【釋義】
應(yīng)付債券，是企業(yè)為籌集(長期)資金而發(fā)行的償還期在一年以上的債券。
應(yīng)付債券屬于非流動負(fù)債，特點(diǎn)是期限長、數(shù)額大、到期無條件支付本息。
【來源】
企業(yè)公開發(fā)行的債券：
1、公司債券（含可轉(zhuǎn)換公司債券）。
2、混合資本債券。
3、金融債。
4、二級資本債券。
5、同業(yè)存單。
6、次級債。
7、固定收益憑證等。
企業(yè)債券發(fā)行價(jià)格的高低，一般取決于債券票面金額、債券票面利率、發(fā)行當(dāng)時(shí)的市場利率，以及債券期限的長短等因素。
【拓展】
拓展一：仔細(xì)閱讀“應(yīng)付債券”的財(cái)報(bào)注釋。
一般在財(cái)務(wù)報(bào)表注釋中，“應(yīng)付債券”注釋中應(yīng)該披露如下信息：
1、應(yīng)付債券列示。
2、應(yīng)付債券的增減變動。
3、可轉(zhuǎn)換公司債券的轉(zhuǎn)股條件、轉(zhuǎn)股時(shí)間說明。
4、劃分為金融負(fù)債的其他金融工具說明。詳細(xì)說明期末發(fā)行在外的優(yōu)先股、永續(xù)債等其他金融工具基本情況、變動情況，以及其他金融工具劃分為金融負(fù)債的依據(jù)說明等。
拓展二：企業(yè)債券發(fā)行有面值發(fā)行、溢價(jià)發(fā)行和折價(jià)發(fā)行三種情況。
1、債券按其面值出售的，稱為面值發(fā)行。
2、按低于面值的價(jià)格出售，稱折價(jià)發(fā)行。折價(jià)是因?yàn)槠泵胬实陀谑袌隼?，所以以折價(jià)部分對購買者以后少得利息進(jìn)行補(bǔ)償。
3、按高于面值的價(jià)格出售，稱溢價(jià)發(fā)行。溢價(jià)是因?yàn)槠泵胬矢哂谑袌隼剩砸砸鐑r(jià)部分對購買者以后多付利息的事先收回。
4、溢價(jià)或折價(jià)實(shí)質(zhì)上是發(fā)行債券企業(yè)在債券存續(xù)期內(nèi)對利息費(fèi)用的一種調(diào)整。
拓展三：可轉(zhuǎn)換公司債券和可交換公司債券。
1、可轉(zhuǎn)換公司債券（簡稱可轉(zhuǎn)債），是一種附加了轉(zhuǎn)股權(quán)利的債券。兼具債權(quán)和期權(quán)的特征，在某個時(shí)期（一般是自發(fā)行結(jié)束之日起6個月后）可以一定價(jià)格轉(zhuǎn)股的權(quán)利。其在熊市收益有保底（債券基礎(chǔ)價(jià)格+利息），牛市收益無上限（可按照股票價(jià)格轉(zhuǎn)股），但利息比一般債券利息低，相當(dāng)于銀行存款的利息。
2、可交換公司債券（簡稱可交債），指上市公司股份的持有者通過抵押其持有的股票給托管機(jī)構(gòu)進(jìn)而發(fā)行的公司債券。該債券的持有人在將來的某個時(shí)期內(nèi)，能按照債券發(fā)行時(shí)約定的條件，用持有的債券換取發(fā)債人抵押的上市公司股權(quán)，嚴(yán)格地可以說是可轉(zhuǎn)換債券的一種。
3、可交換公司債券與可轉(zhuǎn)換公司債券的差異：
拓展四： 應(yīng)付債券的利息攤銷。
債券通常分為到期一次還本付息、分期付息一次還本兩種，利息應(yīng)在債券存續(xù)期間內(nèi)采用直線攤銷法和實(shí)際利率法進(jìn)行攤銷。
1、直線攤銷法。是將利息在債券存續(xù)期內(nèi)予以平均分?jǐn)偟囊环N方法。每年攤銷額=利息總額/債券期限，特點(diǎn)是每期攤銷額相等。
2、實(shí)際利率攤銷法。是考慮貨幣時(shí)間價(jià)值和實(shí)際利率的影響，以實(shí)際利率乘以期初債券賬面價(jià)值的現(xiàn)值，得出各期利息。
拓展五：應(yīng)付債券所產(chǎn)生的利息賬務(wù)處理。
按應(yīng)付債券得來的融資的用途來劃分。
1、用于生產(chǎn)經(jīng)營的，計(jì)入“財(cái)務(wù)費(fèi)用”。
2、用于購建固定資產(chǎn)的，當(dāng)資產(chǎn)未達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)前，利息資本化，計(jì)入“在建工程”。
3、當(dāng)在建工程相關(guān)資產(chǎn)達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)后，利息費(fèi)用化，計(jì)入“財(cái)務(wù)費(fèi)用”。
拓展六：可轉(zhuǎn)債的負(fù)債成分和權(quán)益成分。
1、企業(yè)發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券，應(yīng)當(dāng)在初始確認(rèn)時(shí)將其包含的負(fù)債成分和權(quán)益成分進(jìn)行分拆，將負(fù)債成分確認(rèn)為應(yīng)付債券，將權(quán)益成分確認(rèn)為其他權(quán)益工具。
2、應(yīng)付債券（即可轉(zhuǎn)債負(fù)債成分）初始金額的確認(rèn)。對負(fù)債成分未來現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)，折現(xiàn)實(shí)際利率參考行業(yè)發(fā)債利率。
