中國(guó)為全球最大的PX需求國(guó)，2017年P(guān)X消費(fèi)量2308.1萬(wàn)噸，占世界總消費(fèi)的56%。亞洲雖是全球PX供需的中心，但亞洲地區(qū)間的供需不平衡十分突出，中國(guó)存在巨大的供應(yīng)缺口，而東北亞地區(qū)存在很大的產(chǎn)能過(guò)剩，主要為日本、韓國(guó)的PX產(chǎn)能。本文是石化行業(yè)深度報(bào)告，歡迎大家收藏查閱！
國(guó)內(nèi)PX供需矛盾突出，嚴(yán)重依賴東北亞進(jìn)口
中國(guó)目前PX行業(yè)呈現(xiàn)供不應(yīng)求的狀態(tài)，且供需缺口正在進(jìn)一步擴(kuò)大。截至 2017 年底，國(guó)內(nèi) PX 產(chǎn)量?jī)H1116.9 萬(wàn)噸，進(jìn)口數(shù)量為 1171 萬(wàn)噸，盡管2017年P(guān)X價(jià)格走高導(dǎo)致開(kāi)工率提升，但PX進(jìn)口依賴度仍高達(dá)51%。
若開(kāi)工率為100%，供應(yīng)缺口仍然有1067萬(wàn)噸。由此可見(jiàn)，PX產(chǎn)業(yè)尚存在較大的發(fā)展?jié)摿?，煉化一體化項(xiàng)目對(duì)PX供需問(wèn)題的緩解，也將給煉化企業(yè)自身下游環(huán)節(jié)帶來(lái)較大的利潤(rùn)空間。
從進(jìn)口方面來(lái)看，中國(guó)2011年至2013年間PX進(jìn)口增速超過(guò)40%，這是由于下游PTA產(chǎn)能的快速釋放，拉動(dòng)了對(duì)PX的需求。近兩年，中國(guó)PX進(jìn)口主要依賴于韓國(guó)、日本及中國(guó)臺(tái)灣等，分別占比47%、20%和11%。
PX產(chǎn)能逐步釋放，對(duì)外依賴大幅降低
目前在國(guó)內(nèi)，由于審批嚴(yán)格，PX擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目難以有效落地。社會(huì)對(duì)PX項(xiàng)目的爭(zhēng)議使得政府和企業(yè)決策更加慎重是制約對(duì)二甲苯產(chǎn)業(yè)發(fā)展的又一重要因素。由于民眾對(duì)PX項(xiàng)目存在重大誤解，導(dǎo)致新建PX產(chǎn)能的阻力較大，新增或擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目難以有效投產(chǎn)實(shí)施，許多項(xiàng)目最終擱淺或投產(chǎn)時(shí)間被大大推后。
盡管在2018-2021年期間，將有一大批煉化一體化項(xiàng)目相繼投產(chǎn)，但這些項(xiàng)目釋放的PX產(chǎn)能造成供過(guò)于求的可能性較小。根據(jù)各公司公告的建設(shè)進(jìn)度，作為我國(guó)最快投產(chǎn)的3個(gè)PX項(xiàng)目，恒力2000萬(wàn)噸煉化一體化項(xiàng)目對(duì)應(yīng)的約430萬(wàn)噸PX產(chǎn)量會(huì)在2018年底投料試生產(chǎn)。
同期，恒逸文萊160萬(wàn)噸PX項(xiàng)目、浙江石化400萬(wàn)噸PX項(xiàng)目也將先后投產(chǎn)，如果樂(lè)觀的估計(jì)2019年能夠滿產(chǎn)，那么對(duì)應(yīng)新增產(chǎn)能約在1000萬(wàn)噸左右，相當(dāng)于2017年供需缺口的89%，進(jìn)口依賴度會(huì)大幅下降。
