原創(chuàng) 謝東記團(tuán)隊(duì) 謝東記 2020-10-03
編者：股權(quán)激勵(lì)就是使員工通過(guò)獲得公司股權(quán)的形式，享有一定的經(jīng)濟(jì)權(quán)利，能夠以股東的身份參與企業(yè)決策、分享利潤(rùn)、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，從而勤勉盡責(zé)地為公司的長(zhǎng)期發(fā)展服務(wù)的一種激勵(lì)方法。一文了解：股權(quán)激勵(lì)設(shè)計(jì)
一、股權(quán)激勵(lì)背景
1、《舊唐書(shū)》有云：“財(cái)聚人散，財(cái)散人聚”，這八個(gè)字有效揭示了公司老板用人的精髓；電視劇《喬家大院》中，用“身股激勵(lì)員工”成為行業(yè)佳話；
2、2015年《財(cái)富》雜志報(bào)道：世界500強(qiáng)企業(yè)中有85%的企業(yè)使用過(guò)股權(quán)激勵(lì)，股權(quán)激勵(lì)是重要的激勵(lì)方式。
3、時(shí)代的變遷：由工業(yè)時(shí)代（核心要素為機(jī)器與資本）進(jìn)入知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代（核心要素為人力資本），對(duì)人的依賴性逐步加強(qiáng)，因此對(duì)核心人員的股權(quán)激勵(lì)顯得更加重要。
4、社會(huì)代際更替推動(dòng)由原有雇傭制到合伙制的轉(zhuǎn)變，目前對(duì)于80/90/00后，待遇、感情、事業(yè)留人方式已經(jīng)不是最有效的方法。
5、互聯(lián)網(wǎng)、高科技企業(yè)的股權(quán)及期權(quán)激勵(lì)案例示范影響（慧聰網(wǎng)、阿里、華為、騰訊、小米等）。
小結(jié)：人力資本化、人力資源股權(quán)化時(shí)代已經(jīng)來(lái)臨。
二、股權(quán)激勵(lì)定義與意義
股權(quán)激勵(lì)就是使員工通過(guò)獲得公司股權(quán)的形式，享有一定的經(jīng)濟(jì)權(quán)利，能夠以股東的身份參與企業(yè)決策、分享利潤(rùn)、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，從而勤勉盡責(zé)地為公司的長(zhǎng)期發(fā)展服務(wù)的一種激勵(lì)方法。
股權(quán)激勵(lì)的重要意義有兩大塊：一是通過(guò)股權(quán)激勵(lì)進(jìn)行融智，包括吸引核心人才、留住核心人才、激勵(lì)核心人才、新老核心人才的更替；二是通過(guò)股權(quán)激勵(lì)進(jìn)行融資，從目前來(lái)看，如果需要進(jìn)行資本運(yùn)作，讓投資機(jī)構(gòu)看上進(jìn)行投資，公司必須要有完善的治理結(jié)構(gòu)，投資機(jī)構(gòu)投資公司不是投資創(chuàng)始人一個(gè)人，而是投資一個(gè)團(tuán)隊(duì)，因此很多投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資時(shí)一般有要求公司設(shè)置股權(quán)激勵(lì)池。
三、股權(quán)激勵(lì)要不要做
股權(quán)激勵(lì)一直以來(lái)都是一把雙刃劍，公司的股權(quán)激勵(lì)要不要做，或者操作不當(dāng)及施行時(shí)機(jī)不當(dāng)都會(huì)對(duì)企業(yè)造成不可挽回的損失。因此，不能盲目的選擇進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，需要綜合多方面因素考慮才能做出最后的判斷。
1、行業(yè)屬性
智力服務(wù)、高科技、互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)更需要股權(quán)激勵(lì)，資金密集、資源壟斷行業(yè)等行業(yè)對(duì)股權(quán)激勵(lì)需求較小。
2、企業(yè)發(fā)展前景
行業(yè)及企業(yè)發(fā)展前景不好不建議實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，CEO的愿景是做生意還是做事業(yè)也很關(guān)鍵。
3、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)
