今天跟大家交流一下科創(chuàng)板。
眾所周知，股票市場分成幾個市場。
首先是主板市場
在主板市場上市的企業(yè)多為大型成熟企業(yè)，具有較大的資本規(guī)模以及穩(wěn)定的盈利能力，所以主板市場定位為給大型藍籌企業(yè)提供融資服務。
其次是，中小板市場。
中小板市場主要是針對中小型穩(wěn)定發(fā)展的企業(yè)，但還未達到主板上市要求的企業(yè)。
再次就是創(chuàng)業(yè)板。
創(chuàng)業(yè)板市場主要是為扶持高成長性的中小企業(yè)。
按照企業(yè)成長性，主板市場和中小板市場是相對成熟企業(yè)的市場，所以被并稱為一板市場。
創(chuàng)業(yè)板市場是針對成長期的企業(yè)，被稱為二板市場。一板、二板市場均屬于場內市場。
有了一板，二板，就有三板四板。三板、四板市場主要是股份轉讓的掛牌行為，而不是真正意義的上市。
那這么多板，為什么還要設立科創(chuàng)板？
科創(chuàng)板是定位于符合國家戰(zhàn)略、具有核心技術、行業(yè)領先、有良好發(fā)展前景和市場認可度的企業(yè)。
創(chuàng)立科創(chuàng)板，目的是推進科技型創(chuàng)新型企業(yè)的發(fā)展，使其得到更多的資本支持，增強資本市場對實體經濟的包容性。
那么我們接下來，來了解一下科創(chuàng)板個人投資者門檻。
個人投資者參與科創(chuàng)板股票交易，需要有2年的交易經驗，并且開通科創(chuàng)板之前20個交易日日均有50萬元證券資產。
設置投資門檻，并不是為了把投資人攔在科創(chuàng)板大門之外，實際上是對風險承受能力不強的投資人的保護。
不符合投資者適當性要求的中小投資者，可以通過公募基金參與科創(chuàng)板。
下面說說科創(chuàng)板漲跌幅限制。
我國股市尚未建立健全的價值投資理念，若對股價不設置漲跌幅，則市場風險較大，甚至可能引發(fā)系統風險，所以為了防止過度投機炒作，在一板、二板市場上，對股票交易漲跌幅限制一般是10%，但讓股價完全由市場的供求關系決定，不設置漲跌幅限制是更好的制度安排，因而科創(chuàng)板對交易制度做了重大突破，漲跌幅限制擴大到20%，提高市場流動性。
對于首次公開發(fā)行上市的科創(chuàng)板股票，上市后前5個交易日不設漲跌幅限制。
下面來說說，科創(chuàng)板的注冊制。
我們知道，證券發(fā)行可以采用核準制或者注冊制，兩者的本質差別就是由誰來判斷發(fā)行證券的品質。所謂核準制，發(fā)行人申請上市前，需要提交材料由ZJH審核，ZJH對發(fā)行人材料真實性、投資價值做出判斷，不符合條件的禁止上市。而注冊制下，ZJH只負責審查發(fā)行人提交資料是否符合信息披露義務，不管公司質量如何，不禁止證券發(fā)行，由投資人自行去做價值判斷。
注冊制使發(fā)行效率大大提升，信息更加透明，減少了人為干預。這就需要投資者更加專業(yè)，對被投資公司要做深入分析研究，進行價值發(fā)現。把對公司的判斷交給市場來完成，符合市場規(guī)律。
我們簡化下科創(chuàng)板的注冊流程，大致是這樣的：上交所進行審議，對發(fā)行人進行問詢。上交所出具審核意見后，將申請文件報送ZJH走注冊程序。ZJH主要關注審核內容有無遺漏，披露信息等是否符合規(guī)定。
接下來講一下，科創(chuàng)板掘金渠道。
醫(yī)藥方面，允許未有盈利的研發(fā)型企業(yè)上市，意味著醫(yī)藥企業(yè)估值體系有望從PEG估值走向PEG+在研管線折現估值，更適用于研發(fā)型藥企，CRO/CMO等有望受益?？苿?chuàng)板拓寬了創(chuàng)新型醫(yī)藥企業(yè)融資渠道，將極大促進醫(yī)藥新興技術的發(fā)展，推動整個醫(yī)藥產業(yè)升級。
科創(chuàng)板推出對新能源汽車產業(yè)鏈有以下影響：
（1）基本面方面，整車、動力電池或產業(yè)鏈其它環(huán)節(jié)，均需要投入大量資金進行研發(fā)及產能擴張，同時行業(yè)還面臨補貼退坡的壓力，隨著相關企業(yè)IPO登陸科創(chuàng)板，其資金實力、品牌影響力等方面將有明顯提升；
