發(fā)布時(shí)間：2016-06-20 13:53:13發(fā)布：股城股票 去年一年，A股跌宕起伏，從最高點(diǎn)5178點(diǎn)一路狂瀉，目前還在2880點(diǎn)徘徊。這一年，我們相繼經(jīng)歷了股災(zāi)1.0、2.0、3.0，暴跌導(dǎo)致大盤平均市盈率下跌很多，也擠掉了去年高估值帶來的大泡沫。通過觀察A股歷史市盈率與市凈率，我們?cè)噲D尋找出大盤市盈率與股市底部之間的關(guān)系。
A股歷史市盈率和市凈率a股歷史市盈率和市凈率
通過觀察a股歷史市盈率和市凈率，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，股票市場(chǎng)每10年有一次改變?nèi)松壽E的重大機(jī)遇，如滬指1991年成立時(shí)的100點(diǎn)、1994年大熊市的325點(diǎn)、2005年的998點(diǎn)、2008年的1664點(diǎn)。每二年或四年則有一次較大機(jī)遇。那么，下一個(gè)這樣的機(jī)會(huì)在哪里呢？會(huì)不會(huì)是當(dāng)前的2016年呢？
通過觀察歷年A股的市盈率和市凈率走勢(shì)圖，我們可以發(fā)現(xiàn)以下特點(diǎn)：
1994年的大底，點(diǎn)位325，平均市盈率12倍，平均市凈率1.2倍。
1996年的大底，點(diǎn)位512，平均市盈率19.44倍，平均市凈率2.44倍。
2005年的大底，點(diǎn)位998，平均市盈率15.87倍，平均市凈率1.7倍。
2008年的大底，點(diǎn)位1664，平均市盈率14.24倍，平均市凈率1.95倍。
2016年3月4日，點(diǎn)位2874，平均市盈率13.55，市凈率1.55。
以上是次大底顯示的共同規(guī)律：平均市盈率15.4倍，平均市凈率1.82倍。a股歷史市盈率和市凈率，在2008年的大底1664之前，底部點(diǎn)位是不斷抬高的，大約每次抬高60%，推算后面的大底應(yīng)該在2662點(diǎn)附近（接近此輪調(diào)整的2638點(diǎn)）。當(dāng)然，抬高多少這個(gè)規(guī)律并不值得參考和信任，但底部不斷抬高確定無疑。
大盤市盈率與股市底部
a股歷史市盈率和市凈率給出的證據(jù)非常明晰，全部A股的估值，已經(jīng)在歷史大底區(qū)域，上證A股的估值甚至低于歷史大底估值，創(chuàng)業(yè)板的估值與上證估值分化嚴(yán)重，距離歷史平均市盈率還有一定的距離，但是創(chuàng)業(yè)板同時(shí)又保持了30%左右的增速。在短期內(nèi)創(chuàng)業(yè)板回調(diào)到歷史大底的22倍市盈率附近幾乎是不可能的。
綜合判斷，在回避局部估值泡沫（業(yè)績?cè)鲩L率無法覆蓋估值的垃圾股）的前提下，當(dāng)前股票市場(chǎng)，是有一定的歷史投資機(jī)遇的。也許你等的大底，真的就在前方。
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