第1章：交易第一公理
交易第一公理：任何一筆交易的結(jié)果都是不確定的，無論你使用什么樣的方法。
之所以說是公理，是因為我無法證明它，但我認(rèn)為它是不言而喻的。
之所以說是第一，是因為關(guān)于交易的所有秘密，都隱藏在如此簡單的一句話背后。讀不懂這句話，一切都是鏡中花，水中月，可望而不可及。
這個公理適用于一切交易形式，包括股票，期貨，期權(quán)等等。
為什么這句話如此重要，以至于我要把它提升到公理的高度？
這是因為，它揭示了所有交易行為的本質(zhì)，那就是無法準(zhǔn)確的描述和精確的衡量。
所以自然的結(jié)論就是，沒有任何一種理論和方法，能夠確定交易行為。
正因為如此，一切對技術(shù)分析、基本分析、周期分析之類的批評都可以閉嘴了。
所有的這些方法都是對一個無法精確衡量和準(zhǔn)確描述的行為進行的一種嘗試，所以其能力范圍就只是限于提供一種概率上的估算，也就是追求一種高勝算，而不是確定性。因此，拿這種方法無法百分百的確定結(jié)果來批評這種理論，是沒有道理的。
這些理論存在的價值，就在于使得交易者按照這些理論提供的方法進行交易，能夠?qū)崿F(xiàn)比隨機買入更高的勝算。
交易的本質(zhì)是無法準(zhǔn)確描述和精確衡量的，但不代表我們無法通過交易實現(xiàn)獲利。這是兩回事。完全不同。
面對充滿不確定性的世界，我們需要一種方法，或者一種秩序，讓我們可以實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定獲利。這種方法，目前來看，主要有基本面分析，技術(shù)分析和周期分析。
這三種方法，都為我們提供了一個獲取高勝算機會的獨特角度。
所以，可以這樣講，這些方法的本質(zhì)，就是捕捉高勝算的交易信號。
假如我們通過一種方法，能夠?qū)崿F(xiàn)高勝算，是不是我們就一定可以獲利了呢？
顯然不是。因為高勝算只是意味著你很可能會贏，但贏多少卻不一定。如果贏的次數(shù)多，卻每次贏的很少，輸?shù)拇螖?shù)少，卻一次就輸很多，顯然你不一定最終獲利。
這就是交易系統(tǒng)需要解決的問題。
你需要一個如何將高勝算信號轉(zhuǎn)變成實實在在的穩(wěn)定持續(xù)盈利的轉(zhuǎn)換器，就是交易系統(tǒng)。
技術(shù)分析是我們面對交易最為有效和常用的方式。
技術(shù)分析的核心是趨勢。認(rèn)為價格沿著趨勢前行，直到外力打破這種慣性。
你要及時的發(fā)現(xiàn)趨勢，并順勢建倉，直到趨勢結(jié)束為止。
所以技術(shù)分析的要點就是尋找趨勢改變的信號。因為如果沒有趨勢轉(zhuǎn)變的信號，就意味著趨勢不會改變，我們無需改變現(xiàn)有的倉位。
技術(shù)分析的各個工具都對趨勢可能的改變提供了信號。但任何一個信號都無法確認(rèn)趨勢改變，這源于交易第一公理。
技術(shù)分析工具提供的信號遵從以下規(guī)則：
1、趨勢改變的信號越多，趨勢改變的可能性越大；
2、趨勢改變的信號越多，判斷趨勢改變所需要的時間越長；
3、后一個趨勢改變的信號相比前一個信號的邊際效用遞減；
因此，對于技術(shù)分析而言，最為重要的就是權(quán)衡你究竟要使用哪幾個信號來衡量趨勢的改變。
因為趨勢改變永遠(yuǎn)無法確認(rèn)，而且信號邊際效用遞減，所以你必須要權(quán)衡，而不是確定。
所以說交易是藝術(shù)，技術(shù)分析也是藝術(shù)。
但無論你如何努力，你都無法通過技術(shù)分析解決一個問題：當(dāng)一個趨勢出現(xiàn)后，
1、能夠持續(xù)多長時間；
2、到達(dá)什么樣的高度。
這個問題的解決需要用到基本面分析和周期分析的內(nèi)容。
至此，我們已經(jīng)對交易的全貌做了一個概括性的論述，你可以通過這個簡單的介紹，對交易的本質(zhì)有了一個通盤的考量。
這就是交易的框架，也是我這本書的框架。
做到了這些，自然就可以實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定盈利。
第2章：單筆交易
我們先從最基本的交易形式：單筆交易開始。
一筆交易行為，表面上很簡單，就是買入、賣出兩個步驟。但這些步驟都是決策的結(jié)果，而在做出這些動作前的決策過程，卻要復(fù)雜的多。
交易就是這樣一個過程：你在10元錢買了100股股票A，然后幾天后在10.5元賣出。一筆交易完成。你動用資金1000元，盈利50元，盈利率5%。這里不考慮交易傭金和稅金。
你為何要做這筆交易？
毫無疑問，你希望獲得收益。當(dāng)你買入后，股票價格上漲，你賣掉就可以獲得收益。如果明知道會虧損，任何理性的交易者都不會這么干。
所以，收益是交易的一個基本要素。
此外，你如何能夠確認(rèn)你買入后股價就一定會上漲，從而獲得收益？很抱歉，交易的結(jié)果是不確定的，無論你如何努力。因此，只要你買入了股票，就面臨著價格下跌從而導(dǎo)致?lián)p失的可能。這就是風(fēng)險。因此，在決定交易前，你必須要考慮風(fēng)險的因素。
所以，風(fēng)險是交易的另一個基本要素。
交易的兩個基本要素是：風(fēng)險和收益。
風(fēng)險如何衡量呢？
很多人以為就是投入的1000元。其實不是。真正的風(fēng)險應(yīng)該是你買入的價格減去你愿意止損的價格再乘以股票數(shù)量。以上例，如果10元買進，你愿意跌到9元就止損出局（這里指的是嚴(yán)格執(zhí)行止損紀(jì)律，到了止損位就無條件出局），那么該筆交易真正的風(fēng)險（這里用R表示）就是：R=（10-9）*100=100元，而不是總金額1000元。
R就是在進行一筆交易前，你所愿意承受的最大的損失，我把它稱為一筆交易的初始風(fēng)險。
收益如何衡量呢？
收益有兩種含義：一是預(yù)計收益，就是在買入前，你預(yù)計可能賺到的錢；二是實際收益，在上例中就是50元。二者并不一定相同。
預(yù)計收益的確定要有合理的依據(jù)，后面會詳細(xì)談到這個問題。
實際收益往往交易結(jié)束后才可以知道準(zhǔn)確的數(shù)值，但在決定交易前，我們需要一個標(biāo)準(zhǔn)來幫助我們決策。這時預(yù)計收益具有很重要的價值。
考核一筆交易質(zhì)量的基本標(biāo)準(zhǔn)叫做回報風(fēng)險比，就是預(yù)計盈利/初始風(fēng)險R。
通?；貓箫L(fēng)險比要在3:1以上，一筆交易才值得做。主要是考慮到勝率及成本的因素。
就單筆交易而言，我們要考慮以下幾個因素：
1、止損點。原則上做每筆交易前，一定要設(shè)好止損，并且嚴(yán)格執(zhí)行。你可以設(shè)定比較寬松的止損點，這樣就不容易觸發(fā)止損，但同時，也會讓你承受更大的風(fēng)險。止損點的設(shè)定有很多技巧，后面我們會專門討論。
2、初始風(fēng)險R：根據(jù)買入價格和止損點，就可以得出該筆交易承受的初始風(fēng)險。
3、預(yù)計盈利：要合理的判斷股價可以到達(dá)的位置，即預(yù)計盈利。預(yù)計盈利的確定要有充分的依據(jù)，而不是隨意指定。
4、回報風(fēng)險比：即預(yù)計盈利/初始風(fēng)險R。
5、實際盈利：交易結(jié)束后，就可以確定實際盈利（或者虧損）。實際盈利不一定等于預(yù)計盈利，這依賴于實行什么樣的退出策略。
我們的目的是找到能夠?qū)崿F(xiàn)交易盈利的方法。那究竟有沒有方法能夠使我們做到每次交易都盈利呢？
很可惜，這無法實現(xiàn)。根據(jù)交易第一公理，任何一筆交易的結(jié)果都是不確定的，也就是說你總是有可能賺，也有可能虧。無論你多么的努力和勤奮。
要實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定的盈利，我們需要新的角度。
第3章：交易系列
前面談到的都是單筆交易的問題。當(dāng)你進行一系列交易，比如100次，甚至不停的交易下去時，這時我稱作交易系列。此時需要考慮的因素就會完全不同于單筆交易。
個體和整體呈現(xiàn)出不同的特征，正如代數(shù)學(xué)擴展到無限，從而產(chǎn)生微積分一樣，其理念和思維方式也截然不同。
根據(jù)交易第一公理：單筆交易的結(jié)果總是不確定的。
這意味著只要交易，總是有可能賺，有可能賠，無論你怎樣努力。哪怕你連續(xù)贏100次，也無法保證第101次一定會贏。因此必然的結(jié)論就是：你只能盡量提高準(zhǔn)確度，而無法做到完全把握。
交易系列的成功之道就是：找到一個優(yōu)勢，用足夠多的次數(shù)，使得優(yōu)勢自己發(fā)揮作用。就像賭場老板經(jīng)營賭場一樣，每一次賭博的結(jié)果都不確定，根據(jù)概率，每一次老板都占有優(yōu)勢，因此可以合理的預(yù)計經(jīng)過一定次數(shù)后，老板必然會盈利。
這就是交易的根本原理。所以我說交易是個游戲，是個概率和數(shù)字的游戲。
現(xiàn)在交易的重點不再是如何讓自己的每一次交易都能贏，其實每次的交易輸贏根本不重要；而是如何找到一個對自己有利的優(yōu)勢，即概率上有利于自己，同時使得交易可以進行到一定次數(shù)，避免在此之前自己就已經(jīng)破產(chǎn)。
