在B站看交大高金朱寧教授的行為金融課。
朱寧教授說，他帶著學(xué)生到美國拜訪巴菲特，巴菲特傳授的投資秘籍就是：別人貪婪地時候我恐懼，別人恐懼的的時候我貪婪。
聽起來就像正確的廢話，可是我們就是做不到，而且往往反著來，別人恐懼的時候我比別人更恐懼，別人貪婪地時候我比別人更貪婪。表現(xiàn)形式是，事后看來要抄底的時候我割肉，事后看來要止損的時候我加倉。
不用自責(zé)，無關(guān)智商，大多數(shù)人都一樣，巴菲特是人類中的異類，我們做不到完全不用自責(zé)。我們天性如此。
諾獎得主羅伯特.希勒教授說：投資是反人性的活動。
根源就在于我們的思維機制。
恐懼和貪婪是人類的心理，心理的基礎(chǔ)是生理，生物性是人的基本屬性，心理依托于我們的身體構(gòu)造才能實現(xiàn)。
科學(xué)告訴我們，人的心理本質(zhì)上是大腦的功能，思維是建立在生理基礎(chǔ)上的，這個生理基礎(chǔ)就是我們脖子上頂著的這個大腦袋。我們的大腦大約3斤重，一顆柚子大，從外形上看，它有點像豆腐，是一些濕噠噠、皺巴巴、黏糊糊的褶皺狀組織。
北師大王芳老師說：它真的稱不上美，然而正是這些平平無奇的組織，尤其是那些溝溝回回，卻是一切智慧、藝術(shù)、美德和情感的發(fā)源地，它創(chuàng)造了自然界不曾誕生過的絢爛的科技與文明，讓人類能夠歷經(jīng)自然界的無數(shù)艱難險阻，成功攀上地球食物鏈的頂端。
外表絕不是一切，大腦也是一樣。我們從外面看到的實際是人類晚近形成的大腦皮層，彭羅斯稱為“皇帝的新腦”，我們意識到的思維，你想到的一切都在這薄薄一層白塔塔灰撲撲的東西中產(chǎn)生。如果把大腦打開來看，相當復(fù)雜。簡單理解，三層結(jié)構(gòu)。
1952年，美國神經(jīng)學(xué)家保羅·麥克萊恩提出一種假說，設(shè)想人類顱腔內(nèi)的腦并非只有一個，是三個。這三個腦作為人類進化不同階段的產(chǎn)物，按照出現(xiàn)順序依次覆蓋在已有的腦層之上，如同考古遺址一樣，麥克萊恩稱其為“人腦的三位一體”構(gòu)造。依照這個模型，大腦結(jié)構(gòu)以進化發(fā)育為基礎(chǔ)，由三層構(gòu)成:
第一層，爬行動物腦（腦干小腦），最早的爬行動物層；
第二層，哺乳動物腦（邊緣系統(tǒng)），覆蓋在爬行動物腦之上；
第三層，新腦（大腦皮層），則是最新的一層，“新皮層”包裹著爬行動物腦和哺乳動物腦。
認知神經(jīng)學(xué)之父邁克爾.加扎尼加指出，隨著人類的演進，我們不斷增加大腦的層次，類似往火車后頭掛車廂一樣，也可以是稱為火車式進化。
簡單理解，爬行動物腦掌管我們的生理活動，例如血液循環(huán)等，哺乳動物腦掌管我們的感知情緒，大腦皮層則是意識發(fā)生的地方。
大腦是進化產(chǎn)物，根據(jù)達爾文進化論，自然選擇是解釋生物機制終極成因的基本法則，在特定環(huán)境下，具有某些生物特征的有機體要比不具有這些特征的有機體更容易存活下來并繁殖后代，經(jīng)歷了若干代之后，整個種群就主要由具有這些生物特征的個體所組成，于是這種適應(yīng)性生物機制就得到了進化。
大腦三層結(jié)構(gòu)進化形成的年代差別很大，爬行動物腦大約在5億年左右，哺乳動物腦大約在1億年前，而皇帝的新腦，大腦皮層，要晚到百萬年左右。
進化而來的人類大腦在心理機制上呈現(xiàn)二元傾向，有兩種完全不同的心理機制在引導(dǎo)我們適應(yīng)外界環(huán)境。
諾獎得主丹尼爾.卡尼曼在其著名暢銷書《思考，快與慢》中，將人類心理的兩種機制稱為，系統(tǒng)1（S1，快系統(tǒng)）和慢系統(tǒng)（S2，慢系統(tǒng)）,系統(tǒng)1是直覺系統(tǒng)，系統(tǒng)2是理性思維。有點抽象，舉個例子。
有一年春天，我應(yīng)邀給一個培訓(xùn)班講課，在一個風(fēng)景區(qū)的酒店，周圍群山懷抱，清風(fēng)徐來竹林搖曳，早晚周圍散散步很舒服。不過主辦方告誡我，不要往山上樹叢深處走，有蛇。我從小就怕蛇，聽著心驚，也就沒敢走遠，繞著酒店馬路走了一圈就回房間了。打開房門，正準備插卡取電，猛然余光注意到地板上有個長條形的物體，似乎還在蠕動，我一下子跳到門外，心跳到了嗓子口，就差大喊了，定了定神，再看一眼，借著走廊的燈光，我的領(lǐng)帶掉在了地上。
