中文字幕理论片,69视频免费在线观看,亚洲成人app,国产1级毛片,刘涛最大尺度戏视频,欧美亚洲美女视频,2021韩国美女仙女屋vip视频

他憑什么投中這些科技獨(dú)角獸？

對(duì)于和暄資本而言，2021年是頗具里程碑意義的一年。

與此同時(shí)，和暄資本在上海和紐約核心地段的辦公室相繼開業(yè)，陸續(xù)迎來3位新的合伙人，一個(gè)完整的合伙人陣容正式對(duì)外公開——回想四年多前，在投行歷練了11年的項(xiàng)與秋離開摩根大通，在香港創(chuàng)辦了和暄資本，彼時(shí)的他帶著一本PPT走中環(huán)?，F(xiàn)在，和暄的管理資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)超過12億美元。

在對(duì)的時(shí)間進(jìn)入一個(gè)對(duì)的投資領(lǐng)域，即便是對(duì)最富前瞻性的VC/PE來說，也是一件幸運(yùn)的事。專注科技領(lǐng)域投資，便是和暄資本在4年內(nèi)建立起的重要形象之一。在項(xiàng)與秋看來，這個(gè)坡長(zhǎng)雪厚的賽道中，投資人要有足夠的眼光，尋找最有潛力的行業(yè)頭馬，抓住業(yè)績(jī)爆發(fā)增長(zhǎng)的拐點(diǎn)。更重要的是，你是否有資格投的進(jìn)去賽道中的頭部企業(yè)？

2021年6月8日，上海靜安嘉里中心頂層，和暄資本的第二家辦公室悄然開業(yè)，在它的樓下分布著淡馬錫、凱雷、IDG資本等一線機(jī)構(gòu)的辦公點(diǎn)，對(duì)面就是項(xiàng)與秋老東家J.P.Morgan的大樓。

這是一家年輕的美元PE，其背后掌舵人是一名85后。創(chuàng)辦和暄資本之前，項(xiàng)與秋有10余年的國(guó)際投行經(jīng)驗(yàn)：澳大利亞麥格理銀行見證了他入門，摩根大通給他機(jī)會(huì)經(jīng)手“中國(guó)最頂級(jí)的IPO項(xiàng)目”——其中包括史詩級(jí)的中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行221億美元A+H股兩地上市，這是彼時(shí)全球有史以來最大的IPO項(xiàng)目；中國(guó)人保35億美元H股上市、中國(guó)光大銀行30億美元H股上市等等。

“那個(gè)時(shí)代中國(guó)最大的IPO都參與過了，但創(chuàng)業(yè)的心一直在涌動(dòng)，再多一個(gè)或者少一個(gè)IPO對(duì)我來說區(qū)別都不大，所以就想當(dāng)機(jī)立斷出來?！彼f。

和暄資本創(chuàng)始人、CEO項(xiàng)與秋

那是2016的年尾，在投行滿10年的項(xiàng)與秋深感“對(duì)自己有一個(gè)交代了”，決定告別華爾街投行體系，去做陪伴公司更久的投資人。

2017年7月17日，項(xiàng)與秋做好一切準(zhǔn)備上陣了。和暄的名字取自一首唐詩，《春日漫成》有云：“莫道和暄能遍照，韶光好處五侯知”，和暄二字意為“溫暖的陽光照射大地”，他希望能和所有的被投企業(yè)、出資人、合作伙伴都能有如太陽般溫暖的合作——這大概是一個(gè)PE人所能想出來的浪漫。

和暄資本的第一批出資人盡是家族辦公室和高凈值人群，其中包括香港和臺(tái)灣的一些家族基金，直至目前他們?nèi)允呛完训腖P；隨后又吸引了近10家央企、國(guó)企出資，以及眾多亞洲地區(qū)排名靠前的半導(dǎo)體家族、地產(chǎn)家族以及消費(fèi)品家族企業(yè)。這是總部位于香港的和暄在募資上的一種優(yōu)勢(shì)——香港和臺(tái)灣的老牌家族基金（old money）意圖加大在科技互聯(lián)網(wǎng)的投入；近年來成長(zhǎng)起來的、從內(nèi)陸到香港開設(shè)家族辦公室的new money們本就對(duì)科技投資感興趣。

第一筆投資是騰訊音樂。當(dāng)年，和暄資本斥資1.5億美金占股這家全球最大在線音樂企業(yè)近1%的股份，這是和暄資本收獲的第一家上市公司，也是2018年世界最轟動(dòng)的在線音樂平臺(tái)上市項(xiàng)目。2017-2018年之間，和暄投資了不少消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，直至2019年轉(zhuǎn)向了硬科技賽道，成為一家全面聚焦科技領(lǐng)域投資的PE基金，如人工智能、云計(jì)算、芯片、企業(yè)服務(wù)等。

