近期看到奈雪的茶準(zhǔn)備在港股上市，意料之中還是有點(diǎn)詫異。大年三十遞交材料，彭心這兩口子是缺錢到極點(diǎn)還是富豪夢已經(jīng)這么迫不及待了？連續(xù)三年虧損1.4億卻眼瞅著上市了。市場占有率高達(dá)25.5%的喜茶都沒喊著上市，排名第二市場占有率只有17.7%的奈雪的茶就要捷足先登了？
我認(rèn)為，大概率是因?yàn)槿卞X！根據(jù)奈雪的茶招股書顯示，奈雪的茶，市場占有率是僅次于喜茶的茶品飲料。平均每2.4天新增門店一家，一時也是風(fēng)頭正勁。但根據(jù)他們的資料顯示，一個讓人困惑不解的是，他們的利潤逐年走低，虧損越來越大，起碼至今沒有盈利。
大家都知道的是快速開店是對現(xiàn)金流能力的考驗(yàn)。截至2018、2019、2020年9月30日和2021年1月31日，前三年以及今年的第一個月奈雪的茶流動資金凈赤字分別約為5.65、9.31、10.85和10.52（以億元計），難怪需要不停地融資來緩解壓力。一輪，兩輪，現(xiàn)在已經(jīng)融了5輪13億元。
有錢就一定能辦好事？也未必！
近3年奈雪的茶單店日均銷售額、訂單量均出現(xiàn)下降。2018年、2019年、2020年其前三季度，單店日均銷售額分別為3.07萬元、2.77萬元和2.01萬元。奈雪的茶單價并不便宜，動輒一杯普通奶茶就要30元往上。他們給出的年銷售總額，除以門店總數(shù)，得出的單店銷售額，這沒有問題，問題是賬對不上了。
我見過幾家奈雪的茶門店，也確實(shí)去買過他家的奶茶，最低價格為25元一杯，以平均價格30元一杯計算，他們每一家店每天要賣出600至1000杯，（3.1萬高峰是1000杯，2020年最低值也要600多杯）這是個非常喜人的數(shù)據(jù)。
但，你品，你細(xì)品。
你會發(fā)現(xiàn)，自己在招股書上公示的是最新數(shù)據(jù)為每店平均只有465杯，離最低標(biāo)配600杯差的不是一星半點(diǎn)。剛開業(yè)時候大家還對他們號稱茶飲奢侈品有點(diǎn)好奇跟風(fēng)，慢慢發(fā)現(xiàn)性價比太低，也會失去興趣，于是，原先排隊(duì)的火爆場面一去不復(fù)返。我是肯定不會為了一杯奶茶去排隊(duì)半天的，甚至我感覺有些場面火爆的嚇人，是不是托兒，我不知道，但現(xiàn)在排長隊(duì)的情景基本看不到了。
在實(shí)體店日益衰退的今天，這個一個幾乎不可能完成的事情。即便連北京幾個高檔辦公樓周邊，這也是一個理想的數(shù)據(jù)。每天大家上班時間就8小時，早上11點(diǎn)，去買奶茶喝的人，寥寥無幾。大多是從午飯時候開始，也就是是12點(diǎn)到晚上點(diǎn)，這段時間是他們的主要甚至唯一的銷售時間。
以900杯最低標(biāo)準(zhǔn)來算，9個小時，每小時最低要賣100杯，一小時60分鐘，每分鐘要賣將近2杯。即便他們新店剛開業(yè)，即便他們有活動，這都是我沒看到過的火爆情況。從常識來說，這數(shù)據(jù)缺乏真實(shí)性，不過是用來忽悠投資人而做出來的華麗賬面而已。從他們招股書公布的銷售數(shù)據(jù)來看，是有矛盾的。
和喜茶不同，奈雪的茶在租金上的燒錢更狠。據(jù)其工作人員介紹，奈雪的茶與喜茶的店型完全不一樣，后者所開的大多是“takeaway”的小店，而奈雪的茶基本都是大店，都是繁華的商業(yè)中心和購物中心，都是臨街的大店，平均面積在200平米以上，每個店面的員工25人左右。
每店每日平均營業(yè)額不過是2.01萬元，25個員工，以一線城市平均工資來看，25個員工，每日薪水最低也要2500元，加上開一家新門店動輒近200萬的投入，反而給人的感覺是，看著挺火爆，不過是賠錢賺吆喝。從0.2%的利潤點(diǎn)就能看出他們的盈利能力并不強(qiáng)。
