2005年創(chuàng)業(yè)，押注了騰訊，當(dāng)時(shí)不足20億美金的市值，大賺200多倍，之后投資了京東、美團(tuán)、美的、格力、藍(lán)月亮和愛(ài)爾眼科，收益十分驚人。這位投資人叫做張磊，如今管理著600億美金的基金，近期格力的大手筆收購(gòu)，讓他出現(xiàn)在熒屏前。
關(guān)于他的投資哲學(xué)，可以概括出一句話：投資的成功，取決于能否更好的配置好你手上的資源。做價(jià)值投資，做長(zhǎng)期投資。
投資能否成功，由三個(gè)因素決定。
第一是資產(chǎn)的配置方向，也就是常講的國(guó)運(yùn)，要把錢都重倉(cāng)在國(guó)運(yùn)在上升通道的國(guó)家。巴菲特說(shuō)過(guò)，他的成功在于中了卵巢彩票，也就是生在了美國(guó)。再看看我們的祖國(guó)，我覺(jué)得還是挺幸運(yùn)的。
每年都說(shuō)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)不景氣，但是每次回頭來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)非但沒(méi)有出現(xiàn)問(wèn)題，反而越來(lái)越好。這些嘛，感受下生活細(xì)節(jié)變遷，對(duì)比下10年前的生活，大概就知道進(jìn)步在哪了。
縱觀世界，很少有一個(gè)國(guó)家的人們，那么勤勞，把賺錢當(dāng)成樂(lè)趣的信仰。去國(guó)外跑過(guò)的朋友，感觸都會(huì)比較深，在世界上也很少有一個(gè)國(guó)家，社會(huì)環(huán)境這么穩(wěn)定，中國(guó)確實(shí)是很適合發(fā)展經(jīng)濟(jì)的地方。
張磊說(shuō)過(guò)：他的成功就是重倉(cāng)了中國(guó)，而現(xiàn)在的中國(guó)剛剛進(jìn)入上升通道，僅僅只是“冰山一角”。這個(gè)我很贊同，我也覺(jué)得未來(lái)10年，就是重倉(cāng)中國(guó)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的好機(jī)會(huì)。
近年來(lái)雖然有貿(mào)易摩擦，但這事明顯很蹊蹺啊，人家一邊挑你毛病，另一邊呢？大鱷們不斷地入場(chǎng)買中國(guó)的資產(chǎn)。
聽(tīng)其言要觀其行，鬼佬他們不會(huì)傻的。。如果你沒(méi)有價(jià)值，人家才懶得跟你摩擦，你說(shuō)是不是？
這是配置資源的第一點(diǎn)，投資就是投國(guó)運(yùn)。
...
一個(gè)投資人能否成功，是否能賺大錢，除了70%由國(guó)運(yùn)決定，也就是常說(shuō)的「大勢(shì)」。另外20%，則由選股決定。
選股，就是買偉大的企業(yè)。
按巴菲特的邏輯，偉大企業(yè)就是具有壟斷優(yōu)勢(shì)，這樣才有護(hù)城河，選股就是選壟斷企業(yè)。
這句話沒(méi)錯(cuò)，但！護(hù)城河其實(shí)是動(dòng)態(tài)的。
一家企業(yè)如果在吃老本，沒(méi)有不斷為社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值，那壟斷就是紙老虎，一戳就破。。
對(duì)于護(hù)城河的理解，張磊說(shuō)：任何一個(gè)商業(yè)，看他給這個(gè)社會(huì)、給他針對(duì)的消費(fèi)者和客戶創(chuàng)造了多少價(jià)值，我們就是要找為社會(huì)瘋狂創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值的企業(yè)家，社會(huì)早晚會(huì)獎(jiǎng)勵(lì)那些不斷地瘋狂創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值的企業(yè)家。
在我的認(rèn)知里，企業(yè)真正的護(hù)城河，是一種極致。不斷為我們的生活，創(chuàng)造幸福，帶來(lái)極致用戶體驗(yàn)。蘋果手機(jī)之所以一直強(qiáng)大，是因?yàn)閱滩妓勾蛳铝嘶A(chǔ)，他是一位偏執(zhí)狂，他的同事都被他的完美主義，折騰的死去活來(lái)。但老喬打磨出來(lái)的產(chǎn)品，就是藝術(shù)品。。不斷地帶來(lái)了極致的用戶體驗(yàn)。
在大家都在用諾基亞功能機(jī)，諾基亞一統(tǒng)江湖，成為壟斷企業(yè)的時(shí)候，蘋果騰空殺出，直接就把它干掉了。諾基亞死就死在壟斷里，沒(méi)辦法給用戶不斷創(chuàng)造極致的體驗(yàn)，那就是假壟斷。就像茅臺(tái)，真正厲害的地方在于，一直都很本分，茅臺(tái)的企業(yè)文化，就是釀造最好的酒。
