今天我們重點(diǎn)談?wù)劻⒂嵕艿墓乐?，包括現(xiàn)在股價(jià)是否合理，是否有安全變價(jià)，以及未來的估值情況，是否值得長期持有。
一、當(dāng)前股價(jià)是否合理：
1、市盈率判斷法：
1）查詢過去5年平均市盈率為48.73
2）在電子設(shè)備制造行業(yè)中，行業(yè)均值為57.16，行業(yè)中值為53.16.
3）當(dāng)前市盈率TTM為44.32，處于歷史30分位以上，50分位以下。從歷史數(shù)據(jù)看，市盈率處于正常位置。
4）預(yù)估立訊精密2019年凈利潤增長率為25%-40%之間，總凈利潤為34億-38億 ，中性36億，則2019年每股收益為0.82-0.92元，給30倍市盈率（之所以能給30倍，個人覺得這個位置可以很容易的有“接盤俠”），今年的合理股價(jià)為25-28元之間。目前股價(jià)為28元左右，現(xiàn)在進(jìn)入今年不會有什么收益。如果覺得可以給更高的PE，今年還是有投資價(jià)值的。從歷史百分位上看，行業(yè)市盈率中值和均值都在50以上，從這個角度考慮，還是可以獲取一定的收益。我們?nèi)?0倍來計(jì)算看看，計(jì)算股價(jià)為42-48元。說轉(zhuǎn)來，多大的增長速度對應(yīng)多高的PE，PE這個就是股民的情緒。
2、盈利收益率判斷法：
參考當(dāng)前國債的收益率，無風(fēng)險(xiǎn)收益率參考4%來計(jì)算的話，則股價(jià)為20-23元。按照無風(fēng)險(xiǎn)收益率看的話，當(dāng)前股價(jià)高于無風(fēng)險(xiǎn)收益率的股價(jià)，而且還沒有安全變價(jià)。從這個角度看，當(dāng)前股價(jià)處于高估狀態(tài)。
3、PEG估值法：
立訊精密屬于成長股，用PEG來估值看看。今年增長按照上面預(yù)測的25%-40%來計(jì)算，都大于1，從PEG角度估值看處于高估狀態(tài)。
二、未來估值：
結(jié)合公司歷年的成長，營收從2008年的6.3億，增長到2018年的358.5億，平均增長為49.8%。凈利潤從2010年的1.09億，增長到2018年的25.54億，平均增長為48.3%。凈利潤增長基本與營收增長同步，而且非常強(qiáng)勁。以下給出3種估值：
1、樂觀：預(yù)計(jì)未來年復(fù)合增長速度為40%，則3年后凈利潤為71億。按照40倍市盈率計(jì)算，總市值為2840億。
2、中性：預(yù)計(jì)未來年復(fù)合增長速度為30%，則3年后凈利潤為57億。以30倍合理市盈率計(jì)算，合理總市值為1710億
3、悲觀：預(yù)計(jì)未來年復(fù)合增長速度為20%，則3年后凈利潤為45億。以30倍合理市盈率計(jì)算，合理總市值為1350億
從歷史增長速度以及未來收益5G和車聯(lián)網(wǎng)的爆發(fā)，增長速度保持平均增長速度應(yīng)該問題不大。
以上屬于個人學(xué)習(xí)投資估值分析，僅做參考，不作為任何人的投資決策。
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