公司發(fā)布公告,公司及旗下全資控制的霍城宋城旅游發(fā)展有限公司與鄭 州竹桂園旅游景區(qū)開(kāi)發(fā)有限公司、新鄭市人民政府就宋城﹒黃帝千古情景區(qū)項(xiàng)目簽署《合作協(xié)議書(shū)》。
輕資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)捷報(bào)頻傳,持續(xù)發(fā)展、可復(fù)制屬性凸顯。公司擬為新鄭市打造一臺(tái)標(biāo)志性旅游演出,提供節(jié)目導(dǎo)演、規(guī)劃概念性方案設(shè)計(jì)、互動(dòng)項(xiàng)目概念性設(shè)計(jì)等一攬子服務(wù),同時(shí)授權(quán)品牌。項(xiàng)目整體金額達(dá)到2.6億元,預(yù)計(jì)將于2020年3月26日開(kāi)業(yè)。新鄭項(xiàng)目是公司繼寧鄉(xiāng)項(xiàng)目、西樵鎮(zhèn)聽(tīng)音湖項(xiàng)目、宜春明月情景區(qū)項(xiàng)目后第四單輕資產(chǎn)輸出項(xiàng)目。寧鄉(xiāng)項(xiàng)目已經(jīng)在今年上半年順利試營(yíng)業(yè),《炭河千古情》隆重試演。輕資產(chǎn)管理模式可復(fù)制性強(qiáng)、可持續(xù)性發(fā)展得到驗(yàn)證。我們認(rèn)為公司未來(lái)將促進(jìn)輕資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展,一方面為公司創(chuàng)造利潤(rùn),一方面提升公司品牌的影響力。 推出多樣化活動(dòng),公司現(xiàn)場(chǎng)演藝收入持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。上半年四大景區(qū)演藝業(yè)務(wù)中,杭州景區(qū)收入同比增長(zhǎng)22%,一方面是今年杭州天氣相比去年明顯改善, 另一方面是公司顛覆了往年傳統(tǒng)主題活動(dòng),創(chuàng)辦了“我回大宋”主題活動(dòng),活動(dòng)開(kāi)展71 天,接待游客270 萬(wàn)人次。三亞旅游市場(chǎng)環(huán)境整治以后出現(xiàn)了恢復(fù)性增長(zhǎng),三亞景區(qū)收入同比增長(zhǎng)11%。麗江景區(qū)在當(dāng)?shù)乇O(jiān)管趨嚴(yán),天氣不利的影響下依然實(shí)現(xiàn)了2%的增長(zhǎng)。九寨景區(qū)擴(kuò)大市占率,收入同比增長(zhǎng)11%,8 月8 日九寨地區(qū)發(fā)生7.0 級(jí)地震,鑒于九寨景區(qū)收入在公司營(yíng)收占比較小,地震對(duì)公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的影響有限。
10 月24 日公司與上海戲劇學(xué)院簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議,由上戲向公司輸送各類(lèi)演藝人才,公司創(chuàng)作和設(shè)計(jì)優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步鞏固。 直播監(jiān)管趨嚴(yán),在線娛樂(lè)業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。公司收購(gòu)六間房的業(yè)績(jī)承諾為2015-2018年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.51億元、2.11億元、2.75億元、3.57億元。在直播行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下,上半年六間房實(shí)現(xiàn)收入5.9億元,同比增長(zhǎng)12.6%,凈利潤(rùn)1.36億元,業(yè)績(jī)符合預(yù)期。截至2017年上半年,公司擁有簽約主播27萬(wàn),月活躍用戶已經(jīng)達(dá)到5481萬(wàn),龐大的用戶基礎(chǔ)將保證在線娛樂(lè)業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng)。
定增暫時(shí)中止,異地?cái)U(kuò)張戰(zhàn)略不變。公司于2017年4月報(bào)送定增事宜。由于張家界千古情項(xiàng)目土地手續(xù)等相關(guān)事項(xiàng)正在落實(shí)中,公司暫時(shí)中止定增項(xiàng)目,將根據(jù)事項(xiàng)進(jìn)展,適時(shí)恢復(fù)定增項(xiàng)目審核。 根據(jù)半年報(bào)公司異地?cái)U(kuò)張項(xiàng)目持續(xù)推進(jìn),各大項(xiàng)目的景區(qū)規(guī)劃和設(shè)計(jì)以及演出的策劃和編創(chuàng)工作已基本完成。根據(jù)公司公告,公司預(yù)計(jì)桂林項(xiàng)目將于2018年開(kāi)業(yè),西安項(xiàng)目將于2018年末或2019年初開(kāi)業(yè),上海、張家界項(xiàng)目將于2019年開(kāi)業(yè)。上海項(xiàng)目落地后公司將實(shí)現(xiàn)從旅游演藝向城市演藝的跨越,潛在市場(chǎng)空間廣闊。第二批籌建中的澳洲、西安、桂林、張家界等復(fù)制項(xiàng)目都是海內(nèi)外一線旅游核心地帶,公司過(guò)去的成功經(jīng)驗(yàn)將為異地項(xiàng)目推進(jìn)提供支持,打開(kāi)市場(chǎng)空間。
盈利預(yù)測(cè)與投資建議。我們預(yù)計(jì)2017-2019年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)10.72億、13.31億和16.39億元,對(duì)應(yīng)的EPS分別為0.74元、0.92元和1.13元?！爸黝}公園+旅游演藝”的模式市場(chǎng)空間廣闊,公司是演藝行業(yè)龍頭,核心創(chuàng)意團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)豐富,異地項(xiàng)目擴(kuò)張值得期待,輕資產(chǎn)模式也給公司業(yè)績(jī)提供了彈性。考慮到公司現(xiàn)場(chǎng)演藝、互聯(lián)網(wǎng)演藝在A 股的稀缺性以及公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鏊?參考三湘印象（000863）、長(zhǎng)白山（603099）、大連圣亞（600593）、黃山旅游（600054）、峨眉山A等可比公司估值,給予公司2018年27倍目標(biāo)估值,對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)24.84元,首次覆蓋給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn);直播行業(yè)發(fā)展不確定性;異地項(xiàng)目落地進(jìn)度或不及預(yù)期。
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溫馨提示：上述文章所述內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成買(mǎi)賣(mài)依據(jù)，據(jù)此入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)，股市需謹(jǐn)慎。:）
作者:驕陽(yáng)財(cái)經(jīng)
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