這就是交易系統(tǒng)的核心思想。
在現(xiàn)實世界中，要說到與交易最為相近的，應(yīng)該是賭博了。其實交易和賭博很像是孿生兄弟，具有極高的相似度。很多交易高手都是從賭博策略中得到靈感，然后馳騁于交易世界。
賭場為什么能夠持續(xù)不斷的賺錢？因為賭場老板采用了一種古老但有效的策略：制定有利于自己的規(guī)則，哪怕有利的程度只有很小的幾個百分點。
每一次的賭博的結(jié)果都具有隨機性，經(jīng)常的讓賭客贏到錢才能刺激賭客下更大的賭注。只輸不贏的賭場誰還會來？
只要賭博的次數(shù)達(dá)到一定的規(guī)模，賭場老板就有非常大的可能性賺錢。因此老板能夠容忍一定次數(shù)甚至是連續(xù)的虧損。
這種策略可以總結(jié)如下：只要找到一種有優(yōu)勢的策略，并且使得樣本規(guī)模足夠大，那就有很大的可能性賺錢，盡管有些時候也會連續(xù)的虧錢。
雖然你對單筆賭博的結(jié)果無法確定是輸是贏，但不影響你最終的結(jié)果是賺錢。重要的是確保一個優(yōu)勢的策略，及足夠多的次數(shù)。
跟賭博相同，只要交易者能夠找到一種策略，使得交易者具備優(yōu)勢，同時交易次數(shù)能達(dá)到一定規(guī)模，那交易者也可以像賭場老板一樣賺錢。
這就是構(gòu)建交易系統(tǒng)的基本思路。
以上思路中有兩個重要要素：
1、具備優(yōu)勢的策略。優(yōu)勢不僅僅跟贏的次數(shù)有關(guān)，還跟每次贏多少有關(guān)。這個非常重要。實際上就是期望值為正，越大越好。
2、交易的次數(shù)要夠多。這就意味著你不能沒等到贏的時候就賠光了。這就是資金管理。
舉個簡單例子吧。
例3.1．袋子里有10個球，6個紅球，4個白球，你每次可以摸一個，然后放回去，再摸，一共摸100次。你共有100元，每次下賭注10元。摸到紅球你就賺10元，摸到白球你就虧掉下注的10元。
簡單分析一下這個游戲。這是個對你有利的游戲，因為你摸到紅球的概率是60%，就是贏的概率是60%，摸到白球的概率也就是輸?shù)酶怕适?0%。簡單算一下，就知道正常情況下，你應(yīng)該贏（10*60-10*40）=200元，平均每次贏的金額是2元。這就是這個游戲的期望值，也就是平均每次預(yù)計產(chǎn)生的盈利。
進行的次數(shù)越多，你平均每次的盈利就越接近2元。對你來說。這是個不錯的游戲。
這時你可能會想：我明白了，只要我交易時的成功率越高，比如高于50%，我就取得優(yōu)勢，這樣交易一定次數(shù)后，我就一定贏錢。好的。我努力研究各種技術(shù)分析的技術(shù)，指標(biāo)，努力讓自己的成功率盡量高。這就是成功之道。
但是先別急，讓我們稍微改動游戲的規(guī)則。
例3.2．其他的都不變，只是摸到紅球現(xiàn)在你只能贏5元，摸到白球還是要輸10元。這個策略如何呢？
計算一下期望值：（5*60-10*40）/100=-1，意味著平均你每次會虧損1元。
為什么贏得概率大，卻虧錢呢？是因為回報風(fēng)險比改變了。初始的例子中，回報風(fēng)險比是10：10=1，現(xiàn)在卻變成5：10=0.5了。
所以期望值由兩個因素決定：勝率或者叫準(zhǔn)確度，和回報風(fēng)險比。二者缺一不可。
再回到例3.1。有了正的期望值你就一定會贏嗎？不一定。我們再來看這種情況。
假如你連續(xù)10次摸出了白球呢？這時候你發(fā)現(xiàn)，雖然你有一個有優(yōu)勢的策略，正常應(yīng)該每次賺2元，但現(xiàn)在你已經(jīng)沒有一分錢的本錢了，你已經(jīng)認(rèn)賠出局了。怎么辦？
你可能會說這不可能，運氣也太差了吧。是的，這種情況出現(xiàn)的概率很小，大約是0.4的10次方。應(yīng)該是很小的可能性了。但你不否認(rèn)有可能會出現(xiàn)這種極端情況吧。這里就牽扯到另一個很重要的問題，資金管理，也就是你如何合理的配置自己的資金的技巧。在例3.1中，你是每次拿出總金額100元的10%來冒風(fēng)險。假如你每次拿1元，也就是總金額的1%來賭博呢？即使連輸10次也只是輸?shù)艨偨痤~的10%，你還有90元的本金來翻本。是不是安全多了呢？
你會說，這樣是安全了，但賺的也少了。的確，風(fēng)險和收益本就是相關(guān)的。要賺得多，就要承擔(dān)更大的風(fēng)險，當(dāng)然是在其他條件不變的前提下。
現(xiàn)在，我們可以試著構(gòu)建一個初步的交易系統(tǒng)了：就一系列的交易而言，只要找到一種方法，使得期望值為正，同時輔之以合理的資金管理策略，那就可以實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定的盈利了，盡管會不斷的出現(xiàn)虧損的交易。
第4章：期望值
期望值為正值是交易系統(tǒng)最為關(guān)鍵的要素。
如果沒有正的期望值，這個系統(tǒng)根本沒有價值。無論你用什么樣的技巧，都無法最終實現(xiàn)盈利。
期望值由兩部分決定，一是回報風(fēng)險比，二是勝率或者準(zhǔn)確度。
期望值與回報風(fēng)險比和勝率都是正相關(guān)?；貓箫L(fēng)險比越高，期望值越理想；勝率和期望值的關(guān)系亦然。
有一點我需要重點強調(diào)：
在前面的例子中，無論是賭場的例子，還是摸球的例子，共同點是回報風(fēng)險比和勝率都是確定的，因此，你只要進行簡單的計算就可以知道期望值是多少。
而交易系統(tǒng)卻有所不同。
1、勝率無法事先確定，只能是通過歷史的數(shù)據(jù)檢驗或者通過一定次數(shù)的真實交易后才可以統(tǒng)計出來。
2、勝率和回報風(fēng)險比是負(fù)相關(guān)的關(guān)系，也就是說，回報風(fēng)險比的變動，會對勝率產(chǎn)生反向的影響。
具體如下：
在止損位確定的情況下，預(yù)計收益定的越高，即回報風(fēng)險比越高，就有越大的概率在沒有到達(dá)預(yù)計盈利位置時，再次跌回止損位，從而降低準(zhǔn)確度；
在目標(biāo)盈利確定時，如果止損位定的越寬松，即回報風(fēng)險比越低，相應(yīng)的準(zhǔn)確度會提高。
因此，在你下次向別人吹噓你的準(zhǔn)確度時，記得順便說一下你的止損位和預(yù)計盈利的目標(biāo)。在回報風(fēng)險比很低的情況下談準(zhǔn)確度實在沒什么太大意義。
3、二者的關(guān)系是必須先明確回報風(fēng)險比，然后才能確定在這個回報風(fēng)險比下的勝率，而不是相反。這個邏輯關(guān)系一定要搞清楚。
當(dāng)然，如果再考慮到提前止損、提前止盈等因素，就更加的錯綜復(fù)雜，使得交易系統(tǒng)的期望值的計算難上加難。在后面的高級技巧中，我們會進一步探討這些問題，在第一篇里，我們主要討論最簡單的交易系統(tǒng)模型。
先來看看回報風(fēng)險比。
回報風(fēng)險比=預(yù)計收益/初始風(fēng)險R。而R是買入的價格減去你愿意止損的價格再乘以股票數(shù)量，也就是每筆交易你愿意承受的初始風(fēng)險。這里的R衡量的是絕對虧損數(shù)值。
但我們關(guān)心的是預(yù)計收益相對于初始風(fēng)險R的比率。現(xiàn)在我們改變一下計量的方式，把R當(dāng)做一個標(biāo)準(zhǔn)的單位，我們稱為一個單位的風(fēng)險，就是1R。這樣的話，預(yù)計收益我們就可以用多少R來表示，從而建立了統(tǒng)一的衡量標(biāo)準(zhǔn)。
那么預(yù)計收益或者實際收益都可以簡單的表示為R的倍數(shù)，而不用關(guān)注其絕對值，我們稱之為R乘數(shù)。
一筆交易進行前，要有多少的回報，才是適合操作的呢？通常認(rèn)為，至少要達(dá)到3R才值得進行一筆操作。主要是考慮到成功率可能在50%以下，以及交易成本的問題，否則期望值不一定為正。
再來看看勝率。
有時勝率很高，但在回報風(fēng)險比較低的情況下，期望值甚至為負(fù)。
例4.1.。你的止損點設(shè)在4%，但你每次賺1%就退出。回報風(fēng)險比是0.25.。你有很高的成功率，比如75%。你會賺錢嗎？
計算一下期望值：0.25R*75%-R*25%=-0.0625R。是負(fù)值，還是虧錢的。你的系統(tǒng)不具備優(yōu)勢。
而且，你的準(zhǔn)確度不一定能夠這么高，甚至不一定能超過50%。這不是開玩笑。你覺得自己的準(zhǔn)確度一定高于50%，甚至80%，90%。那是你沒有真正理解準(zhǔn)確度的含義。準(zhǔn)確度要建立在有止損點的基礎(chǔ)上。很多時候，你買入后，漲了，還沒到目標(biāo)價位又跌回來，甚至直接止損。還有的情況直接跌到止損位，你止損后，又迅速上漲。但你已經(jīng)止損了。加上這些因素，準(zhǔn)確度很難高于50%，尤其是為了提高回報風(fēng)險比而把止損位定在比較靠近買入價的位置。
我個人的看法：準(zhǔn)確度能夠控制在50%甚至略低一點是比較實際的。重要的是提高單筆交易的盈利能力。每筆交易的預(yù)計R乘數(shù)至少要達(dá)到3才是一筆值得出手的交易。
