(接上期) 第一部分分析了中國(guó)儲(chǔ)蓄率偏高的原因，并說明了財(cái)政分權(quán)的制度安排是影響居民儲(chǔ)蓄和中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長(zhǎng)期因素。第二部分將著重研究中國(guó)的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)特征。首先引入一個(gè)實(shí)際和貨幣因素引發(fā)經(jīng)濟(jì)周期的理論框架，接著分析上一輪（1991－2000年）的經(jīng)濟(jì)周期，重新理解中國(guó)的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和總結(jié)第一次擴(kuò)大內(nèi)需政策的經(jīng)驗(yàn)和不足。在此基礎(chǔ)上，展開為配合擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略而實(shí)施公共政策建議。最后是近期有關(guān)投資及對(duì)外貿(mào)易的熱點(diǎn)問題?！ ?/p> 經(jīng)濟(jì)周期的分析框架 （1）現(xiàn)行理論框架存在問題
現(xiàn)在宏觀分析主要從宏觀角度研究經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，側(cè)重于宏觀總量間關(guān)系對(duì)通貨膨脹的影響進(jìn)行分析，主要分析工具是AD－AS（或IS-LM）模型。是否存在“過冷”或“過熱”，由一般物價(jià)指數(shù)（包括CPI、PPI、RPI等）來測(cè)量。在這種的理論指導(dǎo)下，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的實(shí)施，就是增減總需求，從而熨平經(jīng)濟(jì)周期。這種規(guī)范性的診斷方法，為宏觀調(diào)控帶來了極大方便。這就像醫(yī)生為病人診斷是否“發(fā)燒”或“發(fā)冷”一樣，只要一量體溫是否處于36.6度的臨界點(diǎn)，就可決定是否給病人服“退燒”或“升溫”藥。然而，“溫度計(jì)”——統(tǒng)計(jì)指標(biāo)所表現(xiàn)的數(shù)字，是一個(gè)復(fù)合結(jié)果，并不能說明其背后的終極原因?！?br> 另外，現(xiàn)有理論也沒有解決好經(jīng)濟(jì)短期和長(zhǎng)期之間的關(guān)系。投資帶來的資本積累是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要條件，而投資的主要來源是國(guó)民儲(chǔ)蓄。短期內(nèi)儲(chǔ)蓄毫無用處，什么社會(huì)功能都沒有，增加國(guó)民儲(chǔ)蓄只會(huì)因消費(fèi)需求的減少而引起經(jīng)濟(jì)衰退。但事實(shí)上，從長(zhǎng)期來看，儲(chǔ)蓄增加決不是經(jīng)濟(jì)的漏出量，只不過購(gòu)買力從現(xiàn)在轉(zhuǎn)移到了將來，成為將來的購(gòu)買力。所以不能簡(jiǎn)單地將降低儲(chǔ)蓄作為實(shí)現(xiàn)一時(shí)刺激經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)，因?yàn)榭赡芤冻鼋?jīng)濟(jì)長(zhǎng)期停滯的代價(jià)。當(dāng)然僅有儲(chǔ)蓄率的提高，儲(chǔ)蓄不能（直接或間接）轉(zhuǎn)化為投資，經(jīng)濟(jì)仍然存在停滯或衰退的可能，但此時(shí)的責(zé)任在于低效的銀行制度和投資體制，不能歸罪于儲(chǔ)蓄者?！?br> 第一次擴(kuò)大內(nèi)需政策主要的理論基礎(chǔ)是凱恩斯學(xué)派的需求管理理論，是以通貨膨脹、擴(kuò)大政府投資、反蕭條、解決失業(yè)問題等為主的一系列理論和政策。增加總需求主要有兩種方法，一是增加消費(fèi)支出，二是增加投資支出。凱恩斯主義忽略了資本結(jié)構(gòu)和跨期調(diào)整問題，以及經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是連續(xù)的“跨期”行為。