?近日，銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行挠邢薰荆ㄒ韵潞喎Q“銀行業(yè)理財中心”）發(fā)布了《中國銀行業(yè)理財市場報告（2017上半年）》（以下簡稱《半年報》），對銀行業(yè)理財市場2017年上半年的運營情況進行了總結分析。從中可以發(fā)現(xiàn)，隨著金融同業(yè)監(jiān)管加強以及銀行表外理財被要求納入MPA考核，銀行理財市場主要發(fā)生了四方面變化。
總體規(guī)模變化：存量規(guī)模首次下降，增速大幅下滑
根據(jù)半年報，截至2017年6月末，全國共有555家銀行有存續(xù)的理財產(chǎn)品，理財產(chǎn)品數(shù)量為8.58萬只；理財產(chǎn)品存續(xù)余額28.38萬億元，較年初減少0.67萬億元，這是銀行理財存量規(guī)模首次出現(xiàn)下降（詳見圖一）。
在理財產(chǎn)品存量規(guī)模下降的同時，其增速也大幅下滑。2010-2016年，銀行理財產(chǎn)品余額的同比增速從64.71%降至23.62%，2017年6月末，銀行理財產(chǎn)品余額同比增長僅有8.07%，首次出現(xiàn)個位數(shù)增幅，增速進一步大幅下滑。
從理財產(chǎn)品發(fā)行市場來看，2017年上半年銀行業(yè)累計發(fā)行理財產(chǎn)品11.92萬只，累計募集資金83.44萬億元。與去年同期相比，雖然發(fā)行理財產(chǎn)品的數(shù)量增加了2.16萬只，但累計募集資金的規(guī)模卻減少了5400億元。
所以，2017年上半年，銀行理財產(chǎn)品存續(xù)資金規(guī)模和新增資金規(guī)模出現(xiàn)了雙降。
投資者結構變化：同業(yè)理財規(guī)模和占比大幅減少
對于銀行理財，主要投資者是個人、機構和同業(yè)。根據(jù)半年報，截至2017年6月末，一般個人類產(chǎn)品、高資產(chǎn)凈值類、私人銀行類、機構專屬類和金融同業(yè)類產(chǎn)品余額分別為13.14萬億元、2.13萬億元、2.01萬億元、6.48萬億元和4.61萬億元，占全部理財產(chǎn)品存續(xù)余額的46.30%、7.51%、7.08%、22.83%和16.24%，個人理財仍然是銀行理財?shù)淖钪饕獦嫵桑?guī)模和占比也比較穩(wěn)定。
值得一提的是，半年報中金融同業(yè)類理財產(chǎn)品余額的統(tǒng)計口徑有所變化，此前報告中的統(tǒng)計結果均為銀行同業(yè)類產(chǎn)品，而2017年半年報中統(tǒng)計的金融同業(yè)類產(chǎn)品指的是專門面向銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)等金融機構銷售的理財產(chǎn)品，統(tǒng)計口徑擴大。
雖然金融同業(yè)類產(chǎn)品的統(tǒng)計口徑有所變化，但并不妨礙我們進行趨勢化比較。根據(jù)半年報，金融同業(yè)類理財產(chǎn)品的余額和占比均較2017年年初出現(xiàn)“雙降”，其中，產(chǎn)品余額較年初減少2萬億元，下降了31%，連續(xù)5個月環(huán)比下降；占比較年初下降7個百分點?？紤]統(tǒng)計口徑的變化，實際規(guī)模和占比降幅更大。
金融同業(yè)理財產(chǎn)品余額的下降也是拖累銀行業(yè)理財產(chǎn)品余額整體下降的主要原因，這與2017年以來同業(yè)理財監(jiān)管加強有關。
銀行業(yè)內(nèi)部分化：股份制銀行存量理財規(guī)模增速下滑
雖然銀行業(yè)理財產(chǎn)品余額整體規(guī)模在下降，但不同類型銀行分化較大。根據(jù)半年報，截至2017年6月末，國有大型銀行、全國性股份制銀行、城市商業(yè)銀行、外資銀行、農(nóng)村金融機構理財產(chǎn)品存續(xù)余額分別為9.27萬億元、11.80萬億元、4.39萬億元、0.37萬億元和1.62萬億元，其中，國有大型銀行和全國性股份制銀行占理財產(chǎn)品余額的比重分別為32.66%、41.58%，較年初分別上升0.20個百分點和下降0.59個百分點，分化較為明顯。
但從增速看，不論是國有大型銀行還是全國性股份制銀行，增速均達到歷史低點，2017年6月末，國有大型銀行和全國性股份制銀行的理財產(chǎn)品存續(xù)余額同比增速分別為3%和8.36%。
因為部分未上市銀行缺少2017年半年報數(shù)據(jù)，所以通過分析2016年末的廣義信貸增速，來間接反映MPA考核壓力對銀行表外理財規(guī)模擴張的影響。通過統(tǒng)計國有大型銀行和全國性股份銀行新口徑下廣義信貸規(guī)模的增速可以發(fā)現(xiàn)，2016年增速較2015年出現(xiàn)大幅下降，主要是表外理財規(guī)模增速放緩所致，特別是股份制銀行表外理財規(guī)模增速從2015年的74.78%降至2016年的23.61%。
此前因為股份制銀行理財規(guī)模擴張較快，在銀行表外理財被納入廣義信貸考核口徑后，受到的影響相對于國有大型銀行更大，所以理財規(guī)模增速下滑也比較明顯。2017年上半年，股份制銀行理財規(guī)模增速進一步放緩，這也是MPA考核壓力所致。
理財資產(chǎn)配置結構變化：權益類資產(chǎn)配比提升明顯
債券、非標、現(xiàn)金及銀行存款一直是銀行理財資金主要配置的三類資產(chǎn)。截至2017年6月末，三者配置比例分別為42.51%、14.95%和16.14%，但與2016年末相比，配比均有所下降。2016年四季度，金融去杠桿使得債券價格大幅下跌，同時，貨基一路走高，對銀行理財資產(chǎn)配置結構產(chǎn)生一定影響。
與此同時，權益類資產(chǎn)的占比有所提高，這也是理財資金支持實體經(jīng)濟發(fā)展的主要路徑之一。根據(jù)報告，截至2017年6月末，有20.93萬億元的理財資金通過配置債券、非標準化債權類資產(chǎn)、權益類投資等方式投向了實體經(jīng)濟，占理財資金投資各類資產(chǎn)余額的73.42%，較年初增加1.28萬億元，增幅為6.51%。
總體而言，2017年上半年銀行業(yè)存量理財規(guī)模下降的原因主要有兩個：
一方面從2017年一季度開始，MPA考核將表外理財納入廣義信貸考核，特別是前期理財規(guī)模擴張較快的中小銀行，控制理財規(guī)模的意愿較強；另一方面，金融去杠桿和同業(yè)監(jiān)管加強，使得同業(yè)理財?shù)囊?guī)模受到限制。銀行理財規(guī)模下降，不僅有助于金融體系去杠桿，降風險，同時，更有利于資金銀行脫虛轉(zhuǎn)實，更好地為實體經(jīng)濟服務。
來源：蘇寧財富資訊;作者：趙卿 蘇寧金融研究院高級研究員
作者：蘇寧金融研究院
您可能感興趣的文章：
下一個五年，這個女人還會拉動世界經(jīng)濟的引擎嗎？這年頭，老賴沒得混了！大數(shù)據(jù)式追債，你見過嗎？菜市場都通用的移動支付，為什么在醫(yī)療上進展這么緩慢？
聯(lián)系客服