簡單測算一下：如果盈利賺取3R,如果虧損損失1R.盈利的比率50%，那么期望值是：3R*50%-1R*50%=R.意味著每筆交易平均下來你可以獲利R。
假如總資金100萬，單筆交易金額為25萬，止損位設(shè)為4%。即每筆交易設(shè)定的初始損失為本金的1%，也就是R=10000，平均每周操作兩次。一月操作8次。那你一個月的操作可以獲得收益是總資金的8%，年化收益可以達(dá)到100%以上。不錯的收益吧。
實際上，你動用的倉位很可能只是半倉，每次操作兩只股票。而且你知道，每只股票再怎么虧損也只是虧損總資金的1%,就是1萬元。睡覺都睡的踏實。
不要追求過高的準(zhǔn)確度指標(biāo)。重點放在提高單筆操作的盈利性上。這就是這個系統(tǒng)的魅力所在。
最后還有一個很重要的問題需要注意，它隱含在期望值當(dāng)中，很多人卻并沒有清晰的認(rèn)識到。
要想充分的利用一個正期望值的系統(tǒng)并實現(xiàn)理論上的收益，你就必須做到每次下的賭注相同。試想一下，在摸球的例子中，第一次你賭10元，結(jié)果你輸了10元，第二次你賭1元，卻贏了，結(jié)果只贏了1元。這樣的情況下，即使你有一個正期望值的系統(tǒng)，也無法保證你實現(xiàn)盈利。
所以一個盈利的系統(tǒng)需要具備三個要素：
1、正期望值；
2、資金管理，從而避免破產(chǎn)風(fēng)險；
3、等額的下注，從而充分的利用期望值。
就交易系統(tǒng)而言，你每筆交易所下的賭注就是初始風(fēng)險R。因此，這里就自然的引出了后面的單筆交易初始倉位確定的概念，也就是將每一筆交易的初始風(fēng)險R進行統(tǒng)一，使之全部相等，比如都等于總資金的1%。只有這樣，交易系統(tǒng)的概率優(yōu)勢才能盡情的發(fā)揮。
第5章：資金管理
資金管理就是為了解決以下問題：使得交易可以進行到一定次數(shù)，避免在此之前自己就已經(jīng)破產(chǎn)。
資金管理實際上包括兩個方面：
1、確定每一筆交易的初始倉位，也叫做單筆交易初始倉位確定；
2、確定總倉位。
前者試圖控制每一筆交易的初始風(fēng)險。而當(dāng)你同時進行幾筆交易時，就需要后者來控制整體的風(fēng)險。
總之，資金管理的主要作用就是控制風(fēng)險。
一、我們先來看看單筆交易初始倉位確定。
就像賭博，如何規(guī)劃每次的賭注很重要。比如你有100元，每次用50元來賭，只需要連續(xù)輸兩次，你就賠光了。每次10元來賭，賠光概率就比較低了。
所以設(shè)計一個每次你最多賠多少的策略是很重要的。
比如，你總資金是100萬，你每次允許自己賠1萬，就是說你每次允許自己賠掉的金額是總資金的1%。這通常是一個比較穩(wěn)妥的策略。意味著你連輸100次才會賠光。概率是非常小的，尤其是你具備一定優(yōu)勢的情況下。
當(dāng)然你也可以選擇0.5%，或者2%。通常最高不要超過2%，最低也不要低于0.5%。過高會由于嚴(yán)重的突發(fā)事件導(dǎo)致過大損失，過低會導(dǎo)致你需要大量的機會才能充分利用資金。
前面說過，你每次交易承擔(dān)的風(fēng)險就是買入價格減去止損價然后乘以買入股票數(shù)量。這就是每筆交易的初始風(fēng)險R。如果你允許A股票從10元跌到9.5元，那你可以買多少A呢？10000/（10-9.5）=20000股。市值是20000*10=20萬，占用總資金的倉位是20%。
這就是單筆交易初始倉位確定的全過程。我們總結(jié)一下：
1、確定你每次交易愿意承受的最大損失占總資金的百分比，本例中是1%。
2、確定目標(biāo)股票的止損點，
3、確定你可以買入多少數(shù)量的股票A。
經(jīng)過這樣的設(shè)計后，會出現(xiàn)什么結(jié)果呢？
你現(xiàn)在持有2萬股的A股票，成本價10元，如果跌到9.5元你就執(zhí)行止損，損失是10000元，此時，你的損失占總資金的1%。一切都很清晰。
這里有個問題需要注意，就是止損點的確定。假如止損點定在9元，結(jié)果會大不同。此時你可以買的股票數(shù)量是10000股，總價值是10萬元，占總資金的10%。
一定要理解這個邏輯順序。開始時你并不知道要買入多少股A股票。只有確定了三個步驟中的1和2后，才可以計算出來到底需要買入的數(shù)量。這跟通常的交易邏輯完全不同。普通投資者往往是先決定要買多少倉位，然后確定止損點。
希望你能試著去體會這種理念的優(yōu)勢所在。
至于具體的數(shù)字是1%還是2%，只是反映了你對風(fēng)險的態(tài)度。小的比例同樣可以達(dá)到相同的效果，只是你需要選擇更多的股票。
我提供一種針對股票的簡單方法，供大家參考。
假如總資金100萬，按照1%的初始倉位確定方法操作。我把資金均分為8份，每份12.5萬，建立一個頭寸單位就買12.5萬的股票，也可以分幾筆建倉，總之一個頭寸單位就是12.5萬。
我的止損點非常容易確定，就是8%。大家計算一下，很簡單，剛好是總資金的1%。如果我覺得這只股票很好，就再建倉一個單位，就意味著我持有25萬的該股票。這時止損位就會自動變?yōu)椋?%。或者把這兩個單位視為獨立的交易，分別按照各自的買入價格的8%作為止損位，分別操作。
越小的止損百分比，意味著更大的回報風(fēng)險比也就是R乘數(shù)。要真正在交易中賺取高的回報，必須要捕捉到更高的R乘數(shù)。
二、至于總體倉位的確定，解決的是系統(tǒng)性風(fēng)險的問題。
就算你對每筆交易的初始損失嚴(yán)格控制在1%，如果你同時操作4筆交易的話，理論上你就有可能在很短的時間里損失達(dá)到總資金的4%。這也是很要命的。因此，除了單筆交易的初始倉位控制，總體倉位也需要制定一個明確的標(biāo)準(zhǔn)。如果整體倉位已經(jīng)達(dá)到了上限，那么即使有不錯的交易機會，也不能再交易，或者把已經(jīng)持有的股票賣掉，然后才可以捕捉新的機會。
關(guān)于整體倉位的問題，后面我們再詳細(xì)談。這里就不再贅述。
我們嘗試著根據(jù)股市的特點，把單筆交易初始倉位確定和總倉位確定二者結(jié)合在一起，構(gòu)建一個簡單的資金管理框架。這個框架非常簡單，只是為了說明的需要。真的用于實戰(zhàn)，需要做更多的細(xì)化工作，后面會詳細(xì)談。
中國股市的特點如下：
1、中國的A股數(shù)量已經(jīng)超過2000只，每只股票都是一個交易對象，因此，必須要進行選股。
2、股市具有明確的分層結(jié)構(gòu)。第一層次是指數(shù)，我們以上證指數(shù)為例，代表著整個市場的平均的波動狀況；然后是各種板塊指數(shù)，代表同一個板塊的整體波動狀況；然后才是個股，代表自己的波動。在抓住任何一次交易機會前，適當(dāng)?shù)膮⒖忌弦粋€層級的波動狀況，具有一定的參考意義。這就是我們常說的炒股要看大勢。
3、隨著股票數(shù)量的增加，大勢和個股的不同步現(xiàn)象越來越多。很多時候，大盤指數(shù)狂跌，但個股猛漲；大盤在漲，有的個股卻進入漫漫下跌通道。
4、市場波動通常分為三種狀態(tài)：上升趨勢，下降趨勢和橫向波動。上升趨勢和下降趨勢都是趨勢，只是前者適于做多，后者適于做空。中國A股市場無法做空，我們在下降趨勢時只好放棄，不進行操作。橫向波動意味著有波段操作的機會。屬于可以操作的階段。
根據(jù)上述特點，我們可以建立一個框架。假定：
1、對于個股，我們只做處于上升趨勢的股票。下降趨勢和橫盤整理都不考慮。
2、對于大盤，我們?nèi)N情況都考慮。
根據(jù)上述二者的不同組合，我們來確定：
1、單筆交易初始倉位確定；
2、總倉位控制。
一個簡單的方案如下：
1、大盤上升趨勢，且個股上升趨勢：此時處于最佳狀態(tài)，我們可以把單筆交易初始風(fēng)險定為總資金的2%,即R=2%，同時總倉位沒有限制，可以滿倉。
2、大盤橫盤整理，且個股上升趨勢：此時處于較佳狀態(tài)，我們可以令R=1%或者2%，總倉位可以限定不超過75%。
3、大盤下降趨勢，而個股上升趨勢；此時風(fēng)險較大，可以令R=0.5%，同時總倉位不超過25%。
以上就是一個根據(jù)實際情況進行調(diào)整的簡單策略。符合交易系統(tǒng)原理，同時又具有一定的靈活性。當(dāng)然只是為了說明的需要，因此相當(dāng)?shù)暮唵?。在后面我們會詳?xì)的探討這方面的內(nèi)容。
交易系統(tǒng)不是死板的。死板的是你的心靈。
任何真正有效的方法，都需要一定的靈活性和適應(yīng)性。
適合的才是最好的。
最后，再次強調(diào)下等額下注的問題。
單筆交易的初始倉位確定使得每筆交易的初始風(fēng)險能夠完全相同（比如都等于總資金的1%），而不必管你買的是什么股票，買入的數(shù)量是多少。這本質(zhì)上就是等額下注，而這正是交易系統(tǒng)能夠順利實現(xiàn)其期望值的必要條件。
我們的最終目的，是把交易行為抽絲剝繭，用最簡單、最純粹的方式描述交易，并按照一定的邏輯建立起完整的分析體系。如果每筆交易都是獨特的個體，都采用不同的標(biāo)準(zhǔn)，就會使得分析變得異常困難。