在意識到這是蛇之前，我的身體早就已經(jīng)行動起來，腎上腺素加速分泌，心臟加速工作，將血液送往各處肌肉，準備打或者準備跑。這一切都在我意識到這是蛇之前發(fā)生，蛇是哺乳動物的天敵，在我們的大腦底層早已封裝了應(yīng)對這些天敵的自動反應(yīng)系統(tǒng)。而我的意識，我引以為傲的理性思維，隨后才慢慢啟動，做出進一步查看是否是危險的行動。
系統(tǒng)1，S1，快系統(tǒng)，自動反應(yīng)的直覺系統(tǒng)，這個系統(tǒng)自動地、默默地一直在發(fā)揮作用，不需要有意識調(diào)動，是我們思維的默認選項，這些默認自動反應(yīng)是包括先天的、內(nèi)嵌在基因中的，也包括后天訓(xùn)練習(xí)得的自動反應(yīng)。S1自動反應(yīng)并不會出現(xiàn)在我們的意識中，而是以身體和情緒反應(yīng)出現(xiàn)。
例如我看到酒店地板上帶狀物體的直覺反應(yīng)，既有身體的反應(yīng)，例如心跳加快、跳開，也有情緒的反應(yīng)，恐懼。掌控人類恐懼情緒的中樞是位于哺乳動物腦的杏仁核，環(huán)境信息不經(jīng)大腦皮層直接傳輸?shù)叫尤屎恕?/span>
一旦出現(xiàn)威脅，杏仁核會第一時間作出反應(yīng)，動員身體各個部分，分泌激素，心跳加速，恐懼情緒等等，例如我看見蛇，這一切完全是自動的、無意識的。事后，我們的S2系統(tǒng)才慢吞吞的登場，我意識到有蛇。
系統(tǒng)2，S2，慢系統(tǒng)，理性系統(tǒng)，審慎思維，所有出現(xiàn)在我們的意識中的都是S2。S2審慎思維不是默認選項，S2耗用更多地能量，需要我們主動調(diào)動才能發(fā)揮作用，在現(xiàn)實中，直覺系統(tǒng)首先反應(yīng)，理性系統(tǒng)再啟動確認、解釋、糾偏。
一個大腦，兩種心智，兩種過程，大腦在運作時存在兩種不同的認知，它們擁有不同的功能，不同的優(yōu)勢和劣勢。
雙系統(tǒng)概念最早是由心理學(xué)家基思.斯坦諾維奇首先提出，隨后大批心理學(xué)家和行為經(jīng)濟學(xué)家投入這方面的研究，據(jù)斯坦諾維奇在《機器人叛亂》一書中的統(tǒng)計，不同的理論家對于雙系統(tǒng)有23種不同的表述方式。
例如有一種理論將雙系統(tǒng)分為“冷”加工和“熱“加工。“熱”系統(tǒng)用于快速情緒，是基于大腦杏仁核的記憶來對情緒觸發(fā)作出反應(yīng)，是行動系統(tǒng)。而“冷”系統(tǒng)則要慢一點，專門負責(zé)復(fù)雜時空和情景的表征和想法。當然，最著名的是卡尼曼的S1與S2。
大腦雙系統(tǒng)并不是說我們大腦中裝著兩塊CPU，而是說我們的思維有兩種不同的運作機制同時在發(fā)揮作用。腦科學(xué)研究顯示，兩種機制同樣具有生理學(xué)基礎(chǔ)，自動處理起源于大腦進化較早的部分,爬行動物腦（腦干小腦）和哺乳動物腦（邊緣系統(tǒng)），審慎思維則運作于大腦皮層。
MIT教授邁克斯.泰特馬克在《生命3.0》中指出，心理學(xué)家早就知道人類可以無意識地執(zhí)行各種各樣的任務(wù)和行為從眨眼反射到呼吸、伸手、抓住物體和保持平衡。通常情況下,你能意識到你做了什么,但不知道你是如何做到的。然而,涉及復(fù)雜邏輯規(guī)則、抽象推理或語言操縱的行為則往往是有意識的,與心理學(xué)家所謂的“系統(tǒng)2”密切相關(guān)。人們還知道,你可以通過大量的練習(xí),將許多例行公事轉(zhuǎn)化為無意識的行為。例如步行、游泳、騎自行車、開車等。
當某個領(lǐng)域的專家處于“心流”狀態(tài)時,他們就能更好地完成自己擅長的事情。此時，他們只會意識到高層級的事情，而對低層級的細節(jié)毫無意識。
簡單說，直覺系統(tǒng)S1這種自動反應(yīng)包括兩部分，大部分是基因決定的，也就是先天的，例如怕蛇，另外一部分是后天的養(yǎng)成或者訓(xùn)練，例如學(xué)會騎自行車以后，這就是一個自動的肌肉反應(yīng)，不再需要我們的意識主動關(guān)照。開車時的思維是后天自動思維另一個典型，此時的思維是高度自動化的,人們甚至意識不到它們的存在。人們開著汽車到達預(yù)期位置,但意識不到此時正在轉(zhuǎn)動方向盤,從而使汽車按自己的要求前行。心理學(xué)家指出，確切地說，只有我們不再意識到它們時我們才算真正學(xué)會開車。
