近日，人工智能（AI）概念股快速輪動，游戲、傳媒、通信、在線教育、存儲芯片等方向表現(xiàn)強勁，而半導體、混合現(xiàn)實等板塊出現(xiàn)調整。
AI有望成為貫穿全年乃至未來數(shù)年A股市場的投資主線，這一判斷似乎已成為市場共識。對此，部分私募機構人士表示，AI有望成為主導全年行情的主力軍，但并不意味著相關板塊都能“笑到最后”，一些行業(yè)的估值水平上漲過快已引發(fā)市場擔憂。
AI概念股受熱捧
6月9日，上證指數(shù)小幅走高，網(wǎng)絡游戲、文化傳媒、元宇宙、云計算、虛擬現(xiàn)實、5G以及6G等一眾人工智能熱門板塊受到主力資金熱捧。
根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計，個股方面，包括普元信息、掌趣科技、冰川網(wǎng)絡、三七互娛、東微半導、開普云、長光華芯、金山辦公、讀者傳媒、浙文影業(yè)等計算機、游戲、芯片、傳媒方向的個股均大幅飆升。這些漲勢如虹的個股只是AI概念股熱潮中的“冰山一角”。
ETF方面，包括游戲、云計算、傳媒、通信、大數(shù)據(jù)、5G等行業(yè)主題ETF競相攀升。具體來看，6月9日，國泰中證動漫游戲ETF、華夏中證動漫游戲ETF均漲近6.5%，而華泰柏瑞中證動漫游戲ETF的漲幅也超6%。這三只游戲ETF不僅在日內領跑全市場，而且今年以來累計漲幅均超過100%。
本輪AI概念股重拾熱度始于5月中旬，而上一輪AI行情的高光時刻止步于4月初。在此期間，AI各細分板塊均出現(xiàn)不同程度調整，半導體、存儲芯片等板塊調整幅度較大，游戲、傳媒、通信等板塊小幅走軟。通信設備板塊堪稱本輪AI行情的“急先鋒”之一，近一個月來上漲約17%。
華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明表示，今年以來通信行業(yè)經(jīng)營穩(wěn)健，景氣度持續(xù)提升，基本面表現(xiàn)相對突出，而當前該板塊估值水平有吸引力，具備提升的條件和空間。同時，隨著AI帶來的額外算力和數(shù)據(jù)中心建設需求，由此拉動的通信行業(yè)中長期需求也不可小覷。另外，“中特估”和AI概念為通信板塊帶來雙重熱度，對板塊個股有明顯催化作用。
暢力資產(chǎn)董事長寶曉輝表示，隨著AI板塊異軍突起，對數(shù)據(jù)傳輸、光模塊、光通信等方面帶來不同程度的利好。目前來看，AI對于通信行業(yè)最主要的需求驅動體現(xiàn)在光通信上。以當下的技術來看，光通信是目前能夠輔助AI算力最好的技術，相比傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心，AI數(shù)據(jù)中心對交換機、光模塊數(shù)量有了較大的需求提升，算力中心網(wǎng)絡架構的改變，同時拉動了高速光通信設施發(fā)展。
部分行業(yè)估值引發(fā)擔憂
近期，游戲和傳媒板塊是AI行情崛起的兩大支柱。
隨著游戲、傳媒板塊部分個股不斷創(chuàng)出新高，行業(yè)估值上漲過快，引發(fā)了投資者的擔憂。根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至6月11日，部分游戲板塊個股的估值高企，傳媒板塊也“不甘落后”，該行業(yè)整體的動態(tài)市盈率已達到122倍。
安爵資產(chǎn)董事長劉巖表示，當前，游戲與傳媒板塊的企業(yè)普遍估值過高，主要由于游戲傳媒板塊的快速發(fā)展和投資者對其前景的看好，該板塊估值已經(jīng)處于相對高位，導致投資者在投資該行業(yè)時面臨更高的成本，同時也增加了投資風險。另外，由于游戲市場的競爭激烈，游戲公司業(yè)績波動較大，這種波動性也可能對股價產(chǎn)生一定的負面影響。
“本輪游戲板塊的上漲邏輯很清晰，主要源于AI技術層面的推動?！?寶曉輝認為，游戲行業(yè)特別容易受到政策的影響，政策變化可能會對游戲公司的業(yè)務和股價產(chǎn)生不同的影響，也會對游戲公司的業(yè)績造成壓力。
在劉巖看來，盡管人工智能技能的進步極大降低了游戲的制作成本和周期，對游戲行業(yè)來講是一個較大的變革。但游戲市場上新的游戲模式不斷涌現(xiàn)，老款游戲始終面臨著不斷更新的壓力，驅動游戲公司不斷投入研發(fā)和市場推廣費用，以保持競爭優(yōu)勢，從而使得各公司的研發(fā)等費用始終維持在較高水平。
激辯后市機會
盡管AI行業(yè)各個板塊的熱點加快切換，但這對真正有業(yè)績支撐的公司或行業(yè)影響有限，市場將迎來更多風口和投資機會已成為機構的共識。
近期，隨著“腦機接口”再次成為行業(yè)焦點，這個最新風口有望迎來商業(yè)化落地。袁華明表示，腦機接口需求首先會帶動大腦和機器交互的信號發(fā)射接收設備、相關數(shù)據(jù)分析存儲設備和配套軟件的創(chuàng)新發(fā)展。隨著應用前景明朗，腦機交互適配的半導體芯片、操作系統(tǒng)、應用開發(fā)平臺和相關應用開發(fā)會逐步提速。醫(yī)療康復和危險工業(yè)生產(chǎn)有可能是腦機接口的早期應用方向，腦機接口帶來的顛覆性產(chǎn)品或服務，會催生新的商業(yè)生態(tài)和機會。
此外，在AI時代，存儲芯片是決定AI算力的關鍵要素。劉巖認為，半導體和芯片板塊是人工智能技術發(fā)展的重要基礎，特別受到近期AI概念火熱的帶動，訂單和實際業(yè)績均有較大幅度的提升，且具備遠大的發(fā)展前景，因此具有非常高的投資潛力和價值。不過，半導體和芯片行業(yè)容易受到供應鏈緊張、產(chǎn)能擴張瓶頸等因素的影響，市場波動較大，投資者需要謹慎評估風險。
劉巖表示，從宏觀經(jīng)濟環(huán)境、行業(yè)發(fā)展趨勢、公司業(yè)績等多個角度分析，以及結合目前的市場整體情況來看，人工智能技術的應用范圍仍在不斷擴大及深入，尤其是在游戲、辦公、醫(yī)療、金融、制造業(yè)等領域，因此在中長期，AI框架下的應用概念個股仍然具有較大的投資機會。
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