30年，從零售巨頭到“賣身”，蘇寧應(yīng)了零售業(yè)那句“一部中國零售史，半部看蘇寧 ”。
作者 | 五味子
編輯 | 紫蘇
來源 | 觀潮新消費（ID：TideSight）
2009年，對看慣了商海翻云覆雨的張近東來說，依舊是個值得銘記的年份。在這一年里，“美蘇爭霸”分出勝負(fù)，蘇寧以583億的銷售額毫無懸念的成為中國最大的商業(yè)零售企業(yè)。
蘇寧在自身業(yè)績最好的年份，主動陷入“轉(zhuǎn)型焦慮癥”。創(chuàng)立以來蘇寧有過三次主動變革，每次都伴隨著巨大爭議。
零售、地產(chǎn)、投資、文創(chuàng)、金融，縱觀這幾年，蘇寧版圖擴張之廣，業(yè)務(wù)之多，看的人眼花繚亂，但收效甚微。
“趨勢取代優(yōu)勢是任何一個企業(yè)都逃脫不了的宿命，企業(yè)不怕選擇艱難的道路，就怕迷失正確的方向。”
2020年下半年，市場上已有蘇寧易購(002024,股吧)到處尋找出售的傳聞。缺錢、債務(wù)危機不斷被提及。2021年初，蘇寧集團(tuán)董事長張近東發(fā)表了做減法、收縮戰(zhàn)線講話，“不在零售主賽道的，就要該關(guān)的關(guān)，該砍的砍。”
30年，從零售巨頭到“賣身”，蘇寧應(yīng)了零售業(yè)那句“一部中國零售史，半部看蘇寧 ”。
百億“賣身”，蘇寧“易主”
2月25日，蘇寧易購（股票代碼：002024）發(fā)布公告，擬籌劃控制權(quán)變更事項，預(yù)計轉(zhuǎn)讓比例 20%-25%，股權(quán)受讓方屬于基礎(chǔ)設(shè)施等行業(yè)。公司股票于2月25日開市起臨時停牌，預(yù)計停牌時間不超過5個交易日。
蘇寧易購公告顯示，截至2020年9月30日，張近東直接持股20.96%、蘇寧電器和淘寶(中國)軟件有限公司均持股19.99%、蘇寧控股集團(tuán)有限公司持股3.98%、蘇寧易購集團(tuán)股份有限公司回購專用證券賬戶1.99%。
這意味著，此次轉(zhuǎn)讓股權(quán)后，蘇寧易購的控制權(quán)將發(fā)生變化。按公示的20%-25%轉(zhuǎn)讓比例，新股東或?qū)⒊蔀樘K寧易購最大的單一股東。
據(jù)證券時報報道，有知情人士表示，張近東接下來仍會擁有大比例股權(quán)，而戰(zhàn)略投資人也會繼續(xù)依靠張近東領(lǐng)導(dǎo)的團(tuán)隊來經(jīng)營。
那誰會來接手呢？公告并未披露過多信息，僅稱其屬于基礎(chǔ)設(shè)施等行業(yè)，諸多消息都指向了國資。
據(jù)報道，南京國資委最有可能成為蘇寧易購的新控股方，接手蘇寧股權(quán)的投資方可能還包括江蘇交通、江蘇國信(002608,股吧)及南京新工；第一財經(jīng)稱南京國資委為蘇寧公告中“基礎(chǔ)設(shè)施等行業(yè)”所指代的股權(quán)受讓方；不過界面表示，接手蘇寧股權(quán)的確實為國資，但不是市場傳言所說的“南京國資”。
2020年蘇寧30周年慶上，張近東曾表示，企業(yè)小了是個人的，大了就是國家的，蘇寧每一步發(fā)展都要服務(wù)于社會需要和國家政策。
蘇寧易購公告稱，根據(jù)擬轉(zhuǎn)讓股份比例，預(yù)計可能涉及公司控制權(quán)變化。若該交易完成，將有助于公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步優(yōu)化以及長期戰(zhàn)略的穩(wěn)步推進(jìn)。前述事項的具體交易方案尚在籌劃中，尚需取得有關(guān)部門的批準(zhǔn)，存在不確定性。
以蘇寧易購?fù)Ｅ剖毡P價計算，擬轉(zhuǎn)讓的20%~25%股權(quán)，對應(yīng)市值為130.4億元至163億元。百億現(xiàn)金，確實可以解決蘇寧的燃眉之急。
下周答案應(yīng)該就能揭曉，但屬于張近東的蘇寧時代似乎已經(jīng)過去了。
止損，張近東欲輕裝上陣
1990年，張近東辭去國企“鐵飯碗”下海創(chuàng)業(yè)，拿著10萬自有資金，在南京租下一間200平的門面房成立了一家專營空調(diào)的小公司——南京蘇寧家電有限公司。
2004年7月21日，蘇寧電器連鎖集團(tuán)股份有限公司在深圳證券交易所中小企業(yè)板上市，成為當(dāng)時第一高價股，張近東身價達(dá)170億元。2007年，張近東以45億美元財富排名福布斯中國富豪榜第5名。