但現(xiàn)在我們通過單筆交易的初始倉位控制，使得不管你買的是什么股票，買入多少，何時買入，就該筆交易的風(fēng)險而言，全部可以表示成總資金的一個相同的百分比，其他的特征都可以忽略不計。如果再加上下一章我們談到的R乘數(shù)，使得每一筆交易的收益，無論是預(yù)計收益還是實際收益，都可以表示成初始風(fēng)險的R乘數(shù)，那至此，所有的交易的個性都不復(fù)存在，交易真正意義上成為一個完全復(fù)制的行為。
這就是交易的數(shù)理化。
第6章：R乘數(shù)
R乘數(shù)是個非常容易讓人產(chǎn)生混亂的概念。
我們來一步步理順。
首先R指的是交易者每筆交易愿意承擔(dān)的初始風(fēng)險，也就是買入價減去止損位再乘以買入的數(shù)量。當(dāng)結(jié)合單筆交易的初始倉位確定后（以1%為例），這個R始終等于總資金的1%，也可以表示成R=1%。這相當(dāng)于建立了一個統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。
衡量一筆交易是否操作的重要指標(biāo)是回報風(fēng)險比，就是預(yù)計收益與R的比值。反過來說就是預(yù)計收益要達(dá)到多少R.。在前面談到至少要3R才值得進行一筆交易，就是這個意思。
所以R乘數(shù)就是R的倍數(shù)，指的是收益不再考慮其絕對值，而是跟初始風(fēng)險的比率。
在摸球的例子中，摸到紅球，贏5元，摸到白球輸10元，R乘數(shù)是0.5。
買入股票A的例子中，買入價10元，止損位9.5，預(yù)計收益11元。R乘數(shù)=（11-10）/（10-9.5）=2.
大家有沒有發(fā)現(xiàn)問題？
摸球的輸贏結(jié)果是事先就確定好的，也就是已知的。但股票A中，收益只是預(yù)計收益。這就引發(fā)了一系列的問題。
因此R乘數(shù)分為預(yù)計的R乘數(shù)和實際的R乘數(shù)。
預(yù)計的R乘數(shù)用來判斷一筆交易值不值得進行操作；實際的R乘數(shù)指的是一筆交易完成后的真實的結(jié)果。
在完全機械化的交易系統(tǒng)中，如唐奇安通道系統(tǒng)，一切都是機械化的，不需要人為做出判斷，入市信號和退出信號都是可以客觀衡量的，因此，入市的時候，不需要考慮預(yù)計收益的問題。但該系統(tǒng)隱含的假設(shè)是：一旦趨勢成立，那將是一個很大，比如20R的回報。這個系統(tǒng)的實質(zhì)就是犧牲成功率（準(zhǔn)確率通常在40%以下），但博取少數(shù)幾筆較大的R回報。
這個系統(tǒng)的R乘數(shù)往往是通過歷史數(shù)據(jù)檢驗來測算的，因為全部是客觀的，可以計算機直接進行模擬。模擬的結(jié)果就是該系統(tǒng)預(yù)計的期望值，及每筆交易構(gòu)成的所有R乘數(shù)的分布。這個歷史測試的結(jié)果可以指導(dǎo)交易者進行交易，但實際的成果不一定跟歷史測試吻合。只是起到指導(dǎo)意義。
但另外一些不完全機械化的系統(tǒng)中，交易者需要做出一定的判斷，決定是否入場，或者是否退出。因此，這樣的系統(tǒng)無法進行歷史數(shù)據(jù)測試，因此也無法得出歷史模擬的期望值及所有R乘數(shù)的分布。系統(tǒng)實際的效果如何，必須依靠實際的交易來檢測。在此之前，你無法得知。所以預(yù)計的R乘數(shù)是個重要的參考指標(biāo)。
實際上，R乘數(shù)提供了一個統(tǒng)一的度量衡，讓投資者很容易、很方便的比較每筆交易可能及實際產(chǎn)生的結(jié)果，并計算整個系統(tǒng)的綜合效果。尤其是跟單筆交易的初始倉位確定結(jié)合在一起，威力無窮。
R乘數(shù)是交易系統(tǒng)中非常重要的概念。每筆交易最終都會用一個R乘數(shù)來代表，可以是正值（代表盈利），也可以是負(fù)值（代表虧損）。當(dāng)然，一筆交易的實際虧損可以大于或者小于或者等于1R;一筆交易產(chǎn)生的盈利也可以大于、小于或者等于預(yù)計收益，具體都取決于我們的退出策略。后面會詳談。
一個交易系統(tǒng)，實質(zhì)上就是一系列的交易構(gòu)成。而每筆交易都可以表示成一個R乘數(shù)（這里指實際R乘數(shù)），所以，從本質(zhì)上講，交易系統(tǒng)就是一系列的R乘數(shù)的分布。這就是交易系統(tǒng)最形象的描述和本質(zhì)。
范.薩普在《通往財務(wù)自由之路》中分析了R乘數(shù)。但是他的論述是比較簡單的。因為他講的一切都是指的交易系統(tǒng)產(chǎn)生的實際的R乘數(shù)。
為什么會這樣？
是因為他所談的交易系統(tǒng)基本都是機械化交易系統(tǒng)，基本都是可以用歷史數(shù)據(jù)進行檢測的；即使不能檢測的，他也是強調(diào)用實際的小額交易來測算一定交易次數(shù)產(chǎn)生的實際R乘數(shù)。這些歷史檢測的結(jié)果或者實際小額測試的結(jié)果，就成為R乘數(shù)的分布。
機械性交易系統(tǒng)就是系統(tǒng)中的所有環(huán)節(jié)都是可以確定的，不需要個人的判斷。比如，使用均線，10日ATR，歷史新高等，這些無需個人判斷，都是明確的，可以客觀衡量的，因此也可以直接用計算機進行歷史數(shù)據(jù)檢測得出實際的R乘數(shù)。
而自主式交易系統(tǒng)則不同。交易系統(tǒng)中，只要有一個變量是需要個人判斷的，那這個交易系統(tǒng)就是自主式交易系統(tǒng)。如支撐阻力位，如趨勢線。每個人對支撐阻力的看法會不同，對趨勢線的畫法也未必一樣。因此，自主式交易系統(tǒng)無法進行歷史數(shù)據(jù)檢測。只能通過實際的交易來得出實際的R乘數(shù)。
因此，在機械性交易系統(tǒng)中，預(yù)計的R乘數(shù)是沒有意義的。你進行任何一筆交易，都是按照程序進行，我們不需要考慮預(yù)計的R乘數(shù)是多少。我們唯一能做的是通過歷史數(shù)據(jù)檢測或者小額實際測試得出系統(tǒng)的實際R乘數(shù)分布，進而判斷該系統(tǒng)的效果如何，要不要采用。
但在自主式交易系統(tǒng)中，因為流程不是全自動的，需要個人的判斷，因此，以什么作為決策的依據(jù)就成為生死攸關(guān)的問題。
交易系統(tǒng)的最終目標(biāo)是實現(xiàn)正的期望值。而由于準(zhǔn)確度的大幅提高是一個巨大的挑戰(zhàn)，因此每筆交易前需要較高的預(yù)計R乘數(shù)就成為很自然的選擇。
那究竟什么才是預(yù)計的R乘數(shù)？很多人恐怕不明白。以為隨便指著個高點就可以測算預(yù)計R乘數(shù)。這是種十分錯誤的認(rèn)識。
預(yù)計R乘數(shù)的確立標(biāo)準(zhǔn)如下：
1、預(yù)計盈利目標(biāo)實現(xiàn)的周期要跟你操作系統(tǒng)的周期相匹配。如果你的交易系統(tǒng)是個中短期的交易系統(tǒng)，那就不要制定一個你覺得1年的時間才可以實現(xiàn)的目標(biāo)。
2、可以合理的推測，該目標(biāo)位是可以實現(xiàn)的。
3、要充分考慮到重大壓力位。如歷史密集成交區(qū)，下行的趨勢線，向下拐頭的60日線等。你的目標(biāo)位盡量不要在這些重大壓力位之上。因為要實現(xiàn)目標(biāo)利潤，必須先突破這些壓力位。對你來說，把目標(biāo)定在這些壓力位下面一點點要實際的多。
當(dāng)你考慮到以上幾個因素后，再來看你的預(yù)計R乘數(shù)，就會具備較高的實戰(zhàn)意義。否則，隨意的確定預(yù)計目標(biāo)，帶來的結(jié)果就是不停的止損。
第7章：交易系統(tǒng)的框架
是時候來總結(jié)下，一個成功的交易系統(tǒng)，到底應(yīng)該包括哪些要素了。
我認(rèn)為，交易系統(tǒng)的要素應(yīng)該分為兩類：
第一類叫做結(jié)構(gòu)要素，指的是交易系統(tǒng)的基本構(gòu)成部分，用來描述交易系統(tǒng)的基本框架。這是任何一個交易系統(tǒng)都必備的內(nèi)容。只要具備這些要素，就可以構(gòu)建一個基礎(chǔ)的、簡化的、完整的交易系統(tǒng)。
結(jié)構(gòu)要素通常描述的是一個交易系統(tǒng)的結(jié)果，是對交易系統(tǒng)靜態(tài)的描述。你可以根據(jù)這個結(jié)果對這個交易系統(tǒng)進行分析、評價。
如果把交易系統(tǒng)比作一個人的話，結(jié)構(gòu)要素就像是人的骨架。有了它，就有了人的形狀，但沒有血肉，就不能說是一個活生生的人。
第二類叫做策略要素，指的是在交易系統(tǒng)執(zhí)行的過程中涉及的要素。你可以根據(jù)自己的要求進行選擇，用或者不用，用什么樣的方式。這類要素通常跟技術(shù)分析相關(guān)，往往需要通過技術(shù)的手段來不斷的測試、修改，完善。
策略要素是對交易系統(tǒng)動態(tài)的描述，是通過交易進行的過程來描述交易系統(tǒng)。它所要揭示的是交易系統(tǒng)出現(xiàn)靜態(tài)結(jié)果的原因。
