經(jīng)過日歷及季節(jié)因素調(diào)整，2023年第一季度，美國GDP環(huán)比年化上漲2.2%，二季度小幅下滑至2.1%，三季度暴漲至4.9%，不僅遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，而且還超過了前兩個(gè)季度平均水平的2倍。
那第四季度經(jīng)走勢(shì)預(yù)計(jì)如何呢？
美國亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)在近期更新了GDPNow 模型，對(duì)美國2023年第四季度的經(jīng)濟(jì)發(fā)展走勢(shì)給出了不太看好的預(yù)判——經(jīng)季節(jié)調(diào)整的年增長率僅為1.2%，僅相當(dāng)于今年第三季度增長水平的零頭。
其中，私人消費(fèi)對(duì)美國第四季度經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率預(yù)計(jì)降至1.05個(gè)百分點(diǎn)，而今年第三季度卻貢獻(xiàn)了2.69個(gè)百分點(diǎn)，腰斬了。
美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展“成是消費(fèi)，敗也是消費(fèi)”，消費(fèi)信心上漲，美國經(jīng)濟(jì)增長率就會(huì)大幅提升，反之就是明顯放緩。今年10月份，密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值降至63，前值為68.1，預(yù)期值為67.2。
10月份，美國新增非農(nóng)就業(yè)人口數(shù)量下滑至15萬，市場(chǎng)預(yù)期是18萬，而9月份新增就業(yè)人數(shù)為33.6萬人，腰斬了；勞動(dòng)參與率在今年10月份為62.7%，也稍低于市場(chǎng)預(yù)期的62.8%。
雖然勞動(dòng)數(shù)據(jù)，略弱于預(yù)期并不意味著經(jīng)濟(jì)將快速下滑，但快速收緊的金融條件帶來了經(jīng)濟(jì)動(dòng)能的非線性走弱。亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)由此大幅下調(diào)了私人消費(fèi)，在四季度對(duì)美國GDP的拉動(dòng)效應(yīng)。
然后是美國各級(jí)政府的支出，預(yù)計(jì)在今年第四季度拉動(dòng)GDP增長0.48個(gè)百分點(diǎn)，三季度貢獻(xiàn)值為0.79個(gè)百分點(diǎn)，也出現(xiàn)了較大程度的放緩。
商品與服務(wù)的凈出口，也就是貿(mào)易逆差預(yù)計(jì)會(huì)明顯收窄，對(duì)今年第四季度GDP的增長拉動(dòng)效應(yīng)將擴(kuò)大至0.22個(gè)百分點(diǎn)，三季度貢獻(xiàn)值為“負(fù)0.75個(gè)百分點(diǎn)”，這是好轉(zhuǎn)的一面。
最后是私人投資部分，由于住宅投資、非住宅投資的同時(shí)不給力，疊加失去了之前幾個(gè)季度的耐用消費(fèi)品投資、庫存投資等提振因素，對(duì)美國四季度GDP拉動(dòng)效應(yīng)預(yù)計(jì)降至“負(fù)0.51個(gè)百分點(diǎn)”。
而今年第三季度，私人投資對(duì)美國GDP貢獻(xiàn)了1.47個(gè)百分點(diǎn)，第二季度貢獻(xiàn)了0.9個(gè)百分點(diǎn)。換言之，與消費(fèi)的相對(duì)下滑相比，投資的萎靡也是美國四季度經(jīng)濟(jì)低迷的另外一個(gè)核心因素。
2023年全年，美國GDP增速可能在2.4%左右
值得一提的是，上文提到的美國一季度經(jīng)濟(jì)增長2.2%，二季度增長2.1%，三季度暴漲4.9%，四季度預(yù)計(jì)放緩至1.2%，都是環(huán)比折年率。而全年的經(jīng)濟(jì)增長率卻是同比，所以我們要換個(gè)指標(biāo)。
看同比，美國一季度經(jīng)濟(jì)增長2.1%，二季度增長2.5%，三季度進(jìn)一步擴(kuò)大至2.7%。若四季度的經(jīng)濟(jì)環(huán)比年化數(shù)值下滑至1.2%附近的話，那同比增長率將跌落在2.1%至2.3%區(qū)間，取中間值。
南生預(yù)計(jì)：美國2023年全年的經(jīng)濟(jì)同比增長率在2.4%左右，再加上通貨膨脹因素，美國經(jīng)濟(jì)規(guī)模突破27萬億美元已成板上釘釘?shù)氖虑榱恕?strong>若通脹不盡快回落，美國GDP還有可能達(dá)到27.4萬億美元的高位。
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