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本輪全球通脹將持續(xù)數(shù)年 2013年起通脹將大幅攀升 中國(guó)通脹面臨失控風(fēng)險(xiǎn)自2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)以來，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)兩次實(shí)行量化寬松政策(QE)，這種不計(jì)后果的印鈔行為，給美元價(jià)值注入了大量水分，以美元貶值方式來救助陷入衰退泥潭的經(jīng)濟(jì)，是美國(guó)決策者慣用的伎倆。一直以來，除美國(guó)以外的國(guó)家都視美聯(lián)儲(chǔ)QE為“洪水猛獸”，因美元貶值關(guān)系到這些國(guó)家美元資產(chǎn)安全及通脹風(fēng)險(xiǎn)。　 經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，面對(duì)失業(yè)率的再度反彈，特別是房地產(chǎn)市場(chǎng)的持續(xù)惡化，經(jīng)濟(jì)再次陷入衰退，美聯(lián)儲(chǔ)其實(shí)已無太多的選擇。不管美聯(lián)儲(chǔ)未來是否會(huì)采取措施進(jìn)一步擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表，6月末QE2到期后繼續(xù)努力維持資產(chǎn)負(fù)債表不會(huì)因?yàn)榍捌谫?gòu)買債券的自然到期而逐步縮小。經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱之為“隱形的QE3”。3月份希臘失業(yè)率創(chuàng)7年來新高 升至16.2% 五月份美國(guó)失業(yè)率創(chuàng)今年新高 升至9.1%自2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)以來，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)兩次實(shí)行量化寬松政策(QE)，這種不計(jì)后果的印鈔行為，給美元價(jià)值注入了大量水分，以美元貶值方式來救助陷入衰退泥潭的經(jīng)濟(jì)，是美國(guó)決策者慣用的伎倆。一直以來，除美國(guó)以外的國(guó)家都視美聯(lián)儲(chǔ)QE為“洪水猛獸”，因美元貶值關(guān)系到這些國(guó)家美元資產(chǎn)安全及通脹風(fēng)險(xiǎn)。　 經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，面對(duì)失業(yè)率的再度反彈，特別是房地產(chǎn)市場(chǎng)的持續(xù)惡化，經(jīng)濟(jì)再次陷入衰退，美聯(lián)儲(chǔ)其實(shí)已無太多的選擇。不管美聯(lián)儲(chǔ)未來是否會(huì)采取措施進(jìn)一步擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表，6月末QE2到期后繼續(xù)努力維持資產(chǎn)負(fù)債表不會(huì)因?yàn)榍捌谫?gòu)買債券的自然到期而逐步縮小。經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱之為“隱形的QE3”。歐洲債務(wù)危機(jī)的影響是否還在繼續(xù)？全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的隱患還有什么？債務(wù)危機(jī)發(fā)酵二次探底 通脹是泡沫墓碑 全球經(jīng)濟(jì)面臨多重威脅 升級(jí)版08金融風(fēng)暴逼近世界經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了這么大的一次衰退，我們說的是二戰(zhàn)以來最嚴(yán)重的衰退。那么大危機(jī)以后肯定會(huì)出現(xiàn)很多新的問題。事實(shí)上我們后危機(jī)時(shí)期，我們應(yīng)該關(guān)注的是西方債務(wù)危機(jī)問題，并不是歐洲債務(wù)。歐洲債務(wù)只是暴露出來了，事實(shí)上我們可以分析一下，美國(guó)、日本、包括英國(guó)，它的債務(wù)鏈都非常高。歷史經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)告訴我們債務(wù)危機(jī)解決事實(shí)上至少要持續(xù)20年，甚至更長(zhǎng)。我們可以說，未來20年西方債務(wù)危機(jī)永遠(yuǎn)是世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇當(dāng)中的重要問題和世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的一個(gè)危險(xiǎn)問題。美國(guó)經(jīng)濟(jì)入夏面臨“降溫”大考   寬松政策繼續(xù)為經(jīng)濟(jì)“護(hù)航”的空間有限盡管短期內(nèi)看來，美國(guó)債務(wù)違約的可能性不太存在，但未來美國(guó)的財(cái)政赤字與債務(wù)總額將越來越大，未來發(fā)生債務(wù)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)正在不斷增加。