2009年4月9日，《福布斯》雜志公布蘇寧成為排名最高的中國零售企業(yè)，超越了華為、聯(lián)想和新希望等公司，成為排名第一的中國民營企業(yè)。
2007年6月，京東多媒體網(wǎng)更名為京東商城；2008年4月，淘寶商城成立；2009年8月，蘇寧易購試運行。
按時間順序來看，張近東在3C和家電領(lǐng)域的網(wǎng)上動作，比劉強東晚了兩年多，比馬云晚了一年多。因而有人說張近東是跟風(fēng)主義者，是電子商務(wù)大潮中的裸泳者。
也是從2009年，蘇寧開啟互聯(lián)網(wǎng)零售轉(zhuǎn)型之路。
2012年3月，張近東提出蘇寧的目標(biāo)是要做中國的“沃爾瑪+亞馬遜”。顧名思義，沃爾瑪是蘇寧電器原有的線下實體店模式；亞馬遜是蘇寧電器要做的電子商務(wù)。蘇寧的O2O模式就此開啟，同時這一年也被稱為蘇寧的O2O元年。
2013年，蘇寧電器更名“蘇寧云商”，并推行雙線同價，同年轉(zhuǎn)型陷入困境，公司出現(xiàn)上市10年來首次虧損。
2018年，蘇寧云商改為蘇寧易購。改名的同一天，張近東表示，公司業(yè)務(wù)擴展為易購、物流、金融、科技、置業(yè)、文創(chuàng)和體育八個板塊。
從連鎖零售到互聯(lián)網(wǎng)零售，蘇寧是牟足了勁。紅孩子、LAOX、天天快遞、家樂福中國、OK便利店等等，蘇寧的變革一大半靠 “買買買”實現(xiàn)。
除了零售業(yè)務(wù)，蘇寧也圍繞產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行了多元化投資并購。觀潮新消費（ID：TideSight）根據(jù)網(wǎng)絡(luò)公開數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計，過去5年，蘇寧在百貨、文娛、體育、地產(chǎn)、物流等領(lǐng)域戰(zhàn)略投資金額已超500億元，僅2018年投資的現(xiàn)金超過300億元。
然而，成百上億的投資帶來的卻不是成倍的回報。最早的PPTV“燙手”， 易果生鮮破產(chǎn)重組，近日國際米蘭的消息也不脛而走……大部分投資都處于虧損狀態(tài)，資本運作大師成了多元化失敗案例，也不怪有網(wǎng)友戲稱“撿破爛”。
折騰十年后，張近東有了新感悟，想做減法?！?021年是蘇寧發(fā)展過程中特殊的一年，也將是蘇寧近十年發(fā)展的轉(zhuǎn)折之年?！?/p>
“要實現(xiàn)以零售為核心的產(chǎn)業(yè)聚焦、以盈利為核心的業(yè)務(wù)聚焦。”2月19日，蘇寧全員開工第一天，張近東表示，“只要不在零售賽道脫離商品和用戶，要大膽調(diào)整，該砍的砍，該轉(zhuǎn)的轉(zhuǎn)?！?/p>
張近東表示，針對不斷變化的市場環(huán)境，蘇寧將堅持聚焦零售賽道的優(yōu)勢業(yè)務(wù)，堅持效益優(yōu)先的發(fā)展導(dǎo)向，既要有“寬路當(dāng)窄路走”的定力，更要有“窄路作寬路行”的能力。
從第一家電器專營店到第一個綜合電器連鎖，從率先提出 O2O 發(fā)展戰(zhàn)略再到“智慧零售”全面落地，縱觀40年零售業(yè)風(fēng)云變革，看似“對”的蘇寧都做了，但似乎又慢了半拍，缺口也越來越大。
買買買到賣賣賣
長期的各類投資并購帶來了不小的債務(wù)壓力，加上版圖龐大，造血不足，蘇寧缺錢不是秘密。
蘇寧有多缺錢？
財報顯示，2015年至2020年前三季度，蘇寧易購的負(fù)債規(guī)模從561.5億元擴大到1361億元，流動負(fù)債從457.3億元擴大到1100億元，短期借款從32.26億元擴大到281億元。
現(xiàn)金流狀況也很不樂觀。截至2020年9月30日，蘇寧易購總負(fù)債1361.40億元，期末現(xiàn)金余額136.27億元，貨幣資金308.37億元。
2021年1月底，蘇寧易購發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2020年公司營業(yè)收入為2575.62億元-2595.62億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損39.53億元-34.53億元，同比降低140.16%-135.08%。
此外，從去年底開始，張近東及蘇寧控股還多次發(fā)布質(zhì)押股權(quán)公告。