3、其他權(quán)益工具（即可轉(zhuǎn)債權(quán)益成分）初始金額確認(rèn)，等于發(fā)行價(jià)格總額減去應(yīng)付債券確認(rèn)的初始金額。
4、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券發(fā)生的交易費(fèi)用，應(yīng)當(dāng)在負(fù)債成分和權(quán)益成分之間按照各自的相對公允價(jià)值進(jìn)行分?jǐn)偂?/p>
【分析】
1、債券發(fā)行產(chǎn)生的手續(xù)費(fèi)、傭金及折溢價(jià)的攤銷，將會反映在當(dāng)期的財(cái)務(wù)費(fèi)用里。
2、注意應(yīng)付債券的利息歸屬問題。謹(jǐn)防本應(yīng)計(jì)入在建工程的利息計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用，影響當(dāng)期利潤。
3、應(yīng)付債券是企業(yè)有息負(fù)債的一種，投資者應(yīng)關(guān)注企業(yè)應(yīng)付債券的規(guī)模，嚴(yán)格來講，企業(yè)的有息負(fù)債越少越好，當(dāng)然應(yīng)付債券也是越少越好。越多就說明企業(yè)越缺錢。當(dāng)然，這也還得結(jié)合行業(yè)本身的特點(diǎn)來具體分析。
4、關(guān)注應(yīng)付債券財(cái)報(bào)注釋里披露的內(nèi)容，尤其是可轉(zhuǎn)債。
（1）當(dāng)可轉(zhuǎn)債行權(quán)債轉(zhuǎn)股時(shí)，會攤薄原有股東的權(quán)益。常理而言，我們當(dāng)然不愿意看到原股東的權(quán)益被攤薄。碰到這種事情，我們不禁要問，企業(yè)為什么不發(fā)行普通債權(quán)，而要發(fā)行可轉(zhuǎn)債？
答案其實(shí)也很簡單，可轉(zhuǎn)債僅需支付利息，到期不用還本了，因?yàn)榈狡趥D(zhuǎn)股了；而普通債到期時(shí)需要還本付息的。顯而易見，發(fā)普通債企業(yè)承擔(dān)了更大的償還壓力，發(fā)可轉(zhuǎn)債壓力小很多很多。
（2）可轉(zhuǎn)債已成為大股東無風(fēng)險(xiǎn)快速減持套利的工具。大股東可憑借優(yōu)先配售制度獲得大量可轉(zhuǎn)債份額,且無鎖定期限制，拋售數(shù)量限制也比減持股票的政策寬松許多，在可轉(zhuǎn)債上市的第一天就能拋售套利。若在轉(zhuǎn)股價(jià)格確定至新債上市之日期間，人為釋放利好信息，提振股價(jià)，待新債上市之日后大股東高位高溢價(jià)減持，更能達(dá)到套利最大化目的。
（3）當(dāng)大股東拋可轉(zhuǎn)債套利時(shí)，預(yù)示著其往往也放棄了其債轉(zhuǎn)股的機(jī)會，這是一種變相的股份減持。好了，問題來了，為什么大股東要變相減持公司股份？
5、很多企業(yè)發(fā)行外幣債，如美元債。這既有好的一面，也有不好的一面。好的一面：美元債利率很低。不好的一面，會受匯率波動的影響，特別是人民幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)，如利率下行，到期就需要支付更多的美元。
【案例】
案例一：東方雨虹（股票代碼：002271）
東方雨虹在2017年9月25日公開發(fā)行雨虹轉(zhuǎn)債18.4億，其中大股東共計(jì)配售雨虹轉(zhuǎn)債5.63億，占本次發(fā)行總量的30.59%。
雨虹轉(zhuǎn)債在2017年10月20日上市交易當(dāng)天大漲20.55%！在2017年10月20日至10月27日間，大股東減持所持的雨虹轉(zhuǎn)債的10%。
若按10月27日收盤115.912元估算，大股東獲利6000余萬元。
案例二：林洋能源（股票代碼：601222）
林洋能源在2017年10月27日公開發(fā)行林洋轉(zhuǎn)債30億，其中大股東共計(jì)配售林洋轉(zhuǎn)債13.34億，占本次發(fā)行總量的44.45%。
林洋轉(zhuǎn)債在2017年11月13日上市交易當(dāng)天開盤漲幅超過20%，復(fù)牌后漲幅又超過30%！上市剛兩日大股東就累計(jì)減持所持的林洋轉(zhuǎn)債的10%。
若以兩日的均價(jià)計(jì)算，大股東凈賺6905.06萬元。
由此可見，可轉(zhuǎn)債儼然已成為大股東無風(fēng)險(xiǎn)快速減持套利的工具。
【總結(jié)】
“應(yīng)付債券”科目內(nèi)容多，投資者分析企業(yè)有息負(fù)債需結(jié)合其他負(fù)債科目一起看。另外，重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)的可轉(zhuǎn)債，發(fā)可轉(zhuǎn)債的企業(yè)，通常都是缺資金的企業(yè)?？赊D(zhuǎn)債不但是大股東迅速套利的工具，而且為大股東變相減持提供了機(jī)會！
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