公眾號 ：二師父定投（ID : ershifudt88）
正常估值區(qū)域的基金能投資嗎？從二師父定投的16字方針里面可以知道只有在指數(shù)低估的時候定投才有意義。
在100年前美國的投資大師格雷厄姆總結(jié)出來投資三大基石理論，其中之一就是安全邊際，這是低估定投所依據(jù)的原理。
今天二師父就給大家講下：投資大師格雷厄姆為什么要大家在低估區(qū)域內(nèi)進(jìn)行定投。
1、格雷厄姆何許人也
說起格雷厄姆，大家可能很陌生，但是二師父提另外一個人——巴菲特大家就熟悉了。巴菲特是美國著名的股神，而格雷厄姆正是這位股神的老師。
格雷厄姆本來是猶太人，和索羅斯一樣，都具有智慧、熱愛學(xué)習(xí)的猶太人的基因。格雷厄姆在他1歲的時候就隨著父親移民到美國，所以他的身上既有美國人的進(jìn)取精神，也有猶太人的危機(jī)感和求知欲。
格雷厄姆于1914年從哥倫比亞大學(xué)畢業(yè)，因?yàn)槠扔谏?jì)所以進(jìn)入了美國的華爾街從事統(tǒng)計(jì)員的工作。15年以后他大概積累了200萬的資金。可是1929年美國經(jīng)濟(jì)大蕭條，股市也未能幸免。
到1930年的時候格雷厄姆的賬戶已經(jīng)損失了20%以上。那個時候格雷厄姆還沒有形成一整套的低估投資理論，所以他貸款買了股票，也就是我們常講的抄底抄到了半山腰，1929到1933年整整5年的時間，美國股市跌了5年，格雷厄姆的賬戶也虧損達(dá)到70%，他破產(chǎn)了。
在這種背景下，格雷厄姆開始反思自己的投資體系，深刻總結(jié)自己投資系統(tǒng)的缺陷，并著書立說寫出了投資界的圣經(jīng)——《證券分析》和《聰明的投資者》兩本書。
格雷厄姆的低市盈率、高盈利收益率投資理論體系就是源于美國經(jīng)濟(jì)大蕭條這段極端恐怖的歷史。
因此，后來巴菲特一直遵循老師的投資原則取得了巨大的成功，也躲開了很多次的股災(zāi)，這也對我們的投資體系有著極其重要的指導(dǎo)意義。
2、格雷厄姆體系的具體應(yīng)用
《證券分析》是上世紀(jì)初的產(chǎn)物，讀起來非常難懂，而且股市經(jīng)過100年的發(fā)展很多東西都變了。所以二師父根據(jù)格雷厄姆的理論提取出里面的精華內(nèi)容總結(jié)了一套符合當(dāng)今中國社會的普通投資者的理論方法。具體應(yīng)用如下：
1、選擇低市盈率，高盈利收益率、高股息率的寬基指數(shù)或者行業(yè)指數(shù)進(jìn)行投資；
2、選擇低市凈率、高股息率的寬基指數(shù)進(jìn)行投資。這兩大原則基本涵蓋了格雷厄姆體系的所有內(nèi)容?？梢岳斡?，適用于所有指數(shù)的投資。
格雷厄姆那個時期，指數(shù)基金還沒有成立，所以他選擇的是股票進(jìn)行低估買入，只要低估他就開始買。俗稱撿煙頭的投資方法。
只是因?yàn)楦窭锥蚰返捏w系非常嚴(yán)格，因此淘汰了一些優(yōu)質(zhì)的指數(shù)，例如市盈率較高的醫(yī)藥消費(fèi)指數(shù)，這也會讓我們錯過投資機(jī)會。當(dāng)然，任何策略有利有弊，安全性比收益性還是重要的多。所以投資切不要違背格雷厄姆的原則。
3、安全第一，賺錢第二
不要以為美國股市一直是長牛市，他也有極端大熊市。凡是反過來想，美股牛了這么多年，會不會再一次出現(xiàn)暴跌的情況呢？A股會不會受到牽連呢？如果黑天鵝爆發(fā)，你的投資體系是否能夠抵御風(fēng)險。如果能，那么繼續(xù)投資，如果你有所懷疑，請修正自己的投資系統(tǒng)。
記住，無論投資股票還是基金，永遠(yuǎn)把安全性放在第一位，只要堅(jiān)持低估定投，避免本金的永久損失，就能夠?qū)崿F(xiàn)穩(wěn)穩(wěn)盈利慢慢變富。
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