為了抵消債務(wù)，弱勢(shì)美元是美國(guó)的首選。就算不推出QE3，美元的日漸式微也逐漸明顯。美元指數(shù)近期仍在73-74區(qū)域徘徊。盡管美國(guó)政府不斷重申強(qiáng)勢(shì)美元符合美國(guó)政策，也符合美國(guó)利益，不過美國(guó)政客習(xí)慣“面前一套背后一套”。為振興制造業(yè)，提振出口并增加就業(yè)，若是美元是最好的捷徑。美國(guó)的美元政策就像決心減肥的超級(jí)胖子“一邊高舉甜圈圈，一邊高喊我要減肥”這樣荒謬。 一場(chǎng)拋售美元資產(chǎn)的國(guó)際行動(dòng)正在靜悄悄地展開美國(guó)或驚現(xiàn)債務(wù)違約？美元將萬劫不復(fù)  伯南克發(fā)放定心丸 中國(guó)未必安心在過去兩年里，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)實(shí)施的零利率與量化寬松政策的負(fù)面效應(yīng)也逐步呈現(xiàn)，并開始“砸到了自己的腳”：除了備受國(guó)際指責(zé)進(jìn)而傷害美國(guó)引以為豪的“軟實(shí)力”之外，最直接表現(xiàn)就是美元顯著貶值，在國(guó)際市場(chǎng)上的實(shí)際購(gòu)買力受到嚴(yán)重吞噬，并且在國(guó)際社會(huì)形成了美元繼續(xù)下行的普遍預(yù)期。與此同時(shí)，美國(guó)政府多輪的財(cái)政刺激方案也導(dǎo)致財(cái)政赤字與政府債務(wù)快速上升，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)國(guó)債信用風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。最近，標(biāo)準(zhǔn)普爾首次將美國(guó)國(guó)債信用評(píng)級(jí)下調(diào)至“負(fù)面”。正是因?yàn)槿藗儗?duì)美元資產(chǎn)未來價(jià)值的擔(dān)憂不斷加劇，一場(chǎng)拋售美元資產(chǎn)的國(guó)際行動(dòng)正在靜悄悄地展開，其中就包括中國(guó)政府。美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策騎虎難下 去美元化宜選“貨幣互持”機(jī)制 歐元體現(xiàn)預(yù)期，黃金仍是王道在美元遭遇重大危機(jī)的關(guān)口，美聯(lián)儲(chǔ)在4月底召開了自成立以來的第一次新聞發(fā)布會(huì)，體現(xiàn)了其撥弄貨幣政策的高超技巧。這是一次非同尋常的記者招待會(huì)，因?yàn)樽鳛橐粋€(gè)獨(dú)立的機(jī)構(gòu)，美聯(lián)儲(chǔ)成立97年來一直標(biāo)榜其貨幣決策的專業(yè)性，它既不需要聽命于總統(tǒng)，也不需要向國(guó)會(huì)匯報(bào)，因此就更不需要向公眾進(jìn)行任何政策解釋。但是，在全球普遍對(duì)美國(guó)貨幣政策逐漸喪失信任之際，如果美聯(lián)儲(chǔ)再不公開澄清其貨幣政策走向，美元的國(guó)際地位將遭遇歷史性的滑落。    如果說去年反通縮和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)而言是同一回事的話，今年美聯(lián)儲(chǔ)將不得不在反通脹與刺激經(jīng)濟(jì)間尋找平衡。此外，最近希臘債務(wù)危機(jī)的再度惡化意味著歐洲需要尋找新的解決方案，因?yàn)樽芳泳戎Y金這一選項(xiàng)在財(cái)力上和政治上將變得越來越不可行。實(shí)際上，金融危機(jī)后各國(guó)所奉行的寬松政策，只能視為一種權(quán)宜之計(jì)，從某種意義上是用新泡沫代替舊泡沫。如果經(jīng)濟(jì)不能在政策用盡前調(diào)整到位，那全球經(jīng)濟(jì)二次探底將不可避免。由此，首先，我們應(yīng)該看到全球合作，這個(gè)合作機(jī)制，實(shí)際上就是指G20機(jī)制。全球非常擔(dān)心問題出現(xiàn)的解決能力，全球合作現(xiàn)在是關(guān)鍵。其次，是共同應(yīng)對(duì)。為什么要共同應(yīng)對(duì)呢？出現(xiàn)這么大的危機(jī)，各個(gè)地區(qū)都有新的問題，比方說美國(guó)面臨失業(yè)問題、歐洲面臨債務(wù)問題、新興市場(chǎng)面臨資產(chǎn)泡沫問題，那么如何解決呢？就是使世界有一個(gè)全球?qū)捤傻耐顿Y和貿(mào)易環(huán)境。第三，是退出政策。退出政策必須謹(jǐn)慎，因?yàn)橥顺稣吆苡锌赡苁遣灰恢碌?，也就是要面?duì)本國(guó)的情況和本地區(qū)的情況，所以，這些問題都使我們必須要聯(lián)合起來。如果在G20的架構(gòu)內(nèi)大家能合作，共同采取應(yīng)對(duì)性的措施，我們使這次世界經(jīng)濟(jì)在震蕩中持續(xù)復(fù)蘇，使世界經(jīng)濟(jì)更強(qiáng)勁、可持續(xù)、最平衡的增長(zhǎng)，應(yīng)該還是能實(shí)現(xiàn)的。