最近蘋果期貨漲了很多，起因是2.、3月份期間的空頭利用紙加膜瘋狂打壓，恰逢4月6日席卷黃土高原的霜凍天氣，造成了至少十年不遇的大行情。大概20多號(hào)我注意到蘋果這個(gè)事情，隨后4月底和51節(jié)期間跑了陜甘晉魯四個(gè)主產(chǎn)區(qū)，大概行程是：禮泉-乾縣-永壽-淳化-旬邑-寧縣-洛川-白水-蒲城-富平-吉縣-萬(wàn)榮-臨猗-運(yùn)城-三門峽-煙臺(tái)-威海。我不是蘋果專家，把我看到的信息以及最近與批發(fā)市場(chǎng)、現(xiàn)貨商、果業(yè)局、交割庫(kù)、期貨同仁們交流的信息做一個(gè)整理和總結(jié)，很多的觀點(diǎn)是綜合大家的看法和觀察，我做的思考和總結(jié)，是大家的智慧，但也不一定完全正確，希望能給關(guān)注蘋果期貨的小伙伴們提供一些參考，本來(lái)這篇文章應(yīng)該調(diào)研后第一時(shí)間發(fā)出，礙于時(shí)間關(guān)系，我自己的認(rèn)知理解也是一個(gè)不斷深入的過(guò)程，實(shí)在有所延誤，甚感抱歉，文章篇幅會(huì)很長(zhǎng)，也歡迎大家不同看法，同我交流。
（一）產(chǎn)量
基本的信息盡量從簡(jiǎn)。目前全球蘋果產(chǎn)量約8000萬(wàn)噸，中國(guó)4400萬(wàn)噸，是全球蘋果定價(jià)中心，品種以紅富士為主占比60%多，進(jìn)出口量比較少，合計(jì)不到150萬(wàn)噸，其中進(jìn)口只有10萬(wàn)噸，對(duì)價(jià)格影響很小，下圖是我自己總結(jié)的表，實(shí)際這個(gè)表是有問(wèn)題的，后面我會(huì)講到。
今年霜凍減產(chǎn)的情況不贅述了，有太多的調(diào)研報(bào)告，現(xiàn)在再去關(guān)注已經(jīng)沒(méi)有意義，再過(guò)幾天到5月24日套袋數(shù)量一出，第一階段坐果率的減產(chǎn)就是明牌了。這個(gè)階段減產(chǎn)是什么情況呢？我對(duì)比了大量的調(diào)研數(shù)據(jù)、交流溝通和自己田間地頭的摸底，保守判斷：西部陜甘晉產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)70%，河南減產(chǎn)60%，山東減產(chǎn)20%，全國(guó)普通果減產(chǎn)40%，對(duì)應(yīng)18年產(chǎn)量2600萬(wàn)噸（估計(jì)10月下樹更少）。西部產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)實(shí)在太大太嚴(yán)重，乾縣70歲老人說(shuō)法，活這么大沒(méi)見過(guò)這種事，陜西果業(yè)局說(shuō)法是五十年不遇，大體應(yīng)證，我問(wèn)了一圈黃圖高原上年紀(jì)的果農(nóng)，沒(méi)有一個(gè)說(shuō)以前碰到過(guò)這種情況，小麥居然也不抽穗，歷史罕見，由此受災(zāi)程度可見一斑。減產(chǎn)后的這個(gè)產(chǎn)量在過(guò)去是個(gè)什么水平，看下圖，回到了12年前，2006年！
那符合交割品的優(yōu)果呢？此次霜凍后，由于西部坐果率大降，普遍出現(xiàn)的一個(gè)情況是，果農(nóng)對(duì)剩下的水果已經(jīng)不想管理了，疏果、施肥、修枝等工作相應(yīng)降低，因?yàn)檫@都是剛性成本。其次，受凍后的果子優(yōu)果率會(huì)下降，我看到好多小果，掰開來(lái)里面黑掉了，還有些果子，一搖掉下來(lái)了，后期自然落果率會(huì)有上升，但山東這邊由于對(duì)價(jià)格預(yù)期，我估計(jì)管理會(huì)跟上，下本施肥修枝，優(yōu)果率下降會(huì)有所彌補(bǔ)。