充分的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)會(huì)凸顯人才的重要性，國(guó)企、壟斷性企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的必要性不高。
4、人員流動(dòng)性
區(qū)域不同及公司不同代際人員意識(shí)的不同，人員流動(dòng)性差別較大，股權(quán)激勵(lì)要有所差別。
5、時(shí)機(jī)
一家企業(yè)不同發(fā)展階段，需要不同的激勵(lì)方式，什么時(shí)機(jī)做股權(quán)激勵(lì)有待考慮。
一句話，企業(yè)股權(quán)激勵(lì)如果沒(méi)有考慮好或者沒(méi)有周密的方案，建議不要輕易的去做或者跟核心員工過(guò)多承諾，一旦股權(quán)激勵(lì)方案不合理或跟員工承諾太多無(wú)法兌現(xiàn)，都對(duì)核心員工的穩(wěn)定性有很大影響。
四、股權(quán)激勵(lì)什么時(shí)候做
創(chuàng)業(yè)初期：公司初步建立，人才是關(guān)鍵，主要針對(duì)合伙人級(jí)別的股權(quán)激勵(lì)，往往采取實(shí)股股權(quán)進(jìn)行激勵(lì)；
成長(zhǎng)期：公司已經(jīng)邁過(guò)初創(chuàng)生存階段，處于快速增長(zhǎng)階段，是實(shí)施股權(quán)激勵(lì)最好的階段，核心高管給予實(shí)股股權(quán)，核心技術(shù)人員與中層人員可以考慮期權(quán)或虛擬股權(quán)方式；
成熟期：公司已經(jīng)具有較大規(guī)模與行業(yè)地位，公司會(huì)考慮進(jìn)入資本市場(chǎng)，上市前需要有一輪股權(quán)激勵(lì)，主要考慮實(shí)股股權(quán)激勵(lì)；
衰退期：到了高成長(zhǎng)之后的衰退期，股權(quán)已經(jīng)沒(méi)有吸引力了，應(yīng)該以現(xiàn)金激勵(lì)為主。
以上企業(yè)發(fā)展四個(gè)階段非股權(quán)激勵(lì)的方式同樣能達(dá)到很好的激勵(lì)效果，比如獎(jiǎng)勵(lì)基金的設(shè)定。
初建：創(chuàng)始合伙人團(tuán)隊(duì)的搭建，主要在于創(chuàng)始合伙人之間的股權(quán)設(shè)置，并且考慮預(yù)留后續(xù)合伙人加入及團(tuán)隊(duì)股權(quán)激勵(lì)因素，預(yù)留股權(quán)一般由大股東所代持為主；
天使輪-A輪-B輪融資：投資機(jī)構(gòu)進(jìn)入公司，一般都需企業(yè)做一輪或多輪股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，實(shí)股多為持股平臺(tái)模式，或期權(quán)模式；
新三板：掛牌新三板前的股權(quán)激勵(lì)需要綜合新三板的股權(quán)激勵(lì)規(guī)定及后續(xù)IPO一些要求，建議掛牌新三板需要提前將持股平臺(tái)設(shè)立，持股平臺(tái)比例可以適當(dāng)放大，以免掛牌后，無(wú)法設(shè)立持股平臺(tái)；
Pre-IPO輪：上市前的融資及考慮是否再做一輪股權(quán)激勵(lì)，如果做需要考慮股份支付影響公司凈利潤(rùn)問(wèn)題，建議充分考慮股權(quán)激勵(lì)實(shí)施對(duì)公司凈利潤(rùn)影響是否符合IPO申報(bào)要求。
五、股權(quán)激勵(lì)如何做
股權(quán)激勵(lì)操作實(shí)施沒(méi)有想象的那么簡(jiǎn)單，拿出一些股權(quán)或期權(quán)分給核心員工就完事，我們要回到我們?yōu)槭裁匆蓹?quán)激勵(lì)，做股權(quán)激勵(lì)的目的與意義何在，其實(shí)分股權(quán)或期權(quán)不是目的，通過(guò)分的手段達(dá)到激勵(lì)員工進(jìn)而提升公司業(yè)績(jī)和加快發(fā)展才是最終目的。因此在股權(quán)激勵(lì)實(shí)施的過(guò)程需要有一套詳細(xì)的流程與步驟，充分挖掘核心員工的訴求，制定適合公司發(fā)展需要的合理方案，并且簽署合法合規(guī)的協(xié)議，充分保障公司與員工雙方的權(quán)益，同時(shí)可以在公司內(nèi)部召開(kāi)一個(gè)股權(quán)激勵(lì)動(dòng)員大會(huì)，給公司員工公布與解釋股權(quán)激勵(lì)規(guī)則與制度，讓已獲取股權(quán)激勵(lì)的核心員工看到拿到股權(quán)或期權(quán)的價(jià)值，激發(fā)斗志、加倍努力，與公司共同實(shí)現(xiàn)股權(quán)增值，同時(shí)讓這一期沒(méi)有獲得股權(quán)或期權(quán)的人員看到股權(quán)或期權(quán)授予標(biāo)準(zhǔn)與期望，通過(guò)自己的努力達(dá)到獲取公司的股權(quán)或期權(quán)的標(biāo)準(zhǔn)，真正實(shí)現(xiàn)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的目的。
