標(biāo)普500指數(shù)的命運(yùn)越來越取決于少數(shù)幾家最大的科技公司能否利用人工智能(AI)投資獲得更高的利潤。
智通財(cái)經(jīng)APP了解到，包括微軟(MSFT.US)和英偉達(dá)(NVDA.US)在內(nèi)的七家公司貢獻(xiàn)了該指數(shù)今年約四分之三的漲幅。投資者癡迷于人工智能顛覆大部分經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的潛力，推動了大型科技股上漲。這些科技巨頭的估值很高，平均市盈率為32倍，它們兌現(xiàn)人工智能盈利承諾的壓力越來越大。
摩根大通證券公司首席執(zhí)行官M(fèi)ark Lehmann表示:“我們越來越接近這樣一個(gè)時(shí)刻，即那些聲稱與人工智能相關(guān)的公司必須開始展示它們的利潤。”“我不是在呼吁明年擴(kuò)大市盈率;回報(bào)必須來自那些真正實(shí)現(xiàn)更高利潤的公司?！?/p>
這些公司在第三季度剛剛實(shí)現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄的990億美元利潤。如今，人們對這些公司提出了更多的要求，表明這些今年市值增加了約5萬億美元的股票的風(fēng)險(xiǎn)有多高。它們在標(biāo)普500指數(shù)中占比接近30%，對該指數(shù)的影響力比以往任何時(shí)候都大。
英偉達(dá)是唯一一家由于對人工智能的需求而實(shí)現(xiàn)業(yè)績大幅增長的大型公司。這家芯片制造商預(yù)計(jì)今年將產(chǎn)生約280億美元的利潤，遠(yuǎn)高于去年的約44億美元。大部分收益來自所謂的加速器芯片的銷售，這些芯片用于訓(xùn)練支持ChatGPT等應(yīng)用程序的大語言模型。
大型科技公司利潤增長將放緩
其他大型科技股尚未顯示出多少人工智能方面的進(jìn)展。由于向ChatGPT的開發(fā)商OpenAI投資了130億美元，微軟可以說是在人工智能領(lǐng)域處于第二有利地位的公司，但在截至6月份的財(cái)年中，微軟的收益略低于上一財(cái)年。對于下一財(cái)年，分析師平均預(yù)計(jì)該公司收益將增長17%。
股價(jià)的上漲速度超過了盈利預(yù)期。這7家公司的平均預(yù)期市盈率高于年初的約21倍，但低于7月份36倍的峰值。有些公司，比如Facebook的母公司Meta Platforms(META.US)，市盈率只有19倍，相對便宜。另一方面，特斯拉(TSLA.US)是估值最高的公司，市盈率為63倍。
大型科技公司估值重返高位
一些投資者認(rèn)為，這些估值水平可能太低了。Jennison Associates的科技股投資組合經(jīng)理Nick Rubinstein相信，人工智能帶來的利潤將幫助一些大型科技股在當(dāng)前價(jià)格下看起來很劃算。
他表示:“我現(xiàn)在比很長一段時(shí)間都更興奮?！薄昂芏嘈袠I(yè)都能從中受益，而人工智能的軍火商應(yīng)該會受益更多?！?/p>
七大科技巨頭還包括蘋果(AAPL.US)、亞馬遜(AMZN.US)和谷歌母公司Alphabet (GOOG.US)。這些巨頭以及標(biāo)普500指數(shù)的未來漲幅，至少在一定程度上取決于宏觀背景。投資者對前景感到樂觀:美國將避免陷入衰退，美聯(lián)儲最早將在2024年上半年降息。
許多人不愿預(yù)測科技股明年會下跌。但Leuthold Group的高級研究分析師兼聯(lián)席投資組合經(jīng)理Phil Segner表示，即使這些股票不下跌，在估值已經(jīng)如此之高的情況下，尚不清楚它們還能上漲多少。例如，英偉達(dá)股價(jià)在2023年下半年的大部分時(shí)間里都在區(qū)間內(nèi)徘徊，盡管該公司利潤大幅增長。
“認(rèn)為這一趨勢已經(jīng)見頂是徒勞無益的，”Segner表示?！拔也荒苷f這種情況會持續(xù)到明年，但在某個(gè)時(shí)候，我認(rèn)為人們應(yīng)該意識到這些股票在他們的投資組合中存在的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>
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