策略要素，就好比是人的血肉。骨架和血肉結(jié)合在一起，才能夠組成一個活生生的人。二者是相互依存的關(guān)系。
一、先來看看結(jié)構(gòu)要素。
結(jié)構(gòu)要素至少應(yīng)該包括以下5個要素：
1、資本規(guī)模，就是你可以操作的總資金；
2、確定單筆交易的初始風(fēng)險R占總資金的比例；
3、期望值；
4、交易頻率；
5、交易成本；
1、你的資本規(guī)模決定了你能夠進行多少操作。規(guī)模太小，你的初始倉位確定無法正常進行，單筆交易的風(fēng)險會過大，從而使得整個系統(tǒng)設(shè)計的基本理念失效；規(guī)模太大，使得你必須尋找更多的機會，才能使得資金的使用效率不至于過低，大部分時間處于輕倉的狀況下。
就股票而言，你的規(guī)模最少要有2萬元就可以操作。2萬分為4份，每份5000元，意味著10元的股票可以一個單位買入5手。15元的股票可以一個單位買入3手，可以進行基本的操作。
如果規(guī)模超過5億，就不是很理想了?？赡軙黄仍黾映止傻臄?shù)量。這樣就需要尋找更多的機會來分散風(fēng)險，同時很容易每筆股票持倉過大，進出會不方便以及影響主力的操作。
我個人覺得，一個合理的規(guī)模應(yīng)該是3億以內(nèi)比較合適?？梢赃M行恰當(dāng)?shù)姆纸?，同時不會影響到資金進出。操作起來游刃有余。
2、確定單筆交易的初始風(fēng)險R占總資金的比例，是為了控制每筆交易的初始風(fēng)險，這對于交易系統(tǒng)的穩(wěn)健性至關(guān)重要，同時也起到了等額下注的作用，使得系統(tǒng)的期望值能夠順利實現(xiàn)。
3、期望值為正值是一個交易系統(tǒng)必須要達(dá)到的目標(biāo)，否則這個系統(tǒng)就失去了價值。
期望值由兩部分決定：準(zhǔn)確度和R乘數(shù)。具體參照前面的內(nèi)容，這里不再詳細(xì)闡述。
這里簡單談下準(zhǔn)確度的陷阱。
準(zhǔn)確度就是指你建立一個頭寸后，走勢與你頭寸的方向相同的情況占總交易次數(shù)的比例。舉例，你在10元買入A股票100股，然后它漲到11元。你就可以說自己是準(zhǔn)確的。
這里有幾個問題。
假如你買入時10元，漲到10.2元，然后跌到9.5元然后再漲到11元。這個過程怎么來判斷你準(zhǔn)確有否？
因此準(zhǔn)確度有兩個重要因素：一是止損位，二是獲利退出。
買入后馬上漲，很好，恭喜你，但只要你沒有賣出，就不算準(zhǔn)確。
如果跌了，無論到了什么位置你都不止損，那你肯定有機會翻本，當(dāng)然也可能賠掉底褲。
如果你設(shè)定很寬的止損點，比如，50%，當(dāng)然不容易止損，但很寬的止損點會使得初始風(fēng)險R很高，從而大幅降低回報風(fēng)險比，最終回報很低甚至是虧損。
即使?jié)q了很多，如果你沒有按照策略退出，那它還可能跌回來，甚至跌到止損位。怎么能說你是準(zhǔn)確的。
很多人說自己準(zhǔn)確度高的時候，只是用股票到達(dá)的最高點來衡量，如上例中的11元，隨后股票下跌，可不在他的考慮范圍；同時即使短期虧損，也不止損，哪怕是跌破他的止損點，因為他覺得還會漲回來，因為他有信心。如果是這樣，止損點還有什么意義呢？或者為了提高準(zhǔn)確度，把止損點設(shè)的很低，這樣就不容易止損，等漲上去后，略有盈余甚至打平就趕緊賣出，然后說自己準(zhǔn)確性高。這就是準(zhǔn)確度陷阱。
勝率應(yīng)該是建立在確定R乘數(shù)的基礎(chǔ)上，而不是相反。沒有確定的R乘數(shù)，就無所謂勝率。
4、交易頻率就是指的系統(tǒng)要能夠提供足夠的交易機會，使得系統(tǒng)能夠達(dá)到實現(xiàn)期望值所必須的規(guī)模要求。
一個好的交易系統(tǒng)，必須要有一個較高的正的期望值。但這就是全部嗎？
顯然不是。我們比較下面兩個交易系統(tǒng)。A系統(tǒng)期望值是0.5R，B系統(tǒng)的期望值是1R.。R這里等于1%。
B比A好嗎？假設(shè)A系統(tǒng)每個月能交易20次，而B系統(tǒng)每月卻只能找到符合條件的5次交易機會。計算一下兩個系統(tǒng)在一個月內(nèi)的總回報：
A：0.5R*20=10R
B：1R*5=5R
A系統(tǒng)優(yōu)于B系統(tǒng)。
因此考察一個交易系統(tǒng)的優(yōu)劣的一個很重要的因素就是系統(tǒng)能夠提供的交易機會。次數(shù)越多，越容易達(dá)到系統(tǒng)實現(xiàn)預(yù)期收益需要的規(guī)模，從而提高系統(tǒng)的穩(wěn)定性。提供很少交易機會的系統(tǒng)，不是好的系統(tǒng)。
交易系統(tǒng)能夠提供的交易機會的多少，顯然受到設(shè)計系統(tǒng)時交易者設(shè)定要素的多少的影響。
為了提高所謂的準(zhǔn)確度，而大幅減少系統(tǒng)的交易機會，從長遠(yuǎn)來看，是個得不償失的選擇。放寬一些條件，得到更多的交易機會，這樣，才能提高系統(tǒng)的穩(wěn)定性，并按照系統(tǒng)的期望值自發(fā)的、迅速的產(chǎn)生收益。
這里要強調(diào)一點，所謂更多的交易機會，不等于頻繁操作。這是大忌。
更多的交易機會，是建立在交易系統(tǒng)的框架下，是建立在期望值為正的基礎(chǔ)上。如果你的操作從開始就無法確定期望值，或者期望值為負(fù)，就一味的頻繁操作，最終的結(jié)局只有虧損。但是如果你的交易系統(tǒng)已經(jīng)證明了正的期望值，在這個基礎(chǔ)上，適當(dāng)?shù)脑黾咏灰最l率，就會起到增加系統(tǒng)整體的收益及增強系統(tǒng)的穩(wěn)定性的作用。這里的細(xì)微之處，希望你能夠細(xì)細(xì)體會。
5、交易成本會增加損失，減少收益，從而降低R乘數(shù)。這一點要適當(dāng)考慮。
具備了以上五個要素，就擁有了一個初步完整的交易系統(tǒng)。
二、我們再來看看策略要素。
策略要素是動態(tài)要素，是交易系統(tǒng)的原因，能夠影響到交易系統(tǒng)最終的結(jié)果。而且策略要素不全部是必須的，你可以有針對性的選擇采用或者不采用，及采用什么樣的具體方式。
一個交易系統(tǒng)最終的效果如何，就是對這些策略要素不斷嘗試、修改、測試的過程。
策略要素主要包括以下6個要素：
1、確定每一筆交易止損位的策略；
2、入市策略（包括價格和數(shù)量）
3、加碼策略（包括價格和數(shù)量）；
4、減倉策略（包括價格和數(shù)量）；
5、退出策略（包括價格和數(shù)量）；
6、確定總倉位的策略；
本書的第一篇，主要談的就是結(jié)構(gòu)要素，簡單的描述什么是交易系統(tǒng)，它的原理是什么，及如何評判一個交易系統(tǒng)的優(yōu)劣。
在第二篇里，我們將重點放在策略要素上。由于策略要素多多少少都會跟技術(shù)分析相關(guān)，因此，我們會對技術(shù)分析進行一個詳細(xì)的整理和歸納，然后再應(yīng)用于具體的策略要素中。
交易系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)要素很容易理解，但策略要素卻具備相當(dāng)?shù)碾y度。而且，對于策略要素的理解和實踐，不同的交易者有不同的偏好和習(xí)慣。沒有哪種方法是最好的，只要你真正的理解了交易系統(tǒng)的原理，那就試著設(shè)計自己適合或者喜歡的交易系統(tǒng)吧。
第8章：交易系統(tǒng)的分類
交易系統(tǒng)主要有兩種重要的分類方法。
第一種分類：趨勢跟蹤型和波段操作型交易系統(tǒng)。
1、趨勢跟蹤型交易系統(tǒng)。這種交易系統(tǒng)的要點如其名，跟蹤趨勢，抓住大的趨勢性機會。
它的主要特點：
1、成功率低。往往低于40%。有的甚至低于25%。
2、最大的收益往往來自少數(shù)幾筆趨勢性交易，這些交易能夠達(dá)到20R以上的收益水平。
3、完全機械性操作。不需要人為判斷入市點和退出點。
4、有可能連續(xù)出現(xiàn)虧損，從而使得賬戶出現(xiàn)較大虧損。
它是典型的犧牲交易準(zhǔn)確度，來捕捉少數(shù)的高額收益機會的交易系統(tǒng)。正因為一年中真正的趨勢性交易機會較少，所以不能有任何疏忽，必須充分把握任何一筆符合交易信號的機會，哪怕最終的結(jié)果是一次次的失敗。
舉例說明吧。
最有名的是海龜交易法則中使用的唐奇安通道系統(tǒng)。
1、所有流動性強的商品、外匯等期貨市場都是目標(biāo)市場。必須要在盡量多的市場中尋找機會。
2、價格突破55日的最高價就做多，突破55日最低價就做空。
3、初始止損位設(shè)在2倍的ATR,即平均真實波動幅度的水平。
4、出現(xiàn)有利方向移動后，自動啟用跟蹤退出策略，即20日的最低價。
這個系統(tǒng)取得巨大成功。其實一點都不神秘。跟技術(shù)分析沒有一點關(guān)系。
再舉一個例子吧。如突破新高買入法，針對中國A股市場。
1、股票突破歷史新高1%，當(dāng)天收盤在歷史新高以上，收盤前買入。
2、初始止損位設(shè)在3倍的ATR.