一般的股權(quán)激勵(lì)操作流程包括如下圖所示的四個(gè)方面：
（敬請(qǐng)期待：下期 股權(quán)激勵(lì)“十步法”）
1、調(diào)研診斷：需要對(duì)公司現(xiàn)有擬激勵(lì)的核心人員做充分的訪談（也可通過(guò)調(diào)研問(wèn)卷輔助了解），了解其對(duì)股權(quán)激勵(lì)的了解程度、相關(guān)訴求，以及對(duì)股權(quán)激勵(lì)定價(jià)有什么建議、是否愿意出資、如出資有困難，更愿意接受哪種方式去解決出資問(wèn)題等。同時(shí)需要了解公司現(xiàn)有的股權(quán)結(jié)構(gòu)、未來(lái)資本運(yùn)作的規(guī)劃、公司目前的財(cái)務(wù)狀況（如每年凈利潤(rùn)水平、是否有投資機(jī)構(gòu)進(jìn)入、如有投資估值多少、現(xiàn)有每股凈資產(chǎn)多少）。
2、方案設(shè)計(jì)：方案的設(shè)計(jì)是股權(quán)激勵(lì)的核心內(nèi)容，通過(guò)前期的調(diào)研診斷及結(jié)合公司處的行業(yè)、未來(lái)資本運(yùn)作規(guī)劃、實(shí)際控制人一些想法，制定出公司的股權(quán)激勵(lì)的初步方案，初步方案提供給公司核心股東、董事會(huì)（如有）等決策層進(jìn)行討論商定。股權(quán)激勵(lì)方案的制定按照10D模型，核心包括定目的、定對(duì)象、定模式、定載體、定數(shù)量、定價(jià)格、定時(shí)間、定來(lái)源、定條件、定機(jī)制。
3、方案實(shí)施：前期的股權(quán)激勵(lì)方案通過(guò)公司決策層通過(guò)后，很重要的一步就是在公司內(nèi)部召開(kāi)動(dòng)員大會(huì)，讓擬授予對(duì)象和未授權(quán)對(duì)象都清楚公司的股權(quán)激勵(lì)規(guī)則，為后續(xù)激勵(lì)對(duì)象簽署協(xié)議打下基礎(chǔ)，實(shí)際案例中，很多公司在前期沒(méi)有做會(huì)議解釋股權(quán)激勵(lì)的內(nèi)容，直接拿個(gè)協(xié)議給激勵(lì)對(duì)象去簽署，給人感覺(jué)很不好，一方面大部分核心員工對(duì)股權(quán)激勵(lì)比較陌生，另一方面協(xié)議很多條款搞不明白，造成很多員工一臉茫然或認(rèn)為公司在給自己下套，本來(lái)是一件很好的事情結(jié)果達(dá)不到效果。動(dòng)員大會(huì)是一個(gè)必不可少的流程，開(kāi)完動(dòng)員大會(huì)后留足一定的時(shí)間期限（如一周內(nèi)）讓擬激勵(lì)對(duì)象去消化和考慮，有什么問(wèn)題和疑慮及時(shí)提出來(lái)，給予解答，后面就是相關(guān)協(xié)議的簽署及繳款及工商層面的變更事宜。
4、管理優(yōu)化：很多人認(rèn)為股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施完成后就萬(wàn)事大吉，方案的實(shí)施完成僅僅是股權(quán)激勵(lì)的開(kāi)始，后續(xù)我們需要對(duì)這個(gè)方案進(jìn)行管理與優(yōu)化，有條件的公司可以成立相關(guān)負(fù)責(zé)小組，初創(chuàng)或小規(guī)模企業(yè)就由實(shí)際控人直接負(fù)責(zé)，要對(duì)股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施過(guò)程中的進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，如有些激勵(lì)對(duì)象的辭職或新的激勵(lì)對(duì)象的加入，以及每年績(jī)效考核結(jié)果對(duì)應(yīng)的股權(quán)激勵(lì)層面的授權(quán)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整等，以及在原有方案的基礎(chǔ)上考慮下一期的股權(quán)激勵(lì)事宜。
