2018年以來油價(jià)升溫，讓油服行業(yè)重拾信心，隨著伊朗產(chǎn)量、出口量大幅降低，全球富余產(chǎn)能大幅降低，油價(jià)大概率將維持高景氣。不過，機(jī)構(gòu)分析，2018年以來油服行業(yè)雖然復(fù)蘇顯著，但整個(gè)行業(yè)仍處于業(yè)績修復(fù)期。
油價(jià)大概率維持高景氣
今年油價(jià)持續(xù)上漲創(chuàng)近三年新高，布油突破85美金/桶。從供給和需求來看，當(dāng)前國際原油市場供需緊平衡，供需缺口由于地緣政治因素帶來的供給收縮而拉大。
加之美國制裁伊朗的事件持續(xù)發(fā)酵，近期地緣政治的博弈成為了全球油價(jià)強(qiáng)勁的主要推動(dòng)力。東吳證券認(rèn)為，隨著制裁落地，伊朗產(chǎn)量、出口量大幅降低，全球富余產(chǎn)能大幅降低，油價(jià)大概率將維持高景氣。
“油氣服務(wù)設(shè)備企業(yè)經(jīng)營狀況隨之改善。原油開采企業(yè)增多的資本開支中部分資金將會(huì)直接轉(zhuǎn)化為油服設(shè)備企業(yè)的收入。需要注意的是，從石油開采企業(yè)擴(kuò)大資本開支到油服公司的盈利改善需要時(shí)間，即存在一定的時(shí)滯；上游石油開采企業(yè)擴(kuò)大資本開支后在建工程和固定資產(chǎn)會(huì)隨之形成，若此時(shí)油價(jià)進(jìn)入下行階段，那么盈利改善進(jìn)程將會(huì)受阻?！闭猩套C券認(rèn)為，原油價(jià)格上行有利于石油開采、油服設(shè)備、煤化工以及替代能源領(lǐng)域。
東吳證券研究員陳顯帆提醒，由于油氣生產(chǎn)建設(shè)期長，對應(yīng)確認(rèn)收入周期較長，疊加2014年油價(jià)大幅下跌以來，行業(yè)深度調(diào)整，導(dǎo)致整個(gè)油服市場處于深度低迷狀態(tài)。2018年以來油服行業(yè)復(fù)蘇顯著，但去年以及今年初訂單盈利能力仍較弱，行業(yè)仍處于業(yè)績修復(fù)期。
油企擴(kuò)大油氣投資
值得一提的是，三大石油公司近段時(shí)間也加大國內(nèi)油氣勘探開發(fā)工作力度，保障國家能源安全：8月3日，中石油召開會(huì)議部署提升國內(nèi)油氣勘探開發(fā)力度，確保原油產(chǎn)量穩(wěn)中有升；8月6日，中海油召開會(huì)議提出全力保障油氣增儲(chǔ)上產(chǎn)，推動(dòng)“渤海油田3000萬噸再穩(wěn)產(chǎn)10年”工程；中石化在頁巖氣開發(fā)方面獲得了大進(jìn)展，今年涪陵頁巖氣田如期建成100億方年產(chǎn)能，成為全球除北美外最大的頁巖氣田。
個(gè)股方面，通源石油是復(fù)合射孔行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，以油田增產(chǎn)為核心，業(yè)務(wù)覆蓋鉆井、壓裂、連續(xù)油管、帶壓作業(yè)、修井、測井。公司2018年前三季度業(yè)績大增約8倍，公司全球化油服業(yè)務(wù)的競爭力全面顯現(xiàn)，各項(xiàng)業(yè)務(wù)大幅增長。另外，三季度國家能源安全戰(zhàn)略進(jìn)一步確定，公司國內(nèi)訂單獲取量較同期獲得大幅增長，同時(shí)國內(nèi)業(yè)務(wù)盈利能力有較大幅度改善。
在“能源安全”的背景下，國內(nèi)油氣投資有望進(jìn)一步提速，壓裂設(shè)備龍頭杰瑞股份也受到機(jī)構(gòu)關(guān)注，受益油田服務(wù)市場回暖，對于鉆完井設(shè)備、油田技術(shù)服務(wù)的需求增加，公司加大銷售力度，傳統(tǒng)產(chǎn)品線銷售額大幅增長，毛利率回升。
申萬宏源認(rèn)為，油服行業(yè)景氣度高，細(xì)分領(lǐng)域龍頭表現(xiàn)亮眼，重點(diǎn)推薦高成長預(yù)期的半導(dǎo)體設(shè)備、面板行業(yè)，以及各細(xì)分領(lǐng)域龍頭；關(guān)注高油價(jià)傳導(dǎo)受益周期的油服板塊。
“國產(chǎn)設(shè)備龍頭市占率不斷提升，中長期看好設(shè)備國產(chǎn)化?！睎|吳證券建議是：持續(xù)首推國內(nèi)民營壓裂設(shè)備龍頭杰瑞股份，此外推薦海油工程，關(guān)注石化機(jī)械、中海油服、常寶股份。
本文源自大眾證券報(bào)
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