根據(jù)IHS預(yù)計(jì)，在GDP增速不低于6%時(shí)，聚酯的需求將維持5%左右的自然增速，即每年200萬(wàn)噸的自然需求增長(zhǎng)（紡服的剛需）。同時(shí)，2017年7月，為保護(hù)中國(guó)的環(huán)境和人民群眾的健康，我國(guó)調(diào)整進(jìn)口固體廢物清單，并擬于2017年底前，禁止進(jìn)口4類(lèi)24種固體廢物，包括生活來(lái)源廢塑料、釩渣、未分類(lèi)的廢紙及廢紡織品等等。其中，廢PET飲料瓶以及PET的廢碎料也在禁止進(jìn)口之列，以2016年我國(guó)進(jìn)口廢棄PET塑料碎及飲料瓶共250萬(wàn)噸來(lái)計(jì)，禁廢令將帶來(lái)我國(guó)約250萬(wàn)噸的PET需求。
因此，我們保守的估計(jì)2018年聚酯需求量將增加450萬(wàn)噸（200萬(wàn)噸自然增長(zhǎng)+250萬(wàn)噸禁廢令增長(zhǎng)），2019-2021年每年新增自然需求200萬(wàn)噸。根據(jù)1噸聚酯需要0.86噸PTA，1噸PTA需要0.66噸PX的物料平衡關(guān)系，2018年P(guān)X新增需求將達(dá)到255萬(wàn)噸，2019-2021年P(guān)X每年新增需求113萬(wàn)噸。
由于煉廠新增產(chǎn)能投產(chǎn)當(dāng)年通常難以滿產(chǎn)，我們保守假設(shè)到2020年恒逸石化、恒力大連、浙江石化一期等項(xiàng)目可以實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)，則到2020年，國(guó)內(nèi)新增PX供應(yīng)1330萬(wàn)噸，與新增需求482萬(wàn)噸相比，額外增量847萬(wàn)噸，與2017年1170萬(wàn)噸的進(jìn)口量已經(jīng)接近。2021年，隨著浙石化二期項(xiàng)目等新增產(chǎn)能的投產(chǎn)，中國(guó)的PX能基本實(shí)現(xiàn)自給自足。但是從整個(gè)亞洲地區(qū)的產(chǎn)能來(lái)看，到2021年，PX產(chǎn)能存在一定的過(guò)剩。
對(duì)于自有PX產(chǎn)能的產(chǎn)業(yè)鏈一體化企業(yè)，一方面可以抵御原材料PX市場(chǎng)價(jià)格不確定的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是產(chǎn)能完全自給自足的恒力煉化項(xiàng)目，另一方面，對(duì)于仍需部分外購(gòu)PX的恒逸和榮盛石化，隨著PX產(chǎn)能的投放，尤其是亞洲地區(qū)整體產(chǎn)能的過(guò)剩情況，PX價(jià)格下降會(huì)使得產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)轉(zhuǎn)移到下游，則PTA-PET-長(zhǎng)絲利潤(rùn)會(huì)增加。
煉化一體化成本優(yōu)勢(shì)明顯，有效提升盈利能力
從煉化一體化角度來(lái)說(shuō)，由原油制備PX的過(guò)程涉及到原油-石腦油-BTX（石油芳烴BTX，苯，甲苯，二甲苯）-MX（混二甲苯）-PX。流程越長(zhǎng)，一體化程度越高，加工成本越低。但在實(shí)際的裝置中，有很多裝置并不直接從原油開(kāi)始，而是以中間某一產(chǎn)物為原料進(jìn)行PX的生產(chǎn)。
流程最短的是由MX制取PX，但由于MX可采購(gòu)的數(shù)量較少，也較少得到應(yīng)用。目前較為常見(jiàn)的是由石腦油制PX。一般由石腦油制取PX的裝置也成為芳烴聯(lián)合裝置。相較于MX制取PX，芳烴聯(lián)合裝置多了連續(xù)重整裝置和甲苯歧化裝置。
再往上游延伸的包括燃料油制PX，通過(guò)減壓蒸餾和加氫裂化兩個(gè)步驟先將燃料油轉(zhuǎn)化為石腦油。2018年以來(lái)PX國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格大約在7000-8000元/噸（含稅），考慮到從原油開(kāi)始制取PX的生產(chǎn)成本在140美金/噸左右，則使用“（原油價(jià)格+140）*匯率”來(lái)測(cè)算成本加成定價(jià)模式下的煉化一體化PX價(jià)格在4000元/噸左右，顯著低于當(dāng)前市場(chǎng)化定價(jià)的PX價(jià)格，這也意味這打通煉化一體化有助于擴(kuò)大下游PTA-PET-滌綸長(zhǎng)絲行業(yè)的利潤(rùn)。
