小師妹說：
最近，被人談?wù)撟疃嗟钠贩N應(yīng)該是原油，“國際化品種”，“境外投資者可以參與”。這些給原油品種蒙上了一層神秘的色彩。6月13日，交易所通知，開始接受投資者進(jìn)行能源交易所交易編碼的申請。短短數(shù)天，已經(jīng)有幾百名投資者成功申請了交易編碼。交易所也開始展開各類培訓(xùn)。
上周，小師妹去了杭州，看了名聞天下，比作西子的西湖，更重要的是參加了交易所的培訓(xùn)。簡單聊聊心得和感受吧。
背景
對于亞太地區(qū)來說，其消費份額超過北美和歐洲；卻缺乏權(quán)威的原油貿(mào)易定價基準(zhǔn)。就中國而言，中國是全球第五大生產(chǎn)國，第二大消費國，也是第二大進(jìn)口國。3月份的時候單月進(jìn)口超過美國為第一大進(jìn)口國；我國對原油的需求量很大，但是在定價權(quán)上卻很弱。我國在原油市場的價格都是參考國際市場，但是國際市場的原油價格不能完全的代表我國的供需情況。
而原油期貨上市之后，能更直接的反映中國，乃至亞太地區(qū)原油市場供需關(guān)系的一個基準(zhǔn)價格。
合約細(xì)則
一個期貨品種，最基礎(chǔ)的參數(shù)就是合約細(xì)則，有了這些參數(shù)才能進(jìn)行正常的交易，下面給大家看看原油期貨的合約細(xì)則。
| 交易品種 | 中質(zhì)含硫原油 |
| 交易單位 | 1000桶/手 |
| 最小變動價位 | 0.1元（人民幣）/桶 |
| 漲跌停板幅度 | 不超過上一交易日結(jié)算價±4% |
| 合約交割月份 | 最近1-12個月為連續(xù)月份以及隨后八個季月 |
| 交易時間 | 上午9:00 - 11:30，下午1:30 - 3:00以及上海國際能源交易中心規(guī)定的其他交易時間。 |
| 最后交易日 | 交割月份前第一月的最后一個交易日；上海國際能源交易中心有權(quán)根據(jù)國家法定節(jié)假日調(diào)整最后交易日 |
| 交割日期 | 最后交易日后連續(xù)五個交易日 |
| 交割品質(zhì) | 中質(zhì)含硫原油，基準(zhǔn)品質(zhì)為API度32.0，硫含量1.5%，具體可交割油種及升貼水由上海國際能源交易中心另行規(guī)定。 |
| 交割地點 | 上海國際能源交易中心指定交割倉庫 |
| 最低交易保證金 | 合約價值的5% |
| 交割方式 | 實物交割 |
| 交易代碼 | SC |
| 上市機構(gòu) | 上海國際能源交易中心 |
其中需要注意的是，原油報價為不含稅價格；如果遇到國慶春節(jié)長假，交易所會根據(jù)實際情況調(diào)整最后交易日。
重要制度
關(guān)于保證金
原油期貨采用保證金制度，不同交易時間保證金收取標(biāo)準(zhǔn)不同，具體如下：
| 交易時間段 | 交易保證金 |
| 合約掛牌之日起 | 5% |
| 交割月前第一月的第一個交易日起 | 10% |
| 最后交易日前二個交易日起 | 20% |
當(dāng)然與其他品種一樣，如果遇到漲跌停板，節(jié)假日時或者交易所覺得有需要的時候，也會對保證金進(jìn)行調(diào)整。
關(guān)于持倉限額
客戶在一定時間內(nèi)持倉額度不能超過能源中心規(guī)定，特殊申請情況除外。
關(guān)于質(zhì)押
此外，能源中心對于作為保證金使用的資產(chǎn)定義除了標(biāo)準(zhǔn)倉單以外，還有外匯資金（幣種類別、折算方式和適用范圍由能源中心另行公布）
其中，以標(biāo)準(zhǔn)倉單作為保證金的，以該品種最近交割月份期貨合約的當(dāng)日結(jié)算價作為其市值核定的基準(zhǔn)價，當(dāng)日閉市前標(biāo)準(zhǔn)倉單的市值先按照前一交易日該品種最近交割月份期貨合約的結(jié)算價核算。作為保證金的金額不高于標(biāo)準(zhǔn)倉單市值的80%。其他資產(chǎn)作為保證金使用的基準(zhǔn)價由能源中心核定。
作為保證金使用的資產(chǎn)市值折算以后用作保證金的金額稱為折后金額。能源中心每日結(jié)算時按上述規(guī)定的方法重新確定作為保證金使用的資產(chǎn)的基準(zhǔn)價并調(diào)整折后金額。
關(guān)于交割
原油交割采取實物交割和5日交割法，交割期為最后交易日后的連續(xù)5個交易日。原油期貨交割業(yè)務(wù)參與者需要通過能源中心申請標(biāo)準(zhǔn)倉單系統(tǒng)后方可辦理相關(guān)倉單業(yè)務(wù)。
（一）第一交割日（申請）
1、買方申報意向。買方通過標(biāo)準(zhǔn)倉單管理系統(tǒng)向能源中心提交所需商品的買入意向書，內(nèi)容包括品種、數(shù)量及指定交割倉庫名稱等。
2、賣方提交標(biāo)準(zhǔn)倉單。賣方通過標(biāo)準(zhǔn)倉單管理系統(tǒng)向能源中心提交已付清倉儲費用的有效標(biāo)準(zhǔn)倉單。第五交割日之前（含當(dāng)日）的倉儲費用由賣方支付，第五交割日之后的倉儲費用由買方支付。
（二）第二交割日（配對）
能源中心根據(jù)已有資源，按照“時間優(yōu)先、數(shù)量取整、就近配對、統(tǒng)籌安排”的原則對標(biāo)準(zhǔn)倉單進(jìn)行配對后分配。
標(biāo)準(zhǔn)倉單不能用于下一月份期貨合約實物交割的，能源中心按各買方交割量占當(dāng)月交割總量的比例原則向買方分?jǐn)倶?biāo)準(zhǔn)倉單。
（三）第三交割日（交款取單）
1、買方交款、取單。買方應(yīng)當(dāng)在第三交割日14:00之前向能源中心交付貨款并取得標(biāo)準(zhǔn)倉單。
2、賣方收款。能源中心應(yīng)當(dāng)在第三交割日16:00之前將貨款支付給賣方，遇特殊情況能源中心可以延長貨款給付時間。
（四）第四、第五交割日（交票退款）
賣方向能源中心提交交割商品所對應(yīng)的全部發(fā)票。發(fā)票的格式和內(nèi)容應(yīng)當(dāng)符合能源中心的規(guī)定。保證金清退和發(fā)票提交等其他事宜，按照《上海國際能源交易中心結(jié)算細(xì)則》的有關(guān)規(guī)定處理。
這次培訓(xùn)時間雖然較短，但是小師妹也是收獲多多，對中國市場在國際原油市場上的重要地位有更深一步的理解，制度學(xué)習(xí)也是滿滿的。后期我還將繼續(xù)為大家分享我的學(xué)習(xí)心得~
圖片&編輯整理 | 養(yǎng)了一株含羞草的小師妹
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