對于股票和期貨投資者來說，在投資中關(guān)注的重點(diǎn)是方向，也就是預(yù)測上漲還是下跌，只要方向?qū)α司托辛?。做期?quán)不一樣，影響期權(quán)價(jià)格的因素很多，既有標(biāo)的影響，又有到期時(shí)間的影響，還受市場情緒（隱含波動(dòng)率）影響，關(guān)注的面更多一些，所以，期權(quán)投資應(yīng)該具有立體化思考的習(xí)慣。

我們來對比同一段行情，不同的思考維度和期權(quán)策略，收益的區(qū)別：

例：2017年初，50ETF經(jīng)歷大跌后企穩(wěn)反彈，有三個(gè)投資者都看好后市，但有不同的看法：

A投資者，認(rèn)為后市會(huì)反彈，但時(shí)間不確定，買入一個(gè)到期時(shí)間最長的期權(quán)（避免在上漲前期權(quán)就到期了），獲得了30%的收益；

B投資者，認(rèn)為后市會(huì)反彈，而且時(shí)間在1~2個(gè)月內(nèi)，買入到期時(shí)間2個(gè)月內(nèi)的期權(quán)（到期時(shí)間越短，杠桿越大），獲得78%的收益；

C投資者，認(rèn)為后市會(huì)反彈，時(shí)間在1~2個(gè)月內(nèi)，反彈不會(huì)超過前期缺口2.4元位置（反彈空間不超過10%），構(gòu)建價(jià)差組合策略，獲得125%收益。

A、B、C三個(gè)投資者對比：

市場判斷精準(zhǔn)程度決定策略進(jìn)而導(dǎo)致不同的收益

A只判斷了方向，收益最低；

B既判斷了方向，也判斷了上漲所需的時(shí)間，收益比A高；

C既判斷了方向，又判斷了時(shí)間和空間，收益最高；

總結(jié)，期權(quán)是一個(gè)精確制導(dǎo)的工具，基于對方向，時(shí)間，空間的判斷的疊加，你判斷的越精確，收益也就越高。

我們這里只說了三個(gè)維度，其實(shí)還有一個(gè)很重要的維度，就是隱含波動(dòng)率，隱含波動(dòng)率主要通過兩個(gè)方面來影響期權(quán)：

一方面，隱含波動(dòng)率的高低影響到期權(quán)的成本，可以想像一下，10倍市盈率和20倍市盈率時(shí)買入同一家公司，誰的潛在盈利更高些？

另一方面，隱含波動(dòng)率變化（市場情緒變化）也直接影響期權(quán)的價(jià)格。隱含波動(dòng)率的概念比較抽象，我們在以后的文章中做深入的介紹。

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“每周一學(xué)”目錄：

1. “買彩票、猜大小、埋地雷、滾雪球”——四大期權(quán)趣味策略；

2. 期權(quán)應(yīng)用一：下跌時(shí)抄底；

3. 期權(quán)應(yīng)用二：震蕩市場增收；

4. 期權(quán)應(yīng)用三：風(fēng)險(xiǎn)管理；

5. 期權(quán)應(yīng)用四：波動(dòng)率交易；

6. 期權(quán)應(yīng)用五：立體化投資；

7. 從零開始了解期權(quán)

8. 了解期權(quán)交易規(guī)則

9. 如何看懂期權(quán)行情和T型報(bào)價(jià)

10. 投資者開戶前要做好哪些準(zhǔn)備

11. 如何下第一筆交易

12. 一些實(shí)用標(biāo)的分析套路

13. 期權(quán)——給投資插上翅膀

14. “192倍神話”案例背后隱藏的風(fēng)險(xiǎn)

15. 什么是期權(quán)的盈虧平衡點(diǎn)

16. 如何計(jì)算到期收益？

17. 期權(quán)杠桿到底有多大

18. 影響期權(quán)價(jià)格因素

19. 了解隱含波動(dòng)率

20. 不同行情下的如何選擇合約

21. “滾雪球”策略應(yīng)用案例

22. “埋地雷”策略和應(yīng)用技巧

23. 期權(quán)投資時(shí)鐘

24. 價(jià)值千金的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)

25. 在期權(quán)市場開家保險(xiǎn)公司

26. 徹底搞懂賣方

27. 賣方的保證金風(fēng)險(xiǎn)

28. 給保險(xiǎn)公司上個(gè)保險(xiǎn)

29. 不同隱含波動(dòng)率下策略選擇

30. 實(shí)戰(zhàn)場景——反彈時(shí)抄底

31. 實(shí)戰(zhàn)場景——大跌之后

32. 實(shí)戰(zhàn)場景——底部震蕩

33. 實(shí)戰(zhàn)場景——躺著都能賺錢

34. 構(gòu)建自己的交易策略

35. 投資千萬條，安全第一條

36. 牛市價(jià)差及應(yīng)用案例

37. 熊市價(jià)差及應(yīng)用案例

38. 保護(hù)性賣出認(rèn)購&認(rèn)沽

39. 買入（寬）跨式

40. 賣出（寬）跨式

41. 認(rèn)購比率價(jià)差應(yīng)用案例

42. 認(rèn)沽比率價(jià)差

43. 蝶式策略及應(yīng)用

44. 鷹式策略及應(yīng)用

45. 鐵蝶式&鐵鷹式

46. 了解希臘字母

47. Delta在交易中應(yīng)用

48. Gamma概念和應(yīng)用

49. 隱含波動(dòng)率對期權(quán)影響有多大（Vega）

50. 時(shí)間價(jià)值如何影響期權(quán)價(jià)格（Theta）

51. 從希臘字母的角度來看策略

52. 升維思考、降維攻擊

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