同時(shí)抽象掉了個(gè)人、企業(yè)等市場(chǎng)過程的參與者，只注重總量（如總產(chǎn)出，就業(yè)）等之間的簡(jiǎn)單總量均衡關(guān)系，并以之替代其他各種經(jīng)濟(jì)關(guān)系對(duì)于現(xiàn)實(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)問題的影響和解釋。不可否認(rèn)，為擺脫深度經(jīng)濟(jì)危機(jī)而實(shí)行凱恩斯主義會(huì)取得很快的成效。但至少目前中國(guó)還沒有面臨明顯的危機(jī)，如果一味地實(shí)行擴(kuò)張性需求管理政策（這正是轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)慣有的沖動(dòng)），而不是從完善市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度的角度出發(fā)，研究經(jīng)濟(jì)周期發(fā)生的深層次原因以及如何預(yù)防的政策思路，將是很大的政策失誤。
?。?）一個(gè)供給面和生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析框架
我們運(yùn)用奧地利學(xué)派的一個(gè)關(guān)于供給方面的資本理論，來解釋儲(chǔ)蓄、投資結(jié)構(gòu)以及可持續(xù)發(fā)展問題。并對(duì)“繁榮－衰退－繁榮”的經(jīng)濟(jì)周期的分析解釋了經(jīng)濟(jì)周期的三個(gè)基本特征：第一，經(jīng)濟(jì)繁榮之后，為什么大多數(shù)企業(yè)會(huì)突然出現(xiàn)虧損，效益滑坡，經(jīng)濟(jì)隨之陷入衰退；第二，資本品行業(yè)——特別是那些原材料、建筑以及為其他行業(yè)生產(chǎn)設(shè)備的行業(yè)——波動(dòng)總是比消費(fèi)品行業(yè)的波動(dòng)大，在經(jīng)濟(jì)繁榮期的擴(kuò)張速度更快，而在衰退時(shí)期所受的打擊也最猛烈；第三，衰退期通常伴隨通貨緊縮?！?br> 人為地對(duì)利率和價(jià)格的干擾會(huì)破壞市場(chǎng)的協(xié)調(diào)機(jī)能和生產(chǎn)秩序并導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)周期。借助于強(qiáng)制性儲(chǔ)蓄，使整個(gè)社會(huì)的資本存量獲得持久的增長(zhǎng)是不可能的，借助于膨脹性的信用擴(kuò)張，來實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的持久擴(kuò)展，也是辦不到的。須實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長(zhǎng)，要盡量降低對(duì)市場(chǎng)的信用擴(kuò)張等人為干預(yù)。 中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期的回顧 由于宏觀經(jīng)濟(jì)更多采用“同比增長(zhǎng)”的度量指標(biāo)，所以，直到1998年3月，人們才意識(shí)到發(fā)生通貨緊縮問題。隨之出現(xiàn)多種理論來解釋緊縮的起因，現(xiàn)將主要觀點(diǎn)歸納三種：政策失誤，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行內(nèi)生結(jié)果，外部沖擊。
而要真正把握這場(chǎng)通貨緊縮的成因必須解釋三個(gè)問題：第一，通貨緊縮為什么緊隨通貨膨脹之后，是否是1993年宏觀調(diào)控措施矯枉過正；第二，為什么資本品——主要是生產(chǎn)資料價(jià)格和工業(yè)部門工業(yè)品出廠價(jià)格——指數(shù)率先下跌；第三，為什么會(huì)出現(xiàn)全面的產(chǎn)能過剩。在這里，筆者有與以上三種觀點(diǎn)不同的看法?！?br> 經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為只有不合理的制度安排，沒有非理性的個(gè)體行為和個(gè)體選擇。個(gè)體包括個(gè)人、企業(yè)和政府，所以盲目投資、重復(fù)建設(shè)的說法并不準(zhǔn)確。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，投資領(lǐng)域的經(jīng)營(yíng)者無法從消費(fèi)者的行動(dòng)中獲得與其經(jīng)營(yíng)有直接相關(guān)的信息，會(huì)高度依賴如利率等所傳遞的一般性市場(chǎng)信息。