保守判斷，西部?jī)?yōu)果減產(chǎn)80%，山東優(yōu)果減產(chǎn)20%，全國(guó)優(yōu)果減產(chǎn)60%，按照商品果率65%，優(yōu)果率30%（我估算）計(jì)算，對(duì)應(yīng)優(yōu)果產(chǎn)量550萬(wàn)噸（我相信實(shí)際收獲比這個(gè)數(shù)字一定會(huì)?。?。這些優(yōu)果65%貿(mào)易流通，就是350萬(wàn)噸（實(shí)際情況貿(mào)易流通會(huì)遠(yuǎn)低于這個(gè)數(shù)，大家都加大囤積），這里面現(xiàn)貨市場(chǎng)消耗掉大部分，能進(jìn)入交割的100萬(wàn)噸已經(jīng)頂天了。那我們看現(xiàn)在10月合約單邊持倉(cāng)310萬(wàn)噸，接下來(lái)，過(guò)去1805、1807合約上演的逼倉(cāng)都會(huì)重新上場(chǎng)的，無(wú)非是過(guò)程、時(shí)間，但結(jié)局都是相同，交易所擺平。
我觀察了小麥、桃子、蘋果、路邊、村邊房子邊，遮擋等好多不同受災(zāi)的細(xì)節(jié)，有很多圖，時(shí)間關(guān)系，不上了，發(fā)現(xiàn)這次霜凍是有三大特征：
第一，冷空氣是東往西殺，東邊邊界差不多在河北山西交界處。越往東越輕，越往西越嚴(yán)重，所以排名第一甘肅，第二陜西，第三山西，第四河南，第五河北，第六山東，第七遼寧。
第二，冷空氣的南北邊界差不多在黃河三門峽以南，差不多靈寶這個(gè)位置，這個(gè)緯度越往北越嚴(yán)重，越往南越輕，所以河南相對(duì)陜西輕，禮泉相對(duì)洛川輕，再往南影響就很小，山東沂源處于這個(gè)邊界附近又靠西一點(diǎn)，所以受災(zāi)也不小。把握住這兩個(gè)特征，其實(shí)減產(chǎn)根據(jù)緯度和經(jīng)度情況，一目了然，圈圈是減產(chǎn)嚴(yán)重的主產(chǎn)區(qū)，直線是冷空氣的邊界。
第三、四個(gè)小。路邊50m范圍受災(zāi)小，因?yàn)榈缆穼掗煟淇諝獗坏缆肺?，這是普遍現(xiàn)象。房子村子周邊受災(zāi)小，因?yàn)橛凶钃?，高地受?zāi)小，因?yàn)槔淇諝馀榔略酵显饺?，我見過(guò)禮泉地勢(shì)比較高的有個(gè)村幾乎完好，葡萄長(zhǎng)的超好，但周邊方圓幾百米的村就情況完全不同。洼地受災(zāi)大，因?yàn)槔淇諝庵?，全都沉下?lái)。
第四，澄清一些謠言。前段時(shí)間紙加膜炒的最兇的時(shí)候，消息亂傳，說(shuō)減產(chǎn)不大，還有好多沒(méi)有減產(chǎn)的地方，如上所述，確實(shí)有，但都是少數(shù)，還有種說(shuō)法花少了，剩下花養(yǎng)分多，就可以結(jié)優(yōu)果，這是扯淡，受凍受傷的小孩比正常小孩成長(zhǎng)容易？有些是常識(shí)，不能被蒙騙。往年的情況是，下霜一般是地面鋪一層，今年是鋪到樹梢了，豈有此理嘛，哪是下霜，比下雪都嚴(yán)重。中心花全都受凍，樹梢花、頂花就好且開花略晚，可優(yōu)果一般都是中心花結(jié)的，往年樹梢花都不要，今年也得要了，唉，農(nóng)民苦！
第五，今年天氣確實(shí)不太對(duì)勁。年初先是可可，后來(lái)阿根廷大豆減產(chǎn)2000萬(wàn)噸，再后來(lái)蘋果和美國(guó)柳橙汁，弗羅里達(dá)我看了下，全球第二大柳橙主產(chǎn)區(qū)，緯度和我們受災(zāi)區(qū)差不多，但我還沒(méi)時(shí)間去細(xì)究它的原因?，F(xiàn)在呢，德州美棉主產(chǎn)區(qū)干旱好一陣子了，昨天新疆78級(jí)大風(fēng)加低溫受凍，棉花又開始飆了，歐洲蘋果說(shuō)減產(chǎn)20%，不知道真假，總之，今年多災(zāi)多難很不太平。
所以供給上，總結(jié)下，減產(chǎn)很大，但第一階段減產(chǎn)已經(jīng)明牌了，第二階段干旱是否發(fā)生，第三階段早熟8月品種收獲情況，第四階段，10月紅富士收獲情況，都是多頭可以繼續(xù)打的牌，未來(lái)重點(diǎn)關(guān)注這些事情，我的看法是，一般會(huì)越往后會(huì)越收越少。
（二）需求。
沒(méi)人知道需求這個(gè)事情，所以要花點(diǎn)篇幅說(shuō)一說(shuō)，因?yàn)闋?zhēng)議和分歧很大。為這個(gè)我每到產(chǎn)區(qū)特意問(wèn)一個(gè)問(wèn)題，往年蘋果豐收有沒(méi)有倒掉爛掉，統(tǒng)一答案沒(méi)有。一個(gè)原因是過(guò)去幾年低價(jià)刺激了需求，禮泉那邊的秦冠（無(wú)法交割）蘋果最低收購(gòu)都是0.5元以下，二是這種低價(jià)極大刺激了加工業(yè)收購(gòu)次果剩果。三是蘋果可以儲(chǔ)存9個(gè)月沒(méi)問(wèn)題，這就不同于荔枝、柑橘等眾多其他水果，當(dāng)季賣不掉只能扔掉，但蘋果可以慢慢消化，干嘛要扔，存起來(lái)慢慢賣，庫(kù)存需求成為了需求的一個(gè)因素。