說(shuō)到底，企業(yè)文化才是真正的「護(hù)城河」。只有不斷的給用戶帶來(lái)極致的體驗(yàn)，才是偉大的公司。
我們不僅是投資者，還是生活的體驗(yàn)家。。做個(gè)細(xì)膩的人，從生活出發(fā)，去體驗(yàn)不同的公司，不同的產(chǎn)品，感受這家公司的產(chǎn)品，是否在給用戶著想，不斷給用戶創(chuàng)造幸福的生活，極致的體驗(yàn)。
我是騰訊的股東，我之所以喜歡這家公司，有一個(gè)原因是它具有壟斷優(yōu)勢(shì)，微信大家每天都在用，但這不是真正促動(dòng)我去投資的。投資騰訊，是因?yàn)檫@家企業(yè)的文化。
之前有很多人，一直給微信的老大張小龍?zhí)峤ㄗh，大致意思是，張小龍啊，你要趕緊把微信里面的資源，開發(fā)出來(lái)，然后賺多點(diǎn)錢，利潤(rùn)好了，市值才能上去。但這些都被張小龍PASS了。。
如果有一天騰訊跟其他同行一樣，連微信的首頁(yè)都做起廣告了，那我大概就會(huì)賣掉這家公司了，，
因?yàn)樗辉偈恰赣脩舻谝弧沟乃季S了。
張磊也說(shuō)過(guò)，任何一個(gè)商業(yè)，不要去問(wèn)賺多少錢，不要看今天的收入和利潤(rùn)，這都沒(méi)有意義。首先看他給這個(gè)社會(huì)、給他針對(duì)的消費(fèi)者和客戶創(chuàng)造了多少價(jià)值。這里的價(jià)值，就是用戶體驗(yàn)。
這些年微信還是比較純粹的，很少過(guò)度開發(fā)用戶，君子愛(ài)財(cái)，取之有道嘛，錢總有一天能賺，但如果做一些不本分的事情，損傷用戶的利益，比如像某度，短期賺錢市值上去了，那又有何用？
長(zhǎng)期來(lái)看，照樣會(huì)被市場(chǎng)拋棄。所以，投資雖然說(shuō)要投資壟斷，但是還要考慮一個(gè)至關(guān)重要的因素，就是這家企業(yè)的文化，要正。沒(méi)辦法為用戶創(chuàng)造極致的體驗(yàn)，這家公司是走不遠(yuǎn)的。
就像一個(gè)人，如果總是想著走偏門邪道，短期他確實(shí)可以賺錢，但長(zhǎng)期來(lái)看，他一定做不大，甚至?xí)艨永铩４蠹铱梢匀タ匆幌履切┬Φ阶詈?，真正持續(xù)成功的人，大多都是價(jià)值觀很正的。
這個(gè)世界是很公平的。。
所以，選股的核心，是選擇偉大的企業(yè)。偉大的企業(yè)，確實(shí)有壟斷優(yōu)勢(shì)，但是光有壟斷沒(méi)用！還要有好的企業(yè)文化。
好的企業(yè)文化，，一句話概括就是——「企業(yè)具有利潤(rùn)之上的追求」。
...
為用戶著想，有好的企業(yè)文化，背后的核心就是，投資的本質(zhì)是投人。
巴菲特雖然一直說(shuō)，投資要買有護(hù)城河的企業(yè)，但他很少說(shuō)出后邊的潛臺(tái)詞。如果去研究巴老的投資生涯，大概就能知道，他特別注重管理層，他投資公司的核心邏輯，買的是這家公司的管理層。
最終決定我們下注的，是創(chuàng)始人的品質(zhì)。
大概有三個(gè)邏輯：
1、創(chuàng)始人要堅(jiān)守自己的能力圈，馬化騰肯定做不了馬云的事情，而馬云也成為不了馬化騰，但是馬化騰如果能在他擅長(zhǎng)的領(lǐng)域里做好事情，知道自己的能力邊際，把手上的事情做到極致，那就是價(jià)值。
2、創(chuàng)始人的價(jià)值觀要正，要能夠聚合資源。一家公司能不能經(jīng)營(yíng)的好，最終其實(shí)還是看管理層做得好不好。好的掌舵人，能夠聚合人才，讓所有人都產(chǎn)生合力，這樣才能一拳重?fù)簟?strong>華為最牛的，就是管理層。
3、管理層要不斷顛覆自己。商業(yè)世界的變遷是很復(fù)雜的，一家公司沒(méi)辦法自我更新，一直活在過(guò)去，那這樣的企業(yè)也很難長(zhǎng)期做好。只有不斷地進(jìn)行組織變革，適應(yīng)社會(huì)變遷，才能稱之為偉大企業(yè)。
所以，決定投資能否賺大錢的第二大因素，就是選股。要選偉大的企業(yè)，偉大的企業(yè)具有壟斷和護(hù)城河，但是！護(hù)城河是動(dòng)態(tài)的。
擁有好的企業(yè)文化，不斷為用戶創(chuàng)造極致的體驗(yàn)，讓人們過(guò)上幸福生活，這個(gè)才是真正的護(hù)城河。好的企業(yè)文化，離不開優(yōu)秀的管理層。
綜上，，一個(gè)人投資能否賺大錢，70%由大勢(shì)（國(guó)運(yùn)）決定，20%由選股（偉大企業(yè)）決定，剩下的10%就是擇時(shí)能力。
...
