本周開始內陸公募基金的二季報逐漸進入披露期，目前已經(jīng)有東吳、恒越、中庚、東方紅等幾家公募率先披露了新一季財報，其中比較受人關注的基金經(jīng)理是丘棟榮和高楠，高楠是昔日國泰基金所一手培養(yǎng)出來的爆款基金經(jīng)理。
7月15日，中庚基金公布了旗下所管產(chǎn)品的二季報，明星基金經(jīng)理丘棟榮在這一季的調倉路徑完整浮出水面。2021年開年迄今，他所管理的基金終于揚眉吐氣，其中表現(xiàn)最好的是中庚小盤價值股票，截至7月14日收盤，該基金今年以來所取得的凈值增長率約為39.61%，這一數(shù)值在同類的547只基金中高居第十位。從重倉股的調倉來看，丘棟榮一反常態(tài)地調整了六只股票，半導體板塊的富滿電子出現(xiàn)在第一大重倉股的位置，甚至占比達到了10.42%，突破了10%的單一持股上限。
丘棟榮罕見大幅度調倉
從以往的丘棟榮基金季報來看，一貫奉行低估價值策略的丘棟榮給人的特點是長期持股、換手率較低，但是最新披露的基金二季報似乎顛覆了以往給基民的印象。
就以今年表現(xiàn)最好的中庚中小盤為例，他在二季度新調進的重倉股包括了富滿電子、天原股份、遠興能源、火炬電子、紫天科技、明泰鋁業(yè) ，從行業(yè)屬性上來看，這些標的分散在了半導體、化工、機械等多條賽道上，丘依然沒有明顯的行業(yè)偏好。對此，他在中庚中小盤的季報中也表示：“報告期內重點關注兩大投資機會：1、偏成長行業(yè)或公司，分布在電子、軍工、機械、新材料、科創(chuàng)次新股等板塊或行業(yè)中，主要是低估值小盤成長股，這類公司有長期持續(xù)的高成長性，估值相對合理且有機會挖掘出超預期股票；2、廣義制造業(yè)中偏傳統(tǒng)的制造業(yè)，這類公司性價比非常高，滿足我們提到的三個條件，即需求增長、供給收縮、細分行業(yè)龍頭，比如化工、輕工、有色金屬加工、機械加工等，可以挖掘出真正的低估值小盤價值股?！?/p>
以當季的第一大重倉股富滿電子為例，很少選擇半導體股票的丘棟榮如此厚愛，著實令人驚訝，不過該股今年上半年在二級市場上漲超過200%，作為第一大重倉股無疑對基金組合貢獻良多，特別是目前該股的滾動市盈率僅僅在34倍左右，遠遠低于半導體板塊的龍頭股卓勝微和兆易創(chuàng)新，因此其完美符合丘的選股邏輯；同樣的情況也出現(xiàn)在當季新出現(xiàn)的第二和第三大重倉股天原股份和遠興能源上，作為都能歸屬于化工領域的標的股，兩者共同的特點是當前的滾動市盈率都在10倍左右，在普遍面臨較好的供需格局前提下，丘并沒有選擇化學茅萬華化學，而這兩只股票同樣對基金今年的業(yè)績亮眼居功至偉。
有進必有出，從丘棟榮當季剔除出的重倉股來看， 部分非主流賽道的標的股還是被他戰(zhàn)略性放棄了，比如來自于家居和休閑用品領域的信隆健康和永藝股份，前者的主營產(chǎn)品從自行車零配件擴展到整個體育運動健康器材市場，后者則是國內領先的座椅生產(chǎn)企業(yè)。雖然它們在各自的領域均比較出色，但是問題在于相關領域太為小眾，不是主流機構關注的焦點。
當然他所管理的三只基金新一季重倉雖然大方向相同，但還是有所區(qū)別，比較明顯的是上一季有一定銀行屬性的中庚價值靈動，記者發(fā)現(xiàn)上一季重倉股中的工商銀行和光大銀行均已經(jīng)蹤跡不見，而二季度中國太保殺入到十大重倉中，另外一張新面孔則來自于基本金屬類的股票金誠信，該股至今的年內漲幅已經(jīng)超過50%。(此外，今年新成立的中庚價值品質重倉了部分港股標的，其中新出現(xiàn)的標的是中國財險)
表1 中庚小盤價值二季度重倉股一覽
值得注意的是，資訊數(shù)據(jù)顯示，7月7日，丘棟榮獨自一人調研了建筑與工程領域的山東路橋，但是從調研時候的紀錄來看 ，他基本圍繞著公司的可轉債發(fā)行提出了諸多問題，那么他會對公司的正股和轉債同時感興趣嗎？