前天我參加一個(gè)會(huì)議，陜西果業(yè)局開會(huì)的說(shuō)法，印證了這個(gè)判斷，其一，真正進(jìn)入國(guó)內(nèi)貿(mào)易流通的蘋果大概是65%左右，其余35%是庫(kù)存、損耗、出口等。其二，蘋果直接食用占比 83% ，深加工15%，深加工這塊量挺大，過(guò)去幾年低價(jià)格也直接刺激了這個(gè)產(chǎn)業(yè)的壯大，官方很希望繼續(xù)大力發(fā)展。
所以蘋果不同其他生鮮水果的是：作為一種基礎(chǔ)水果，它有被替代性，但又具備一定的自我消耗能力，比如橙子也無(wú)法長(zhǎng)期存儲(chǔ)，橙汁工業(yè)就不能一年四季開工榨，只能加工成濃縮橙汁，冷凍起來(lái)然后慢慢賣，所以有了ICE冷凍橙汁這期貨玩意。但蘋果可以天天榨，甚至一年四季天天賣，他的需求和消費(fèi)不同其他水果，這是很大區(qū)別。全國(guó)上百種水果總產(chǎn)量2.7億噸，蘋果一個(gè)品種占了17%，這是很重要的一個(gè)原因。
我的意思不是說(shuō)這樣蘋果就無(wú)敵了，不管產(chǎn)量多大都能消耗。目前全國(guó)各類冷庫(kù)容量大約1100-1200多萬(wàn)噸，撐死可以容納30%左右的蘋果產(chǎn)量，加工業(yè)開足馬力生產(chǎn)，把產(chǎn)量的15%再拿走，剩余的50%多必須要流通貿(mào)易靠人吃掉它，吃不掉塞給老外也要吃掉。這個(gè)量大約2200萬(wàn)噸，對(duì)應(yīng)每人每年吃30斤蘋果，相當(dāng)于1周吃1.5個(gè)蘋果，或者相當(dāng)于1年買10次左右蘋果，1個(gè)月買一次！平均到全國(guó)的話，這個(gè)數(shù)據(jù)和常識(shí)不符合，即使算上浪費(fèi)、送禮、過(guò)年、擺譜等，也有些夸張，因?yàn)槔鋷?kù)里面還有1200噸隨時(shí)待命！但事實(shí)又是這些蘋果都被吃掉了，沒(méi)有扔沒(méi)有爛，哪里出了問(wèn)題？回到文章開頭第一個(gè)表格：
首先是統(tǒng)計(jì)局的產(chǎn)量出了問(wèn)題，看表格的單產(chǎn)數(shù)據(jù)，和我調(diào)研從果農(nóng)了解到的是不符合的，拿山西來(lái)說(shuō)，因?yàn)榧埣幽しe溫足夠，果子80%以上都是80果，畝產(chǎn)一般有4000斤-5000斤（2到2.5噸甚至更高），陜西65%左右是70果，單產(chǎn)要少一點(diǎn)，畝產(chǎn)3000斤-4000斤（1.5到2噸），山東因?yàn)榻?jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，管理水平比西部要好很多，比陜西還要高一點(diǎn)（2噸）。甘肅單產(chǎn)比陜西低，憑常識(shí)想，自然氣候等條件不至于跟表格統(tǒng)計(jì)那樣低一半。所以統(tǒng)計(jì)局的單產(chǎn)比實(shí)際單產(chǎn)少了至少25%！原因很可能是各個(gè)村鎮(zhèn)為了扶貧補(bǔ)貼，為了經(jīng)濟(jì)效益和政績(jī)，往上虛報(bào)種植面積是很正常的，導(dǎo)致官方單產(chǎn)數(shù)據(jù)偏低。最后的結(jié)果我覺得綜合產(chǎn)量是偏高的，實(shí)際產(chǎn)量沒(méi)有4400萬(wàn)噸。
