本周A股“進(jìn)二退三”的走勢讓年底前的行情變得撲朔迷離，加息“靴子”遲遲不落，讓市場充斥濃重的觀望氣氛。A股年關(guān)到底是上是下，臺灣著名市場人士胡立陽表示，根據(jù)他的統(tǒng)計(jì)，年底前股市上漲的概率達(dá)到八成，建議投資者持股過節(jié)。

　　A股可能加快突破腳步

　　中國證券報(bào)記者：近期A股市場向上有加息政策壓力，向下有估值托底，股市的高點(diǎn)和低點(diǎn)投資人到底該如何判斷？

　　胡立陽：在我看來3000點(diǎn)-3400點(diǎn)是“天下第一關(guān)”，A股從2319點(diǎn)走上來，走得有點(diǎn)快，需要經(jīng)過適度的整理才能夠繼續(xù)前進(jìn)?，F(xiàn)在不僅是A股，全球股市各有各的擔(dān)憂面，比如香港市場擔(dān)心打壓房地產(chǎn)措施，美國擔(dān)心衰退，印度擔(dān)心通脹。但是在我看來這些都不重要，每一輪周期都會出現(xiàn)這些因素，影響股市的人性因素永遠(yuǎn)不會變。

　　根據(jù)我的統(tǒng)計(jì)經(jīng)驗(yàn)，股市從底部反彈，牛市一期從1664點(diǎn)到3478點(diǎn)，中樞價(jià)位2571點(diǎn)以下都是嚴(yán)重超跌的，指數(shù)從1664點(diǎn)往上一倍，就是高點(diǎn)，進(jìn)入賣壓期。這就是我為什么認(rèn)為3000點(diǎn)-3400點(diǎn)是“天下第一關(guān)”的原因。香港股市也是一樣，上一輪低點(diǎn)是11500點(diǎn)左右，本輪就應(yīng)該在23000點(diǎn)左右進(jìn)入整理賣壓期，事實(shí)確實(shí)如此。

　　中國證券報(bào)記者：您認(rèn)為整理賣壓期通常會持續(xù)多久？

　　胡立陽：根據(jù)我7年的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來看，整理期全球平均時(shí)間是6個(gè)月?？紤]到A股2009年已經(jīng)在整理賣壓期里消化了一段時(shí)間，所以，短的話，3周-4周時(shí)間就可以突破?，F(xiàn)在全球股市都已經(jīng)提前躍過了整理賣壓期，所以我覺得A股可能加快腳步。

　　中國證券報(bào)記者：臨近年底，投資者是持倉過年，還是低倉位觀望？

　　胡立陽：根據(jù)我對全球新興市場的統(tǒng)計(jì)，年底前，股市上漲的概率達(dá)到八成。目前上證指數(shù)并不是在高位，2800多點(diǎn)離2571點(diǎn)的中樞也不是很遠(yuǎn)，所以原則上建議投資人持股過年，除非有些投資人倉位重到吃不下飯，睡不著覺。

　　中國證券報(bào)記者：如果大家選擇持股，應(yīng)該是持有低估值的藍(lán)籌股，還是市盈率較高的小盤股？

　　胡立陽：現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入牛市的下半場，但是下半場通常會比上半場走得更長，估計(jì)會長達(dá)兩年，指數(shù)不能漲得太快，太快就會翻車。牛市下半場有個(gè)兩個(gè)突出的特點(diǎn)，一是板塊輪動(dòng)快，所以建議大家長期投資，可以把60%以上的資金分布在三到四個(gè)板塊中。二是中小型股票會有比較突出的表現(xiàn)。尤其要注意那些有爆發(fā)性業(yè)績支撐的小盤股，或者基本面發(fā)生顯著改善，例如簽訂大單，或者進(jìn)入行業(yè)拐點(diǎn)的小盤股。投資者要多做點(diǎn)功課。

　　短線2750點(diǎn)以下積極介入

　　中國證券報(bào)記者：在您看來，明年A股大的走勢是怎樣的，前高后低，還是前低后高？

　　胡立陽：千萬不要去猜測大的走勢，會形成先入為主的概念，這是股市中的大忌，常常造成投資的判斷錯(cuò)誤。資金在高點(diǎn)和低點(diǎn)的掌控才是股市制勝的關(guān)鍵。我對2571點(diǎn)作為底部的觀點(diǎn)一直不會改變，從2571點(diǎn)到3000點(diǎn)之間，有個(gè)小的關(guān)卡，就是2750點(diǎn)，短線客可以關(guān)注一下。本輪行情是從2319點(diǎn)啟動(dòng)的，高點(diǎn)是3186點(diǎn)，2750點(diǎn)正好是中樞位。風(fēng)險(xiǎn)偏好比較高的投資者可以在2750點(diǎn)以下積極介入。

　　中國證券報(bào)記者：近期國家發(fā)改委表態(tài)，明年CPI控制在4%，GDP增速保持在8%左右，這對股市傳遞出怎樣的信號？

　　胡立陽：根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，只要CPI增速控制在GDP的一半之下都沒有問題，這是溫和通脹，對股市和經(jīng)濟(jì)發(fā)展有好處。從全世界來看，都是如此。

　　中國證券報(bào)記者：很多國家采取加息的策略，回收流動(dòng)性，在這種格局下，全球資金流向會是怎樣？中國經(jīng)濟(jì)明年會陷入滯脹狀態(tài)嗎？

　　胡立陽：全球的熱錢從去年底已經(jīng)開始陸續(xù)返鄉(xiāng)，因?yàn)榇蠹翌A(yù)計(jì)美國利率不會更低了。所以明年初美元會觸底，2011年美元利率應(yīng)該會開始提升。全球經(jīng)濟(jì)明年出現(xiàn)嚴(yán)重通脹的可能性不大，因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)體都會溫和加息。2011年歐美經(jīng)濟(jì)會繼續(xù)溫和復(fù)蘇，這會帶動(dòng)新興亞洲市場的發(fā)展，春天也將來臨。