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在證券市場(chǎng)投資領(lǐng)域，基本上有價(jià)值投資與趨勢(shì)投資的劃分。經(jīng)歷過(guò)2006-2007年的大牛市之后，無(wú)論專(zhuān)業(yè)投資者還是散戶(hù)，言必稱(chēng)價(jià)值投資。可是經(jīng)過(guò)2008年熊市之后，被通俗化的 “ 買(mǎi)入并持有 ” 的價(jià)值投資理念遭到了空前的挑戰(zhàn)。如何面對(duì)高達(dá)70%的下跌幅度，誰(shuí)都無(wú)法釋?xiě)?。于是，很多人又開(kāi)始了對(duì)趨勢(shì)投資理念的關(guān)注。近期A股市場(chǎng)在1個(gè)月之內(nèi)出現(xiàn)了超過(guò)20%的下跌，又讓投資者再次見(jiàn)識(shí)了市場(chǎng)趨勢(shì)的強(qiáng)大力量。其實(shí)投資方法本無(wú)所謂好壞之分，都是投資者為了適應(yīng)市場(chǎng)，結(jié)合自身特質(zhì)而采取的投資方式而已。

　　趨勢(shì)投資的基礎(chǔ)有兩類(lèi)：

　　一是看經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的趨勢(shì)來(lái)投資。經(jīng)濟(jì)與股市的關(guān)系，正如安德烈?科斯托拉尼在《大投機(jī)家》所說(shuō)：一個(gè)人在街上散步，旁邊是他的狗。狗總是這樣，它跑到前面，但一會(huì)兒就跑回到主人身邊。然后，它又跑到前面，看到自己跑得太遠(yuǎn)了，就又跑了回來(lái)，一直是這樣。最后，他們兩個(gè)到達(dá)了同一個(gè)目的地。當(dāng)人慢悠悠地走了一公里時(shí)，狗卻跑來(lái)顛去地跑了有四公里。這個(gè)人就是經(jīng)濟(jì)，而狗就是股市！

　　當(dāng)投資者能夠察覺(jué)經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)的跡象時(shí)，應(yīng)該就是投資買(mǎi)賣(mài)時(shí)機(jī)到來(lái)了。2008年11月，中央政府4萬(wàn)億元大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的出臺(tái)，意味著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)2008年四季度雪崩式下跌的情況會(huì)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。作為趨勢(shì)投資者而言，可能就是投資機(jī)會(huì)的來(lái)臨。盡管真正通過(guò)4萬(wàn)億元把經(jīng)濟(jì)刺激起來(lái)，還需要相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間，但股市這只小狗就快速跑到主人的前面去了，然后等主人走上來(lái)。經(jīng)濟(jì)跟上來(lái)了，股市這只小狗又會(huì)在新的起點(diǎn)上繼續(xù)在主人前后跑動(dòng)。若股市跑的較經(jīng)濟(jì)恢復(fù)速度過(guò)快過(guò)猛，就意味著風(fēng)險(xiǎn)的增大。

　　而對(duì)公司的趨勢(shì)投資主要反映在成長(zhǎng)性溢價(jià)上。A股市場(chǎng)上始終存在一批長(zhǎng)期以來(lái)的高市盈率股票，如恒瑞醫(yī)藥、貴州茅臺(tái)、云南白藥等等。這些公司長(zhǎng)期以來(lái)的高市盈率反映了投資者對(duì)這些公司競(jìng)爭(zhēng)能力的肯定和持續(xù)高成長(zhǎng)性的強(qiáng)烈預(yù)期。若這一類(lèi)公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展的趨勢(shì)出現(xiàn)停滯，估值水平會(huì)明顯下一個(gè)臺(tái)階。

　　二是二級(jí)市場(chǎng)的趨勢(shì)。對(duì)趨勢(shì)投資的簡(jiǎn)單理解就是順勢(shì)而為，在市場(chǎng)趨勢(shì)出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)機(jī)的時(shí)候介入，一直到市場(chǎng)趨勢(shì)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)的時(shí)候出局。其實(shí)趨勢(shì)投資的最大優(yōu)點(diǎn)在于：一是能夠讓人充分分享大牛市的成果；二是規(guī)避大熊市的嚴(yán)重?fù)p失。2006-2007年的大牛市中，尤其是在2007年牛市的下半場(chǎng)，市場(chǎng)市盈率在40倍以上，若以一般的價(jià)值投資的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)肯定被高估了，邏輯上，我們應(yīng)該賣(mài)出高估的股票，但實(shí)際上，上證綜指一直漲到6100多點(diǎn)才見(jiàn)頂。那么，如何避免過(guò)早的出局，會(huì)成為一個(gè)問(wèn)題。這時(shí)，趨勢(shì)投資就會(huì)發(fā)揮它最大的作用。

　　同樣，在2008年的大熊市中，如果是趨勢(shì)投資，可以避免相當(dāng)程度上的損失。每一次反彈之后，市場(chǎng)出現(xiàn)趨勢(shì)性的破位下跌，都是賣(mài)出止損的時(shí)機(jī)。

　　市場(chǎng)短期內(nèi)是隨機(jī)游走的，但長(zhǎng)期內(nèi)是有趨勢(shì)的。預(yù)測(cè)市場(chǎng)的大頂和大底，是不現(xiàn)實(shí)的。但趨勢(shì)投資的最大優(yōu)點(diǎn)在于大的趨勢(shì)沒(méi)有逆轉(zhuǎn)之前，投資者可以一直按照原有的趨勢(shì)繼續(xù)投資，繼續(xù)持股或繼續(xù)等待，在趨勢(shì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)折之后，改變自己的投資方向。這樣投資者也許沒(méi)有拋在市場(chǎng)的最高點(diǎn)或買(mǎi)在最低點(diǎn)，但一定可以規(guī)避上漲途中不會(huì)過(guò)早出局和下跌途中過(guò)早買(mǎi)入。

　　無(wú)論是價(jià)值投資，還是趨勢(shì)投資，本身無(wú)優(yōu)劣之分，全在個(gè)人的運(yùn)用，所謂運(yùn)用之妙，存乎一心。因此，對(duì)于每一位投資者而言，關(guān)鍵的是，正如銘刻在古希臘廊柱上的警示一樣， “ 認(rèn)識(shí)你自己 ” 。