盤面精解
在昨天的視頻和今天早盤觀點(diǎn)、講課都重點(diǎn)提示了對(duì)于游資品種的風(fēng)險(xiǎn)警示，特別是對(duì)次新股明確的表示風(fēng)險(xiǎn)不斷加劇。從今天的市場(chǎng)表現(xiàn)來看，盡管總龍頭順控發(fā)展目前還在小黑屋，但昨天強(qiáng)勢(shì)上漲的次新股今天基本都“關(guān)燈吃面”了，今日20cm漲停的個(gè)股只有2只，抑制是寶麗迪、還有一只是中英科技，這兩只都是前期沒有表現(xiàn)的，今天屬于補(bǔ)漲，特別是寶麗迪今天公布了10轉(zhuǎn)10派10元的高送轉(zhuǎn)預(yù)期，這是在今天早上課中重點(diǎn)羅列出來的。
而昨天大漲的次新股今日紛紛大跌，如：南山智商、永茂泰、園林股份、王力安防等，而前期強(qiáng)勢(shì)的個(gè)股也紛紛大跌，如：南網(wǎng)能源、華銀電力、菲達(dá)環(huán)保等，表明這些高風(fēng)偏的股票已經(jīng)開始回撤。特別是銀星能源上演了天地板。昨天講課重點(diǎn)提示了這些個(gè)股昨天上漲是在誘多，今天果然兌現(xiàn)。目前只有長(zhǎng)源電力還在漲停板上，對(duì)于這種股票還是謹(jǐn)慎為好。
從今天板塊漲幅看，表現(xiàn)最強(qiáng)的是醫(yī)美，龍頭愛美克漲幅超過10%，魯商發(fā)展、金發(fā)拉比漲停、華熙生物、昊海生科等跟隨大漲。另外，鋼鐵、有色表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，特別是今天早上講時(shí)重點(diǎn)說到：銅礦龍頭個(gè)股已經(jīng)迎來買點(diǎn)。今日江西銅業(yè)一度沖擊漲跌，截止收盤漲幅超9%，金田銅業(yè)漲停。
跌幅居前的主要是碳中和、電力、航運(yùn)、光刻膠等昨天強(qiáng)勢(shì)的品種。我一直在強(qiáng)調(diào)，對(duì)于游資品種要小心，因?yàn)闆]有持續(xù)力，一旦被套就很難解套。還不如趁機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)之際認(rèn)真研究?jī)?yōu)秀公司進(jìn)行布局。
從指數(shù)漲跌幅看，依然屬于弱勢(shì)震蕩格局，滬指成功站上5天均線，深成指受阻5日均線，量能和較昨天基本持平，市場(chǎng)觀望情緒依然弄厚，短期市場(chǎng)仍將維持震蕩趨勢(shì)。
從北向資金動(dòng)態(tài)看，今日小幅凈賣出17億，對(duì)市場(chǎng)影響不大。在游資有退潮跡象的影響下，今日抱團(tuán)股表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)，指數(shù)也相對(duì)較強(qiáng)，但午后券商板塊沖高回落，市場(chǎng)漲幅收窄。
投資邏輯梳理
由于去年機(jī)構(gòu)盈利超出預(yù)期，今年市場(chǎng)風(fēng)偏逐漸下移，今年的收益將遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如去年，并且投資難度逐漸加大。
1·自2017年以來，大象起舞包括工商銀行在內(nèi)的5大行，中國(guó)平安在內(nèi)的保險(xiǎn)股都走出了接近翻倍的行情。另外核心龍頭所謂的以貴州茅臺(tái)為首的漂亮50絕大多數(shù)都以翻倍收?qǐng)?。同時(shí)，一些小盤股題材股一直下跌。
2·2018年在去杠桿的影響下，全年指數(shù)下跌，沒有行情可言。2019年在科技強(qiáng)國(guó)、卡脖子的影響下，芯片半導(dǎo)體萎縮的高科技股持續(xù)大漲，不乏有10倍以上的漲幅。
3·2020年、芯片熄火、消費(fèi)、白酒、光伏、軍工、醫(yī)藥、新能源等輪番上漲，多少龍頭股漲幅都翻了好幾番。
4·今年在去年抱團(tuán)股大漲的背景下，已經(jīng)打了1-3折的小盤股開始出現(xiàn)補(bǔ)漲行情。但這種以游資為主導(dǎo)的行情不會(huì)有太大的持續(xù)力度。更重要的是，游資主導(dǎo)的市場(chǎng)波幅過大，操作難度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于機(jī)構(gòu)持股品種。
