最新價(jià)：3280.46
漲跌額：-16.60
漲跌幅：-0.50%
成交量：14689萬(wàn)手
成交額：1772.93億元
換手率：0.47
周一兩市非但沒(méi)有呈現(xiàn)出大面積飄紅的喜慶氛圍，反倒是以創(chuàng)業(yè)板為首的各大指數(shù)集體下挫，硬生生上演了一出“圣誕劫”。
再加上香港因?yàn)槭フQ節(jié)休市，A股少了外資抄底馳援，空頭更是借機(jī)大舉發(fā)難，兩市不僅個(gè)股普跌，恐慌殺跌盤也急劇飆升，截至收盤涌現(xiàn)15只跌停板。具體來(lái)看，科技成長(zhǎng)板塊大面積遭遇巨大拋壓，首當(dāng)其沖的是蘋果產(chǎn)業(yè)鏈概念股。受到消息面蘋果超預(yù)期下調(diào)明年一季度手機(jī)出貨量的沖擊，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)概念股集體大幅下挫，其中藍(lán)思科技、安潔科技等更是巨陰殺跌；此外，芯片、5G等近期熱門題材也紛紛迎來(lái)不小幅度回調(diào)。
反觀熱點(diǎn)方面，僅有天然氣、醫(yī)藥以及黃金等少數(shù)防御品種逆勢(shì)走強(qiáng)。其中貴州燃?xì)馑倪B板帶動(dòng)了天然氣板塊繼續(xù)表現(xiàn)，而醫(yī)藥股在大理藥業(yè)帶動(dòng)下尾盤集體偷襲漲停，另外每年必炒的中央“一號(hào)”文件預(yù)熱行情也刺激了農(nóng)機(jī)板塊逆市表現(xiàn)，如一拖股份、吉峰農(nóng)機(jī)等相繼拉板。
總體來(lái)說(shuō)，周一市場(chǎng)是虧錢效應(yīng)遠(yuǎn)大于賺錢效應(yīng)，短期A股也將繼續(xù)在弱勢(shì)震蕩的泥潭中反復(fù)掙扎。不過(guò)如果把目光往長(zhǎng)遠(yuǎn)看，對(duì)于年后行情我們依舊不可過(guò)于悲觀。尤其是在1月中旬到3月前后這個(gè)重要時(shí)間窗口，A股極有可能發(fā)動(dòng)一輪春季躁動(dòng)攻勢(shì)，所以當(dāng)前個(gè)股短暫得失投資者不必過(guò)分看重，甚至如果手中標(biāo)的質(zhì)地過(guò)硬且估值不貴逢急跌大膽加倉(cāng)也未嘗不可。
但話說(shuō)回來(lái)，對(duì)于估值與業(yè)績(jī)嚴(yán)重不匹配或深陷流動(dòng)性危機(jī)的冷門品種，我們還是建議投資者及時(shí)調(diào)倉(cāng)換股，切勿盲目抄底或補(bǔ)倉(cāng)，因?yàn)閺氖袌?chǎng)目前表現(xiàn)不難推測(cè)，即使2018年指數(shù)慢牛行情依舊，但也僅僅是少部分強(qiáng)勢(shì)股“狂歡”，未來(lái)個(gè)股持續(xù)結(jié)構(gòu)性分化依然不可避免，一批批弱勢(shì)股仍難逃殺估值的命運(yùn)。
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春季行情是否真的存在？啟動(dòng)前市場(chǎng)有何特征？該如何布局把握？國(guó)金證券統(tǒng)計(jì)歷年春季行情后發(fā)現(xiàn)：
1)春季行情每年都會(huì)有，最短一個(gè)月，一般兩個(gè)月最常見(jiàn)；
2)春季行情之前一般都會(huì)有調(diào)整，今年的條件大部分已經(jīng)具備；
3)春季行情啟動(dòng)時(shí)間分布在12月到1月之間；
4)春季行情中金融一般表現(xiàn)最弱，而成長(zhǎng)大多會(huì)有不錯(cuò)表現(xiàn)。
近5年春季行情情況
國(guó)金證券梳理了2012年至2017年春季行情啟動(dòng)前的市場(chǎng)情況：
2017年，上證指數(shù)在2017年1月17日至3月24日之間上漲了5.35%。行情啟動(dòng)前：債市暴跌，金融去杠桿，恒大舉牌被保監(jiān)會(huì)監(jiān)管，大宗價(jià)格進(jìn)入淡季出現(xiàn)了月度調(diào)整。股市從16年12月2日調(diào)整到17年1月16日，市場(chǎng)調(diào)整持續(xù)了1個(gè)多月。
2016年，上證指數(shù)在2016年1月29日至4月14日之間的漲幅為16.1%。行情啟動(dòng)前：市場(chǎng)出現(xiàn)熔斷，踩踏，人民幣匯率波動(dòng)，上證綜指從3500點(diǎn)以上1個(gè)月跌到2638點(diǎn)。
2015年，上證指數(shù)在2015年2月9日至3月5日區(qū)間上漲5.61%。行情啟動(dòng)前：12月藍(lán)籌暴漲，資金被迫賣出創(chuàng)業(yè)板追逐券商、銀行、一帶一路等股票，創(chuàng)業(yè)板指跌約15%(之前漲38%)，機(jī)構(gòu)投資者在創(chuàng)業(yè)板中的倉(cāng)位降至較低水平。