其次是冷庫(kù)庫(kù)容有可能超標(biāo)，近幾年低價(jià)格高產(chǎn)量會(huì)刺激冷庫(kù)產(chǎn)能新建，為什么過(guò)去幾年冷庫(kù)價(jià)格這么低，銀行融資都不跟，還有冷庫(kù)老板跑路？冷庫(kù)庫(kù)容超標(biāo)可能帶來(lái)一個(gè)問(wèn)題，就是庫(kù)存超過(guò)30%，庫(kù)存一多，損耗就大，我在山西的交割庫(kù)看到了大量去年存儲(chǔ)到現(xiàn)在爛掉的梨，蘋果少一點(diǎn)但也會(huì)有，因?yàn)閹?kù)存一大，每年5月7月集中出庫(kù)不符合質(zhì)量的蘋果肯定超預(yù)期，另外，此時(shí)距離新季蘋果上市只有2-3個(gè)月時(shí)間，而南方水果又是集中上市，蘋果銷量并不好，盡管農(nóng)民果商沒(méi)有扔掉爛掉，但是冷庫(kù)出庫(kù)自然爛掉損耗，以及超市滯銷損耗這塊不容忽視。
最后一點(diǎn)，就過(guò)去幾年低價(jià)高產(chǎn)量，我覺得深加工產(chǎn)能可能是低估的，0.5元以下的差果子隨便能買到，果汁人均消耗只有發(fā)達(dá)國(guó)家的10%，國(guó)家政策鼓勵(lì)發(fā)展，產(chǎn)能比實(shí)際高很正常。所以，有些數(shù)據(jù)我覺得很有理由去懷疑，比如全國(guó)水果產(chǎn)量2.7億噸，直接鮮果消耗1.3億噸，相當(dāng)于每周每人吃4斤水果，很不符合常識(shí)！
不是說(shuō)需求就超級(jí)不好，總體需求確實(shí)不需要一年4400萬(wàn)噸那么大！深加工產(chǎn)能和國(guó)外比還是太弱了，但是質(zhì)量差異的消費(fèi)需求結(jié)構(gòu)問(wèn)題非常突出，蘋果產(chǎn)業(yè)如果拿汽車產(chǎn)業(yè)打個(gè)比方，大量生產(chǎn)的還是桑塔納和夏利這種落后產(chǎn)能，而帕薩特和朗逸都不多，寶馬奔馳更是少之又少，是極不符合當(dāng)前美好生活需要的，所以田間地頭有0.4元的秦冠蘋果，也有超市12元的品牌紅富士，名車和差車價(jià)格是完全不一樣的。鄭商所蘋果期貨能夠立項(xiàng)1年立馬推出，插隊(duì)生豬紅棗不銹鋼等等品種之前，既有扶貧政策需要，也有國(guó)家希望解決品質(zhì)導(dǎo)向，形成國(guó)際化定價(jià)和競(jìng)爭(zhēng)力品種，淘汰落后產(chǎn)能，改變目前低品水果供大于求，而高端蘋果產(chǎn)不足需的局面，引導(dǎo)種植結(jié)構(gòu)良性發(fā)展，所以，政治路線首先不能錯(cuò)，這句話山西紙加膜應(yīng)該更加深有體會(huì)。
拿蘋果來(lái)說(shuō)，符合交割品的優(yōu)果只有1000多萬(wàn)噸，直接拿來(lái)吃掉的1000萬(wàn)噸不到，平均每人1個(gè)月吃2個(gè)優(yōu)果，如果酸甜可口味道好，這個(gè)量并不高，還有潛在的送禮過(guò)節(jié)等需求，我了解下來(lái)的情況也是如此，好的果子，1斤9塊錢，買的人回頭客大有人在，浙江廣東北京上海是吃蘋果大省，陜西的貨基本都往這邊拉，好果子是搶購(gòu)的。我在洛川吃了一個(gè)蘋果，感覺回杭州不會(huì)再買超市蘋果吃了，所以吉縣的一位大現(xiàn)貨商的看法就非常符合趨勢(shì)，優(yōu)果供不應(yīng)求，國(guó)際化國(guó)內(nèi)需求潛力巨大，而這塊品質(zhì)分級(jí)恰恰是目前產(chǎn)業(yè)的一個(gè)空擋，誰(shuí)能先搶占這方面的種植-分揀-銷售整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈渠道，未來(lái)空間巨大！
說(shuō)到需求，必須談一個(gè)事情，蘋果的替代品問(wèn)題。目前超市的水果比蘋果便宜的大概是香蕉、菠蘿、甘蔗、西瓜，紅富士蘋果價(jià)格居中，比它貴的有獼猴桃、芒果、蛇果、荔枝、山竹、青提。
蘋果價(jià)格的上漲，一定會(huì)帶來(lái)吃芒果的多，可今年情況又有不同，比蘋果貴的大多是南方水果，無(wú)法存儲(chǔ)且有錯(cuò)季，9月吃不到荔枝龍眼山竹，能吃到也太貴了，剩下的葡萄和獼猴桃、梨、杏、核桃夏秋上市的華北水果，沒(méi)有一個(gè)受災(zāi)情況比蘋果好，可以說(shuō)用慘不忍睹來(lái)形容，蘋果還能看到幾個(gè)，但黃土高原其他水果幾乎絕收，核桃我看到樹葉是凍黑了，一顆都沒(méi)有，梨、葡萄、杏耐凍性比蘋果差，對(duì)不起，都沒(méi)了，秋天恐怕吃不到了。
