企業(yè)成長(zhǎng)能力是企業(yè)未來發(fā)展趨勢(shì)與發(fā)展速度，包括企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，利潤(rùn)和所有者權(quán)益的增加；是隨著市場(chǎng)環(huán)境的變化，企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力、市場(chǎng)占有率持續(xù)增長(zhǎng)的能力，反映了企業(yè)未來的發(fā)展前景。本文為企業(yè)價(jià)值系列之【成長(zhǎng)能力】篇，共選取20家白酒企業(yè)作為研究樣本。數(shù)據(jù)基于歷史，不代表未來趨勢(shì)；僅供靜態(tài)分析，不構(gòu)成投資建議。成長(zhǎng)能力：營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)10.99%，扣非凈利復(fù)合增長(zhǎng)12.69%，經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流復(fù)合增長(zhǎng)19.01%主營(yíng)產(chǎn)品：茅臺(tái)酒為最主要收入來源，收入占比88.02%，毛利率94.03%公司亮點(diǎn)：貴州茅臺(tái)主導(dǎo)產(chǎn)品貴州茅臺(tái)酒是我國(guó)大曲醬香型白酒的鼻祖和典型代表。成長(zhǎng)能力：營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)14.94%，扣非凈利復(fù)合增長(zhǎng)15.77%，經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流復(fù)合增長(zhǎng)7.63%主營(yíng)產(chǎn)品：酒類為最主要收入來源，收入占比93.24%，毛利率80.29%公司亮點(diǎn)：五糧液主導(dǎo)產(chǎn)品五糧液酒是中國(guó)濃香型白酒的典型代表與著名民族品牌。成長(zhǎng)能力：營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)10.08%，扣非凈利復(fù)合增長(zhǎng)21.51%，經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流復(fù)合增長(zhǎng)28.06%主營(yíng)產(chǎn)品：中高檔白酒為最主要收入來源，收入占比67.27%，毛利率76.13%公司亮點(diǎn)：迎駕貢酒是中國(guó)生態(tài)釀酒的倡導(dǎo)者，現(xiàn)有迎駕洞藏、迎駕金銀星、百年迎駕、迎駕古坊等多個(gè)系列產(chǎn)品。成長(zhǎng)能力：營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)14.40%，扣非凈利復(fù)合增長(zhǎng)22.90%，經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流復(fù)合增長(zhǎng)36.99%主營(yíng)產(chǎn)品：高檔為最主要收入來源，收入占比97.57%，毛利率85.06%公司亮點(diǎn)：水井坊是中國(guó)知名的高端白酒品牌，成為中國(guó)濃香型白酒的典范。成長(zhǎng)能力：營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)14.66%，扣非凈利復(fù)合增長(zhǎng)18.86%，經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流復(fù)合增長(zhǎng)52.11%主營(yíng)產(chǎn)品：特A+類為最主要收入來源，收入占比65.03%，毛利率82.60%公司亮點(diǎn)：今世緣現(xiàn)有“國(guó)緣”“今世緣”和“高溝”三大白酒品牌,其中“國(guó)緣”“今世緣”是“中國(guó)馳名商標(biāo)”,“高溝”是“中華老字號(hào)”。成長(zhǎng)能力：營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)4.61%，扣非凈利復(fù)合增長(zhǎng)9.21%，經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流復(fù)合增長(zhǎng)-13.28%主營(yíng)產(chǎn)品：高檔為最主要收入來源，收入占比61.23%，毛利率70.17%公司亮點(diǎn)：金徽酒代表產(chǎn)品有“金徽 28、金徽 18、世紀(jì)金徽星級(jí)、柔和金徽、金徽正能量、金徽老窖”等。成長(zhǎng)能力：營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)14.24%，扣非凈利復(fù)合增長(zhǎng)30.90%，經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流復(fù)合增長(zhǎng)26.10%主營(yíng)產(chǎn)品：中高檔酒類為最主要收入來源，收入占比89.12%，毛利率90.34%公司亮點(diǎn)： “瀘州老窖特曲”是濃香型白酒的典型代表，是中國(guó)白酒“特曲”品類的開創(chuàng)者。成長(zhǎng)能力：營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)36.93%，扣非凈利復(fù)合增長(zhǎng)54.55%，經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流復(fù)合增長(zhǎng)82.67%主營(yíng)產(chǎn)品：酒類為最主要收入來源，收入占比93.24%，毛利率81.25%公司亮點(diǎn)：舍得酒業(yè)是“中國(guó)名酒”企業(yè)和川酒“六朵金花”之一。成長(zhǎng)能力：營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)29.58%，扣非凈利復(fù)合增長(zhǎng)65.98%，經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流復(fù)合增長(zhǎng)60.33%主營(yíng)產(chǎn)品：汾酒為最主要收入來源，收入占比89.73%，毛利率76.55%公司亮點(diǎn)：山西汾酒是清香型白酒國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的制訂者之一。成長(zhǎng)能力：營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)50.26%，扣非凈利復(fù)合增長(zhǎng)75.70%，經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流復(fù)合增長(zhǎng)102.41%主營(yíng)產(chǎn)品：酒鬼系列為最主要收入來源，收入占比56.09%，毛利率79.45%公司亮點(diǎn)：酒鬼酒是洞藏文化酒的首創(chuàng)者、馥郁香型工藝白酒的始創(chuàng)者、中國(guó)白酒陶瓷包裝時(shí)代開啟者。成長(zhǎng)能力前十企業(yè)，對(duì)應(yīng)營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)、扣非凈利復(fù)合增長(zhǎng)、經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流復(fù)合增長(zhǎng)分別為：
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