假想你從普通人群中隨機(jī)挑出1000人，讓他們進(jìn)一個(gè)體育館排隊(duì)站著。假想把你能想到的最高的人放進(jìn)去，你能想到誰，我想到了姚明，即使姚明比潘長江高一倍，在這1000個(gè)人的樣本里，假定之前平均身高是170cm，姚明226cm，盡管姚明很高，但是在這個(gè)群體的總身高里只占0.13%，也就是說，在這樣一個(gè)特質(zhì)的樣本里，只要樣本夠大，極端個(gè)體的影響總會被稀釋掉。
如果只有兩個(gè)人，一個(gè)是姚明一個(gè)是潘長江，姚明就占大頭了，只要樣本夠大，例如1000人，甚至10000人，再高的姚明，對整個(gè)樣本的整體影響都是微不足道的。
我們換個(gè)思路，假定我們不是考察體育館里1000人的身高，而是考察他們的資產(chǎn)，假定1000人的平均資產(chǎn)是500萬，合計(jì)是50億，此時(shí)我們把馬云老師放進(jìn)去，根據(jù)媒體報(bào)道②，2018年馬云老師的身價(jià)是2537億，在這個(gè)1000人的樣本中占98.26%。
前面那個(gè)身高的樣本就是平均斯坦，后面那個(gè)資產(chǎn)的樣本就是極端斯坦，塔勒布說：在極端斯坦，不平均即指個(gè)體能夠?qū)φw產(chǎn)生不成比例的影響。雖然身高和體重來自平均斯坦，但是財(cái)富不是，而且我們面臨的幾乎所有社會問題都來自極端斯坦③。也就是說，我們生活在一個(gè)極端斯坦的世界。
平均斯坦和極端斯坦之間的差別：在平均斯坦，我們受到集體事件、常規(guī)事件、已知事件和可以預(yù)測的事件的統(tǒng)治；在極端斯坦，我們受到單個(gè)事件、意外事件、未知事件和不可預(yù)測事件的統(tǒng)治④。
如果我們生活在極端斯坦的世界中，那么那些很少發(fā)生、出人意料的稀有事件就會成為我們生活中的關(guān)鍵。
塔勒布在《隨機(jī)漫步的傻瓜》一書中講過一個(gè)這樣的故事
有一次，有人請我發(fā)表對股市的看法。我說，我相信下個(gè)星期市場有較高的概率會略微上揚(yáng)。有多高？“大概70%”這顯然是鏗鏘有力的意見。接著有人插嘴道：“但是，納西姆啊，你剛剛吹噓你大量賣空標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)（SP500）期貨，賭市場下跌。是什么原因讓你改變的了主意？”“我沒有改變注意啊，我其實(shí)好想再多賣空一點(diǎn)”會議室內(nèi)的人看起來丈二和尚摸不著頭腦。有人問：“你到底是看好還是看壞??？”我只好解釋一下，市場上漲的可能性比較高（我看好后市），但最好是賣空（我看壞結(jié)果），因?yàn)槿f一市場下跌，它可能跌幅很大。”
我們分析下塔勒布的思路：假使下個(gè)星期市場有70%的概率上漲，30%的概率下跌。但是如果上漲只會漲1%，下跌則可能跌10%。未來預(yù)期結(jié)果是：70%×1% 30%×（-10%）=-2.3%。因此應(yīng)該賭跌，賣空股票盈利的機(jī)會更大。
塔勒布接著說：因此“看好”和“看壞”這兩個(gè)名詞僅僅是評論員使用的。對于交易員而言，某個(gè)事件發(fā)生的可能性有多大并不重要，重要的是那件事情發(fā)生時(shí)能賺多少錢。利潤出現(xiàn)的頻率有多高并不重要，結(jié)果多少才是重要的。
塔勒布再舉一個(gè)例子，假如參加一個(gè)賭博，1000次里面有999次賺到1元（事件A），有一次賠10000美元（事件B）。
我的期望值是賠9美元，這是將概率乘以對應(yīng)結(jié)果所得到的數(shù)字。賠錢的頻率表或者概率本身完全沒有用處，它必須和結(jié)果大小一起判斷。
可以看出，極端事件造成的結(jié)果的不對稱性才是投資者需要重點(diǎn)關(guān)注的，下圖中上面一條是50年標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)的圖形，可以看出過去50年的長期趨勢，下面那條曲線是去掉這50年里面單日漲幅最大的10個(gè)交易日，我們看到兩條曲線相差一半，也就是說，50年里面，10天極端情況，相當(dāng)于萬分之八的日子就代表了一半的收益⑤。
塔勒布說：“如果失敗的代價(jià)過于沉重，難以承受，那么事件成功的概率有多高根本無關(guān)緊要?！?/span>⑥ 所以，巴菲特說：“我和查理（查理·芒格Charlie Munger）并無什么神奇的增值大計(jì)，只是懷著美好的夢想，并在心理上和財(cái)務(wù)上都準(zhǔn)備好伺機(jī)而動。”
巴菲特在伯克希爾·哈撒韋公司年報(bào)中的未來寄語中寫道，“每隔10年左右，烏云就會籠罩在經(jīng)濟(jì)世界上空，隨后便會下起金雨。而傾盆大雨之時(shí)也正是我們持著大盆、而非茶勺沖出門外之時(shí)。這正是我們將要做的。”⑦
段永平說：我從頭到尾真正投資過的公司最多五六家，賣掉了一些，我持有的公司一般在三家左右。巴菲特的哈撒韋一千多億美元市值，也才投十來家。我不怕集中，我不是一般的集中，我是絕對的集中。⑧
塔勒布在總結(jié)他的期權(quán)交易生涯時(shí)說：“我確信，我完全無法預(yù)測市場價(jià)格，并且知道其它人也無法預(yù)測，他們卻不知道這一點(diǎn)，或者不知道他們正在承擔(dān)巨大的風(fēng)險(xiǎn)。大部分交易員都是在“軋路機(jī)前撿硬幣”，自己暴露在稀有而具有重大影響力的事件面前，卻睡得像嬰兒一樣，渾然不知?！?/span>⑨
為什么我們認(rèn)識不到“黑天鵝”？塔勒布認(rèn)為主要還是人類的認(rèn)識偏差問題，大致有這么幾種：證實(shí)謬誤、敘述謬誤、存活者謬誤⑩。
有賴于卡尼曼和特沃斯基兩位天才心理學(xué)家開創(chuàng)性的工作，以及隨后幾十年心理學(xué)家和行為經(jīng)濟(jì)學(xué)家的研究，我們現(xiàn)在知道，這些人類認(rèn)識的謬誤或者偏差或者陷阱，不管叫什么，是一種系統(tǒng)偏差，什么叫系統(tǒng)偏差？
就是我們?nèi)祟愓J(rèn)識系統(tǒng)固有的問題，只要是人類，面對特定問題時(shí)就會出現(xiàn)判斷或者認(rèn)知方面的偏差。關(guān)鍵是，這些偏差是可以被我們事先預(yù)測的，也就是說這些偏差倒不是隨機(jī)事件。
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