所以，蘋果成為了北方水果代表，蘋果漲，本來(lái)可以通過(guò)其他水果壓制，這個(gè)條件現(xiàn)在很難抑制住，那就只剩下一個(gè)途徑了，高價(jià)抑制需求。大家都喜歡吃車?yán)遄樱撬褪琴F，不讓你隨心所欲吃?？梢哉f(shuō)，今年只有南方水果可以補(bǔ)充需求，但又大量是在春夏之交上市，秋冬季又無(wú)法存儲(chǔ)，19年春節(jié)元旦需求又相對(duì)剛性，供求矛盾如何反應(yīng)價(jià)格，并通過(guò)價(jià)格來(lái)抑制需求？需求一定會(huì)下來(lái)，但這里存在一個(gè)時(shí)間差的問(wèn)題，這是基本的規(guī)律，不多贅述了。
總結(jié)下，需求沒(méi)人知道，只能推測(cè)，統(tǒng)計(jì)局產(chǎn)量數(shù)據(jù)有問(wèn)題，偏高，但定性來(lái)說(shuō)，即使去除統(tǒng)計(jì)水分，總體水果產(chǎn)量過(guò)去幾年產(chǎn)大于需，但好果產(chǎn)不足需。今年減產(chǎn)后剩下500-600萬(wàn)噸優(yōu)果，是嚴(yán)重供不應(yīng)求。即使普通蘋果，也回到2006年產(chǎn)量水平，所以，說(shuō)蘋果是非必須品，替代需求很大，這觀點(diǎn)是對(duì)的，但得加個(gè)條件，放在80年代90年代是這樣，現(xiàn)在每年水果消費(fèi)量上來(lái)了，由奢入儉難，一下子要想回到10年前的消費(fèi)水平，這是不現(xiàn)實(shí)的，除非大家都能接受吃差的蘋果，但如今大家對(duì)好水果的價(jià)格敏感性也降低，差的不愿意吃，加上替代品受災(zāi)，需求必然需要通過(guò)價(jià)格來(lái)抑制。
（三）庫(kù)存。
目前調(diào)查下來(lái)西部咸陽(yáng)那邊那些秦冠差果賣的差不多了，因?yàn)榉凑罟蛢r(jià)，沒(méi)啥好預(yù)期，減產(chǎn)也沒(méi)人吃，能賣就賣了，再不賣5月底機(jī)械冷庫(kù)要全部出庫(kù)，出了庫(kù)常溫放不了一個(gè)星期，7月底氣調(diào)冷庫(kù)（通過(guò)調(diào)節(jié)氧氣二氧化碳的比例來(lái)抑制蘋果的呼吸作用）也要出完。但西部洛川這邊的紅富士有囤積居奇的現(xiàn)象，氣調(diào)庫(kù)洛川和煙臺(tái)那邊比較多，大家看到今年減產(chǎn)很嚴(yán)重，這兩個(gè)地方囤貨賭價(jià)格是有的，甚至氣調(diào)庫(kù)要推到9/10月份打開都是存在的（盡管往年從沒(méi)這么干，但氣調(diào)庫(kù)水平很有可能還可以保存到那個(gè)時(shí)候，賭一把的大有人在），目前這些地方大概還有30%-40%左右的貨，高的冷庫(kù)還有一半，往年都該在未來(lái)2個(gè)月出掉。
但今年情況比較復(fù)雜，換句話說(shuō)，庫(kù)存往年到新季蘋果上市，一般是沒(méi)了，但今年，保守估計(jì)20%的貨甚至更多，會(huì)對(duì)新季蘋果減產(chǎn)形成一定的補(bǔ)充，這個(gè)事情要注意，但也不用太擔(dān)心，新蘋果同樣會(huì)出現(xiàn)囤積，比如農(nóng)民惜售，一邊是去年囤積的釋放，這邊新果子又開始囤，得根據(jù)當(dāng)時(shí)價(jià)格情況定。但有一點(diǎn)可以肯定，新蘋果上市前期就不一樣了，這種囤積會(huì)更加造成供給矛盾，價(jià)格上漲，這點(diǎn)需要注意，后期需要觀察。
（四）收購(gòu)價(jià)與預(yù)期。
我走訪對(duì)比了很多很多的果農(nóng)、現(xiàn)貨商的收購(gòu)價(jià)數(shù)據(jù)，并詢問(wèn)了他們對(duì)今年價(jià)格的預(yù)期（他們普遍比較保守，被前幾年虧的有點(diǎn)怕，不相信有高利潤(rùn)，普遍認(rèn)為高價(jià)消化不了，這個(gè)理解，以往10年棉花12年大豆都是這種情況，長(zhǎng)期低價(jià)運(yùn)行后思維慣性很大，不敢高看），我做了一些水分剔除，紅富士80商品果綜合下來(lái)是這樣的：
那對(duì)應(yīng)到期貨的紅富士80果、硬度6、糖度13、80%紅，無(wú)病害無(wú)傷害無(wú)瑕疵容許度5%的優(yōu)果交割品，價(jià)格該是多少呢？我走訪了很多現(xiàn)貨商和果農(nóng)，計(jì)算如下：