我說這些是想告訴大家，一個(gè)板塊漲幅過大都有較長(zhǎng)時(shí)間的休整，如2017年的五大行一直到今年都沒有什么表現(xiàn)。芯片半導(dǎo)體很多個(gè)股都腰斬不止到現(xiàn)在也沒有一點(diǎn)起來的意思。去年抱團(tuán)股激情澎湃的大漲，同樣會(huì)迎來較長(zhǎng)時(shí)間的休整。但一些有業(yè)績(jī)支撐，未來成長(zhǎng)空間大的還會(huì)繼續(xù)走強(qiáng)，這就需要有非常專業(yè)的選股能力。
至于游資品種，漲一波之后就回回歸寂靜，核心龍頭股都有休整，更何況這些沒有業(yè)績(jī)支撐的股票。目前是年報(bào)和一季報(bào)密集披露期，這些大漲個(gè)股的業(yè)績(jī)一旦披露和目前的漲幅根本就不在一個(gè)層次，屆時(shí)股價(jià)必然會(huì)大幅回落。一旦這些股票開始回調(diào)，估計(jì)會(huì)套到你懷疑人生。
今年收益預(yù)期要大大折扣，板塊效應(yīng)可能會(huì)逐漸弱化，取而代之的是個(gè)股機(jī)會(huì)，那哪些股票會(huì)走出獨(dú)立性行情，我個(gè)人覺得，不僅僅是一季報(bào)，二季報(bào)、三季報(bào)都有超預(yù)期表現(xiàn)的，甚至未來1到2年企業(yè)能做大一倍以上的，這些標(biāo)的才有可能走出一輪獨(dú)立行情。
下面具體說說我選股的幾個(gè)條件：行業(yè)空間足夠大、商業(yè)模式好、公司有強(qiáng)大護(hù)城河、現(xiàn)金流充裕。行業(yè)空間足夠大才有想象空間，才能獲得超額收益；商業(yè)模式好，主要看是不是持續(xù)消耗重資本，有沒有被技術(shù)顛覆的風(fēng)險(xiǎn)。足夠強(qiáng)大的護(hù)城河，主要看規(guī)模優(yōu)勢(shì)、成本優(yōu)勢(shì)、品牌優(yōu)勢(shì)、技術(shù)壁壘等因素。強(qiáng)大的現(xiàn)金流，是公司抵御風(fēng)險(xiǎn)的重要因素。巴菲特曾經(jīng)說過：如果有足夠的現(xiàn)金流可以抵御一切風(fēng)險(xiǎn)。充足的現(xiàn)金流也能反應(yīng)公司是否賺錢。
通過這幾條篩選出50龍頭家企業(yè)加入自選股，進(jìn)行跟蹤動(dòng)態(tài)調(diào)整，一旦符合自己預(yù)期的階段就會(huì)買入，好的公司也要有好的價(jià)格才行。
一·行業(yè)空間是投資的基石
行業(yè)空間就是對(duì)一家企業(yè)未來長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間進(jìn)行判斷，這遠(yuǎn)遠(yuǎn)比對(duì)買入點(diǎn)（擇時(shí)）的判斷更加重要。如果一家公司市場(chǎng)空間足夠大，天花板非常高，就意味這家公司未來成長(zhǎng)空間足夠大，長(zhǎng)期持有將會(huì)有巨大的收益。如果天花板非常低，即便市占率達(dá)到一半以上，市值增長(zhǎng)空間也非常有限。所以選擇好行業(yè)中的好公司，然后在合適的價(jià)格買入持有，就會(huì)有超額回報(bào)。
在現(xiàn)階段，我覺得有很多行業(yè)具備巨大的成長(zhǎng)空間，如無人駕駛是可以改變?nèi)祟惿顖?chǎng)景的行業(yè)，目前還處于起步階段，未來空間非常巨大。還有人類生命基因工程，延長(zhǎng)人類生命是一項(xiàng)永恒的話題。還有石墨烯被譽(yù)為新材料之王，有望顛覆人類工業(yè)革命的技術(shù)，這些行業(yè)成長(zhǎng)空間仿佛看不到盡頭。這些屬于實(shí)現(xiàn)周期比較長(zhǎng)達(dá)才能實(shí)現(xiàn)的行業(yè)。
我們?cè)诳纯炊唐谀軌驅(qū)崿F(xiàn)的成長(zhǎng)空間非常大的行業(yè)中，碳中和、新能源汽車、光伏、航天工程、醫(yī)美等。那么在諸多企業(yè)當(dāng)中如何選出真正優(yōu)秀的龍頭企業(yè)。這就需要通過深入研究，簡(jiǎn)單點(diǎn)的可以通過財(cái)報(bào)來研判，比如之前說到的如何利用4個(gè)條件分析企業(yè)是不是一家優(yōu)秀的公司，包括行業(yè)地位，成長(zhǎng)空間等。
