4月A股市場(chǎng)未能承接3月大漲，而是以縮量十字陰線報(bào)收。股指于4月上半月呈現(xiàn)穩(wěn)步震蕩上行態(tài)勢(shì)，過(guò)程中持續(xù)刷出三個(gè)月以來(lái)新高并逼近3100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，但無(wú)奈債市違約事件發(fā)酵、流動(dòng)性轉(zhuǎn)向預(yù)期升溫等因素沖擊，股指高位回落后展開(kāi)弱勢(shì)震蕩整理，滬指再度失守3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。上證指數(shù)全月波動(dòng)區(qū)間為3097-2905點(diǎn)。
基金市場(chǎng)方面，2016年4月1日至2016年4月28日，開(kāi)放式偏股型基金平均下跌1.27%，同期上證指數(shù)下跌1.94%。開(kāi)放式偏股型基金收益率分布在8.91%到-7.73%之間，中歐價(jià)值智選混合E漲幅最大，國(guó)富深化價(jià)值混合跌幅最大。分類(lèi)來(lái)看，主動(dòng)股票型基金平均下跌1.08%，指數(shù)型基金平均下跌1.98%，混合型基金平均下跌1.05%，債券型基金平均下跌1.05%。
我們的核心觀點(diǎn)
市場(chǎng)情緒并未因3月份大漲而出現(xiàn)明顯提升，反而在多空因素疊加擾動(dòng)下呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)，A股市場(chǎng)亦于4月份呈現(xiàn)出先揚(yáng)后抑走勢(shì)，不過(guò)當(dāng)前市場(chǎng)并不具備持續(xù)性調(diào)整的基礎(chǔ)，反而預(yù)期市場(chǎng)環(huán)境會(huì)出現(xiàn)逐步改善，市場(chǎng)情緒壓抑之后或?qū)⒅匦绿ь^，股指大概率上于未來(lái)一個(gè)月內(nèi)將繼續(xù)圍繞5月線展開(kāi)震蕩，投資者可逢低參與眾祿配置寶和偏股型基金。
此前市場(chǎng)比較關(guān)注的兩個(gè)問(wèn)題——中國(guó)經(jīng)濟(jì)和美聯(lián)儲(chǔ)加息均已逐步明朗，中國(guó)經(jīng)濟(jì)小周期回暖已達(dá)成共識(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐超預(yù)期放緩，緩解了投資者對(duì)二者的擔(dān)憂情緒，有助于推動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升。政策面上供給側(cè)改革加速推進(jìn)，深港通推出時(shí)間或?qū)⒃诙径刃?，A股亦有望于6月納入MSCI，且通脹或階段性見(jiàn)頂后回落，貨幣政策調(diào)整預(yù)期和空間仍存，財(cái)政政策亦有望加碼服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)，政策面整體偏暖可期。不過(guò)債務(wù)違約事件發(fā)酵一定程度上將對(duì)市場(chǎng)信心構(gòu)成沖擊，但我們認(rèn)為難以出現(xiàn)嚴(yán)重的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，心理影響大于實(shí)質(zhì)影響。
整體來(lái)看，市場(chǎng)大環(huán)境上對(duì)股指運(yùn)行構(gòu)成托底作用，過(guò)程中小事件沖擊可能有限，技術(shù)形態(tài)壓力仍需時(shí)間消化，股指運(yùn)行大概率上將維持震蕩格局，但不排除事件性強(qiáng)力驅(qū)動(dòng)股指向上突破的可能，故投資者可借助短期調(diào)整逢低參與眾祿配置寶和偏股型基金。
基金投資策略
(1)偏股型基金：市場(chǎng)大環(huán)境上對(duì)股指運(yùn)行構(gòu)成托底作用，過(guò)程中小事件沖擊可能有限，技術(shù)形態(tài)壓力仍需時(shí)間消化，股指運(yùn)行大概率上將維持震蕩格局，但不排除事件性強(qiáng)力驅(qū)動(dòng)股指向上突破的可能，故投資者可借助短期調(diào)整逢低參與眾祿配置寶和偏股型基金。
(2)債券型基金：在利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等多重因素刺激之下，延續(xù)了兩年牛市的債券市場(chǎng)近期迎來(lái)調(diào)整，預(yù)期信用債違約事件將在二季度持續(xù)發(fā)酵，債市在中短期內(nèi)仍會(huì)面臨壓力，建議投資者減持或全部贖回債基，以規(guī)避債市調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。
(3)QDII基金：美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議再度釋放鴿派言論，加息進(jìn)程再度放緩，上半年加息窗口或已關(guān)閉，疊加當(dāng)前全球性貨幣寬松格局未變，全球金融市場(chǎng)有望保持穩(wěn)定運(yùn)行，投資者仍可繼續(xù)持有QDII基金產(chǎn)品。(4)貨幣基金及短期理財(cái)：貨幣基金以及短期理財(cái)產(chǎn)品收益率受制于市場(chǎng)資金利率下行，但對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的投資者來(lái)說(shuō)，投資貨幣市場(chǎng)基金和短期理財(cái)債券基金仍有望獲得穩(wěn)定收益，低風(fēng)險(xiǎn)投資者可將此類(lèi)產(chǎn)品作為流動(dòng)性管理工具?？申P(guān)注眾祿現(xiàn)金寶、廣發(fā)貨幣等。
5月市場(chǎng)預(yù)測(cè) ：波動(dòng)區(qū)間3045-2855
市場(chǎng)情緒并未因3月份大漲而出現(xiàn)明顯提升，反而在多空因素疊加擾動(dòng)下呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)，A股市場(chǎng)亦于4月份呈現(xiàn)出先揚(yáng)后抑走勢(shì)，不過(guò)當(dāng)前市場(chǎng)并不具備持續(xù)性調(diào)整的基礎(chǔ)，反而預(yù)期市場(chǎng)環(huán)境會(huì)出現(xiàn)逐步改善，市場(chǎng)情緒壓抑之后或?qū)⒅匦绿ь^，股指大概率上于未來(lái)一個(gè)月內(nèi)將繼續(xù)圍繞5月線展開(kāi)震蕩，投資者可逢低參與配置偏股型基金。
根據(jù)眾祿指數(shù)預(yù)測(cè)系統(tǒng)預(yù)測(cè)，5月上證指數(shù)主波動(dòng)區(qū)間為3045-2855，阻力區(qū)間3045-2975，支撐區(qū)間在2975-2855，市場(chǎng)重心上漲至2975(上月2925)，震級(jí)2級(jí)。
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