所謂擇時(shí)，并非今天低買，明天高賣。擇時(shí)由科學(xué)和藝術(shù)構(gòu)成，科學(xué)部分我們要知道大盤什么時(shí)候低估了，要知道這家企業(yè)值多少錢，懂得給企業(yè)估值，用便宜的價(jià)格買入有價(jià)值的偉大企業(yè)。而藝術(shù)部分，考驗(yàn)的是情商。投資嚴(yán)格意義上來(lái)說(shuō)，不是智商游戲，而是情商游戲。
巴菲特說(shuō)過(guò)，如果你想在市場(chǎng)里賺錢，你不需要有高超的學(xué)歷，你只需要具備小學(xué)5年級(jí)的知識(shí)。。因?yàn)橥顿Y拼的不是學(xué)歷和智商，而是比誰(shuí)是否具有超高的情商。
凱恩斯也說(shuō)過(guò)類似原理，如果你的投資模式跟大多數(shù)人一樣，那么你的投資成績(jī)也將會(huì)很平庸。所謂情商，就是要在科學(xué)方法論之上，懂得管理好自己的本能動(dòng)物性，不要成為烏合之眾。
最高級(jí)的投資情商，莫過(guò)于在大眾恐懼時(shí)，能夠克服自己的恐懼，學(xué)會(huì)貪婪。在大眾貪婪的時(shí)候，我們能夠拋棄貪念，學(xué)會(huì)恐懼，及時(shí)撤退。
投資=科學(xué)（普通智商） 藝術(shù)（高級(jí)情商）。
...
近幾年，張磊在A股這邊動(dòng)作頻頻，最近大手筆收購(gòu)格力的股權(quán)，隱藏著一個(gè)大方向，這也是未來(lái)的投資主線。
前幾年，百麗遇到了很大的困境，各種報(bào)道說(shuō)百麗要倒閉了，但是張磊逆勢(shì)重倉(cāng)，很多人覺(jué)得他的滑鐵盧，或許來(lái)了。
他講過(guò)一個(gè)邏輯，百麗是最大的鞋品零售店，雖然是傳統(tǒng)企業(yè)，但是如果能夠不斷利用新科技，把人工智能加進(jìn)去，把工業(yè)制造加進(jìn)去，把科技賦能加進(jìn)去，這家企業(yè)未來(lái)不可限量。
他最近投資格力，大概也是這條主線。
傳統(tǒng)企業(yè)和科技企業(yè)，它們并非割裂的。社會(huì)的變遷肯定是技術(shù)的革命，但技術(shù)革命不代表我們就要拋棄傳統(tǒng)企業(yè)。
過(guò)去面對(duì)消費(fèi)者的領(lǐng)域，已經(jīng)產(chǎn)生了很多大型的消費(fèi)品和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，科技改變了生活。未來(lái)的大方向，是通過(guò)技術(shù)，去驅(qū)動(dòng)需求升級(jí)與產(chǎn)業(yè)升級(jí)，通過(guò)技術(shù)來(lái)改變傳統(tǒng)行業(yè)。
傳統(tǒng)企業(yè)本身在原有的領(lǐng)域里，已經(jīng)深耕了很多年，如果借著技術(shù)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，未來(lái)會(huì)存在著巨大的機(jī)會(huì)，這是個(gè)大金礦。
未來(lái)幾年，好的投資機(jī)會(huì)并非是純粹的高科技公司，傳統(tǒng)企業(yè)的科技升級(jí)，帶來(lái)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，創(chuàng)造出新的商業(yè)模式，才是持續(xù)的大風(fēng)口。
這樣的企業(yè)，在A股其實(shí)有不少。不要過(guò)度高估科技企業(yè)，也不要過(guò)分低估傳統(tǒng)企業(yè)的科技轉(zhuǎn)型。
...
最后我想說(shuō)，，
投資不僅是知識(shí)的變現(xiàn)，還是價(jià)值觀的變現(xiàn)。一定要跟正直的人為伍，學(xué)習(xí)那些走正路，并且在這個(gè)領(lǐng)域里長(zhǎng)期獲得成功的人，這樣結(jié)果往往不會(huì)太差。
如果身邊充斥的都是投機(jī)倒把的人，最后肯定很難獲得幸福。幸福不是短期賺了多少錢，而是站在10年乃至20年之后，還能穩(wěn)穩(wěn)當(dāng)當(dāng)?shù)鼗钪?，守住?cái)富，依舊還是一個(gè)富人。
選擇與誰(shuí)同行比要去的遠(yuǎn)方更重要。
聯(lián)系客服
