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“A股持續(xù)震蕩，這種市場況下我們買基金是選擇主動型基金還是被動型基金呢？”

相信很多投資者都在糾結(jié)這個問題，那么今天我們就來重點聊一聊。

買基金，主動型好還是被動型好？

這個話題很有意思。無論是巴菲特、芒格，還是約翰·伯格，都認為被動型基金優(yōu)于主動型基金。為此，巴菲特還立下了一個十年賭約：
2008年全球金融海嘯爆發(fā)前，“股神”巴菲特和某對沖基金公司總裁打賭，巴菲特押注標普500大盤指數(shù)基金，十年內(nèi)表現(xiàn)將好于該公司旗下管理的任意對沖基金。2018年，十年賭約結(jié)束，巴菲特贏了。這個成功，在中國也可以復(fù)制嗎？

從以上數(shù)據(jù)來看，被動型基金并沒有明顯優(yōu)勢。為什么會這樣呢？關(guān)于這個問題，思考的維度很多，但A股與美股最大的不同在于，美國股市是一個機構(gòu)占主導(dǎo)的市場，散戶比較少，基本都是機構(gòu)之間的博弈。

你想想，機構(gòu)是些什么人，里面都是精兵強將，理性與專業(yè)并存，想從對方手中奪食兒非常難，所以就只能賺市場的錢了，超額收益空間很小。而中國股市呢，個人投資者占相當(dāng)大的比例，他們?nèi)菀赘榫w走，所以市場的波動性比較大，獲取超額收益的空間也就更大。那意思是主動型基金更好？那為什么市場還有那么多人質(zhì)疑主動型基金呢？相反，關(guān)于被動型基金的討伐聲就很少。其實，不管是被動型基金還是主動型基金，兩者沒有誰比誰更好，只是投資邏輯不同，關(guān)鍵要看適不適合你。

先說被動型基金

被動型基金，一般選取特定的指數(shù)成份股作為投資對象，通過復(fù)制指數(shù)的表現(xiàn)，達到跟蹤指數(shù)的目的，力求和所跟蹤指數(shù)共進退。

1、被動型基金運作更透明，主要是復(fù)制指數(shù)成份股嘛，所以可以很清楚了解基金的投資標的。2、指數(shù)具有永續(xù)性，股票池每隔一段時間就會調(diào)整一次，即便個別股票遭遇黑天鵝，因為占比小的原因，影響也不會很大，而且指數(shù)退市的可能性幾乎為零。3、指數(shù)有自己的更新法則，不僅能保證指數(shù)的優(yōu)質(zhì)性，跟蹤指數(shù)的基金也能一定程度上摒棄主觀性，嚴守紀律。4、被動型基金不管是管理費、托管費還是申購費上，都要低于主動型基金。5、被動型基金倉位都很高，一般在市場反彈行情中，更能抓住機遇。比如今年一季度，A股急速反彈，被動指數(shù)型基金平均收益率高于同期普通股票型基金和偏股混合型基金。今年一季度平均收益率
缺點也是顯而易見的被動型基金收益與指數(shù)漲跌息息相關(guān)，如果國家經(jīng)濟衰退，指數(shù)出現(xiàn)下跌，那被動型基金只能被動跟隨，無法采取什么措施來躲避風(fēng)險。所以，什么時間買什么時間賣、選擇什么方向或者行業(yè)投資，這都得看投資者自己的眼光嘍！

再看看主動型基金

主動型基金，是指在基金類型、資產(chǎn)比例等限制的基礎(chǔ)上，依據(jù)基金經(jīng)理的選股能力主動進行資產(chǎn)配置，目標是取得超越市場的業(yè)績表現(xiàn)。

好處是什么？1、“眾人拾柴火焰高”，實際上除了基金經(jīng)理外，基金公司整個投研團隊都提供選股支撐，這樣就會很大程度上做出更專業(yè)、更理性的決策，從而博取超越市場的收益。2、基金經(jīng)理能夠充分發(fā)揮管理的主動性，比如在震蕩市中通過降低倉位，控制回撤等手段，來取得超額收益。優(yōu)點很明顯，缺點也很明顯。1、主動型基金無法避免人的主觀性，所以如果基金經(jīng)理選股能力較差或者發(fā)生變動，那將直接對基金業(yè)績造成影響。2、主動型基金相關(guān)費用較高。如果說被動型基金是工具，基民借助它繼續(xù)在股市里施展拳腳，那主動型基金就基于投資者對基金經(jīng)理的信任關(guān)系，這很大程度上通過以往業(yè)績來傳遞和判斷的。試想，大家在選產(chǎn)品時，誰不是選擇那些過往業(yè)績好的？因此，在買基金的時候，大家已經(jīng)形成了較高預(yù)期，一旦達不到預(yù)期，就會產(chǎn)生強烈的失落感，這個時候，抱怨、埋怨自然就多了。所以，如果單純PK兩者孰好孰壞，其實意義不大。這是兩種投資邏輯，對應(yīng)不同的投資群體。如果你懂股票、善于擇時、投資經(jīng)驗比較豐富的話，那被動型基金會提供廣闊舞臺；而對基金以及基金經(jīng)理研究比較深入，但是對基本面、對企業(yè)價值判斷不太熟悉的，可以找個靠譜的基金經(jīng)理，把錢交給他，讓他幫你理財。

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