文/張愎
一周前，紅塔紅土基金發(fā)行了一款名為“韭菜1號”公募產(chǎn)品，該產(chǎn)品因名字十分抓人眼球而一時成為熱議的話題。幾天之后，華夏基金旗下的兩只基金——上證能源ETF和上證原材料ETF因表現(xiàn)欠佳而被迫清盤，成為2016年首例清盤公募基金，另還有200余只基金同樣游走在清盤線邊緣。
華夏基金因長期業(yè)績出眾而被視為公募基金行業(yè)的領(lǐng)跑者，其清盤的兩只基金，主要與今年以來原油等能源類大宗商品大跌有關(guān)。但不得不說的是，大部分公募基金產(chǎn)品因長期以來沒有體現(xiàn)出明顯的賺錢效應(yīng)，而飽受投資者的詬病。
作為一名從業(yè)多年的財經(jīng)記者，我因為工作關(guān)系開始關(guān)注股票市場。跟大多數(shù)中國的散戶投資者一樣，我不愛買基金，甚至拒絕買基金。原因很簡單，那就是不想做“韭菜”。
避開羊群效應(yīng)
我們都知道，資本市場中有一個鐵打不動的規(guī)律，那就是“二八定律”，即80%的人賠錢，20%的人賺錢。正是因為很少有人能保證自己屬于20%中的一個，所以買入基金確實是一個相對股票風(fēng)險較小的一個選擇。
而且買基金，尤其是指數(shù)型基金，求的是穩(wěn)定增值，圖的是輕松和放心，投資者可以不必像買股票那樣天天盯著大盤看。如果預(yù)判大盤處于長期上漲初始，買入基金是一個比較穩(wěn)健的做法。
但有些投資者，因為聽了基金推銷員的介紹，就把自己辛辛苦苦賺來的血汗錢盲目拿來買基金了，買好之后以為萬事大吉，等到虧損的時候才開始追悔莫及。 有些投資者則由于曾親自試水股市而損失慘重，從而想找個看起來可靠的人“代理”投資，自己卻缺乏專業(yè)知識，也不愿意花時間做研究。而以上的這兩種人，已經(jīng)不可避免地被劃分到了80%的虧損人群中。
因此，希望大家明白一點，并不是因為我們不專業(yè)才去買基金。買基金同樣需要做研究，而所謂的專業(yè)性，還體現(xiàn)在“不盲從”這一點上。
股市還有另外一條定律，那就是“羊群效應(yīng)”，也是“韭菜”一詞戲謔的來源。當(dāng)市場越是瘋漲或者是狂瀉之時，散戶投資者就越是迅速積聚，形成趨同性的羊群效應(yīng)。追漲時信心百倍蜂擁而至，大盤跳水時，恐慌心理也開始連鎖反應(yīng)，紛紛恐慌出逃，造成踩踏。
但我們都知道，公募基金，尤其是股票型基金，有著非常嚴(yán)格的倉位限制，這一點則讓股票型基金很有可能就成為市場中那待被割的“韭菜”。而且，相對于成熟的發(fā)達(dá)國家市場，A股市場“牛短熊長”，公募基金管理費率高，申購贖回不夠靈活，同樣令適合長期投資的公募基金處于相對劣勢中。
根據(jù)監(jiān)管規(guī)定，目前市場上的股票型基金倉位下限為80%。也就是說，只要有越多的資金買入基金，那么基金經(jīng)理就必須把更多錢投入到股市中去，哪怕這個基金經(jīng)理是看空后市，他也并無他法，因為一旦沒有完成最低的倉位限制，就將被視為違規(guī)。而這一部分流入基金的資金，基本上全部來自于散戶。
去年，股市在最為狂熱的時候，公募基金就有被指是推高創(chuàng)業(yè)板的主力軍。
2015年的3底，創(chuàng)業(yè)板總市值約為4.2萬億，流通市值大致25～30%，也就是1～1.2萬億。當(dāng)時，公募基金持有創(chuàng)業(yè)板市值近7000億，也就是說公募已經(jīng)持有創(chuàng)業(yè)板真實流通盤的60～70%。
“基金”黑洞
10多年前，《財經(jīng)》雜志出了一期封面為《基金黑幕》的文章，其中對于基金暗箱操作的揭發(fā)讓許多人記憶猶新。
然而，10多年過去了，基金經(jīng)理的違法成本仍舊較低，“老鼠倉”、“對敲”等黑幕似乎仍在持續(xù)。
例如，博時基金馬樂的“老鼠倉 “一案，經(jīng)歷了一審、二審以及最高法再審程序，歷時兩年半，在2015年年底，最高院最終做出判決：依法對馬樂改判有期徒刑三年，并處罰金1913萬元，這個結(jié)果可以來說除了名聲外沒有其他損失。
當(dāng)然，美國也有很多騙子，比如2007年的麥道夫事件，但大浪淘沙之下，最后的勝者都經(jīng)歷了市場檢驗。畢竟，發(fā)達(dá)國家的證券市場已有幾百年歷史，這其中出現(xiàn)了很多價值投資大師，或者是投機大師，正是這些人不斷努力的研究才讓大型的公募（私募）基金樹立了良好的品牌，取得了投資者的信任。
而目前中國的基金行業(yè)中，公募行業(yè)的人才流失嚴(yán)重，許多長期業(yè)績表現(xiàn)較好的基金經(jīng)理紛紛“奔私”，而任職年限在五年以上的偏股型基金經(jīng)理不足兩成。
據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，目前A股市場上主動管理的偏股基金（包含普通股票型、偏股混合型和部分靈活配置型基金）共有1031只，基金經(jīng)理共743名，平均每人管理1.39只。
在這些基金經(jīng)理中，任職年限在五年（含）以上的有135名，三年（含）至五年的有115名，一年（含）至三年的有242名，一年以下的251名，這意味著約有三分之二的偏股基金經(jīng)理是在2013年3月份以后才開始管理基金的，沒有經(jīng)歷過上一輪熊市。
相信自己，還是相信別人，這是一個選擇。但在我看來，想要戰(zhàn)勝市場，只要一條出路，就是做自己的主人。不過，隨著A股市場越來越成熟，發(fā)展越來越健康，我個人不喜歡投資基金的想法或許會轉(zhuǎn)變。
（本文不構(gòu)成投資決策依據(jù)，投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。）
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