（2）股價方面，相關企業(yè)登陸科創(chuàng)板后，可能會帶動主題性的投資機會。
龍頭與關聯企業(yè)受益。以計算機為例：1、對于占據產業(yè)鏈核心地位，有高競爭壁壘的行業(yè)龍頭，由于一二級市場價差倒掛，可比公司在科創(chuàng)板上市有利于既有龍頭上市公司估值提升；2、從參股公司的角度尋找黑馬。
根據科創(chuàng)板的規(guī)定重點支持的領域跟計算機板塊相關的主要是人工智能、大數據、云計算、新興軟件等新興產業(yè)。
關注新三板企業(yè)的轉板機會?？苿?chuàng)板將會是推動環(huán)?？萍紕?chuàng)新的強大助力，有望激發(fā)A股上市環(huán)保公司的研發(fā)活力，可以促進其他高新技術行業(yè)與環(huán)保行業(yè)的協同發(fā)展。
科創(chuàng)板給予勇于解決當前環(huán)境困境且擁有核心技術競爭力的環(huán)保企業(yè)更多機會，使其無需借助傳統商業(yè)模式的便利進行規(guī)模擴張。其設立有望在以下三個層面助力環(huán)保行業(yè)發(fā)展：一是大力推動環(huán)?？萍紕?chuàng)新，二是激發(fā)A股上市環(huán)保公司的研發(fā)活力，三是促進其他高新技術行業(yè)與環(huán)保行業(yè)的協同發(fā)展。
未來看環(huán)保公司估值，一方面需重視系統性、流動性及行業(yè)周期等較強的背景因素，另一方面技術類公司確實可享受一定的估值溢價。
風險提示：科創(chuàng)板掛牌節(jié)奏存在不確定性，可能帶來分流效應，存在政策執(zhí)行力度不足，無法有效震懾欺詐造假等違法行為的風險。
風險提示：科創(chuàng)板執(zhí)行最嚴格退市要求。
對于在科創(chuàng)板上市的企業(yè)，出現如下交易情形的，要終止其上市：
1、連續(xù)120個交易日累計股票成交量低于200萬股。
2、連續(xù)20個交易日股票收盤價低于股票面值。
3、連續(xù)20個交易日股票市值低于3億元。
4、連續(xù)20個交易日股東數量均低于400人。公司觸及退市標準的，則直接退市。
最后幾張簡圖，希望大家惠存。
江海證券科創(chuàng)板專員劉妍馨，專業(yè)專注，專為您，感謝收聽，有問題可以隨時聯系我們。
王粉之紅噠噠：感謝今晚江?？苿?chuàng)板專員劉妍馨對科創(chuàng)板的詳細講解。創(chuàng)立科創(chuàng)板，目的是推進科技型創(chuàng)新型企業(yè)的發(fā)展，使其得到更多的資本支持，增強資本市場對實體經濟的包容性。對于首次公開發(fā)行上市的科創(chuàng)板股票，上市后前5個交易日不設漲跌幅限制。而且科創(chuàng)板對交易制度做了重大突破，漲跌幅限制擴大到20%，提高市場流動性。具體科創(chuàng)板個人投資者門檻如下：個人投資者參與科創(chuàng)板股票交易，需要有2年的交易經驗，并且開通科創(chuàng)板之前20個交易日日均有50萬元證券資產。不符合投資者適當性要求的中小投資者，可以通過公募基金參與科創(chuàng)板。大家可以根據自身資產情況和風險承受能力，再選擇開戶參與。不能參與科創(chuàng)板的投資者，也可以挖掘科創(chuàng)板相關上市公司所處的行業(yè)對應的主板和中小創(chuàng)的上市公司。根據科創(chuàng)板的規(guī)定重點支持的領域跟計算機板塊相關的主要是人工智能、大數據、云計算、新興軟件等新興產業(yè)。大家盤后多做功課，換一種方式參與科創(chuàng)板，也是不錯的選擇，機會總是留給有準備的人！風險提示：科創(chuàng)板執(zhí)行最嚴格退市要求：對于在科創(chuàng)板上市的企業(yè)，出現如下交易情形的，要終止其上市：1、連續(xù)120個交易日累計股票成交量低于200萬股。2、連續(xù)20個交易日股票收盤價低于股票面值。3、連續(xù)20個交易日股票市值低于3億元。4、連續(xù)20個交易日股東數量均低于400人。公司觸及退市標準的，則直接退市。最后溫馨提示：投資有風險，入市需謹慎。
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