一旦銀行信貸擴(kuò)張時(shí)，企業(yè)在虛假的價(jià)格信息的誤導(dǎo)下，就會(huì)重新配置資源，從消費(fèi)領(lǐng)域轉(zhuǎn)移到投資領(lǐng)域。1992年中國(guó)的市場(chǎng)雖然并不健全，但各種企業(yè)的經(jīng)營(yíng)已經(jīng)無法依賴計(jì)劃，主要還是靠?jī)r(jià)格指引。所謂經(jīng)濟(jì)過熱時(shí)，產(chǎn)生更多的是錯(cuò)誤投資而不是盲目投資或過度投資。錯(cuò)誤投資意味著社會(huì)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)和生產(chǎn)秩序的扭曲，對(duì)社會(huì)生產(chǎn)造成的危害超出程度一般的過度投資?！?br> 中國(guó)開始出現(xiàn)各種產(chǎn)品的供大于求的狀況，生產(chǎn)資料首當(dāng)其沖，整體生產(chǎn)能力的發(fā)揮還不到80％。過度投資理論沒有資本結(jié)構(gòu)的概念，考慮不到生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變化，僅靠推測(cè)的建設(shè)工期來歸因，因而無法解釋如此全面的產(chǎn)能過剩。而僅僅從消除過剩的結(jié)果出發(fā)得出推行積極財(cái)政政策（如公共工程支出，新農(nóng)村運(yùn)動(dòng)等）并沒有從根本上解決結(jié)構(gòu)問題，治標(biāo)未治本。沒有認(rèn)清這一點(diǎn)，在治理過程中，有關(guān)政府宏觀經(jīng)濟(jì)管理部門往往會(huì)高估自身對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)控能力，而低估市場(chǎng)機(jī)制的自我調(diào)節(jié)能力；容易夸大市場(chǎng)機(jī)制的缺陷及其影響，而低估行政干預(yù)的成本和危害。 積極財(cái)政貨幣政策過程及政策演進(jìn) 1998年7月，國(guó)務(wù)院轉(zhuǎn)發(fā)了當(dāng)時(shí)國(guó)家發(fā)展計(jì)劃委員會(huì)《關(guān)于今年上半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況和下半年工作建議》，正式?jīng)Q定實(shí)施旨在擴(kuò)大需求的積極的財(cái)政政策。1998年8月，全國(guó)代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第四次會(huì)議審議通過了財(cái)政部的中央預(yù)算調(diào)整方案，決定增發(fā)1000億元國(guó)債。同時(shí)，配套增加1000億元銀行貸款，全部用于基礎(chǔ)設(shè)施專項(xiàng)建設(shè)，標(biāo)志著積極財(cái)政政策正式啟動(dòng)。目的是以增加社會(huì)總需求作為切入點(diǎn)，抑制經(jīng)濟(jì)衰退。財(cái)政政策包括四大常用工具：預(yù)算政策、稅收政策、支出政策和公債政策。1998年以來實(shí)施的積極財(cái)政政策，所采取的各項(xiàng)措施基本上都可以歸類為以上四個(gè)領(lǐng)域。
由于最初的失效，貨幣政策被看作只是通過國(guó)債發(fā)行起到對(duì)財(cái)政政策協(xié)調(diào)配合的作用。筆者也將貨幣政策這一過程的主要措施進(jìn)行了整理。人民銀行放松銀根的政策，主要集中在加大貨幣供應(yīng)量和降低利率方面：（1)存貸款方面；（2)法定存款準(zhǔn)備金；（3)公開市場(chǎng)操作；（4）金融穩(wěn)定計(jì)劃。 第一次擴(kuò)大內(nèi)需的政策的不足 經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，擴(kuò)張性財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)確有積極作用，但同時(shí)也對(duì)政策的制定、執(zhí)行、評(píng)估提出了很高的要求。對(duì)于第一次擴(kuò)大內(nèi)需的負(fù)面效應(yīng)和不足的討論并不多，多是從財(cái)政赤字和債務(wù)規(guī)模過大，加大了財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)政政策手段不夠全的角度來看的，對(duì)政策的一致性、效益的評(píng)價(jià)也有含糊的地方，尤其一些措施對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍有很大影響，有必要重新總結(jié)一下，從中獲取經(jīng)驗(yàn)和認(rèn)識(shí)?！?br> 財(cái)政收支的超常增長(zhǎng)