直至目前，和暄資本管理資產(chǎn)總量超過12億美元，總投資了17家公司，其中包括4家美股上市公司：騰訊音樂、360金融、金融壹賬通、陸金所，此外，和暄被投企業(yè)中的商湯科技、喜馬拉雅、微醫(yī)已經(jīng)公開地遞交香港上市申請(qǐng)。

在這個(gè)過程中，和暄資本的合伙人團(tuán)隊(duì)也擴(kuò)充完畢。和暄資本的總裁及管理合伙人張夢(mèng)涵是項(xiàng)與秋在摩根大通時(shí)的老同事，曾任摩根大通企業(yè)科技投行主管及摩根士丹利中國(guó)投行部運(yùn)營(yíng)官，操盤過500多億美元的港股、美股IPO和并購項(xiàng)目，張夢(mèng)涵的加入促成了和暄資本正式進(jìn)駐上海灘。當(dāng)年項(xiàng)拉張夢(mèng)涵出來創(chuàng)業(yè)時(shí)，張有著在摩根的大好前程，卻義無反顧加入了和暄：“主要是對(duì)創(chuàng)業(yè)的向往，還有和暄在科技領(lǐng)域投資的宏大愿景”，張夢(mèng)涵說。

隨著擁有近20年投資經(jīng)驗(yàn)的摩根士丹利的資深副總裁張珣加入，香港辦公室合伙人陣容進(jìn)一步增強(qiáng)，緊接著和暄資本的紐約辦公室也落地，和暄的LP之一——紐約單一家族辦公室Accathon Capital擁有人朱勇也加入進(jìn)來，擔(dān)任北美地區(qū)主管，拓展和暄的全球LP網(wǎng)絡(luò)。

和暄資本合伙人團(tuán)隊(duì)

可以說，這是一個(gè)有著頂級(jí)華爾街投行背景、從投行跨步到投資、且自立門戶的GP團(tuán)隊(duì)。如果說2014年-2016年的VC裂變，催生了一批有著純粹VC/PE背景和豐富投資經(jīng)驗(yàn)的GP管理者，在這幾年后（2017年）成立的和暄資本，則是拿著「投行利劍」闖江湖的投資人——他們?cè)?jīng)的漂亮履歷在投行而不是一線投資，如今要在投行之外建立起自己的投資體系，再幫著被投企業(yè)去上市，這似乎也是一種天然路徑。

一段時(shí)間里，項(xiàng)與秋最常被問到的問題是：“你們?yōu)槭裁茨芡哆M(jìn)去XX公司？”XX可以換成很多家科技互聯(lián)網(wǎng)細(xì)分賽道的獨(dú)角獸，比如思謀科技、商湯科技、地平線、晶泰科技、Airwallex空中云匯、騰訊音樂、醫(yī)聯(lián)等等。

2021年6月，思謀科技完成2億美元B輪融資，成為最年輕的AI獨(dú)角獸。和暄資本是這一輪的第一大投資方。對(duì)于思謀科技的創(chuàng)始人——香港中文大學(xué)終身教授賈佳亞，和暄資本早有耳聞，當(dāng)他從騰訊出來創(chuàng)業(yè)，這位在全球計(jì)算機(jī)視覺領(lǐng)域?qū)W術(shù)地位頗高的科學(xué)家引發(fā)了不小的轟動(dòng)，和暄也一直在關(guān)注著。

2020年末，在和暄資本另一家AI被投企業(yè)創(chuàng)始人的介紹下，項(xiàng)與秋和賈佳亞在上海共進(jìn)晚餐，“賈老師特別親和，而且思路清晰，極具戰(zhàn)略眼光?！表?xiàng)與秋介紹，當(dāng)晚，這筆投資基本敲定，在賈佳亞的安排下，項(xiàng)又和思謀科技聯(lián)合創(chuàng)始人、CEO，香港中文大學(xué)博士沈小勇在外灘吃了頓火鍋。沈的業(yè)務(wù)能力和思考深度，更堅(jiān)定了和暄要大規(guī)模投資思謀的決心。