負(fù)債，不得不提的是負(fù)債！截至2018年、2019年和2020年9月30日，奈雪的茶負(fù)債總額分別為14.53億元、22.01億元和27.78億元，可見報告期內(nèi)公司的資產(chǎn)負(fù)債率均超過100%，短期負(fù)債壓力較大。
其中公司的流動負(fù)債總額分別為8.50億元、12.26億元和17.90億元，流動負(fù)債凈額分別為5.65億元、9.31億元、10.86億元。
數(shù)據(jù)比較繁瑣，很多人也看不懂，簡單說，近三年他們的負(fù)債是激增的，由15億到22億到28億（四舍五入計算法），三年幾乎翻了一倍的負(fù)債。
負(fù)債不斷增加，銷量日漸銳減，面對這些問題，我們這樣閑來沒事的吃瓜群眾都很清楚，投資人會不清楚嗎？難道是投資人傻？
可是投資人傻嗎？好像并不傻，他們都是一群高知分子，都是精英。是一群比猴兒還精的人精。他們這點(diǎn)小伎倆，我們吃瓜群眾都能看的明白，他們能看不明白？我覺得他們心里跟明鏡似的，比誰都清楚。僅靠彭心講的那個愛情故事已經(jīng)不足以給奈雪的茶帶來新的增長點(diǎn)，僅靠和喜茶的嘴仗也無法吸引消費(fèi)者的消費(fèi)欲望。他們那個故事已經(jīng)講爛了，一個女人，去尋求創(chuàng)業(yè)幫助，一個男的說，你做不了，我?guī)湍阕觯愕脧牧宋?。于是這個大她9歲的男人，成了她老公……這怎么聽都像一筆交易。
或許是我窮，或許我對這樣的故事沒有絲毫的興趣，反正我是買過一次，就不會有第二次消費(fèi)的欲望。求證了一下身邊的朋友，二次回購的概率很低很低。
那么問題來了，投資人明知道他們的數(shù)據(jù)有問題，他們的盈利方式有問題，甚至不可能盈利，為什么還追著他們屁股后面要投錢呢？
這是個好問題！
開始我也被這個問題困擾好久，后來聽說到割韭菜這個詞，才有點(diǎn)恍然大悟，也和大家來說說我對這件事的一些個人看法，因?yàn)椴皇欠菍I(yè)人士，或許不太準(zhǔn)確，姑且一看吧。
投資是逐利的，投資家不是慈善家，他們是資本家，是以通過投資來賺取更多利潤的。明知道他們單店不盈利，總公司也不盈利，為何他們還要數(shù)億數(shù)億地投錢？
他們在賭！賭奈雪的茶上市，他們不賭，前面投的錢就打了水漂，于是只能不斷投錢。奈雪的茶也在賭，賭資本會不斷投錢，賭他們能上市。
于是，一條繩子上的螞蚱，生死與共，一榮俱榮一損俱損。資本不斷投錢，他們拿著錢，不斷開店擴(kuò)張，形成了看起來比較喜人的假象。門店越多，雖然虧損越大，但卻搶占了有效的市場占有率，也容易造出一份看起來前景不錯的數(shù)據(jù)。
門店數(shù)量，市場占有率，銷售額，滿足了上市的大部分條件，再加上一點(diǎn)點(diǎn)人為的運(yùn)作，于是很多類似的公司就這樣上市了。奈雪的茶目前已經(jīng)507家門店，投資人已經(jīng)砸進(jìn)了13億（不算負(fù)債）如果無法上市，肯定會有人跳樓或者“意外”來買單的。
一旦公司上市了，高管、創(chuàng)始人、投資人都賺的盆滿缽滿，而那些無辜的股民，就成了被收割的倒霉蛋。投資人前期投的那13億，有這些韭菜買單，所以他們才會一擲千金，不皺眉頭且面不改色。
安信證券研究報告曾表示，2020年12月奈雪的茶完成C輪融資后，投后估值達(dá)到20億美元（約130億人民幣）。以此130億的估值計算，創(chuàng)始人彭心、趙林夫婦的身家已接近100億元，奈雪的茶上市后彭心、趙林夫婦的身家或?qū)⒗^續(xù)水漲船高。
這就搞笑了，一家從沒賺錢的公司，創(chuàng)始人竟然數(shù)百億身價，這是資本的玩法，也不是我們普通小民能夠想不明白的。
或許這就是資本的罪惡。
收割韭菜收得心安理得。沒人會去在意，因?yàn)樗麄兊木虏耸崭睿瑫尪嗌偃思移迫送?。這是大部分上市公司的玩法，大家都心知肚明。
所以，對一些瘋狂擴(kuò)張的公司來說，上市圈錢是唯一的目的，至于收割的是哪些韭菜，要看智商稅夠不夠了。
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