騰訊財經訊 1月18日，“2010 CCTV中國經濟年度論壇”在北京舉行，主題為“全球變局中的中國轉變”。騰訊財經對論壇進行圖文直播。
國務院發(fā)展研究中心金融所副所長巴曙松在論壇間歇對媒體表示，使用準備金率進行對沖流動性，不僅在一季度，可能在全年都會是一個常態(tài)化的政策措施。
巴曙松認為，貨幣政策收緊會對股市產生壓力，但及早地緊縮以防止全年的通脹失控，可以為下半年目標回落到目標值提供比較穩(wěn)定的環(huán)境。如果整個貨幣政策操作比較滯后，等到物價非常高的時候再進行調整，不僅實體經濟會有比較大的壓力，資本市場調整壓力也會比較大。“對于貨幣政策適當超前進行緊縮，我認為是有必要的?！?/p>
此外，巴曙松預測2011年中國GDP增長速度會在9%和10%之間。
以下為對話實錄：
媒體：我們知道剛剛上調了準備金率，大家覺得央行這樣使用工具，您覺得會發(fā)出什么樣的信號呢？
巴曙松：一季度應該是全年物價上升壓力比較大的時期。我們看到同時一季度即將到期的央行票據大概有超過一萬億，同時物價在經過了12月份的回落之后，1、2月份估計還有上升的空間，所以在物價高點到來之前，及早采取措施，抑制通脹預期，這是貨幣政策的重要方向。
四季度在2010年全年比較有明顯加快的趨勢，進入2011年之后，綜合利用準備金率、匯率、信貸投放的工具，來引導流動性的平穩(wěn)增長非常有必要。
媒體：在一季度里面，還會再次使用這樣的工具嗎？
巴曙松：使用準備金率進行對沖流動性，不僅在一季度，可能在全年都會是一個常態(tài)化的政策措施。因為當流動性比較充足的時候，提高準備金率，或者是發(fā)行央行票據，1.6萬億的央行票據，我們對沖掉。
媒體：您覺得這樣貨幣政策的走向，可能會對資本市場有什么影響？
巴曙松：一個緊縮的政策預期，短期內對市場有一定的沖擊，但是及早的貨幣政策的緊縮，防止全年的通脹失控，可以為下半年目標回落到目標值提供比較穩(wěn)定的環(huán)境。如果整個貨幣政策操作比較滯后，等到物價非常高的時候再進行調整，不僅實體經濟會有比較大的壓力，資本市場調整壓力也會比較大。對于貨幣政策適當超前進行緊縮，我認為是有必要的。
媒體：流動性的走向會是什么樣的？
巴曙松：從2010年來看，名義上是緊縮，實質上GDP的常態(tài)值實質還是比較寬松的，2010年全年增長大概在19.7%，明顯高于通常的GDP加上CPI的值。所以，我們看到了再加上2011年的陸續(xù)到期的央票和流入的資本，目前為止資本面還是流動性滿足經濟增長需要，還有一定的寬松度。
媒體：您剛才提到GDP和CPI的兩個數據，您能不能對2011年CPI做一個預期？
巴曙松：目前看應該是前高后低的態(tài)勢，4季度可以回到4%之內，增長速度應該是9到10之間，估計到年中，從去年趨勢來看，3季度應該是全年的高點，總體幅度比2010年會有所降低，會更加平穩(wěn)，2011年是回到趨勢性增長的一年。
媒體：CPI的增速在什么樣的數值是比較健康的狀態(tài)？
巴曙松：僅僅就中國的物價談物價還不夠。目前通脹壓力上升是全球性的現(xiàn)象，特別是一些經濟發(fā)展比較快的發(fā)展中國家，在金磚四國中的另外三國家，比如像印度、俄羅斯、巴西，CPI早就是5%到10%之間，所以它是應對危機之后，全球采取大規(guī)模的經濟刺激政策和大量的貨幣發(fā)行，它的通脹壓力比較多的反映在發(fā)展中國家，發(fā)展中的經濟體，這也是全球經濟分化在后危機時期的表現(xiàn)。
媒體：有沒有預測GDP增長大概會是什么樣的數字？
巴曙松：應該在9到10之間，比今年有一定的回落。
媒體：這樣健康嗎？
巴曙松：從金融危機之后，中國整個增長高點有所降低，所以在8到10之間的增長，應該算是可持續(xù)的，所以應該說2011年正好回到常態(tài)增長。
媒體：還是應該在一個健康的范圍內？
巴曙松：2009年可以說是應對危機，2011年是逐步退出，回到正常化的一年。
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