項(xiàng)與秋這樣看待這家公司：第一，AI+工業(yè)一定會(huì)是一個(gè)萬億級(jí)別的巨量市場(chǎng)，我們一直在尋找一個(gè)能夠顛覆整個(gè)工業(yè)領(lǐng)域的AI公司，“思謀就是”；第二，思謀科技與其他公司的核心區(qū)別在于，它解決的不僅僅是工業(yè)制造領(lǐng)域中某個(gè)環(huán)節(jié)的問題，更是生產(chǎn)制造全流程中的智能化問題，“外界總喜歡將思謀與一些機(jī)器視覺公司作比較，例如Cognex、Keyence、包括國(guó)內(nèi)的天準(zhǔn)科技等，但思謀實(shí)際在做的事情要比這個(gè)大很多，我們認(rèn)為思謀會(huì)是人工智能時(shí)代的IBM與西門子”；第三，這家2019年12月才成立的公司，目前已覆蓋了飛機(jī)汽車、新能源電池、智能手機(jī)、芯片、精密光學(xué)等多個(gè)領(lǐng)域，業(yè)務(wù)拓展速度和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)都超過預(yù)期。

回到前面那個(gè)問題，為什么和暄能夠投進(jìn)去？總結(jié)起來就是：做有價(jià)值的財(cái)務(wù)股東。

首先，和暄資本專注在科技賽道，深深的“tech investor”標(biāo)簽，心無旁騖，拒絕誘惑。和暄不光是投資人，也是創(chuàng)業(yè)者，更容易理解科技企業(yè)，專心做最懂科技創(chuàng)業(yè)者的投資人。

其次，投后前置，一家管理層友好型基金體現(xiàn)在方方面面，甚至在投資前，和暄也愿意幫助被投做BD，把認(rèn)識(shí)的B端客戶資源毫無保留介紹給被投企業(yè)，促成合作——比之2C消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)，2B科技公司多一個(gè)B端客戶，也許就意味著數(shù)百萬的收入。

第三，投行、資源利劍。一方面，當(dāng)被投企業(yè)籌備上市時(shí)，曾經(jīng)執(zhí)行過上百家IPO并購項(xiàng)目、超過1000億美元融資規(guī)模的和暄團(tuán)隊(duì)有毋庸置疑的優(yōu)勢(shì)，可以幫助公司尋找合適的投行團(tuán)隊(duì)，評(píng)估上市過程中發(fā)生的各種問題等；另一方面是在人才資源的助力，“很多公司C輪之后想找一個(gè)專業(yè)CFO或者其他高管，我們也會(huì)推薦一些外資投行圈的MD，這些朋友圈都是我們從2006年開始積累下來的，知根知底?！?/p>

“認(rèn)識(shí)創(chuàng)始人，你當(dāng)然不排除一些推杯換盞的交情在里面，但在這之后呢？如果一家機(jī)構(gòu)只有單維度的幫忙，可能創(chuàng)始人也覺得一般。但我們是把所有合伙人的資源、朋友圈的資源、平臺(tái)的資源全部給到這些公司，時(shí)間久了對(duì)方就會(huì)知道你是一個(gè)很有價(jià)值的股東?！表?xiàng)與秋說。

成立4年多來，和暄資本在科技投資形成了一套自己的方法論。

首先，「只投一線公司」是和暄資本的原則之一。因此，盡管每周投資團(tuán)隊(duì)都會(huì)sourcing到大量的項(xiàng)目，其投委會(huì)最終過會(huì)率始終小于2%，每年只投資8-10個(gè)項(xiàng)目。和暄內(nèi)部一個(gè)不成文的規(guī)定是，只看每個(gè)細(xì)分賽道5家排名前列的同業(yè)公司，最終選出他們認(rèn)為的中國(guó)市場(chǎng)最強(qiáng)者。

順著這個(gè)思路，和暄在AI+智能制造領(lǐng)域找到了思謀科技；AI+制藥發(fā)現(xiàn)了晶泰科技；AI+自動(dòng)駕駛芯片就堅(jiān)定選擇了地平線且不斷加碼，同時(shí)也投資了亞洲最大的AI軟件企業(yè)商湯科技。例如，成立于2015年7月的地平線，是中國(guó)首創(chuàng)同時(shí)也是全球最早的AI芯片公司之一，2020年和暄資本成功完成了地平線C輪新股融資，投資金額為2000萬美元，2021年，和暄又進(jìn)一步加碼地平線數(shù)千萬美元。

其次，投資主線可以概括總結(jié)為“中國(guó)企業(yè)的數(shù)字化”，即Digitalization of Chinese enterprises。他認(rèn)為，凡是有利于提高中國(guó)企業(yè)效率的領(lǐng)域，無論是AI、云計(jì)算、企業(yè)服務(wù)還是芯片，都是未來5-10年非常值得重金下注的領(lǐng)域。這些領(lǐng)域最核心的特點(diǎn)就是坡長(zhǎng)雪厚：To B科技領(lǐng)域的公司，前期冷板凳可能要坐久一些，無論是硬科技的研發(fā)，還是企業(yè)客戶在應(yīng)用場(chǎng)景端的合同落地，都需要時(shí)間，但一旦到達(dá)那個(gè)拐點(diǎn)之后，就會(huì)形成非常深的護(hù)城河。

