期權(quán)（Option），又稱為
選擇權(quán)，它是在
期貨的
基礎(chǔ)上產(chǎn)生的一種
金融工具。從其本質(zhì)上講，期權(quán)
實(shí)質(zhì)上是在金融領(lǐng)域中將權(quán)利和義務(wù)分開進(jìn)行定價(jià)，使得權(quán)利的受讓人在規(guī)定時(shí)間內(nèi)對于是否進(jìn)行交易，行使其權(quán)利，而義務(wù)方必須履行。在期權(quán)的交易時(shí)，購買期權(quán)的和約方稱作
買方，而出售和約的一方則叫做賣方；買方即是權(quán)利的受讓人，而賣方則是必須履行買方
行使權(quán)利的義務(wù)人。
期權(quán)合約是一種
標(biāo)準(zhǔn)化合約。所謂標(biāo)準(zhǔn)化合約就是說，除了期權(quán)的價(jià)格是在
市場上公開競價(jià)形成的，
合約的其他
條款都是事先規(guī)定好的，具有普遍性和統(tǒng)一性。
期權(quán)合約主要有三項(xiàng)要素：權(quán)利金、執(zhí)行價(jià)格和合約到期日。
1、權(quán)利金
權(quán)利金（premium）又稱期權(quán)費(fèi)、
期權(quán)金，是期權(quán)的價(jià)格。權(quán)利金是期權(quán)合約中唯一的
變量，是由買賣雙方在國際
期權(quán)市場公開競價(jià)形成的，是期權(quán)的買方為獲取期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而必須支付給賣方的費(fèi)用。對于期權(quán)的買方來說，權(quán)利金是其損失的最高限度。對于
期權(quán)買方來說，
賣出期權(quán)即可得到一筆權(quán)利金收入，而不用立即交割。
2、執(zhí)行價(jià)格
執(zhí)行價(jià)格是指期權(quán)的買方行使權(quán)利時(shí)事先規(guī)定的
買賣價(jià)格。執(zhí)行價(jià)格確定后，在期權(quán)合約規(guī)定的
期限內(nèi)，無論價(jià)格怎樣波動(dòng)，只要期權(quán)的買方要求執(zhí)行該期權(quán)，期權(quán)的賣方就必須以此價(jià)格履行義務(wù)。如：期權(quán)買方買入了
看漲期權(quán)，在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，若價(jià)格上漲，并且高于執(zhí)行價(jià)格，則期權(quán)買方就有權(quán)以較低的執(zhí)行價(jià)格
買入期權(quán)合約規(guī)定數(shù)量的特定
商品。而
期權(quán)賣方也必須
無條件的以較低的執(zhí)行價(jià)格履行賣出義務(wù)。
對于
外匯期權(quán)來說，執(zhí)行價(jià)格就是外匯期權(quán)的買方行使權(quán)利時(shí)事先規(guī)定的
匯率。
3、合約到期日
合約到期日是指期權(quán)合約必須履行的最后日期。
歐式期權(quán)規(guī)定只有在合約到期日方可執(zhí)行期權(quán)。
美式期權(quán)規(guī)定在合約到期日之前的任何一個(gè)交易日（含合約到期日）均可執(zhí)行期權(quán)。同一
品種的期權(quán)合約的在有效期時(shí)間長短上不盡相同，按周、季度、年以及連續(xù)月等不同時(shí)間期限劃分。
4、外匯期權(quán)和
外匯實(shí)盤交易的價(jià)格差異
對于外匯實(shí)盤來說，在某一個(gè)時(shí)點(diǎn)某一個(gè)品種只有一個(gè)價(jià)格；但是對于外匯期權(quán)來說，在某一時(shí)點(diǎn)某一品種，由于期權(quán)
面值、執(zhí)行價(jià)格不同、到期日不同，往往有許多個(gè)
期權(quán)價(jià)格。
交易方式
期權(quán)可以分為看漲期權(quán)和
看跌期權(quán)兩種類型，而期權(quán)
交易者又可有買入期權(quán)或者賣出期權(quán)兩種操作，所以
期權(quán)交易有四種基本策略：買進(jìn)看漲期權(quán)、
賣出看漲期權(quán)、買進(jìn)看跌期權(quán)、
賣出看跌期權(quán)。
1、買進(jìn)看漲期權(quán)
若交易者買進(jìn)看漲期權(quán)，之后
市場價(jià)格果然上漲，且升至執(zhí)行價(jià)格之上，則交易者可執(zhí)行期權(quán)從而獲利。從
理論上說，價(jià)格可以無限上漲，所以
買入看漲期權(quán)的盈利理論上是無限大。若到期一直未升到執(zhí)行價(jià)格之上，則交易者可
放棄期權(quán)，其最大損失為期權(quán)費(fèi)。
2、買進(jìn)看跌期權(quán)
若交易者買進(jìn)看跌期權(quán)，之后市場價(jià)格果然下跌，且跌至執(zhí)行價(jià)格之下，則交易者可執(zhí)行期權(quán)從而獲利，由于價(jià)格不可能跌到負(fù)數(shù)，所以
買入看跌期權(quán)的最大盈利為執(zhí)行價(jià)格減去期權(quán)費(fèi)之差。若到期一直漲到執(zhí)行價(jià)格之上，則交易者可放棄期權(quán)，其最大損失為期權(quán)費(fèi)。
3、賣出看漲期權(quán)
若交易者賣出看漲期權(quán)，在到期日之前沒能升至執(zhí)行價(jià)格之上，則作為看漲期權(quán)的買方將會(huì)放棄期權(quán)，而看漲期權(quán)的賣方就會(huì)取得期權(quán)費(fèi)的收入。反之，看漲期權(quán)的買方將會(huì)要求執(zhí)行期權(quán)，期權(quán)的賣方將損市場價(jià)格減去執(zhí)行價(jià)格和期權(quán)費(fèi)的差。
需要注意的是：作為期權(quán)賣出方，最大盈利為期權(quán)費(fèi)；盈利所指范圍的值為負(fù)。
4、賣出看跌期權(quán)
若交易者賣出看跌期權(quán)，在到期日之前沒能跌至執(zhí)行價(jià)格之下，則作為看跌期權(quán)的買方將會(huì)放棄期權(quán)，而看跌期權(quán)的賣方就會(huì)取得期權(quán)費(fèi)的收入。反之，看跌期權(quán)的買方將會(huì)要求執(zhí)行期權(quán)，期權(quán)的賣方將損失執(zhí)行價(jià)格減去市場價(jià)格和期權(quán)費(fèi)的差。
需要注意的是：作為期權(quán)賣出方，最大盈利為期權(quán)費(fèi)；盈利所指范圍的值為負(fù)。
