新冠肺炎疫情的肆虐令今年的影視行業(yè)苦不堪言，“喜劇之王”周星馳似乎也遇到了前所未有的經(jīng)濟危機。
6月18日，有市場傳聞稱，香港知名藝人周星馳因此前簽下的對賭協(xié)議到期，利潤不達標(biāo)需要作出賠償，因此抵押了自己名下市值11億港元的豪宅；公開資料顯示，該對賭協(xié)議涉及的A股上市公司為上海新文化傳媒有限公司（以下簡稱“新文化”），標(biāo)的系周星馳持股公司PREMIUM DATA ASSOCIATES LIMITED（以下簡稱“PDAL”）。
2017年1月，新文化發(fā)布公告稱，旗下全資子公司新文化傳媒香港有限公司（以下簡稱“新文化香港”）與周星馳簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，購買其持有的標(biāo)的公司PDAL40%股權(quán)；同時，新文化實控人楊震華旗下公司Young&Young International Corporation（以下簡稱“Young&Young”）以2.86億港元購買PDAL11%的股權(quán)；周星馳持有PDAL49%的股權(quán)。
圖注：新文化關(guān)于全資子公司與關(guān)聯(lián)方共同對外投資暨關(guān)聯(lián)交易的公告（來源：Wind數(shù)據(jù)）
公告顯示，PDAL原股東周星馳需承諾公司在2016-2019四個財政年度實現(xiàn)的凈利潤合計10.4億元人民幣，其中2016財政年、2017財政年、2018財政年和2019財政年實現(xiàn)的凈利潤分別不低于人民幣1.7億元、2.21億元、2.873億元和3.617億元；實際凈利潤數(shù)不足凈利潤承諾數(shù)的部分由原股東周星馳進行現(xiàn)金補償及回購。
隨著“星爺”對賭失敗抵押豪宅的市場傳聞甚囂塵上，新文化董秘辦公室工作人員近日向媒體表示，不要聽信網(wǎng)絡(luò)傳言，周星馳持股的PDAL公司是否完成業(yè)績承諾以公告為準(zhǔn)；19日，鳳凰網(wǎng)財經(jīng)致電新文化公司求證，截止發(fā)稿，未獲回復(fù)。
對賭失敗抵押11億豪宅 “星爺”是虧還是賺？
那么，PDAL近年來的凈利潤情況如何？在新文化歷年披露的財報里就可略窺端倪—2018年財報內(nèi)容顯示，2016-2017以及2017-2018兩個財政年度，PDAL均完成了此前承諾的利潤指標(biāo)；另據(jù)財報數(shù)據(jù)，2018年P(guān)DAL凈利潤為2.58億元，較上一年增長12.96%；2019年凈利潤為1.66億元，同比下滑35.53%。
鳳凰網(wǎng)財經(jīng)注意到，在2018和2019兩個財政年度，PDAL對應(yīng)要實現(xiàn)的業(yè)績承諾分別為2.87億元和3.62億元；值得一提的是，PDAL公司的財務(wù)核算會計年度適用于香港財政年度，而香港的“財政年”即每年的4月1日至次年的3月31日；那么在這個時間節(jié)點內(nèi)，PDAL是否實現(xiàn)了此前承諾的凈利潤指標(biāo)？這一問題也在近日引起了監(jiān)管層的關(guān)注。
今年5月20日，深交所向新文化下發(fā)問詢函，要求其說明PDAL是否實現(xiàn)2019年度業(yè)績承諾，原股東是否需要進行業(yè)績補償；6月2日，新文化方面回應(yīng)稱，PDAL業(yè)績承諾到期日為2020年3月31日，實際利潤數(shù)與凈利潤承諾數(shù)的差異情況需由審計報告確定，同時因受新冠肺炎疫情影響，相關(guān)審計工作目前尚未正式開始。
但監(jiān)管層質(zhì)疑的問題不止這一個—同樣在這份問詢函中，深交所要求新文化說明PDAL在2019年半年報的營收數(shù)據(jù)遠(yuǎn)高于2019年年報數(shù)據(jù)的原因及合理性。新文化2019年財報數(shù)據(jù)顯示，PDAL全年的營業(yè)收入和凈利潤分別為1.72億元和1.66億元；但半年報顯示的營業(yè)收入和凈利潤卻為3.07億元和2.53億元。
對此，新文化回應(yīng)稱，2019年度半年報數(shù)據(jù)系根據(jù)PDAL提供的2019年1-6月份財務(wù)數(shù)據(jù)披露，而2019年年報數(shù)據(jù)則根據(jù)PDAL提供的2018年4月1日至2019年3月31日審計報告以及2019年1-12月份的財務(wù)數(shù)據(jù)披露。
10.4億元的對賭能否完成尚未可知，但對周星馳此次抵押房產(chǎn)的原因，外界傳言莫衷一是，但多數(shù)觀點認(rèn)為是因為“星爺”近年來投資太多，再加上疫情影響，出現(xiàn)了資金周轉(zhuǎn)不足的境況。
鳳凰網(wǎng)財經(jīng)梳理周星馳最近幾年的投資情況發(fā)現(xiàn)，除了是業(yè)界公認(rèn)的“喜劇之王”以外，周星馳的“炒房”也做得風(fēng)生水起：早在1990年，周星馳就以475萬港元的價格在香港中環(huán)半山寶云道12號峰景花園購入了人生的第一套房產(chǎn)；1996年，他又以8380萬港元買下香港“普樂道七號”四層高的豪宅；這套房子在2004年3月賣出后套現(xiàn)約2億港元，周星馳隨后又以3.2億港元的價格將太平山頂?shù)摹疤毂雀摺钡仄な杖肽抑?，并和菱電集團合作重建4幢獨立別墅，分別命名為普樂道10號、12號、16號和18號；2007-2009年間，周星馳陸續(xù)以3億元和3.5億元的價格出售18號及16號屋，2011年又以8億港元出售10號屋；相比之下，此次抵押的12號屋則“命運多舛”，2011年曾抵押給銀行貸款，2019年又贖回，如今又再遭抵押。
