我的價值投資之路，安全和成長缺一不可 前言 每個人都有自己的投資策略，這是從不斷的實踐和總結得出來的...
每個人都有自己的投資策略，這是從不斷的實踐和總結得出來的，最終的目的就是為了賺錢。而在我看來能長期賺錢的策略才是好的投資策略，短期暴利的投資策略未必就是好的投資策略。我投資策略的形成是受到巴菲特的影響，巴菲特曾經(jīng)說過他有80%的格雷厄姆和20%的費舍，格雷厄姆的核心思想在于安全邊際，而費舍的核心在于成長股的投資，兩個都是偉大的投資家，而巴菲特更是兩者的集大成者，在我投資策略萌芽的過程中我受到他的影響很深，現(xiàn)在的我也深信著堅持著。然而價值投資的路實在有太多的孤獨和寂寞，不斷的考驗著價值投資者的耐性，市場總是那么的喧囂，人們也不甘寂寞，喜歡攀比著自己的收益，但我還會繼續(xù)堅持走著這條孤獨寂寞的“不歸路”。
格雷厄姆曾經(jīng)對投資下過定義，什么是投資？就是經(jīng)過深入的分析，在保障本金安全的前提下，獲取適當收益的過程。不符合的都是投機，格雷厄姆的核心思想在于安全邊際。我深深地認同，而我投資策略的關鍵的一點也就是安全。
安全是成功投資之本
首先你要清楚的知道自己在干什么，深刻了解自己的能力圈范圍，不做自己能力圈范圍外的事情，通常蠢事都是做了超出自己能力的事，例如企業(yè)的盲目多元化。對投資標的要有深入的認識和了解，通曉企業(yè)業(yè)務，越是深入了解越是投資成功，在深入分析的前提下才能做出正確的投資決定。而對于一些你自己不能對其有深刻認知的，不能對其作出深入分析的投資標的，即使預期收益多么的誘人前景多么的看好，也應該果斷地放棄，因為這些錢不是你能力范圍內(nèi)能賺得到滴。
其次要投資好企業(yè)安全的企業(yè)，市場最不缺乏的就是競爭，在激烈的市場競爭底下，企業(yè)難以保持持續(xù)的增長，只有具有持續(xù)競爭優(yōu)勢的企業(yè)才能在激烈的市場競爭底下，脫穎而出持續(xù)成長成為偉大的企業(yè)，這才是值得我們長期投資的好企業(yè)。尋找偉大的企業(yè)那么我們要分析它的產(chǎn)品，它的商業(yè)模式是否具備持續(xù)的競爭優(yōu)勢，例如擁有強大的品牌效應、特許經(jīng)營權或者自身發(fā)展逐漸形成的壟斷優(yōu)勢，能夠維持高毛利，高凈資產(chǎn)收益率，構成強大的護城河，才能使企業(yè)不斷做大做強，不斷成長，為股東創(chuàng)造出巨大的效益。
再者投資好企業(yè)也要有好價格安全的價格，價格往往有高有低，時而高估時而低估，不能準確地反應企業(yè)真正的價值帶有很多投資者情緒的因素在里面，往往行情好的時候因為投資者的普遍樂觀股價會高估，而行情低迷的時候投資者普遍悲觀股價會低估，這種情緒過度的反應甚至會使價格高于或者低于企業(yè)價值的50%，所以才有巴菲特的別人貪婪時恐懼，別人恐懼時貪婪這一名言。在作出買入決定的時候，要充分考慮安全墊的問題，把最壞的情況考慮進去，在進行估值的時候留有足夠的安全邊際，買入價格足夠低廉，才能在行情不好的時候，保住本金，待行情轉(zhuǎn)好的時候獲得超額收益。還有就是對于每一個投資，你要深刻了解一個問題就是這筆投資會不會虧損，如果虧損最多虧損多少？如果盈利最多能盈利多少？對于虧損我們要盡可能找到更高的安全墊，對于盈利我們要有合理的收益預期，做小概率虧損大概率盈利的事情，不做那些賺得不多虧起來可以很多的投資機會，對于那些高收益的投資機會也要非常注意，因為高收益背后往往是高風險，要清楚認識到背后埋藏的投資風險，避免高收益沖昏頭腦，要抵得住誘惑。
沒錯錢是虧得完，賺不完的，保住本金只要你有足夠的耐心機會永遠都會有，但是如果你把本金都虧完了，你想再翻身估計比中彩票還難吧。
成長是超額收益的所在
所有估值方法是基于企業(yè)利潤的和企業(yè)未來的盈利預期的，如果企業(yè)不成長盈利不提升，光靠估值水平的提升是難以獲得超額收益的，往往估值水平會根據(jù)多種因素的共同影響下上下浮動的，這樣的企業(yè)是不適合長期投資的更別說獲得長期的超額收益了。只有企業(yè)在不斷成長盈利在不斷提升，才能帶動股價的長期提升。這樣的成長型企業(yè)才能是我們真正要尋找的偉大企業(yè)。很多人把價值投資和成長型投資區(qū)分開來，但我不這么認為，其實他們是統(tǒng)一的，成長股的投資也存在著市場對企業(yè)未來成長的高估或者低估，如果市場低估了企業(yè)未來的成長，那么我們買入，這樣的投資是符合價值投資的邏輯的。我認為成長股的投資是價值投資的分支，并不矛盾的，巴菲特也是成長股的投資者，只是他更注重的是安全邊際，而不是成長。同時成長股的投資，需要考慮到確定性的問題，不確定性是成長股投資最大的敵人，未來往往是不確定的，充滿著未知的風險的，所以我們要在不確定性中找到確定性和穩(wěn)定性，這才是成長股投資的關鍵所在。而這種確定性和穩(wěn)定性往往體現(xiàn)在企業(yè)的產(chǎn)品和商業(yè)模式是否具備較大的比較競爭優(yōu)勢，能在市場的競爭中脫穎而出，保持較好的成長性。
在企業(yè)不斷成長的過程中，也要關注行業(yè)的成長性和天花板的問題，行業(yè)的發(fā)展決定了企業(yè)的市場空間，行業(yè)的增長給行業(yè)中每一個企業(yè)提供了合適生長的土壤，這個是非常重要的，如果行業(yè)不增長了，其中的企業(yè)也只能給予非常低的估值。行業(yè)和企業(yè)共同成長，而優(yōu)秀的企業(yè)會成長得更快，在同行中會享受更大的估值溢價，成長成為行業(yè)龍頭企業(yè)，所以最好選擇有一定成長性的擁有較大市場空間的大行業(yè)中的優(yōu)秀企業(yè)進行投資，這樣才能享受估值和盈利提升的戴維斯雙擊所帶來的超額收益。
很感謝大家能抽空讀完我的這篇文章，這是我對自身投資思想的總結，寫這篇文章的目的是為了更加系統(tǒng)的概括自己跌跌撞撞的投資路上的一些想法和思考，形成自己的投資體系，現(xiàn)在分享給大家，希望大家能從中有裨益。
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