六、實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的幾個(gè)關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)
初創(chuàng)期：創(chuàng)始合伙人股權(quán)分配設(shè)置，并且充分考慮后續(xù)合伙人及團(tuán)隊(duì)股權(quán)激勵(lì)股份預(yù)留；
成長(zhǎng)期的一輪或多輪融資期：一方面投資機(jī)構(gòu)進(jìn)入后的資本方要求，另一方面通過(guò)融資給予公司一定估值的體現(xiàn)，有利于給予股權(quán)激勵(lì)對(duì)象一個(gè)好的預(yù)期；
新三板掛牌：新三板掛牌也算企業(yè)發(fā)展一定階段的對(duì)前面成果的總結(jié)與規(guī)范，以及進(jìn)入資本市場(chǎng)的開(kāi)端，掛牌新三板前做一輪股權(quán)激勵(lì)給予做出貢獻(xiàn)的員工激勵(lì)，預(yù)留股份以吸引外部人才；
被并購(gòu)：在被并購(gòu)前，做一輪核心骨干的股權(quán)激勵(lì)，有助于鎖定骨干并完成業(yè)績(jī)對(duì)賭要求；
IPO：IPO前做一輪股權(quán)激勵(lì)，給予核心骨干一個(gè)交代，并且綁定朝著IPO目標(biāo)進(jìn)行奮斗。
七、實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的注意事項(xiàng)
1、初創(chuàng)合伙人不宜超過(guò)四人，股權(quán)切記不宜平分，需要有帶頭大哥（控股權(quán)）；
2、合伙人設(shè)計(jì)股權(quán)結(jié)構(gòu)時(shí)建議預(yù)留股權(quán)激勵(lì)池；
3、合伙人股權(quán)要有退出機(jī)制；
4、外部兼職人員不宜持有較高比例股權(quán)，投資人不宜控股；
5、不建議給短期資源承諾者發(fā)放過(guò)多股權(quán)；
6、充分考慮配偶股權(quán)的穩(wěn)定性，提前簽署好離婚的股權(quán)分配協(xié)議；
7、股權(quán)激勵(lì)，不是福利，也不是獎(jiǎng)勵(lì)，不宜成大鍋飯、不建議做全員激勵(lì)；
8、股權(quán)最好讓員工購(gòu)買而不要輕易贈(zèng)送；
9、自古“不患寡而患不均”，要做到股權(quán)激勵(lì)發(fā)放標(biāo)準(zhǔn)相對(duì)公平合理，同時(shí)發(fā)放標(biāo)準(zhǔn)需要公開(kāi)；
10、真正做到拿到股權(quán)激勵(lì)的被激勵(lì)，沒(méi)拿到的股權(quán)激勵(lì)的可預(yù)期；
11、需要讓員工有參與感，并且屬于自愿參與，讓員工有主動(dòng)選擇權(quán)，而不是被動(dòng)選擇；
12、股權(quán)激勵(lì)方案制定好，需要在公司內(nèi)部做動(dòng)員啟動(dòng)大會(huì)，讓員工充分理解，激發(fā)積極性；
13、股權(quán)激勵(lì)的制定需要全盤(pán)綜合考慮企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)影響性；
14、股權(quán)激勵(lì)是基于業(yè)績(jī)考慮設(shè)立，需要充分的與業(yè)績(jī)掛鉤；
15、為規(guī)避法律糾紛，在推行股權(quán)激勵(lì)方案前應(yīng)事先明確退出機(jī)制；
16、股權(quán)激勵(lì)的方案制定需要充分調(diào)研，每家公司都具有特殊性，切不可照搬模板；
17、為保正股權(quán)激勵(lì)方案制定的公平性和說(shuō)服力，可由第三方（如咨詢公司等）來(lái)制定。
八、實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的陷阱與風(fēng)險(xiǎn)
1、股權(quán)激勵(lì)5大陷阱
2、股權(quán)激勵(lì)8大風(fēng)險(xiǎn)
（敬請(qǐng)期待：下期 股權(quán)激勵(lì)“十步法”）
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