3、出現(xiàn)有利移動后，啟用跟蹤退出策略，低于目前最高價的2倍ATR,或者跌破20日線（看先到達(dá)哪個標(biāo)準(zhǔn)，就采用該標(biāo)準(zhǔn)）；
這兩個系統(tǒng)的規(guī)則都非常簡單，也不牽涉到任何技術(shù)分析技巧，純粹就是為了捕捉大的趨勢性變化。雖然成功率很低，要承受很多次的失敗，但少數(shù)幾次盈利就可以完全彌補這些損失。
同時更為重要的是，為了充分的捕捉每一次的趨勢性機會，你必須嚴(yán)格按照系統(tǒng)的指示操作，不能認(rèn)為某筆交易可能性較低就拒絕交易。可能恰恰就是這筆交易產(chǎn)生了趨勢性的突破，而你卻放棄了，從而以前的很多筆失敗的交易也就沒人買單了。
2、波段操作交易系統(tǒng)。
這種系統(tǒng)的基本理念就是認(rèn)為市場處于橫盤整理階段，沒有大的趨勢性機會，只有一定的波段交易機會。比如股票的一個波段漲幅一般不超過20%，就會回落，然后在底部企穩(wěn)，再次上漲。
很明顯，如果市場處于這樣的情況，你采用的卻是趨勢性交易系統(tǒng)，就只能是悲劇了。你會一次次被市場戲弄，因為全都是假突破。
在這樣的環(huán)境里，你就需要用到波段操作的交易系統(tǒng)，充分捕捉波段交易帶來的普通盈利，但卻是機會更多的交易機會。
這個交易系統(tǒng)就要用到許多判斷波段頂?shù)椎墓ぞ?，主要是技術(shù)分析的范疇。
舉一個簡單的例子，你可以根據(jù)布林線的上軌和下軌作為波段的基準(zhǔn)，制定策略。具體就不再詳述了。
總結(jié)：
1、交易系統(tǒng)沒有優(yōu)劣之分，只有適合與否。在不同的環(huán)境下，不同類型的系統(tǒng)的效果大為不同。
2、如果你對某個市場較為熟悉，能夠較為準(zhǔn)確的判斷市場所處的狀態(tài)，就可以有針對性的選擇使用的交易系統(tǒng)。就是同樣的交易系統(tǒng)，某一個系統(tǒng)要素的改變，也會對系統(tǒng)產(chǎn)生很大的影響。如退出策略，如果你選擇的很緊密，就會很容易止盈退出。這會保護你的利潤，但可能會讓你錯過一個本來是很大的盈利機會。
3、如果你交易的市場很多，也沒有很深入的研究，就最好不要盲目的更換交易系統(tǒng)。通過更多的市場，尋找更多的機會，有助于你分散風(fēng)險，平滑最終的收益曲線。
4、就股票市場而言，如果你對某些股票很熟悉，那也可以對不同的股票選擇不同的交易系統(tǒng)。比如A股票現(xiàn)在要突破新高，而且你覺得很可能是真的突破，就使用趨勢跟蹤系統(tǒng)，制定較為寬松的止損和退出標(biāo)準(zhǔn)，盡量捕捉這一段趨勢。如果B股票就是處于盤整階段，沒有趨勢性機會，你就可以采用波段操作系統(tǒng)，捕捉這一小段的利潤機會。
第二種分類：機械式交易系統(tǒng)和自主式交易系統(tǒng)。
在機械式交易系統(tǒng)中，交易者無需做出任何判斷，所有的一切都是事先安排好的，出現(xiàn)信號就買入，到達(dá)止損標(biāo)準(zhǔn)就退出，如果產(chǎn)生盈利，自動轉(zhuǎn)為止盈退出策略，符合時止盈賣出。
而交易中只要有一個需要主觀判斷的要素，那就是自主式交易系統(tǒng)。
大多數(shù)成功的交易系統(tǒng)，都是機械交易系統(tǒng)。這點毋庸置疑。因為它的優(yōu)點實在是太明顯了。但很多人就是無法接受。為什么呢？這樣好像人與人就沒差別了，你的專業(yè)知識就沒用武之地了，甚至你連吹噓的本錢都沒有了，更不用說某些好為人師者。能不痛恨這種系統(tǒng)嗎？呵呵。
實際上，這是天大的誤解。
除了操作簡單，無需個人判斷，機械式交易系統(tǒng)還有以下特點：
1、系統(tǒng)的信號都是可以客觀衡量的，因此可以進行歷史數(shù)據(jù)檢測。通過比如過去10年的歷史數(shù)據(jù)，看看如果按照這個系統(tǒng)運行，能取得什么樣的成績。如果結(jié)果很理想，自然就會給使用者信心。有信心就能夠更加堅持系統(tǒng)，尤其是遇到重大持續(xù)虧損時。信心對交易者是非常重要的。
2、交易的最大問題就是心理問題。很多帶來虧損的交易都是由心理因素造成的，比如我們常說的恐懼，貪婪，希望等等。機械性交易系統(tǒng)是迫使交易者遵守規(guī)則，不受各種錯誤情緒影響的重要工具。
借用佛教的說法，人生之五惑，貪嗔癡慢疑，如何去除五惑，要由戒生定，由定生慧。這里的機械性交易系統(tǒng)就相當(dāng)于戒。你定力不夠，那它可以幫助你抵御誘惑，從而達(dá)到定的境界。
那自主式交易系統(tǒng)還有存在的價值嗎？
前面提到過，每筆交易都會產(chǎn)生一個R乘數(shù)（這里指的是真實的R乘數(shù)，不是預(yù)計的），而交易系統(tǒng)，本質(zhì)上就是一系列交易形成的R乘數(shù)的分布。
所以對任何一個交易系統(tǒng)，你都可以去想象，這個系統(tǒng)會產(chǎn)生什么樣的R乘數(shù)的分布。是盈利的次數(shù)多，還是虧損的次數(shù)多？系統(tǒng)大部分的利潤來源是少數(shù)幾筆收益非常高的交易（如20R以上）帶來的，還是平均在很多筆2R-5R的交易？虧損的交易超過1R的筆數(shù)多嗎？是什么原因造成的，市場的大幅突然變動，還是由于自己對止損抱著幻想？等等。
如果你用這個角度看待交易系統(tǒng)，就會從另一個不同的視角來看待交易。
我認(rèn)為，以下三個因素，決定了你是采用機械性還是自主式交易系統(tǒng)。
1、系統(tǒng)的收益來源是少數(shù)幾筆收益非常高的交易，還是平均分布在很多筆收益中等的交易。
2、市場能夠提供的交易機會的多少。
3、你對市場的熟悉程度。
你的系統(tǒng)主要收益越依賴于少數(shù)幾筆交易，那你越不能冒失去這些機會的風(fēng)險，因此采用機械性交易系統(tǒng)就更好。如果市場提供的交易機會越少，那采用機械性交易系統(tǒng)就更合適；如果你廣泛涉獵很多市場，而對這些市場都沒有深入研究，那采用機械性交易系統(tǒng)就更好。
反之，如果你的主要收益平均分布在很多筆中等收益水平的交易中，而且市場提供的機會很多，同時你對某個市場非常熟悉，那采用自主式交易系統(tǒng)就會更好。因為如果錯過某次機會，不會對你的收益產(chǎn)生致命影響，同時市場不斷的提供新的機會，而且你可以遠(yuǎn)超平均水平的把握更好的時機，自然，自主性操作系統(tǒng)就是更理想的選擇。
結(jié)合上一部分談到的趨勢性交易系統(tǒng)和波段操作交易系統(tǒng)，我們可以得出這樣的結(jié)論：趨勢性交易系統(tǒng)更適于采用機械性模式，而波段操作交易系統(tǒng)，更適合采用自主式模式。
當(dāng)然，這并不是絕對的。其實就像上面談到的由戒生定，還有一步?jīng)]有走完，那就是由定生慧。路漫漫其修遠(yuǎn)兮，吾將上下而求索。真正重要的是徹底的理解交易系統(tǒng)背后的理念。吃透了這個，戒就沒有那么重要了。佛教也強調(diào)，到達(dá)慧的境界，不一定非要由戒生定?；鄹茫`性足的，可以直接由定生慧。
第9章：一個簡單的交易系統(tǒng)模型
簡單的回顧下前面的內(nèi)容，重新梳理一番。
我們從賭博和摸球的游戲中得到啟發(fā)，要實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定的盈利，需要具備三個基本條件：
1、正的期望值；
2、進行足夠的次數(shù)，規(guī)避破產(chǎn)風(fēng)險；
3、等額下注，從而順利的實現(xiàn)期望值。
正的期望值由R乘數(shù)和準(zhǔn)確度決定。二者的關(guān)系是先確定R乘數(shù)，然后才能得出在這個R乘數(shù)下的準(zhǔn)確度。這個邏輯關(guān)系要認(rèn)識清楚。
為了能夠進行足夠的次數(shù)，規(guī)避破產(chǎn)風(fēng)險，因此需要確定單筆交易的初始倉位，使得每筆交易的初始風(fēng)險都控制在總資金的一定比例以內(nèi)。這就是單筆交易的初始倉位確定。同時要適當(dāng)考慮總倉位，從總體上控制交易風(fēng)險。
