這一次的伯克希爾的股東大會(huì)爭(zhēng)議極大。
主要有兩點(diǎn)：
1、巴神清倉(cāng)航空股，將粉絲套進(jìn)去了。
2、巴神言行不一，看多做空。
關(guān)于這兩點(diǎn)的聲響竟然極大，不禁感嘆所謂的價(jià)值投資口號(hào)，所謂的了解巴菲特。
大都是形，是胡說(shuō)八道。
關(guān)于巴神清倉(cāng)航空股。
我認(rèn)為無(wú)比果斷，盡顯高手風(fēng)范。
當(dāng)時(shí)還有很多猜測(cè)稱，巴神減持至披露線，方便“操作”。
實(shí)際上關(guān)于巴神清倉(cāng)航空股，本號(hào)早有結(jié)論。
詳見(jiàn)：巴神是“騙子”還是被“騙”了
20年2月底，巴神抄底100萬(wàn)股達(dá)美航空。
面對(duì)采訪時(shí)表示：
不會(huì)出售持有的航空公司。
那段時(shí)期的全球普遍認(rèn)為，只要中國(guó)控制住疫情，全球就沒(méi)什么事。
所以那段時(shí)期全球更多的主流討論是：
將制造業(yè)放在中國(guó)過(guò)于集中，有風(fēng)險(xiǎn)。要分散掉。
后來(lái)情況變了，全世界疫情爆發(fā)，航空股的邏輯也徹底變了。
從而，巴神手起刀落，斬倉(cāng)。
其中有兩點(diǎn)重大的不確定性因素；
（1）不是航空公司能否活下來(lái)的問(wèn)題，而是活下來(lái)的代價(jià)是什么？
如果代價(jià)太高，股東的權(quán)益也就被榨干了。
（2）疫情會(huì)如何改變?nèi)藗兊纳罘绞剑?/strong>
我在《常識(shí)》中提到過(guò)，沒(méi)有什么是不變的，唯一不變的就是變化。
疫情的影響是長(zhǎng)遠(yuǎn)的，很多人的生活方式會(huì)因此而改變。
如同疫情期間線上辦公是趨勢(shì)，就連巴神都開(kāi)視頻大會(huì)了。
這些都是眼前可見(jiàn)的重大變化。
以及巴神在大會(huì)上明確提到，未來(lái)航空公司的里程數(shù)，不知道。
邏輯就在這，有不確定性，模糊了，出手?jǐn)貍}(cāng)也就絕不含糊。
寧可割肉也下手。
這不正是巴神一貫的作風(fēng)么？
想持有的，盡量永久。
不想持有的，一分鐘都不想。
至于巴神清倉(cāng)航空股，套牢粉絲的觀點(diǎn)。盡顯幼稚。
從年少至今，巴神的三觀始終未變。
從不主動(dòng)透露自己的持倉(cāng)，好朋友也不會(huì)。
從巴菲特合伙人公司，到伯克希爾，巴神對(duì)于投資者的觀點(diǎn)始終明確：
我沒(méi)有讓任何人跟著我買股票，建議投資者購(gòu)買指數(shù)基金。
如果信任我，不在意短期的股價(jià)波動(dòng)，那就買伯克希爾的股票。
倒是巴神名氣大增之后，很多人跟著巴菲特買股票。
導(dǎo)致芒格曾經(jīng)罵過(guò)一句粗話：
這幫狗娘養(yǎng)的又在跟風(fēng)買入！
都是成年人，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。
小學(xué)生抄錯(cuò)作業(yè)應(yīng)該也不會(huì)罵同學(xué)吧？
關(guān)于巴神的看多做空。
我認(rèn)為是很正常的邏輯關(guān)系，很自洽。
回顧一下巴神看多的觀點(diǎn)：
1、千萬(wàn)不要白白浪費(fèi)一次嚴(yán)重的危機(jī)
巴神稱，目前的結(jié)果不會(huì)再壞了（都已經(jīng)這樣了）。
但很多商業(yè)會(huì)由此改變，畢竟人們的生活習(xí)慣會(huì)改變。
2、不要做空美國(guó)
這次危機(jī)和08年沒(méi)有相似之處，依舊看好美國(guó)的未來(lái)。
早在古巴導(dǎo)彈危機(jī)，911，金融危機(jī)期間，都是如此堅(jiān)定的看好。
沒(méi)有什么可以阻止美國(guó)。
銀行沒(méi)有大問(wèn)題，但對(duì)于油企的未來(lái)，不知道。
3、關(guān)于股票
現(xiàn)在是買入股票的好時(shí)機(jī)。
利率降至負(fù)數(shù)，應(yīng)該持有股票。
要做好準(zhǔn)備，長(zhǎng)期持有。
長(zhǎng)期看，持股的收益率是遠(yuǎn)高于債券的。