二·商業(yè)模式
商業(yè)模式很重要，如果一家企業(yè)是重資產(chǎn)投入，光每年設(shè)備折舊費(fèi)，就回讓企業(yè)付出沉重的報(bào)復(fù)。如果研發(fā)的產(chǎn)品能很快被顛覆或者被替代，那企業(yè)的成長(zhǎng)就更艱難了。所以我更加偏好輕資產(chǎn)企業(yè)。
重資產(chǎn)企業(yè)當(dāng)中舉個(gè)列子如：京東方A，目前屬于面板當(dāng)中的全球龍頭，全球市占率逼近25%，但股價(jià)一直沒有多大表現(xiàn)。主要是每年僅設(shè)備折舊更新費(fèi)用就占了大量的資產(chǎn)，在加上出良率和產(chǎn)品的更新?lián)Q代較快，所以股價(jià)一直在低位，之前每年都需要國(guó)家投入大量的資金給予紓困。但這兩年技術(shù)逐漸成熟，出良率也達(dá)到90%以上，所以股價(jià)也開始堅(jiān)挺，逐漸邁向世界級(jí)的龍頭企業(yè)。
輕資產(chǎn)的企業(yè)，一般都比較賺錢，如：白酒、飲料等，我們都知道白酒的毛利率一般都在70%以上，原料主要是糧食，一般每百斤糧食能釀造40多近白酒，這種利潤(rùn)有多高。飲料也一樣，特別是純凈水，比如農(nóng)夫山泉是我非?？春玫钠髽I(yè)。
不僅僅是輕資產(chǎn)，還要看市場(chǎng)空間有多大，白酒、飲料、食品的市場(chǎng)是無限的，只要你抓住了消費(fèi)者的胃，生產(chǎn)出來的產(chǎn)品就回源源不斷的被消耗。不像冰、洗、電視機(jī)、汽車等產(chǎn)品，用了十幾年還可以繼續(xù)使用，消費(fèi)主要靠升級(jí)。
三·強(qiáng)大的護(hù)城河
強(qiáng)大的護(hù)城河，主要是看公司的規(guī)模在行業(yè)內(nèi)是不是出于絕對(duì)領(lǐng)先地位，說白了就是市占率是不是行業(yè)排在第一位。然后看有沒有其他人無法仿制的技術(shù)壁壘，企業(yè)有沒有形成品牌效應(yīng)。有了品牌效應(yīng)產(chǎn)品的附加值就高，如貴州茅臺(tái)的酒就比別的酒要高的多，這就是品牌效應(yīng)，消費(fèi)者也愿意為附加值買單。
四·強(qiáng)大的現(xiàn)金流
強(qiáng)大的現(xiàn)金流，首先表明企業(yè)盈利能力非常強(qiáng)，沒有外債，甚至對(duì)有潛力的行業(yè)進(jìn)行投資。強(qiáng)大的現(xiàn)金流可以有足夠的資金進(jìn)行研發(fā)收購(gòu)，從而將企業(yè)做大做強(qiáng)。從投資角度看，一家每年都有大量現(xiàn)金的企業(yè)，都會(huì)受到投資者追捧，更容易獲得投資回報(bào)。
對(duì)于選擇股票，首先要看產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)是否確定，變化是不是往好的方向發(fā)展，比如軍工，由于制度問題很難研究，十四五確定了性顯著提高，可以通過產(chǎn)業(yè)鏈去驗(yàn)證，并且將出臺(tái)軍轉(zhuǎn)民政策，這將賦予軍工成長(zhǎng)股的屬性，這就是往好的方向提升。
選擇消費(fèi)品，要看是否帶有社交屬性消費(fèi)品和不帶社交屬性消費(fèi)品。帶社交屬性消費(fèi)品往往性價(jià)比更高，有比較強(qiáng)的定價(jià)能力，顯示我們與對(duì)方無與倫比的尊重。這就是牛奶和高端白酒的區(qū)別。
最后看盈利能否持續(xù)穩(wěn)定，比如茅臺(tái)酒，每年都以30%以上的復(fù)合增長(zhǎng)，這就非常難得了，這個(gè)指標(biāo)之前的文章說過，主要是看ROE。還有像全球奢侈品香奈兒，每年也都有30%以上的復(fù)合增速。而且這兩家公司是不會(huì)被社會(huì)而改變，所以股價(jià)也就不會(huì)被改變的持續(xù)大漲。
好了，今天的文章就寫到這，明天將會(huì)將重點(diǎn)研究出來的股票公布給打擊。
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