1、從上面的這些商品果挑選出交割果，熟練后一人一天可以挑1500斤，1500斤蘋果相當(dāng)于4000余只，一天純工作10個(gè)小時(shí)不吃不喝計(jì)算，大約9秒鐘就要判斷出這個(gè)蘋果有無(wú)問(wèn)題，再放置到相應(yīng)的位置，即使熟練工，這個(gè)任務(wù)也不輕松。工資100元，折算每斤成本0.07-0.1元。初期倉(cāng)單之前誰(shuí)都沒(méi)挑過(guò)，0.1元是很正常的。
2、按照30%的優(yōu)果率計(jì)算，剩下70%的果子價(jià)格是要折價(jià)才能賣出的，現(xiàn)貨商都沒(méi)底，說(shuō)沒(méi)法做，假設(shè)剩下果子0.2元每斤降價(jià)。-0.2*70% 0.5*30%≈0，也就是如果分揀出的好果加價(jià)0.5，剩下的降價(jià)0.2，這樣現(xiàn)貨商才愿意干。所以這里優(yōu)果溢價(jià)大概有0.5，保守算0.3。
3、倉(cāng)單的檢驗(yàn)、倉(cāng)儲(chǔ)、交割、運(yùn)費(fèi)、資金成本，大頭是倉(cāng)儲(chǔ)，假設(shè)倉(cāng)庫(kù)就是自己開，大概這些最低成本也得0.3元。
那么，這些全部算下來(lái)倉(cāng)單成本為每斤0.7元左右，折合1500元每噸，這是很保守算的。表格更新下，沒(méi)有減產(chǎn)下的期貨倉(cāng)單成本如下：
看到這里，我覺得有人可能會(huì)會(huì)心一笑了，為什么山西紙加膜年初能打到最低5800？為什么第一張05合約的倉(cāng)單成本9000-9500之間？如果沒(méi)有前期紙加膜的作亂，現(xiàn)在價(jià)格應(yīng)該到多少？為什么說(shuō)今年是十年二十年一遇的行情？這可不僅僅是天災(zāi)，還有人禍，其實(shí)很多答案就出來(lái)了。
（六）行情演繹。
那么，今年減產(chǎn)情況下，價(jià)格應(yīng)該多少呢？我們從幾個(gè)角度看：
第一、過(guò)去10多年的現(xiàn)貨價(jià)格。高價(jià)出現(xiàn)再2014年，最高5塊，平均4.5，因?yàn)?013年發(fā)生了較為嚴(yán)重的倒春寒，2014年碰上了比較大的旱災(zāi)，這個(gè)價(jià)格成為了今年蘋果的一個(gè)重要參照，也是現(xiàn)貨商形成預(yù)期的第一目標(biāo)位置。
2013/2014年當(dāng)時(shí)減產(chǎn)大概全國(guó)是10%左右，當(dāng)時(shí)渤海電子交易盤，2015年最高價(jià)（肯定含有投機(jī)成分）打到1.4萬(wàn)每噸，這是批發(fā)價(jià)，對(duì)應(yīng)到期貨價(jià)格大概就是1.5-1.6萬(wàn)左右。2014年全國(guó)紅富士平均批發(fā)價(jià)前面說(shuō)過(guò)了，是4.5-5元，對(duì)應(yīng)期貨價(jià)格就是10400-11400元。
第二、今年是那時(shí)候的減產(chǎn)大概4倍，價(jià)格一定比10400-11400要高，至于高多少，不知道，大家自己判斷，我個(gè)人傾向至少20%-30%，也就是1.2萬(wàn)到1.5萬(wàn)之間。這個(gè)價(jià)格再往上比如1.5-1.8，就有投機(jī)成分，如果1.8萬(wàn)以上那就得靠投機(jī) 想象。行情雖然難得，但價(jià)格空間不是無(wú)限可能，想漲就能漲。
（五）交割與政策。
根據(jù)好多會(huì)議和私下交流，簡(jiǎn)單說(shuō)下交割和政策的幾個(gè)要點(diǎn)，篇幅關(guān)系，不展開了：
1、紙加膜事情本周塵埃落定，從沒(méi)說(shuō)不能交割，但這個(gè)紙老虎已經(jīng)死了，以后也可以交割，但成本不會(huì)低于紙袋，且有不確定性，同品同價(jià)這個(gè)規(guī)律是永恒的，國(guó)家引導(dǎo)優(yōu)質(zhì)優(yōu)果，落后產(chǎn)能不鼓勵(lì)交割，但可以進(jìn)入現(xiàn)貨市場(chǎng)分級(jí)交易。