高楠年內業(yè)績大幅飄紅
背后最大助力竟是“最強掃地僧”
無獨有偶，首批曝光的基金二季報還有另一位今年業(yè)績不錯的明星基金經(jīng)理，這就是當初從國泰基金“閃電”離職后轉投恒越的高楠。天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，這位幾乎靠一己之力撐起一家公司的基金經(jīng)理，在管的去年兩只基金今年的業(yè)績回報均在40%一線了。
具體說來，截至7月14日收盤，研究精選(AB)的年內凈值增長率達到了41.64%，而恒越核心精選混合A的年內凈值增長率則達到了38.77%。從基金二季報來看，記者發(fā)現(xiàn)二線白酒對基金組合作出了較大的貢獻，上一季的白酒三大龍頭股中，高楠在第二季度僅僅留下了五糧液，不過二線白酒酒鬼酒和山西汾酒則也被保留了下來。對比來看，五糧液上半年僅僅上漲2.07%，不過山西汾酒則是上漲了19.37%，酒鬼酒更是大幅上漲了63.32%。
不過，對于高楠所管基金作出最大貢獻的標的還并非是二線非主流白酒，二季報顯示其首功之臣是號稱“最強掃地僧”的科沃斯。記者注意到，去年四季報中，該股在他的兩只季報中均僅僅排在第四大重倉股的位置，但是二季報中均升至首位。資訊數(shù)據(jù)顯示，科沃斯上半年在二級市場瘋狂上漲，幅度達到驚人的157.75%。當然不可抹殺的還有近期登頂深市一哥的寧德時代，記者注意到今年一季報的十大重倉中還不見寧德的身影，但是二季報中，它在上述兩只基金中均排在了第四大重倉股的位置。因此，上述因素的合力作用，也造就了高楠在小基金公司快速成為百億基金經(jīng)理，讓越來越多的人開始知道恒越的名字。
而在基金季報中，高楠也對其看似神秘的投資思路作出了解釋：“操作邏輯是從自下而上的視角，尋求未來幾年業(yè)績快速且高質量增長的優(yōu)質成長股，其基本要求是企業(yè)仍具備較大成長空間，且成長實現(xiàn)路徑要具備較高的確定性。同時當前市值尚未透支遠期市值。因此，給不同行業(yè)、不同發(fā)展階段、不同盈利天花板以及增長確定性的公司貼上簡單標簽，無法準確的把握結構性機會。脫離個股分析直接討論板塊機會或市場風格是本末倒置的。在未來的操作中我們仍會堅持淡化市場風格，淡化行業(yè)標簽，繼續(xù)堅持從個股基本面維度出發(fā)去評估持倉的預期收益和風險。”
記者注意到，高不僅以飛快的速度成為百億基金經(jīng)理陣營的一員，同時他在外方機構排行榜中也被迅速認可。據(jù)Morningstar晨星7月1日發(fā)布的一年期基金業(yè)績排行榜顯示，截至6月末，恒越基金旗下兩只產(chǎn)品近一年在280只滬港深積極配置型同類基金中包攬了冠亞軍，恒越研究精選混合A/B近一年回報121.29%，恒越核心精選混合A近一年回報118.37%。
表2 高楠所管恒越研究精選基金二季報十大重倉股一覽
此外，記者發(fā)現(xiàn)7月第一天，高楠就在上市公司的調研名單上現(xiàn)身，他獨自一人去調研了隸屬于電子元器件概念股深圳華強，特別是圍繞著公司主營業(yè)務增長的原因與公司進行了詳細探討。雖然該股并沒有出現(xiàn)在基金二季報的十大重倉股名單上，但是或許會在下一季度被高楠攬入懷中。
另外，今年迄今表現(xiàn)最好的頂流基金經(jīng)理非葛蘭莫屬，種種跡象表明，她的能力圈早已不局限于醫(yī)藥這一條賽道上，雖然截至記者發(fā)稿中歐的基金二季報尚未發(fā)布，但是最新調研方向或許提示出她的下一步建倉思路。7月至今，她先后參與調研了華特氣體和金宏氣體，兩者分別隸屬于半導體板塊和化工原料板塊。而此前的6月30日，她還調研了賽微電子和中晶科技，均非她起家的醫(yī)藥領域。
（文章來源：證券市場紅周刊）
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