公開資料顯示，周星馳幾十年來在房地產(chǎn)方面的投資獲益近幾十億，而他的投資版圖也遠(yuǎn)不止于此。2009年，周星馳以3億港元賣掉香港尖沙咀商場Granville Identity，從而獲得帝通國際公司24.21%的股份，該商場系周星馳在兩年前以2.1億港元買進的資產(chǎn)；2010年5月，周星馳將帝通國際更名為“比高集團”并在香港創(chuàng)業(yè)板上市，主要從事電影制作與電影院投資。但從比高集團歷年業(yè)績表現(xiàn)來看，公司幾乎每年都在虧損，2010-2018年間虧損約5.8億，今年3月，該公司股價更是一度跌超17%創(chuàng)上市新低。
那么與新文化對賭期間，周星馳有沒有賺夠這10.4億元？記者查詢發(fā)現(xiàn)，近年來“星爺”的吸金能力似乎大不如前—2016-2019年四年間，周星馳先后拍攝了《美人魚》、《西游·伏妖篇》以及《新喜劇之王》，上述三部電影的票房分別為33.92億、16.56億和6.24億，《新喜劇之王》票房慘淡，與承諾完成的3.617億元利潤相差甚遠(yuǎn)，“這似乎就能解釋為何‘星爺’要抵押豪宅去補業(yè)績了。”有業(yè)內(nèi)人士說道。
但也有自媒體觀點認(rèn)為，即使周星馳對賭失敗，他也不會吃虧；原因就在于前述新文化以總計13.26億元的價格收購PDAL51%的股權(quán)，假設(shè)最后周星馳墊資10億元補償業(yè)績，由于其持有PDAL49%的股份，也就是說他在10億元業(yè)績補償里擁有4.9億元權(quán)益，如此計算相當(dāng)于只用5.1億元去補償新文化13.26億元的收購，自己仍能拿到8億元收益。
“不好過”的新文化：凈利潤大降3099%
流動性壓力難解
相比之下，新文化面臨的處境似乎要比“不吃虧”的周星馳困難許多。
官網(wǎng)資料顯示，成立于2004年12月的新文化是一家以影視劇制作、發(fā)行為核心，覆蓋了電影、綜藝、新媒體及戶外廣告投放等業(yè)務(wù)的全產(chǎn)業(yè)鏈型影視企業(yè)；2012年7月，新文化在深交所掛牌上市，是上海首家影視制作上市公司。
另據(jù)天眼查數(shù)據(jù)，新文化的控股股東為上海渠豐國際貿(mào)易有限公司，持股比例為5.47%，該公司的大股東為楊震華，持有91.67%的股份。
圖注：上海新文化傳媒有限公司部分股權(quán)穿透圖（來源：天眼查）
今年以來，新冠肺炎疫情的肆虐令影視行業(yè)幾近停擺，但新文化的經(jīng)營壓力似乎在2017年就已顯現(xiàn)。鳳凰網(wǎng)財經(jīng)查詢往年財報數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，自2017年以來，受行業(yè)環(huán)境及公司影視劇開發(fā)進度等因素影響，新文化的盈利能力就開始持續(xù)下滑，到2019年更是出現(xiàn)了首次虧損。
財報數(shù)據(jù)顯示，2019年新文化實現(xiàn)營業(yè)總收入5.56億元，同比下降31%，實現(xiàn)歸母凈利潤-9.48億元，同比大幅下降3099.7%。
圖注：新文化2019年相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)（來源：新文化2019年業(yè)績報告）
鳳凰網(wǎng)財經(jīng)記者注意到，新文化在2019年獲得的銀行授信總額度為5.7億元，其中已用授信額度為5.2億元，尚可使用授信額度0.5億元；貨幣資金余額僅7874.30萬元，同比下降89.95%，對此公司表示主要是償還部分公司債券、歸還銀行借款所致。
公司的現(xiàn)金流狀況也引起了深交所的關(guān)注—在5月20日下發(fā)的問詢函中，深交所要求新文化結(jié)合公司現(xiàn)金流狀況、營運資金需求以及負(fù)債情況，說明公司是否存在流動性風(fēng)險。
對此新文化回復(fù)稱，公司非常注重對資產(chǎn)流動的管理，截至2019年末，公司資產(chǎn)總額為32.56億元，其中流動資產(chǎn)為8.79億元，占資產(chǎn)總額的27.00%；負(fù)債總額為12.18億，其中流動負(fù)債為6.36億元，占負(fù)債總額的52.22%；公司資產(chǎn)負(fù)債率為37.40%，流動比率為1.38，速動比率為0.76；與同行業(yè)公司相比，資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平，流動比率與行業(yè)平均水平基本持平，速動比率則略低于行業(yè)平均水平。
圖注：新文化與同行業(yè)公司對比情況（數(shù)據(jù)截至2019年12月31日 來源：Wind數(shù)據(jù)）
另據(jù)公司2020年一季度財報，截至今年一季度末，新文化一季度營業(yè)總收入為1.06億元，同比增加12.67%，歸母凈利潤為763.67萬元，同比下降79.35%；公司總資產(chǎn)為33.02億元，凈資產(chǎn)20.19億元。
圖注：新文化2020年第一季度相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)（來源：新文化2020年第一季度報告）
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