如去年12月，張近東、張康陽將其持有蘇寧控股100%股權(quán)質(zhì)押給淘寶中國；張近東將其持有蘇寧置業(yè)65%的股權(quán)質(zhì)押給淘寶中國；2月2日，張近東將所持8500萬股股份辦理了質(zhì)押，用途融資；2月19日和23日，蘇寧電器集團(tuán)連續(xù)宣布質(zhì)押股份等。
雖然多年來蘇寧易購凈利潤一直為正，但其扣非凈利潤連續(xù)6年為負(fù)，全靠“賣賣賣”支撐。為了保證報表扣非盈利，蘇寧把蘇寧小店、蘇寧金服、LAOX剝離出公司體系，但大額虧損還是需要輸血。
賣賣賣也早有痕跡：2014年，蘇寧易購賣了11家門店；2015年，蘇寧易購又賣掉14家門店，還賣掉PPTV，實現(xiàn)營業(yè)外收入27.85億元；2016年，蘇寧易購賣掉6家倉儲供應(yīng)鏈及子公司，實現(xiàn)營業(yè)外收入18.1億元；2018年10月，蘇寧與蘇寧大股東們成立Suning Smart Life以7.45億元受讓蘇寧小店100%股權(quán)……
蘇寧最掙錢的是對阿里的投資，三次出售清空后，累計實現(xiàn)凈利潤高達(dá)141億元。
至于為何頻繁出售資產(chǎn)，蘇寧未給過正面回應(yīng)。當(dāng)然，除了賣賣賣，蘇寧也試圖通過分拆緩解壓力。
2020年11月30日，蘇寧易購宣布旗下云網(wǎng)萬店科技有限公司完成A輪融資，由深創(chuàng)投領(lǐng)投，融資金額60億元。
值得注意的是，云網(wǎng)萬店僅成立19天就完成該筆融資，估值達(dá)250億元。還有消息稱，云網(wǎng)萬店已在籌備科創(chuàng)板上市事宜。
今年初，蘇寧易購旗下“零售云”業(yè)務(wù)板塊A輪融資接近完成，融資總額或超10億元人民幣。截至2020年底，蘇寧易購零售云門店數(shù)累計近8000家，年銷售額超200億元。
但今年蘇寧電器面臨6只人民幣債券，總金額為105億元，及2021年9月11日到期的6億美元7.5%債券，蘇寧還承諾在2021年9月30日前回購2023年2月到期的28.54億元7.3%的債券。
如此看來，今年蘇寧還會繼續(xù)賣。
蘇寧VS國美，宿命之戰(zhàn)
2015年，在傳統(tǒng)零售業(yè)朝新零售轉(zhuǎn)型之際，張近東聯(lián)手阿里、萬達(dá)等，發(fā)力金融和線上線下融合。這背后除了京東的沖擊，也有張近東強烈的危機意識。
而如今，京蘇大戰(zhàn)中劉強東早已不屑，拼多多異軍突起從五環(huán)外一路猛攻，蘇寧早已掉隊。
隨著黃光裕出獄，其豪言“力爭用未來18個月的時間，使企業(yè)恢復(fù)原有的市場地位”和張近東的“收縮戰(zhàn)線”形成了鮮明對比。
但據(jù)尼爾森發(fā)布的《2020年3C家電行業(yè)消費趨勢報告》顯示，2020年上半年中國家電零售商市場份額分布中，京東占比達(dá)28.9%，蘇寧易購占21.8%，天貓占比14.2%。國美跌出前三，市場份額僅為5.4%。
國美的狀況并沒比蘇寧好太多，過去幾年營收、虧損不斷擴大。但沒瞎折騰，現(xiàn)金流儲備是國美最大的優(yōu)勢。數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年國美現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為114.37億元，較2019 年同期大幅增長近40%。
去年開始，國美陸續(xù)有所動作。先是以可轉(zhuǎn)換債券方式引入拼多多達(dá)成深度戰(zhàn)略合作；隨后，京東集團(tuán)宣布戰(zhàn)略投資國美零售，以1億美元認(rèn)購國美零售發(fā)行的境外可轉(zhuǎn)債；年初又改名“真快樂”，重奪零售地位的野心可見一斑。
2006年，黃光裕提出收購蘇寧的意愿，張近東回復(fù)：“你不要買蘇寧，我做不過你就送給你。買，你是買不起的。”
停牌前，蘇寧易購總市值651億元。截至目前，阿里巴巴市值6497.11億美元，京東市值1446.97億美元，拼多多市值2097.75億美元，國美零售市值504.33億港元。
10年時間，當(dāng)年的電器雙雄，成了難兄難弟。如今，國美還是黃光裕的，張近東的蘇寧卻待定。與其說是宿命之戰(zhàn)，不如說是零售大浪中的自我博弈。
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