等額下注，因此我們把每筆交易的初始風(fēng)險都設(shè)計為相等的一個數(shù)字，用總資金的百分比統(tǒng)一表示。
通過這些努力，我們就會發(fā)現(xiàn)，一個交易系統(tǒng)，實質(zhì)上可以描述成一系列R乘數(shù)的分布。
以上就是一個交易系統(tǒng)的最簡單、最全面的描述。
但是我們要看到，上面的論述很簡潔，很清晰，但不夠豐富。在交易的實踐中，情況會更為復(fù)雜，很多時候我們不得不打破這種簡潔和清晰，試著容納進更多的可能性，從而使得交易系統(tǒng)有更強的生命力和適應(yīng)性。
這些是后面第二篇和第三篇要干的事。
這里呢，我們就來討論一個最簡單的交易系統(tǒng)的模型，來看看一個交易系統(tǒng)在實戰(zhàn)中是如何運作的。任何復(fù)雜的東西都要從最簡單的情況出發(fā)，不斷加入更多的變量。但往往最簡單的，最容易說明問題的本質(zhì)。
我們做出如下假定：
1、本金100萬；
2、R=1%，也就是每筆交易的初始損失限定在總資金的1%，也就是1萬。
3、總倉位無限制，可以滿倉，也可以空倉；
4、初始止損位設(shè)定在4%。這里不考慮支撐阻力等技術(shù)因素，為了便于討論和分析。因此一次交易用的倉位是總資金的25%，也就是25萬。
5、預(yù)計R乘數(shù)為3，也就是預(yù)計收益在12%。
6、交易采用簡單的規(guī)則：要么到止損位止損（虧損4%），要么到止盈位止盈清倉（盈利12%），中間的情況不予考慮，也不存在加碼、減碼行為。這樣，一筆交易結(jié)束，如果盈利，實現(xiàn)的收益就是3R，也即是總資金的3%，如果虧損，出現(xiàn)的損失就是1R，也就是總資金的1%。很容易計算。
7、交易次數(shù)定為每月8次。這是一個比較容易實現(xiàn)的合理的次數(shù)。當(dāng)然這是平均而言。有時行情較好時，交易次數(shù)會超過，有時行情不理想，就會采取空倉。所謂一次交易，是指的25萬的交易機會。因此，如果你建倉50%，也就是意味著實現(xiàn)了2次交易機會。如果你滿倉操作，也就是意味著同時進行4筆交易。很多人對交易次數(shù)有誤解，特此解釋。
有了上面的假定，那考核一個交易系統(tǒng)的盈利狀況如何，其實就決定于一個要素：準(zhǔn)確度。
在其他條件都確定的情況下，準(zhǔn)確度是由入市信號來決定的，也就是說，如果你所使用的入市信號較為有效，就可以實現(xiàn)比較高的準(zhǔn)確度，否則，就會有較差的準(zhǔn)確度。
我們來看第一種情況：假如你的交易系統(tǒng)的入市信號能夠?qū)崿F(xiàn)的準(zhǔn)確度33%。也就是每3筆交易，盈利1筆，虧損2筆。這是一個基本合格的交易者應(yīng)該實現(xiàn)的準(zhǔn)確度。
系統(tǒng)期望值是：3R*33%-1R*67%=0.33R=0.33%
每月實現(xiàn)的收益是：0.33%*8=2.7%
每年實現(xiàn)的收益是：2.7%*12=32%(這里暫時不考慮復(fù)利)
第二種情況：假如你的交易系統(tǒng)的入市信號能夠?qū)崿F(xiàn)的準(zhǔn)確度是50%，也就是每2筆交易，盈利1筆，虧損1筆。
系統(tǒng)期望值是：3R*50%-1R*50%=1R=1%
每月實現(xiàn)的收益是：1%*8=8%
每年實現(xiàn)的收益是：8%*12=96%(這里暫時不考慮復(fù)利)
第三種情況：假如你的交易系統(tǒng)的入市信號能夠?qū)崿F(xiàn)的準(zhǔn)確度只有25%，也就是每4筆交易，盈利1筆，虧損3筆。
系統(tǒng)期望值是：3R*25%-1R*75%=0
也就是說，即使在預(yù)計R乘數(shù)為3的情況下，如果你的勝率低于25%的水平，那么該交易系統(tǒng)的期望值也是負(fù)值。這個系統(tǒng)也是無效的。要想改進這個系統(tǒng)，要么提高交易信號的質(zhì)量，要么繼續(xù)提高R乘數(shù)。
你現(xiàn)在可以感受這個體系的威力了吧。一切都非常清晰，非常簡單，只需通過簡單計算，就可以知道系統(tǒng)的效果如何。如果加以改進，也很快可以評估改進的效果。
為了說明R乘數(shù)的重要性，我們重新進行一下測算。
前面的其他假定都不變，只是把R乘數(shù)改為2。
我們來看第一種情況：假如你的交易系統(tǒng)的入市信號能夠?qū)崿F(xiàn)的準(zhǔn)確度33%。也就是每3筆交易，盈利1筆，虧損2筆。這是一個基本合格的交易者應(yīng)該實現(xiàn)的準(zhǔn)確度。
系統(tǒng)期望值是：2R*33%-1R*67%<0
當(dāng)把R乘數(shù)從3降到2時，即使你還是33%的準(zhǔn)確度，此時交易系統(tǒng)的期望值卻為負(fù)值了。
第二種情況：假如你的交易系統(tǒng)的入市信號能夠?qū)崿F(xiàn)的準(zhǔn)確度是50%，也就是每2筆交易，盈利1筆，虧損1筆。
系統(tǒng)期望值是：2R*50%-1R*50%=0.5R=0.5%
每月實現(xiàn)的收益是：0.5%*8=4%
每年實現(xiàn)的收益是：4%*12=48%(這里暫時不考慮復(fù)利)
此時跟R乘數(shù)為3時的情況相比，收益率降低了50%。
所以，大家可以直觀的感受和理解，為何每筆交易的R乘數(shù)要達(dá)到一定的數(shù)值了。通常我們定為3，不是沒有原因的。因為，在這樣的情況下，你的準(zhǔn)確度只有33%卻仍然可以實現(xiàn)盈利。而在R乘數(shù)降到2時，33%的準(zhǔn)確度卻要虧錢了。
上面談到的是一個簡單的交易系統(tǒng)的模型，通過很多的假設(shè)條件，可以很清晰、簡潔的說明交易系統(tǒng)的基本原理。直觀的數(shù)據(jù)往往更容易讓人理解問題的本質(zhì)。
但是一定要記住，上述模型只是一個理想化的模擬，很多實戰(zhàn)中的因素都忽略了。
比如，如果沒有到止損位，我就根據(jù)其他的標(biāo)準(zhǔn)提前止損了，那如何判斷這筆交易對整個系統(tǒng)的影響？
再比如，如果到了預(yù)計盈利位，我沒有清倉，而是繼續(xù)持有，直到出現(xiàn)止盈信號。那如何判斷這筆交易的對整個系統(tǒng)的影響？
再有，如果出現(xiàn)了盈利，我采用的是加碼的策略，而不是簡單的維持單筆交易的倉位不變，那R乘數(shù)會發(fā)生什么樣的變化？
呵呵，太多情況了。
就在你剛剛好像發(fā)現(xiàn)了交易的真相、真理，貌似醍醐灌頂、茅塞頓開之時，剛準(zhǔn)備歡呼雀躍之際，我很不識趣的馬上給了你當(dāng)頭一棒。
先不要急著崩潰，在下一篇里，請繼續(xù)跟隨我的腳步，一起探索如何將這些實戰(zhàn)中的復(fù)雜情況融合到一個更為廣闊、更為堅固的交易系統(tǒng)平臺之上。
一個真正有效的交易系統(tǒng)，應(yīng)該能夠融合更多的因素，適應(yīng)更多的情況，具有更強的適應(yīng)性和生命力。讓我們一起前行。
第10章：交易的邏輯
交易的本質(zhì)到底是什么？
如果無法弄清楚這個問題，所有的技術(shù)都會顯得蒼白無力。
首先，我們需要明確一點，交易中究竟有沒有確定性？
所謂確定性，就是指在某種形態(tài)，或者說具備了某幾個條件的情況下，價格就一定會漲或者跌，或者能夠確定漲跌的幅度。
目前為止，沒有任何一種理論能夠找到哪怕是一種確定性。如果你找到了，那恭喜你，因為就憑這一個確定性，就可以獲得難以想象的財富。
既然無法找到這種確定性，那實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定盈利的方法就是利用概率。
因為沒有確定性的形態(tài)，所以每次的交易結(jié)果都具有不確定性，那怎么才能持續(xù)盈利?。孔顬楹侠淼姆绞骄褪窃诟怕噬舷鹿Ψ?。
