上海上班族們的一天，是從上地鐵前兩個巴比饅頭的包子開始的，如果不夠，那就再加兩個。
巴比饅頭母公司中飲巴比食品股份有限公司（簡稱“中飲股份”），于12月12日披露其IPO招股書，擬登陸上交所募資9.5億元，主要用于生產(chǎn)線和直營網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。
公司主營業(yè)務(wù)為中式面點速凍食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，采取工業(yè)化生產(chǎn)、全冷鏈配送、直營加盟團(tuán)體供餐為一體的經(jīng)營模式，產(chǎn)品包括包子、饅頭、粗糧點心共計百余種，主要市場在長三角、廣東和北京，目前在上海和廣州有生產(chǎn)線，北京市場委托生產(chǎn)。
截至2019年6月底，公司旗下?lián)碛?799家饅頭店，其中直營店15家，加盟店2784家。
2016年、2017年、2018年、2019年上半年，中飲股份營業(yè)收入分別為7.20億元、8.67億元、9.90億元、4.81億元，歸母凈利潤分別為3762.10萬元、1.13億元、1.43億元、6885.05萬元。
初中畢業(yè)的劉會平無論如何也想不到，自己賣包子的“小生意”能做到一年10個億的規(guī)模。
劉會平1977年出生在安徽安慶的懷寧縣，這里有數(shù)萬人在全國各地賣饅頭，人稱“饅頭縣”。初中畢業(yè)后，他顛沛流離，最終在26歲那年到上海開店“劉師傅大包”。
2004年，“巴比”商標(biāo)注冊；2009年在上海佘山開始工業(yè)化生產(chǎn)，拓展長三角市場；2014年進(jìn)行品牌升級；2017年進(jìn)軍華南和華北市場；2019年底，正式開啟A股IPO沖刺。
而且，這門“小生意”的想象空間遠(yuǎn)不止如此。
包子饅頭的市場規(guī)模自不必說，且目前行業(yè)絕大部分為小作坊經(jīng)營模式，區(qū)域性經(jīng)營的不多，全國連鎖經(jīng)營的更是鳳毛麟角。
所以，在這個貼近消費者、交易頻率高的場景中，至今沒有誕生一家上市公司。即便中飲股份的這一規(guī)模，其2017年的市場占有率也僅為0.039%。
公司通過工業(yè)化生產(chǎn)降低生產(chǎn)成本，品牌化運作加深消費者認(rèn)同，并通過大規(guī)模開放加盟的形式快速打開市場局面，“饅頭王國”已經(jīng)逐漸成型。
中飲股份絕大部分業(yè)務(wù)由加盟商完成，分散了開店壓力，每年還能給公司提供數(shù)千萬的加盟商管理收入：加盟費3年12800元，續(xù)簽3年7800元；基本管理費每月500元，遠(yuǎn)程管理費0-66元/次；訂貨APP服務(wù)費12元/月，技術(shù)支持費225元/天/9小時；新開店培訓(xùn)費2000元，門店轉(zhuǎn)讓培訓(xùn)費3000元……
但是，成也蕭何，困也蕭何。公司對加盟商的控制力有限，公司旗下門店多次爆出行業(yè)監(jiān)管、食品安全等方面的問題。
公司近年擴張迅猛，門店數(shù)量每年凈增10%以上。不過，公司的整體經(jīng)營效率，并沒有隨著門店數(shù)量的增加而提升。
直營店的單店銷售收入較高，且持續(xù)增加，報告期單店年平均銷售額分別為92.32萬元、101.26萬元、114.41萬元，52.97萬元。
但是，加盟店在報告期內(nèi)的單店年平均銷售額分別為32.59萬元、33.78萬元、33.16萬元、14.87萬元。
從公司層面來看，2018年的業(yè)績增速，遠(yuǎn)低于2017年。
中飲股份的打包銷售模式，與同行公司慶豐包子、狗不理的堂食模式相比，客單價低，也在一定程度上限制了業(yè)績的想象空間。
公司曾試圖改良經(jīng)營模式，但最終并不順利，2018年底，公司全資子公司中飲餐飲注銷。企查查顯示，中飲餐飲注冊資本1200萬元，法人代表劉會平，經(jīng)營范圍包括餐飲企業(yè)管理等。
近年，隨著巴比饅頭在北上廣等地打開知名度，各地出現(xiàn)了大量盜版的巴比饅頭店。中飲股份拿起法律的武器進(jìn)行還擊，目前涉及的相關(guān)訴訟已達(dá)數(shù)十起。
但是，侵權(quán)分散、索賠標(biāo)的小、維權(quán)時間長，導(dǎo)致公司遲遲不能控制品牌受損的影響，成為經(jīng)營的主要風(fēng)險之一。對于一個成長型的餐飲品牌來說，這也算是成長過程中的煩惱之一。
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