今天，把一個月以來本人對多只股票提問的答復(fù)集納于此，發(fā)現(xiàn)多數(shù)投資對醫(yī)藥的關(guān)心多于器械，對逆襲者的期望多于領(lǐng)跑者。再次重申，制藥不如器械，設(shè)備不如耗材，數(shù)星星不如數(shù)月亮，在每個領(lǐng)域只能選最強者。機構(gòu)投資者有投研團隊，而普通投資者的信息搜尋成本高企，認知完全不對稱，馮柳你學(xué)不來，逆襲你抓不到。
不要在平庸上浪費時間，如果我被迫選了一家小而不美的公司，只是因為這個領(lǐng)域里沒有其他選擇，而這個領(lǐng)域的市場空間又非常大。
以下簡評，僅為啟發(fā)更多思考，對每家公司的了解不可能同樣深入，而批評并不等于否認股票價值，優(yōu)點缺點并行觀察，兼聽則明。
甘李藥業(yè)：
只做單一病種的藥廠，拿著不踏實，如果未來出現(xiàn)便宜的顛覆性新藥，短效變長效，注射變口服，解決了痛點，行業(yè)就要重新洗牌。
藥石科技：
股價歷史波動很大，現(xiàn)在盈利能力穩(wěn)定了。整個新藥研發(fā)行業(yè)繁榮期還會持續(xù)較久，細分領(lǐng)域龍頭無腦拿住就是。
泰格醫(yī)藥:
發(fā)布半年報，營收增速不到10%，利潤增速183.66%，扣非5.32%，泰格醫(yī)藥與藥明康德都有這樣的趨勢，主營增長明顯放緩，投資收益占比越來越大。因為投資于生物醫(yī)藥，跟主業(yè)高度相關(guān)，市場還是給予高估值。不過，既然是投資，就有較大波動，收益就不會穩(wěn)定，長期看來周期股屬性愈發(fā)明顯。
復(fù)星醫(yī)藥:
股權(quán)復(fù)雜，各塊資產(chǎn)良莠不齊，市場難以進行估值，長期持有收益不高。想提醒的是，復(fù)星的預(yù)期差沒有了，未來看能否突出創(chuàng)新主線，放大優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的效應(yīng)，估計長期表現(xiàn)不如其他幾家頭部企業(yè)。即使這樣，也差不到哪里去，畢竟大框架還是比較強。
藥明康德：
CRO王者，小分子領(lǐng)域全鏈條一體化。現(xiàn)在換個角度分析，藥明康德市值2500億，未來增量空間在哪里？
臨床服務(wù)是泰格主場，被認為沒有護城河。但藥明康德臨床研究并沒有打開局面，收入占比不到10%，下降了，增速也不到10%，雞肋還是新天地？有待觀察。
藥明康德上市前已將生物大分子板塊拆分，仍保留了部分前沿領(lǐng)域，包括細胞治療、基因治療，但現(xiàn)在細胞治療也拆分了，藥明巨諾向港交所提交 IPO 申請書，藥明康德持有股權(quán)14.20%，未來上市后肯定會減持。
與泰格一樣，藥明康德主營增速下降，來自于初創(chuàng)Biotech的投資收益越來越多，在報表上反映為非經(jīng)常性損益，但這些收益跟主業(yè)高度相關(guān)，市場還是認可的，給予較高估值。
再說遠一點，各家生物醫(yī)藥企業(yè)管線過度重復(fù)，也就是供給過剩，遲早要出清，泡沫破滅可能會以一兩家明星企業(yè)破產(chǎn)、賣身開始，我最看好百濟神州。CRO將受到?jīng)_擊。
總之，謹慎看好藥明康德，長線值得適當(dāng)配置，但我更愿意選擇藥明生物、藥明巨諾。
康龍化成：
30多元介入，始終抱有三分懷疑，但股價和業(yè)績表現(xiàn)一再出乎意外，今年進入高速增長期。最近受減持影響，股價回落，90元附近可以作為起買點?？谍埢?span lang='EN-US'>CRO布局與藥明康德非常相似，以臨床前實驗室服務(wù)為主，但康龍想補齊兩塊拼圖：臨床服務(wù)和生物大分子。臨床服務(wù)通過并購的公司進行，生物藥車間還在建設(shè)。如果計劃能夠完成，康龍將是CXO集大成者，全鏈條一體化。但是，臨床服務(wù)面臨泰格醫(yī)藥和藥明康德的競爭，推進會很緩慢。生物藥CDMO固定投入非常大，屬于重資產(chǎn)行業(yè)，進入障礙較高，任何新進者都會面臨藥明生物的壓迫式競爭。
昭衍新藥：
