01，
我們簡單梳理一下就知道股股票投資的底層邏輯其實沒有那么難，無非就是通過買入股票成為某家企業(yè)的股東，不管是大股東還是小股東，在本質上沒有任何區(qū)別。
另外，股東要想賺錢，無非是通過企業(yè)分紅或者股價的上漲來實現(xiàn)，而股價能否上漲短期內受市盈率和企業(yè)盈利情況的的共同影響，長期內幾乎只受企業(yè)經(jīng)營狀況的影響，因為時間夠長的話會撫平市盈率的影響。不可能存在企業(yè)盈利飛漲，股價不漲的情形。
因此，股票投資的一切根源在于企業(yè)本身。
至于怎么回到企業(yè)本身上去，也有兩個方面的要點。一方面是這家企業(yè)到底怎么樣？即是否優(yōu)質可靠；另一方面是在買入這家企業(yè)時是否足夠便宜？即是否處于低估狀態(tài)，是否有安全邊際。
其實來來回回這點內容，早就被精明的投資人用精煉的語言總結過了。怎么來評估這家企業(yè)的質地，好生意好管理這六個字已經(jīng)說明一切了；怎么來形容買入這家企業(yè)時是否便宜，好價格這三個字也已經(jīng)說明了一切。
股票投資真正有價值的理念就這么點東西，深刻理解之后就能賺錢，不賺錢的原因都是自己投機造成的，舍此無他。
02，
我們換一個角度來繼續(xù)闡述，其實股票投資歸根結底就只在跟兩個問題打交道：
一個問題是你到底要投資哪一只股票，換句話說就是你到底要成為哪一家或哪幾家企業(yè)的股東；另一個問題是你要在什么時間成為這一家或者這幾家企業(yè)的股東，當然這句話還不夠完整，它其實還有后半句，光成為股東還不行，你還得知道在什么時間退出股東的行列，成為股東和退出股東是一枚硬幣的兩面。
上一段中的兩個要點是對這一段中的兩個問題的回答。我們要成為具有好的生意模式和好的文化管理這樣特特征企業(yè)的股東，我們一定不想成為爛企業(yè)平庸企業(yè)的股東；我們要在企業(yè)價值低估或者至少合理的時候成為這樣的股東，在企業(yè)高估的時候獲利，從而退出股東的行列。這是很通俗的人人都能聽懂的理念。
有了上面這些基礎的邏輯與理念，我們接下來要解決的問題就是，如何去判斷一家企業(yè)是不是好企業(yè)，以及是否處于低估值得入手的狀態(tài)。前面啰嗦了半天，這才回到本文的正題，即如何用兩個簡單的指標進行股票的投資。我自己最喜歡的指標一個是凈資產(chǎn)收益率ROE，還有一個指標是市盈率PE。
03，
先說ROE這個指標，這個指標同樣也是巴菲特最愛用的指標之一。如果一家企業(yè)的ROE長期保持在15%甚至20%以上，它一定是值得重點關注的對象，說明它比其他企業(yè)更具備為股東盈利的能力。
同時通過ROE這個指標，你還能判斷出企業(yè)是通過高利潤率模式、高周轉率模式、高負債率模式的哪一種進行盈利的。關鍵是長期高ROE，還說明企業(yè)擁有財報沒有記錄在賬的某種競爭優(yōu)勢。
如何評斷企業(yè)是不是好企業(yè)，一般人是沒有耐心也沒有能力去深入了解的，所以ROE在這里就有一個指示燈性質的作用。
一家企業(yè)長期具有高ROE，這只是一個表象，真正讓企業(yè)具有高ROE的本質，是因為它具有好的生意模式和好的管理文化，要不然它一定會被其他競爭者蠶食掉企業(yè)的利潤。所謂一葉而知秋，高ROE就是那個落葉，好企業(yè)才是那個秋。
你沒必要知道這家企業(yè)到底好在哪，你知道這家企業(yè)好就行。這就像一個黑盒，盒子里面復雜，但是輸入輸出端很簡單。你沒必要弄懂這個黑盒里的結構，其實有時候也弄不懂。段永平說，真正弄懂一家企業(yè)，就如同讀一所大學。我們只知道它好就可以了。
所以，我認為ROE對于不想去深入研究企業(yè)的投資者來說，是個很好用的指標。用它去判斷企業(yè)是否優(yōu)質八九不離十。
04，
繼續(xù)說PE這個指標，這個指標主要用來對企業(yè)進行估值。對估值的理解，我認為有幾個關鍵。
一是估值沒辦法精確衡量，針對未來的事情都沒辦法精確衡量，它只能是個毛估估；二是估值只是作為投資者自己心中一個比較的準繩，每個人的估值可能千差萬別，但它不影響投資者賺錢；三是不同的投資者可能有不同的估值方法，每一種估值方法可能又有自己適用的企業(yè)，估值方法到底是好是壞，關鍵看邏輯是否正確清晰。
PE的倒數(shù)就是投資報酬率，PE代表著利潤不變多長時間能回本。而投資報酬率可以跟無風險收益率進行對比，無風險收益率是資金的機會成本。你看下這個機會成本是多大，你就大概知道PE在什么范圍是大致合理的，反之就是低估或者高估。
當然你還可以，拿一家愜意的PE跟行業(yè)平均PE做比較，或者跟本企業(yè)歷史PE做比較。你也能大致判斷出企業(yè)估值的狀況。投資就是作比較，用PE估值的好處就是它既能跟資金的機會成本做比較，也可以跟行業(yè)PE或者歷史PE做比較，而市凈率、市銷率、市現(xiàn)率等指標就沒有這個優(yōu)勢。
僅此而已。比較就是優(yōu)中選優(yōu)的過程，就是一個相對的的過程。這個世界沒有什么是絕對的，就像你用內在價值的絕對估值法去估值，可能跟真實情況差的十萬八千里。相對，比較，選擇，這三個詞說的是一回事兒。
用一個指標來判斷企業(yè)質地的好壞，用另外一個指標來評估買賣的時機，股票投資無非就是這兩件事。這很難嗎？
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