民營(yíng)企業(yè)受到原油進(jìn)口及使用權(quán)的限制，因此 PX 裝置均需外采石腦油等原料，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)民營(yíng)企業(yè)在原料成本方面具有先天劣勢(shì)。
隨著國(guó)內(nèi)原油進(jìn)口權(quán)的開(kāi)放，民營(yíng)大煉化項(xiàng)目的PX生產(chǎn)將具有顯著的成本優(yōu)勢(shì)。
除了一體化程度，影響PX成本的因素還包括規(guī)模大小和工藝路線的選擇。對(duì)于工藝路線而言，國(guó)內(nèi)外生產(chǎn)PX最核心的芳烴分離技術(shù)主要有國(guó)外的UOP、Axens兩家公司專(zhuān)利，國(guó)內(nèi)的中石化也于2011年成功掌握了該項(xiàng)技術(shù)。這三種方案從石腦油到PX的收率大約都在50%左右，而較早投產(chǎn)的裝置則收率較低。
在規(guī)模方面，在各類(lèi)PX企業(yè)的比較中，日本PX企業(yè)普遍規(guī)模裝置小，工藝路線老舊，在未來(lái)PX行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中可能是最先被淘汰的一批。另外，中石化等國(guó)企和韓國(guó)老舊產(chǎn)能會(huì)因?yàn)橐?guī)模效應(yīng)差、工藝技術(shù)落后導(dǎo)致成本高企，從而面臨較大競(jìng)爭(zhēng)壓力。
相比之下，2018年之后投產(chǎn)的煉化一體化項(xiàng)目和韓國(guó)2011年之后新建產(chǎn)能配置完善，在煉廠規(guī)模和工藝路線上具有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，在未來(lái)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中能占據(jù)主導(dǎo)地位。
除了PX本身的生產(chǎn)成本以外，與下游PTA越接近的PX生產(chǎn)商將具有更明顯的運(yùn)輸成本優(yōu)勢(shì)。我國(guó)PTA企業(yè)地區(qū)分布集中，特別是2011年之后大產(chǎn)能PTA裝置集中建成，遼寧、浙江、江蘇和福建成為主要的PTA生產(chǎn)企業(yè)分布地區(qū)，民營(yíng)煉化一體化項(xiàng)目建設(shè)地都在自身的下游工廠附近，具有較大的地理位置優(yōu)勢(shì)。
對(duì)于恒逸文萊項(xiàng)目而言，雖然其PX項(xiàng)目建在海外，但是它不需要交納關(guān)稅，而從日韓進(jìn)口PX，則不僅需要承擔(dān)20美元/噸的運(yùn)費(fèi)，還需要繳納相應(yīng)的關(guān)稅。
綜合來(lái)看，四大民營(yíng)石化企業(yè)的煉化一體化項(xiàng)目在PX產(chǎn)品上具有長(zhǎng)流程、裝置規(guī)模大、工藝技術(shù)新的生產(chǎn)成本優(yōu)勢(shì)和離下游地理位置近的運(yùn)輸成本優(yōu)勢(shì)。
大煉化項(xiàng)目的投產(chǎn)，將徹底實(shí)現(xiàn)“原油-PX-PTA-PET-滌綸長(zhǎng)絲-化纖織造”全產(chǎn)業(yè)鏈的突破，帶來(lái)產(chǎn)業(yè)鏈盈利能力極大的提升。
PX項(xiàng)目地圖
2017-2018年中國(guó)建設(shè)和前期工作的PX項(xiàng)目取得的重大進(jìn)展如下：