小而美，有望持續(xù)享受創(chuàng)新藥紅利，高速成長。占據(jù)CRO最前端的一小塊，業(yè)務(wù)比較單一，抗風(fēng)險能力不強，CRO應(yīng)該是生物醫(yī)藥中的周期板塊，如果未來Biotech創(chuàng)業(yè)泡沫消退、創(chuàng)新藥研發(fā)進入穩(wěn)定期，那么面臨較大沖擊。
華海藥業(yè)：
原料藥價值重估，可以理解為醫(yī)藥工業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施，有一定的定價權(quán)，不受集采影響。華海在仿制藥研制上效率非常高，批文很多的公司都不會差。當(dāng)前估值偏高，ROE偏低，華海歷來受事件驅(qū)動波動很大，有時突然來一兩個跌停，要有心理準(zhǔn)備。
凱萊英：
創(chuàng)新藥景氣度還會持續(xù)幾年，CXO頭部公司都會有不錯表現(xiàn)。凱萊英市值上升空間應(yīng)該更大，泰格臨床服務(wù)增速遇到瓶頸，以后投資收益比重會越來越大。
華熙生物：
投資越來越難，需要實時更新知識框架，原來認為消費行業(yè)比較靜態(tài)，現(xiàn)在也出現(xiàn)邊界擴大或模糊的情況，誰都知道雅詩蘭黛是大牛股，但在國內(nèi)語境中化妝品被無視，悄然間珀萊雅、華熙生物崛起。跨界的互聯(lián)網(wǎng)健康消費領(lǐng)域，等被注意到時，阿里健康、平安好醫(yī)生已經(jīng)漲了好多。專注于一個行業(yè)深耕，也很難做到全覆蓋，所以對未知事物，應(yīng)保持敬畏之心。
海特生物：
小藥企，CPT新藥不是自研的，假設(shè)后期很快注冊上市，股價已經(jīng)部分反映這個這個預(yù)期。把希望寄托于一兩個單品的小藥企，活得很辛苦，投資者也很辛苦，我已經(jīng)見過很多了。公司穩(wěn)定性和抗風(fēng)險能力差，只能在一些小病種上撿漏。
君實生物:
H股價格合理，A股過于高估，是醫(yī)藥泡沫化的典型。明顯領(lǐng)先于君實的信達生物是錨，君實市值已經(jīng)超過太多。君實的PD-1首家上市但未放量，接下來醫(yī)保談判，面臨恒瑞的碾壓。然后，國內(nèi)一大群追兵，康方生物雙抗領(lǐng)先，PD-1號稱同類最佳，與正大天晴合作銷售，上市之日就能超越君實。(8月18日回復(fù))
人福醫(yī)藥：
先前因計提商譽減值，被投資者錯認為垃圾股，今年以來反轉(zhuǎn)得很快，麻醉新藥不多，迭代不快，人福長期的壁壘存在，管線布局豐富，但看不懂現(xiàn)在的估值，如果生物醫(yī)藥大退潮，人福依然下跌不多，那就說明有內(nèi)在支撐，未來可期。
貝達藥業(yè)：
貝達沒有預(yù)期差了，股價大幅上漲已經(jīng)反映了正面因素，未來創(chuàng)新藥競爭激烈，不是再有一兩個爆款就可立足，管線要足夠長，布局要足夠早，壓力挺大的。
三生制藥：
不看好，挺磨人的。
信立泰：
前期市場有預(yù)期差，估值修復(fù)已完成，接下來看創(chuàng)新藥轉(zhuǎn)型能否成功，器械能否突破，壓力還是挺大的。
百奧泰：
生物類似藥，競爭紅海，研發(fā)費高。這是適合大廠干的活，能與其他藥品聯(lián)用，銷售渠道也強勢。百奧泰各方面平庸，不大可能脫穎而出。
金域醫(yī)學(xué):
人氣很高，雪球上很多分析，我就不重復(fù)了?？傊呛霉荆乐狄膊浑x譜。
盈康生命：
有這種擔(dān)憂，隨著靶向藥物、細胞療法、基因療法的技術(shù)進步，可及性的提高，會對民營腫瘤醫(yī)院形成沖擊。盈康、海吉亞的模式是對公立醫(yī)院的補充，有服務(wù)和成本優(yōu)勢，以放療為主肯定有局限性。但這些醫(yī)院也可以引入新藥物、新療法，不是一成不變的?？傊?，未來是一個動態(tài)過程，只有實時評估風(fēng)險了。
醫(yī)療ETF:
以長線來說，512170是非常好的選擇，媲美消費ETF（159928），可以勝過一大堆股票或一大堆基金。覆蓋了A股最好的醫(yī)療器械、CRO、醫(yī)療連鎖股票，預(yù)計會長期走牛。
明天推出醫(yī)療器械篇。