要區(qū)分S1還是S2很簡單，我們先來看一個圖：
這是著名的繆勒-萊耶視錯覺，需要我們比較兩個中間直線段的長度是否一樣，我們?nèi)庋塾^察，覺著上面的線比較長，實際是一樣長的。我們覺著不一樣長是S1自動發(fā)生的作用，這種作用并不會因為我們拿尺子量了以后發(fā)現(xiàn)一樣長這個S2信息所左右。在繆勒-萊耶錯覺案例中，視覺系統(tǒng)存儲兩條線段長度不一信息，同樣,如果我告訴你這些線段長度相同,那么在你腦中也會有一個信息，這個信息以自然語言形式存儲。它們存儲在不同的地方，由S1和S2分別使用，所以我們就會在一樣長和不一樣長之間來回切換。
視錯覺很有趣，我們再看一個涉及顏色的，
左圖中，我們明顯感到A區(qū)域要比B區(qū)域顏色深，不過，這不是真的，只是我們的感覺，因為在同樣的圖形中，右圖我們加了兩個比對條，這會看上去A區(qū)和B區(qū)一樣了，不過即使這樣，我們再回過頭看左圖，又變回去了。
科學(xué)家指出，如果特定刺激欺騙了你的視覺系統(tǒng)使其產(chǎn)生一個錯覺，意識到你被騙了并不會消除特定的錯覺，那個部分的視覺系統(tǒng)不受意識的控制。
講到這里，你會說這和恐懼貪婪有什么關(guān)系？恐懼貪婪本質(zhì)是人類心理活動，是一種情緒反應(yīng)主導(dǎo)的心理活動。
我們的情緒是由S1控制的，S1是無意識的自動反應(yīng)，S1反應(yīng)機制絕大部分是進化而來的內(nèi)嵌于基因的，進化形成的機制有個重要特點就是嚴重滯后于當前環(huán)境。
這些機制之所以存在，是因為它們有助于遠古人類祖先獲得生存和繁衍的成功。當前人類的心理與行為，是數(shù)百萬年來人類為了應(yīng)對生存問題而進化來的解決方案，存在一個錯位，即這里所說的“要應(yīng)對的生存問題”并不是存在于我們當下的環(huán)境中的，而是存在于遠古環(huán)境中的。
例如，高糖高脂肪飲食危害健康，道理人人都懂，可是看見美食卻忍不住，道理就是在于S1的自動反應(yīng)，我們的祖先朝不保夕吃了上頓沒下頓，最大的威脅就是餓死，高糖高脂那就是好，S1不知道現(xiàn)代食物已經(jīng)豐沛。人類解決溫飽也就是幾百年，而S1機制的進化是百萬到數(shù)億年。
同理，恐懼本能讓我們的祖先躲避災(zāi)害，貪婪讓他們得到更多，這些使他們獲得更好的生存和繁衍機會，這些情緒就在我們身上，是天性，是本能，也是人性。
只不過，現(xiàn)在環(huán)境變了，S1沒變。
所以，當別人恐懼時，你也會恐懼，甚至更恐懼，別人貪婪時候，你也會貪婪，甚至更貪婪。不意外，別人是人，你也是人，大家的S1本質(zhì)是一樣的。
喬爾.蒂林哈斯特說，投資第一原則，要理性。就是這個意思，S1反應(yīng)是自動的本能的，唯一阻止它的辦法就是S2，你的理性。
問題是，S1是先天的自動的，我們不需要做什么，它就在那里，該恐懼的時候就會恐懼，該貪婪地時候就會貪婪。而理性系統(tǒng)S2，我們的審慎思維卻是慢的，懶惰的，經(jīng)常缺席，對大多數(shù)人而言，理性是一個聽著很容易，但現(xiàn)實場景中很難做到，因為現(xiàn)實場景中往往S1主導(dǎo)你的情緒和心理。
當然，人與人有稟賦差異，有的人天生鈍感，有的人天性沖動。不過有一點是肯定的，科學(xué)研究證實，S1的作用遠大于我們的常識，常識里我們覺著我們都是有意識思維， S2起主導(dǎo)作用。
行為心理學(xué)研究顯示，實際上我們多數(shù)時候的行為是被S1主導(dǎo)，被情緒主導(dǎo)，S2經(jīng)常缺席或者只是順著S1的情緒反應(yīng)，做S1的發(fā)言人，為S1的行為辯護。
從生理心理角度講，對大多數(shù)人而言，理性投資不是天生的，是需要訓(xùn)練的，訓(xùn)練的第一步就是認清哪些是S1反應(yīng)，有意識有方法地調(diào)動S2，理性思考。
所以，當恐懼與貪婪來襲，很正常的S1反應(yīng)，此時，要做的是停一下，不要順著S1立即行動，等一下你的S2。
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