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確定性與展望

“若決積水于千仞之溪者,形也。如轉(zhuǎn)圓石于千仞之山者,勢(shì)也?!?/p>

    ——《孫子兵法》

“盡量尋找虛實(shí)結(jié)合的標(biāo)的,實(shí)是落腳點(diǎn)和確定性,絕不能錯(cuò);虛是展望、是臆想,也是大利潤(rùn)的來(lái)源。長(zhǎng)牛好票都是那種能持續(xù)化虛為實(shí)、以實(shí)展虛且不斷良性循環(huán)的?!?/p>

    ——《馮柳舊文精選:對(duì)研究的一些認(rèn)識(shí)(2015)

暴露于前的,是“形”。是可計(jì)量、可估測(cè)、可量化的“實(shí)在”。未呈現(xiàn)的力量是“勢(shì)”。是需推斷、需分析、需感知的“將要”。“形(實(shí))”決定“不敗”,“勢(shì)(虛)”決定“勝之大小”。

換一種說(shuō)法,“形(實(shí))”是確定性,是勝率;“勢(shì)(虛)”是展望,是賠率。長(zhǎng)牛好票都是那種不斷化勢(shì)為形,動(dòng)形蓄勢(shì)的好公司。

當(dāng)然,現(xiàn)實(shí)中,形勢(shì)、虛實(shí)都爆表的標(biāo)的,幾乎不存在。實(shí)操中更多的,是對(duì)標(biāo)的形勢(shì)虛實(shí)的綜合取舍。比如大白馬、藍(lán)籌,還是成長(zhǎng)、題材,都是形勢(shì)虛實(shí)的不同比率。

除了標(biāo)的選擇以外,形與勢(shì)、虛與實(shí)還可以衍生一下,比如在《周期》中,有這么一段話:

像鐘擺一樣擺動(dòng)的六個(gè)投資因素:

*從貪婪到恐懼

*從樂(lè)觀到悲觀

*從風(fēng)險(xiǎn)忍受到風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避

*從信任到懷疑

*從相信未來(lái)的價(jià)值,到堅(jiān)持現(xiàn)在要有實(shí)實(shí)在在的價(jià)值

*從急于購(gòu)買到恐慌賣出

結(jié)合實(shí)戰(zhàn),提幾個(gè)問(wèn)題思考下:
1、全市場(chǎng)估值的高與低,分別體現(xiàn)了各因素的何種鐘擺位置?
2、某行業(yè)的相對(duì)估值高與低又體現(xiàn)了哪類因素的鐘擺什么位置?
3、不同行業(yè)的相對(duì)高估值體現(xiàn)了相同因素的相同的鐘擺位置嗎?
4、給柴米油鹽醬醋茶高估值,體現(xiàn)了市場(chǎng)對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的哪些因素的鐘擺什么位置呢?
5、由上一問(wèn)可得,在發(fā)現(xiàn)哪些行業(yè)出現(xiàn)怎樣的估值熱度變化時(shí),可以作為判斷整個(gè)市場(chǎng)參與者的哪一類因素的鐘擺變化?從而判斷是否完成邊際變化,比如熊轉(zhuǎn)牛。
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