但不要賭博，不要借錢買股票，分散也是好的，比如持有指數(shù)基金。
以上1、2、3就是巴神看多的觀點(diǎn)，都是大實(shí)話，且很明確。
在大會(huì)上，巴神更是帶著觀眾回顧了美國(guó)的重大危機(jī)（包括大蕭條）的歷史，每一次都挺過(guò)來(lái)了。
但是，巴神直言，還沒(méi)有找到有吸引力的標(biāo)的。
也就是未曾下場(chǎng)出手，伯克希爾的賬面現(xiàn)金創(chuàng)下了新高。
于是人們很失望，說(shuō)好的危機(jī)出手呢？
心理落差太大，從而很多觀點(diǎn)認(rèn)為巴神看多做空，言行不一。
真的是這樣么？
這一次，很多的觀點(diǎn)又錯(cuò)了。
最少我認(rèn)為，美股會(huì)有暴跌很正常。
因?yàn)槊拦墒觊L(zhǎng)牛，標(biāo)普500指數(shù)20倍市盈率估值，遭遇危機(jī)，股價(jià)估值腰斬并不過(guò)分。
也就是從兩萬(wàn)九的高點(diǎn)，跌到一萬(wàn)五，是可以期待的。
本輪反彈純屬流動(dòng)性充裕，以及極強(qiáng)的疫情過(guò)后一切正常的強(qiáng)預(yù)期所導(dǎo)致的。并非經(jīng)濟(jì)面驅(qū)動(dòng)。
大盤指數(shù)20倍估值是什么概念？是明確高估。
A股作為新興市場(chǎng)，潛力市場(chǎng)，經(jīng)濟(jì)韌性十足的市場(chǎng)，都很難撐得起20倍估值。
那也是我要跑路的估值。
而美股作為成熟的老牌市場(chǎng)，想要撐得起20倍估值，沒(méi)有疫情都做不到，有疫情更做不到。
所以，巴神當(dāng)然還在等。等待美股大跌，等待估值誘人。
至于危機(jī)持股，長(zhǎng)期持股，負(fù)利率持股，有錯(cuò)誤么？
還有一點(diǎn)原因就是，巴神喜歡重倉(cāng)持有。
手握千億現(xiàn)金，如果再去幾個(gè)億幾個(gè)億的撿芝麻，不管飽。
至于很多偏見(jiàn)的觀點(diǎn)，認(rèn)為巴神看多做空，是在忽悠等等。
我認(rèn)為真的犯不上。
很明顯，對(duì)于一個(gè)終生愛(ài)護(hù)，重視聲譽(yù)，幾乎裸捐的富有的老人而言，真的沒(méi)有那個(gè)必要。
總結(jié)一下關(guān)于伯克希爾股東大會(huì)的要點(diǎn)，我依舊認(rèn)為可以用八個(gè)字概括：
疫情所造成的經(jīng)濟(jì)損失是現(xiàn)實(shí)，但一切危難我們終將渡過(guò)。
顯然，人類歷史上經(jīng)歷過(guò)太多大風(fēng)大浪。
而優(yōu)秀國(guó)家所流淌的基因，是相似的。
美利堅(jiān)建國(guó)不過(guò)300年，世界第一。
不論多么不靠譜，我們能自欺自人的說(shuō)人家不厲害么？
倒是很多文章吹水，昧著良心的吐槽挖苦。
好像人家要死了一樣，現(xiàn)實(shí)是，依舊是世界頭號(hào)。
我國(guó)幾千年的歷史，屹立不倒，自然有獨(dú)特的出眾之處。
誰(shuí)也別瞧不上誰(shuí)，但也別看低的自己。
回到A股與港股，我依舊滿倉(cāng)操作。
很簡(jiǎn)單的原因，A股與港股不是美股。
經(jīng)歷了最慘痛的，一季度的業(yè)績(jī)洗禮。
上證指數(shù)估值13倍，上證50指數(shù)估值10倍。
恒生指數(shù)估值不足10倍。
重要的是，A股與港股中，很多個(gè)股閃閃發(fā)光。
預(yù)期也好，業(yè)績(jī)也罷，最終都要回到估值。
高估值高預(yù)期，低估值低預(yù)期。
人家不要我要，人家要我不要。
價(jià)值投資的本質(zhì)依舊是低買高賣。低估值買，高估值賣。
如同買高估值的股票，當(dāng)業(yè)績(jī)持續(xù)高速增長(zhǎng)（雖然很難），將估值打到低位時(shí)。
那么回頭看，當(dāng)初的高估值也變成了低估值。
說(shuō)來(lái)說(shuō)去，本質(zhì)上還是這個(gè)理。
冬去春來(lái)，客觀規(guī)律。
十年十倍，就在WX公號(hào)“時(shí)空復(fù)利”。點(diǎn)關(guān)注，不迷路。
《價(jià)值投資常識(shí)》手把手教你建立完善的投資體系。
聯(lián)系客服