★ 2017年8月，海南煉化第二套芳烴項(xiàng)目正式進(jìn)入施工階段。項(xiàng)目預(yù)計(jì)于2019年3月建成，6月投料試車(chē)，9月生產(chǎn)出合格產(chǎn)品。項(xiàng)目建成后，海南煉化將擁有PX生產(chǎn)能力約160萬(wàn)噸/年，成為集團(tuán)公司最大的芳烴生產(chǎn)基地。
★ 2017年10月，中化泉州100萬(wàn)噸/年乙烯及煉油改擴(kuò)建項(xiàng)目（含80萬(wàn)噸/年P(guān)X）開(kāi)工建設(shè)誓師大會(huì)在泉惠石化工業(yè)園區(qū)舉行，拉開(kāi)了工程建設(shè)的帷幕。
★ 2017年11月，福建錦江石化芳烴一體化項(xiàng)目方案論證會(huì)在漳州市舉行，項(xiàng)目以1000萬(wàn)噸/年原油為原料，采用全加氫工藝技術(shù)，不生產(chǎn)汽煤柴等成品油，涉及PX產(chǎn)能200萬(wàn)噸/年，建成后將成為中國(guó)首套全產(chǎn)化學(xué)品的煉化項(xiàng)目。
★ 2017年11月，巴州人民政府、新疆中泰集團(tuán)、北京中科誠(chéng)毅在庫(kù)爾勒舉行油煤共煉項(xiàng)目合作簽約儀式。400萬(wàn)噸/年重油和煤炭深加工一體化項(xiàng)目投資270億元，年處理200萬(wàn)噸重油和200萬(wàn)噸煤粉，生產(chǎn)PX、苯、輕烴等化工產(chǎn)品。
★ 2017年12月，盛虹1600萬(wàn)噸/年煉化一體化項(xiàng)目（含280萬(wàn)噸/年P(guān)X）環(huán)評(píng)文件修改完善后由環(huán)保部再次受理。
★ 2017年12月，曹妃甸區(qū)政府與中化集團(tuán)、旭陽(yáng)控股三方合作的1500萬(wàn)噸/年煉化一體化項(xiàng)目進(jìn)行環(huán)境影響評(píng)價(jià)第一次公示，項(xiàng)目包含202萬(wàn)噸/年P(guān)X。該項(xiàng)目在2017年9月獲河北省發(fā)改委核準(zhǔn)批復(fù)。
★ 2018年1月，延長(zhǎng)石油集團(tuán)與華電煤業(yè)集團(tuán)簽訂關(guān)于華電榆林煤基芳烴及配套煤礦項(xiàng)目合作意向協(xié)議書(shū)，雙方將充分發(fā)揮各自在資源、技術(shù)、管理等方面的優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)煤基芳烴工業(yè)項(xiàng)目在陜落地，推進(jìn)先進(jìn)技術(shù)盡快轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力。
★ 2018年3月，恒力2000萬(wàn)噸/年煉化一體化項(xiàng)目已進(jìn)入設(shè)備到貨高峰期，工程安裝全面展開(kāi)。項(xiàng)目預(yù)計(jì)于2018年四季度投料試產(chǎn)，2019年一季度達(dá)產(chǎn)，將形成PX產(chǎn)能450萬(wàn)噸/年。
★ 2018年，浙江石化4000萬(wàn)噸/年煉化一體化項(xiàng)目進(jìn)入建設(shè)高峰期，一期項(xiàng)目預(yù)計(jì)于2018年底建成投產(chǎn)，屆時(shí)將形成400萬(wàn)噸/年P(guān)X產(chǎn)能。
亞化咨詢《中國(guó)PX產(chǎn)業(yè)鏈年度報(bào)告2018》顯示，2019年初，浙江石化一期與恒力石化兩大項(xiàng)目建成，中國(guó)將新增850萬(wàn)噸/年P(guān)X產(chǎn)能，對(duì)進(jìn)口貨源形成巨大沖擊，到2021年中國(guó)PX產(chǎn)能將達(dá)3983萬(wàn)噸，中國(guó)將可能從PX進(jìn)口國(guó)轉(zhuǎn)變?yōu)槌隹趪?guó)。
聯(lián)系客服