第一次實(shí)行積極財(cái)政政策時(shí)，加大政府支出卻沒有降低政府收入，降低了財(cái)政政策的作用力度。原因有幾點(diǎn)：一，所得稅減免對(duì)居民消費(fèi)－儲(chǔ)蓄決策影響不大，反而有可能會(huì)增加儲(chǔ)蓄；二，大量取消了不合理收費(fèi)項(xiàng)目，實(shí)際上相當(dāng)于減輕了企業(yè)的負(fù)擔(dān)；三，擔(dān)心政策財(cái)政狀況不能承受?！?br> 如何解釋在積極財(cái)政政策實(shí)施過程中，支出上的擴(kuò)張政策與收入上的緊縮政策的矛盾？因?yàn)榻?jīng)濟(jì)衰退期不大可能會(huì)出現(xiàn)稅收收入反倒自然性超常增長(zhǎng)的現(xiàn)象。既然沒有新增稅種，也沒有提高稅率和實(shí)行增稅政策;很大可能就是在支出擴(kuò)張過程中，實(shí)行了扭曲產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，有利于稅收增收的通貨膨脹政策。局部經(jīng)濟(jì)過熱等現(xiàn)象，產(chǎn)能過剩、房?jī)r(jià)飛漲也正是財(cái)政收入增速排名前幾位的幾個(gè)省市經(jīng)濟(jì)發(fā)展的典型特征。以犧牲經(jīng)濟(jì)良性發(fā)展換來的財(cái)政收入和支出的非正常增長(zhǎng)，根本上違背了實(shí)施財(cái)政政策的本意。
財(cái)政政策的排擠效應(yīng)和拉動(dòng)效應(yīng)
財(cái)政赤字有沒有排擠效應(yīng)和對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是否起到拉動(dòng)作用是衡量政策績(jī)效的兩個(gè)重要指標(biāo)，國(guó)內(nèi)也有很多這方面的實(shí)證?！ ?br> 在筆者看來，財(cái)政政策的拉動(dòng)作用是有限的。由于各類原因，造成民間部門投資對(duì)利率缺乏彈性。因此，財(cái)政赤字具有零排擠效應(yīng)。這種說法的問題在于在利率沒有市場(chǎng)化的情況下，投資資金一旦緊張就只能實(shí)行信貸配給，不需要經(jīng)過利率就可以直接排擠民間投資了。事實(shí)上，在財(cái)政政策的實(shí)施過程中，確實(shí)存在占用銀行貸款資金的問題?！?br> 國(guó)債投資的結(jié)構(gòu)問題
作為積極財(cái)政政策主要工具之一的支出政策的方向是公共工程支出而不是社會(huì)保障支出。國(guó)債資金被廣泛地運(yùn)用于公共工程建設(shè)，而中央政府的相關(guān)部門是支配國(guó)債資金的決策者，這強(qiáng)化了高度集中的審批制度，降低政府資金配置效率并且強(qiáng)化了地方利益；另一方面，社會(huì)保障支出的不足，嚴(yán)重遲滯了市場(chǎng)化改革的進(jìn)行。同期的公共教育、衛(wèi)生等占財(cái)政支出卻不斷下降?！?br> 總的來說，第一次擴(kuò)大內(nèi)需的政策沒有起到幫助市場(chǎng)調(diào)整生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的作用，通過國(guó)債項(xiàng)目和長(zhǎng)期低利率，制造了一些低效的公共工程和新的信貸擴(kuò)張，支出的投向忽視了教育、醫(yī)療和社會(huì)保障安全網(wǎng)等公共品的提供，成為引發(fā)當(dāng)前“改革信任危機(jī)”的關(guān)鍵因素?！ ?/p> 關(guān)于拉動(dòng)內(nèi)需的戰(zhàn)略建議 筆者所講的拉動(dòng)內(nèi)需目標(biāo)，不僅是指啟動(dòng)現(xiàn)在的需求，更重要的是指未來的需求，以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)有效地增長(zhǎng)的目標(biāo)。