有一個道理我再強調(diào)一下：再高的概率也不是確定性。
我舉個簡單例子。
你做游戲，一共一副撲克牌，54張，規(guī)則是你抽到大王你就輸，抽到其他你都贏。
你贏的概率是53/54，很高了吧。
你有100元，贏了對方付你賭注的10倍，輸了你賠掉你的賭注。
回報風(fēng)險比也夠高了吧，10倍。
所有的一切都有利于你。
那你這次下注所有的100元。結(jié)局呢，你可能就那么背，輸?shù)纳頍o分文，一次全部輸光。
所以確定性就是確定性，高概率就是高概率。二者的方法完全不同。
因為在確定性的情況下，所有的資金管理策略、止損策略、加碼策略等等的一切，都成為多余的東西，都沒用了。
但是只要存在不確定性，哪怕是概率很小的不確定性，你就需要制定相關(guān)的策略。
比如上面的游戲，你就要考慮每次只拿出總本金的一部分作為賭注，而不是一次賭全部。
這是交易的本質(zhì)。
如果這個都無法認(rèn)同，我們談的一切的一切都失去了基礎(chǔ)。
交易的一切的一切，都是沿著一個邏輯，一步步的走出來的。很多人沒有意識到這個問題。
如果大家都認(rèn)同，實現(xiàn)盈利的方法要利用概率，那兩個要素就很關(guān)鍵：
第一是勝率；
第二是單筆交易盈利的程度。
第一，你贏的次數(shù)多，當(dāng)然容易獲利，因為無法找到一定贏的方法，所以要找到盡量贏的多的方法。
第二，就算你贏的次數(shù)比虧損的多，但贏的是小頭，一輸就輸個大的，最后還不一定會盈利。
因此在這個基礎(chǔ)上，就出現(xiàn)了回報風(fēng)險比的概念。
有的人說，我不管那么多，每次買了，只要贏就好。
好的，那你有可能某一次虧的吐血。
有過這樣經(jīng)歷的人應(yīng)該不少吧。
哪怕贏了很多次，都不夠這一次虧的，所以老股民都學(xué)精了，當(dāng)情況不妙時，虧了也要出。這就是止損的雛形。
當(dāng)然這個止損是原始的止損，是沒有建立在交易系統(tǒng)框架中的止損，憑的只是多年的交易經(jīng)驗。
逐漸的，你就會發(fā)現(xiàn)，在每一筆交易前就設(shè)好止損位遠(yuǎn)比出了問題再被迫斬倉要好的多。
設(shè)好止損位后，也比較容易判斷一筆交易的質(zhì)量。
比如你承擔(dān)了5%的風(fēng)險，卻只賺到2%的利潤，你覺得這筆交易如何？
在沒有止損位的情況下，賺到2%你知足了。但當(dāng)你明白，你的這筆2%的利潤是冒著5%的風(fēng)險獲得的，你的觀點就發(fā)生改變了。
這就是回報風(fēng)險比的起源。
所以當(dāng)你意識到這一點時，你就會重新審視每一筆交易。
以前的很多交易，現(xiàn)在來看，都有點不太靠譜。
呵呵，這就是你的進步了。
所以結(jié)論就是：賺了錢的交易未必是好交易。
我們重新梳理一下：
因為不確定性，所以每次下注的時候不能總是滿倉操作，我們需要一些倉位配置的技巧。這個就是資金管理的起源。
有效的資金管理可以讓我們更加從容的面對市場的漲跌，以及自己操作的失誤可能帶來的損失。
因為我們不想每次交易承受過大的損失，因此我們在每筆交易前都確定止損位，從而控制每筆交易的風(fēng)險。
因為我們希望在控制風(fēng)險的前提下，盡可能獲得更高的收益，所以我們需要盈利加碼的策略，這就是截斷虧損，讓利潤奔跑。
這個就是交易系統(tǒng)的框架。
有了這個框架，我們再來看很多具體的問題。
到現(xiàn)在為止，我從交易的本質(zhì)不確定性出發(fā)，一步步延伸開來，逐步建立起了一個邏輯框架。
現(xiàn)在我們已經(jīng)建立了適合自己的資金管理策略、止損策略、加碼策略、止盈退出策略等等，那剩下的還缺什么？
就是如何找到勝率和回報風(fēng)險比的最佳組合。
在我看來，交易的一切流派，其實試圖解決的都是這個問題，包括纏論。
如果你對我的上述邏輯認(rèn)同，就應(yīng)該了解，各派的爭執(zhí)，其實就是集中在對這個問題的不同理解上，但都需要建立在交易系統(tǒng)的框架下。
在這個框架下，選擇適合自己的勝率和回報風(fēng)險比的最佳組合，就是你應(yīng)該努力的方向。
我們接著深入的談?wù)劰善薄?/p>
什么是股票？一種說法是企業(yè)的所有權(quán)憑證，這也是價值投資的重要論據(jù)之一。
但我認(rèn)為，股票的數(shù)量是決定其是否具有所有權(quán)屬性的決定性要素。當(dāng)你持有某公司的股票數(shù)量達(dá)到一定程度，如20%以上，能夠?qū)ζ髽I(yè)的經(jīng)營決策產(chǎn)生一定影響的時候，這時它才具備所謂的所有權(quán)屬性。否則，用這種視角看待股票是大錯特錯。
在我眼里，股票就是一個不斷延續(xù)的價格走勢圖。時高時低，忽上忽下，貌似全無規(guī)律的布朗運動。你買入股票，就是要在這段走勢圖中的某處，選擇一個點位，將現(xiàn)金換成股票，然后，在你認(rèn)為合適的時機，再將股票換成現(xiàn)金。當(dāng)然，你可以持有任何你想要持有的時間，只要它不退市。
用簡單的視角看待股票是你能夠真正理解炒股的終極秘密的關(guān)鍵。
很多人看到股票，會講出一大堆的關(guān)于公司的信息，屬于什么行業(yè)，什么板塊，業(yè)績?nèi)绾?，等等，很多很多?/p>
但在我眼里，每只股票只有兩個要素：假如我現(xiàn)在買入它，那么在一定的期限內(nèi)（這要根據(jù)你自己的操作周期而定），它可能會跌多少，可能會漲多少。如此而已。
我們之所以考慮買入某只股票，就是因為我們覺得，買入后，它很可能會漲，并且會有相當(dāng)?shù)臐q幅，即使它可能會有一定的回調(diào)，但這個回調(diào)的幅度在我們預(yù)期的范圍內(nèi)，并且上漲的概率要比較大。否則，這就不是一個合乎邏輯的選擇。
如果買入后就很可能會跌，那你為何要買它？或者為何不等等看？
當(dāng)然，如果我們能夠準(zhǔn)確的判斷最低點，這一切都迎刃而解?？上У氖?，這是幾乎不可能完成的任務(wù)。通常的情況是，當(dāng)你還想等待進一步的低點時，股價已經(jīng)沖天而起了。因此，炒股需要不斷的權(quán)衡，不斷的決策。
股票沒有好壞之分。任何股票都有加速上漲的時候，也都有一瀉千里的時候。你需要不斷的選擇，不斷的判斷，尋找最好的時機，就像捕食的獵豹，耐心的尋找最適合的機會。
面對復(fù)雜的狀況，無窮的選擇，唯有以不變應(yīng)萬變。
因此，你所進行的每一筆交易，如果對它進行抽象和簡化，就發(fā)現(xiàn)，我們只需要關(guān)注兩個要素：
1、你可以接受的回報風(fēng)險比。
2、實現(xiàn)該回報風(fēng)險比的勝率。
二者的結(jié)合就是一個正期望值的交易系統(tǒng)。
當(dāng)然，有一些情況會改變這個表面看來幾乎完美的分析框架，比如沒有達(dá)到止損位就提前止損，比如沒有實現(xiàn)預(yù)定的回報風(fēng)險比就提前止盈。這個屬于對交易系統(tǒng)的比較高級的分析范疇，后面會談到。
這里需要注意，上述兩個要素的順序。首先是回報風(fēng)險比，然后才是勝率。這個順序不能改變。因為沒有事先確定的回報風(fēng)險比，就無所謂勝率。
很多人對這個問題都存在誤解，沒有理解勝率的真正含義。
股票之于我，正如牛之于庖丁。庖丁眼中，牛不再是牛，而是經(jīng)絡(luò)，骨骼，關(guān)節(jié)。我的眼中，股票也不再是股票，而是回報風(fēng)險比和勝率組成的二維坐標(biāo)。而且在不同的時刻，同一只股票的坐標(biāo)值也在改變。
因此，股票具備了二維的屬性。如果加上時間，就是三維空間。
我們要做的，就是在每一個具體時刻，去選擇符合二維屬性的股票，或者在符合要求的股票里，尋找適合介入的時機。
這就是交易的自然哲學(xué)原理。
從此以后，我們就可以沿著一條可以推理，歸納，總結(jié)的道路前行了。
恭喜你，你已經(jīng)正式開始探索炒股秘密的神奇之旅。
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