2014年，上證指數(shù)在2014年1月20日至2月20日之間的漲幅為6.7%。行情啟動(dòng)前：12月初地產(chǎn)銷量拐點(diǎn)出現(xiàn)，工業(yè)增加值拐頭，主板跌，但創(chuàng)業(yè)板卻緩慢上漲，直至春節(jié)后。
2013年，上證指數(shù)在2013年12月4日至2月8日之間的漲幅高達(dá)24.1%。行情啟動(dòng)前：2012年全年熊市，到12月各類經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)齊改善，創(chuàng)業(yè)板和主板同步啟動(dòng)。
2012年，上證指數(shù)在2012年1月6日至3月13日之間上漲了14.3%。行情啟動(dòng)前：穩(wěn)增長(zhǎng)，信貸數(shù)據(jù)回升，創(chuàng)業(yè)板和主板同步啟動(dòng)，春節(jié)前有色煤炭領(lǐng)漲，春節(jié)后主題性機(jī)會(huì)(3D電視、貴州板塊)領(lǐng)漲。
可以看到，近5年春季行情每年都存在，一般維持兩個(gè)月，最短在一個(gè)月，而且春季行情啟動(dòng)之前一般都會(huì)經(jīng)歷一波調(diào)整。
市場(chǎng)風(fēng)格：成長(zhǎng)通常不錯(cuò)
從春季行情市場(chǎng)風(fēng)格看，金融板塊的表現(xiàn)相對(duì)較差，成長(zhǎng)則通常不錯(cuò)。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從2005年至2017年，金融板塊僅在2006年和2013年這兩年中勝出；其余年份成長(zhǎng)股表現(xiàn)相對(duì)更好，在2005年、2008年、2010年、2012年、2014年、2015年等年份皆領(lǐng)先其他板塊；周期股次之，在2007年、2009年、2011年、2016年等年份表現(xiàn)不錯(cuò)。
近兩年春季行情
具體地，分析近兩年春季行情可以發(fā)現(xiàn)，2017年周期前期有不錯(cuò)表現(xiàn)，中后段消費(fèi)股大漲，家電、建材、電子、建筑、食品飲料等行業(yè)領(lǐng)漲。在2016年春季行情中，周期價(jià)格出現(xiàn)拐點(diǎn)，有色最強(qiáng)，成長(zhǎng)有階段性表現(xiàn)，有色金屬、紡織服裝、綜合、通信、基礎(chǔ)化工等行業(yè)領(lǐng)漲。
另外，2017年春季行情中，食品飲料板塊在10%以上，近期申萬(wàn)宏源證券表示，該板塊經(jīng)過(guò)前期調(diào)整后逐步企穩(wěn)，當(dāng)前是提高板塊配置的良好時(shí)機(jī)，建議布局春季行情。
申萬(wàn)宏源認(rèn)為，白酒景氣度依然明確，經(jīng)過(guò)前期調(diào)整，目前估值具備吸引力，加之月底到明年春節(jié)旺季等催化，建議買入各價(jià)格帶龍頭，增加配置。大眾食品環(huán)比向好已經(jīng)驗(yàn)證，在2018 年上半年通脹預(yù)期下，必須消費(fèi)有望持續(xù)改善，建議買入低估值龍頭及有邊際變化且前期漲幅不大的二線龍頭。
廣發(fā)證券：1月指數(shù)表現(xiàn)偏正面
此外，廣發(fā)證券的量化研究也證明了國(guó)金證券的部分觀點(diǎn)，廣發(fā)證券根據(jù)2005至2017共計(jì)13年的樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行量化研究，發(fā)現(xiàn)以1月1日為中間點(diǎn)，前一個(gè)月(也就是12月份)，中小板指數(shù)上漲比例67%，主板上漲比例46%，12月份是中盤小票的行情；1月份上證指數(shù)與中小板指數(shù)上漲比例則都在50%以上，整體偏正面。
另外，分析春節(jié)前半個(gè)月市場(chǎng)表現(xiàn)，上證指數(shù)和中小板指數(shù)上漲的確定性非常強(qiáng)，而2018年春節(jié)在2月15日，也就是說(shuō)，進(jìn)入到1月底2月初左右，市場(chǎng)將展開(kāi)春節(jié)紅包行情，隨后是春季躁動(dòng)行情，由此市場(chǎng)波動(dòng)震蕩的時(shí)間不會(huì)太久，近期遇調(diào)整應(yīng)該積極加倉(cāng)。
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