項(xiàng)與秋非常喜歡Nvidia，這家成立于1993年的公司，在成立之初便非常堅(jiān)定地瞄準(zhǔn)PC市場(chǎng)，依靠強(qiáng)大且持續(xù)的研發(fā)投入，不斷推出新的產(chǎn)品，在市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟，同時(shí)又有超前的遠(yuǎn)見，提前布局人工智能領(lǐng)域，直至今天成為一家市值超過8000億美金的巨頭。在國(guó)內(nèi)，和暄資本在地平線身上看到了這樣的影子——在苦練多年內(nèi)功后，征程二、征程三芯片已得到市場(chǎng)全方位的認(rèn)可，同時(shí)全球領(lǐng)先的征程五芯片終于流片成功，現(xiàn)在商業(yè)落地進(jìn)展迅速。

此外，傳統(tǒng)生產(chǎn)制造項(xiàng)目投資過程中的財(cái)技、指標(biāo)，并不適用于科技投資，和暄資本更傾向于從行業(yè)空間是否夠大、公司是否擁有領(lǐng)先的技術(shù)、是否擁有良好的落地能力、founder是否有足夠的視野等角度去判斷一家公司?！爱?dāng)一家公司在這些層面足夠優(yōu)秀時(shí)，短期的估值、虧損等相對(duì)來講就不是最首要考慮的因素了。”

近年以來，當(dāng)幾乎所有的VC/PE都在下注科技領(lǐng)域時(shí)，硬科技投資的挑戰(zhàn)也越來越大。項(xiàng)與秋總結(jié)，第一，這個(gè)領(lǐng)域無法在兩三年內(nèi)就有爆炸式增長(zhǎng)，通常都需要五年或者更久的積累，這既考驗(yàn)公司創(chuàng)始人的掌舵能力，同時(shí)對(duì)GP的認(rèn)知、判斷以及LP的耐心也有非常高的要求；第二，當(dāng)越來越多的人聚焦技術(shù)本身，往往有些人會(huì)忽略技術(shù)的迭代速度和應(yīng)用場(chǎng)景——可能在現(xiàn)在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)這個(gè)技術(shù)是市場(chǎng)領(lǐng)先的，但是否真的比別人超前很多，被超越的可能性有多少，這一點(diǎn)需要做大量的研究；第三，技術(shù)的應(yīng)用場(chǎng)景也往往被忽略，在高校和科研機(jī)構(gòu)頂尖的技術(shù)，或許市場(chǎng)需求幾近于0，這樣的案例時(shí)有發(fā)生。

他們把科技領(lǐng)域投資的點(diǎn)滴心得融入尋找下一家被投中。不過，“企業(yè)founder始終是掌舵人，我們充其量是在場(chǎng)邊給founder遞水拿毛巾的人?！表?xiàng)說。

項(xiàng)與秋追求確定性和成長(zhǎng)性兼顧，這大概與團(tuán)隊(duì)出身華爾街投行、信奉精密測(cè)算不無關(guān)系，所以和暄偏好10億美元左右估值的項(xiàng)目；他同時(shí)又崇拜硅谷那種愛好冒險(xiǎn)、改變世界的精神，對(duì)失敗寬容、對(duì)機(jī)會(huì)慷慨，“顛覆整個(gè)人類社會(huì)的科學(xué)技術(shù)往往就是樹上掉下來的那個(gè)蘋果，所以要去包容、理解這些科學(xué)家們的天馬行空，并有足夠的耐心長(zhǎng)期陪跑。”

如今，結(jié)果證明這些理解、包容與耐心得到了回報(bào)，這家伴隨科技企業(yè)成長(zhǎng)的PE即將迎來一波退出潮。項(xiàng)與秋透露，在和暄資本的17家被投公司中，除了已經(jīng)IPO的4家公司，未來6-12個(gè)月還有6家公司會(huì)陸續(xù)上市，其余公司均有IPO計(jì)劃，整個(gè)盤子退出的確定性極高。目前，和暄資本正在密集與全球的LP商談，準(zhǔn)備在明年募集一期新的專注中國(guó)企業(yè)數(shù)字化的美元基金。

4年12億美元的成績(jī)不容小覷，未來，這個(gè)20多人的“摩根系”團(tuán)隊(duì)，將繼續(xù)在香港、上海、紐約三地尋找他們心中的“中國(guó)市場(chǎng)第一名”。