2、未來(lái)不會(huì)更改合約交割標(biāo)準(zhǔn)，期貨無(wú)法解決所有現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)鏈問(wèn)題，優(yōu)化種植結(jié)構(gòu)導(dǎo)向和優(yōu)果的決心不會(huì)變。
3、鄭商所不認(rèn)為目前價(jià)格有投機(jī)成分，扶貧和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)這個(gè)主線是政治路線，但同時(shí)也不希望看到單邊過(guò)快上漲行情，不利于金融市場(chǎng)穩(wěn)定。
4、蘋果基準(zhǔn)價(jià)7800是綜合了果農(nóng)、貿(mào)易商、倉(cāng)庫(kù)等各環(huán)節(jié)調(diào)研與可行性研究制定的，差不多是無(wú)災(zāi)無(wú)害下的正常年份基準(zhǔn)價(jià)。
5、蘋果期貨合約活躍起來(lái)，價(jià)格合理回歸，并恰當(dāng)反映減產(chǎn)預(yù)期，對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，果農(nóng)利益都是有幫助的，是支持的，但不理性的投機(jī)漲價(jià)，一定會(huì)被打壓，具體多少，參照上節(jié)。
（五）未來(lái)的變量。
篇幅關(guān)系，盡量寫要點(diǎn)：
1、5月24日套袋數(shù)量塵埃落定，是超預(yù)期還是低于預(yù)期，需要考證，有必要再次調(diào)研，前面花的調(diào)研、坐果的調(diào)研，現(xiàn)在套袋的調(diào)研，看起來(lái)都是一次比一次減產(chǎn)嚴(yán)重，這階段只剩下最后一步，套袋數(shù)量。
2、7月與8月的干旱是否出現(xiàn)需要密切關(guān)注。
3、8月底9月的早熟品種收獲情況及前期冷庫(kù)釋放情況密切關(guān)注。
4、10月紅富士的收獲情況以及貿(mào)易商，果農(nóng)心理預(yù)期密切關(guān)注。
5、投機(jī)氣氛和終端零售價(jià)格的變動(dòng)密切關(guān)注。
6、消費(fèi)端的承受力和政策導(dǎo)向需要密切關(guān)注。
7、關(guān)注ICE橙汁、棉花的情況，都是出于天氣問(wèn)題，一榮俱榮，一損俱損。
（五）操作應(yīng)對(duì)。
我去調(diào)研之前建了一些倉(cāng)位，調(diào)研期間重倉(cāng)，后來(lái)9000以下浮盈略加倉(cāng)了一些，就目前行情和基本面的情況，我是這么看的：
第一、紙加膜塵埃落定后，沒(méi)有空頭主力和暗牌了，這兩天拉的特別流暢這是一個(gè)原因，后期出現(xiàn)回調(diào)，大概率是多殺多，利潤(rùn)兌現(xiàn)。
第二、因?yàn)榻诖笠?guī)模的調(diào)研團(tuán)，減產(chǎn)信息的持續(xù)發(fā)酵，成交持倉(cāng)大幅上漲，成本大多集中在9000附近。7500-8000這個(gè)價(jià)位是少數(shù)先覺的，7500以下是大佬的，要關(guān)注自己的成本，即使價(jià)格空間沒(méi)有到位，但直接關(guān)系抵抗波動(dòng)的能力。
第三、十年一遇的大行情不會(huì)一次拉升到頂結(jié)束，一定會(huì)出現(xiàn)大的調(diào)整，月底第一階段減產(chǎn)成為明牌，如果此時(shí)持續(xù)拉升到1.1-1.2之間，9000附近的成本有兌現(xiàn)壓力，結(jié)合近期媒體宣傳熱度，公眾討論情況，極有可能發(fā)生調(diào)整，這波調(diào)整誰(shuí)來(lái)接盤誰(shuí)來(lái)兌現(xiàn)？
第四、即使1.1-1.2仍然不是很高的價(jià)格，所以如果出現(xiàn)20%左右的調(diào)整幅度，會(huì)再次出現(xiàn)非常好的上車機(jī)會(huì)，但同時(shí)會(huì)殺掉好多后期上車的人，低價(jià)不用怕波動(dòng)，中價(jià)要防波動(dòng)，高價(jià)要拒絕波動(dòng)，現(xiàn)在是中低價(jià)，要有根弦，適當(dāng)防調(diào)整，除非定力特別好，成本特別低。