這是筆者理解的作為新的國(guó)家戰(zhàn)略提出的擴(kuò)大內(nèi)需政策的深刻含義。相信市場(chǎng)能實(shí)現(xiàn)最優(yōu)的配置和安排，這也是筆者從分析上一輪經(jīng)濟(jì)周期和積極財(cái)政政策中得出的主要結(jié)論。為推動(dòng)這一戰(zhàn)略的實(shí)施，公共政策應(yīng)當(dāng)做出相應(yīng)的調(diào)整，我們將集中于財(cái)政等政策調(diào)整的戰(zhàn)略構(gòu)想，但并不意味著其它公共政策，如貨幣政策等無足輕重。如前面所說，中國(guó)的金融問題歸根結(jié)底是財(cái)政脆弱性問題，一旦嚴(yán)格了財(cái)經(jīng)紀(jì)律，捋順了中央和地方的財(cái)政分權(quán)關(guān)系，改革和市場(chǎng)化的進(jìn)程將大大加快，利用金融機(jī)構(gòu)實(shí)行信用膨脹的政策會(huì)被遏制，貨幣政策可以作為獨(dú)立的調(diào)控工具充分發(fā)揮作用?；谝陨系挠懻摚P者為實(shí)施公共政策配合擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略提出如下建議：
?。?）加快財(cái)政制度改革
消除地方政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的動(dòng)機(jī)要割斷二者之間聯(lián)系，減少因信貸擴(kuò)張而引發(fā)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的可能性。而由于中國(guó)特殊的財(cái)政分權(quán)關(guān)系，大部分的公共消費(fèi)品由地方政府提供，中央和地方責(zé)權(quán)的重新劃分和定義應(yīng)當(dāng)提上新一輪稅改的議事日程。最后公共消費(fèi)品的責(zé)任還是應(yīng)當(dāng)由地方政府承擔(dān)。優(yōu)化公共產(chǎn)品和公共服務(wù)的質(zhì)量后，社會(huì)發(fā)展才能建立在人性化的平臺(tái)之上，高效的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)才能運(yùn)作，才能真正落實(shí)以人為本的發(fā)展觀。財(cái)政政策加快淡出步伐，特別是政府退出競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)，建立公共財(cái)政體制。
（2）轉(zhuǎn)變政府職能、構(gòu)建公共服務(wù)型政府
將政府部門從事的公共管理活動(dòng)放在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的背景下重新定位，界定其應(yīng)擔(dān)負(fù)的職能，歸納其必須發(fā)揮的作用。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)的諸多產(chǎn)業(yè)中，政府部門所經(jīng)營(yíng)的產(chǎn)業(yè)就是公共物品或服務(wù)。公共服務(wù)型政府的全部職能事項(xiàng)，說到底就是為滿足社會(huì)公共需要而生產(chǎn)或提供公共物品或服務(wù)。政府行業(yè)主管部門的宏觀經(jīng)濟(jì)服務(wù)職能和宏觀經(jīng)濟(jì)管理職能主要應(yīng)通過市場(chǎng)力量進(jìn)行。
?。?）完善宏觀調(diào)控
對(duì)于正在完成從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變的中國(guó)而言，宏觀調(diào)控仍有其重要性。在內(nèi)需與外需，產(chǎn)業(yè)和行業(yè)結(jié)構(gòu)等結(jié)構(gòu)調(diào)整是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重大問題，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)主要應(yīng)通過市場(chǎng)力量進(jìn)行。
(完)
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