第五、具體到合約上，1901對(duì)應(yīng)秋冬消費(fèi)旺季，此時(shí)果子最缺，但時(shí)間一長(zhǎng)，高價(jià)持續(xù)會(huì)抑制需求，再反過(guò)來(lái)影響價(jià)格。1810對(duì)應(yīng)收獲，最直接暴力甚至逼倉(cāng)，但是因?yàn)檐嚢褰桓?，與1901合約價(jià)差600-1000之間是存在的，且受潛在庫(kù)存影響。這兩個(gè)合約應(yīng)該是此起彼伏，選擇哪個(gè)問(wèn)題都不大。1905是低的，尤其是前天昨天9900多的價(jià)格，要知道1805老蘋果沒(méi)減產(chǎn)，倉(cāng)單成本都要9000-9500，減產(chǎn) 1年后價(jià)格仍然是低估的，所以今天漲的特別兇。
第六、有條件的可以開場(chǎng)外期權(quán)，下輪調(diào)整發(fā)生后，應(yīng)該是最后的主升浪，期權(quán)最猛，主升浪后期，甚至可以拿利潤(rùn)，買入認(rèn)沽期權(quán)，大行情一定會(huì)跌，并且猛跌，比如最后投機(jī)資金的撤出，高價(jià)下政策的風(fēng)險(xiǎn)，基本面的透支等等。
（六）寫在最后
去了很多地方，有感而發(fā)，順便說(shuō)一下果農(nóng)。黃土高原一望無(wú)際、溝壑縱橫，漫山遍野的果樹，勤勞誠(chéng)懇的果農(nóng)給我留下了深刻的印象，開車5個(gè)小時(shí)所見之處全是黃土地和蘋果樹，原本2000年前最富饒的關(guān)中平原、汾渭平原、運(yùn)城盆地，發(fā)源了燦爛的華夏文華和黃河文明，造就了無(wú)數(shù)蕩氣回腸的朝代更替，斗轉(zhuǎn)星移后，如今相對(duì)東部都很貧困。
拿果農(nóng)來(lái)說(shuō)，每畝地大概是4*4株距種植，可以種40顆蘋果樹，遇上大年，每顆果樹產(chǎn)量150-200斤，共6000斤需要套1.5萬(wàn)個(gè)袋子?；旧峡梢哉f(shuō)夫妻兩個(gè)人5畝地，5月到6月整一個(gè)月都是在套袋子，還要上下搬凳子，這種套袋子只能人工，一旦生病不舒服，人手不夠的時(shí)候需要雇人幫忙，但大多數(shù)人都不舍得，帶病也得自己下地。除此之外，套袋前需要1個(gè)月左右的蔬果，又是夫妻兩人，收獲期簡(jiǎn)單點(diǎn)也得半個(gè)月，還不算平常的修枝、壓條、施肥、噴藥等田間管理，基本上一年到頭開花前要施肥，開了花要剪花蔬果，輸完果要套袋，完了還要摘袋，鋪反光膜，收割，然后冷庫(kù)存儲(chǔ)，賣貨等等，從3月到11月是閑不下來(lái)了。
那成本是多少呢？無(wú)災(zāi)無(wú)害大年下，一畝地蘋果的剛性費(fèi)用約4000-5000元左右，主要包含套袋的袋子費(fèi)用、化肥、農(nóng)藥、反光膜等的投入，農(nóng)村不算人工和土地成本，自己干活都是白干。假設(shè)高產(chǎn)6000斤，差不多0.7元。往年按照2.5收購(gòu)，一個(gè)家庭種5畝地，辛苦一年賺5萬(wàn)，這可是相對(duì)比較好的大年，如果碰上今年果子減產(chǎn)收獲2000斤，那就變成了每斤2.5元成本，即使收購(gòu)價(jià)5元，一年賺2萬(wàn)。他們不直接面對(duì)消費(fèi)市場(chǎng)，是一個(gè)個(gè)個(gè)體的“散戶”，所以蘋果銷售價(jià)格完全不由他們決定，他們的收入往往寄望于當(dāng)年的蘋果價(jià)格行情。
所以，國(guó)家出臺(tái)扶貧政策實(shí)行攻堅(jiān)戰(zhàn)是對(duì)的，蘋果品種有天然的扶貧屬性，今年如此大災(zāi)，價(jià)格上漲點(diǎn)，給農(nóng)民一些補(bǔ)償未嘗不可，政治路線一定要對(duì)，不看多也別隨意做空。
洋洋灑灑快一萬(wàn)字了。最后，農(nóng)產(chǎn)品是未來(lái)兩年的大年，可能會(huì)陸續(xù)共振走出難得一遇的行情，大豆橙汁蘋果在上演，還有些品種可以提前準(zhǔn)備、關(guān)注。下個(gè)很可能棉花、玉米、白糖，熟悉這些品種的朋友，歡迎交流。也謝謝之前提供調(diào)研幫助的各位朋友！
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