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制定出基本匯率后，本幣對(duì)其他外國(guó)貨幣的匯率就可以通過(guò)基本匯率加以套算，這樣得出的匯率就是交叉匯率交叉匯率，又叫做套算匯率。交叉匯率的一個(gè)顯著特征是一個(gè)匯率所涉及的是兩種非美元貨幣間的兌換率（Cross rate）兩種外國(guó)貨幣（通常都不是美元）之間的匯率。美元作為確定交叉匯率的橋梁。

例如，如果投資者想賣出日元買入瑞士法郎，他可能先賣出日元買美元，隨后賣出美元買入瑞士法郎。所以，雖然該交易只涉及日元和法郎，但美元匯率起到了基準(zhǔn)的作用。

計(jì)算交叉匯率的方法主要有兩種：交叉相除和同邊相乘（分不同情況）

1）交叉相除（必須同為直接報(bào)價(jià)或同為間接報(bào)價(jià)）

a，同為直接報(bào)價(jià)貨幣已知：

USD/JPY=120.00--120.10

DEM/JPY=66.33--66.43

求USD/DEM

則交叉相除：

USD/DEM=120.00/66.43--120.10/66.33=1.8064--1.8106b

b，同為間接報(bào)價(jià)貨幣已知：

EUR/GBP = 0.6873--0.6883

EUR/USD=1.1010--1.1020

求GBP/USD

則交叉相除：

GBP/USD=1.1010/0.6883--1.1020/0.6873=1.5995--1.60332

2）同邊相乘（必須是直接報(bào)價(jià)與間接報(bào)價(jià)同存）　

已知：

EUR/USD=1.1005--1.1015

USD/JPY=120.10--120.20

求EUR/JPY

則同邊相乘：

EUR/JPY=1.1005*120.10--1.1015*120.20=132.17--132.40

要了解交叉匯率，我們一定要先清楚地了解貨幣兌換的基本原理，在以美元本位的貨幣市場(chǎng)里，所有的交叉匯率組成，基本上都要經(jīng)過(guò)兩次以上的兌換，譬如說(shuō)歐元兌日?qǐng)A的交叉匯率，是先由歐元兌換成美元，再由美元兌換成日?qǐng)A，來(lái)得知?dú)W元兌換日?qǐng)A的交叉匯率，所以在交叉匯率的交易成本上通常是比直匯來(lái)得高的，而且交叉匯率的波動(dòng)上，也常會(huì)出現(xiàn)各家交易商在瞬間的報(bào)價(jià)差距較大情況，這主要的原因就是來(lái)自交叉匯率二次兌換的原因，這些都是和直匯有所不同的。

外匯市場(chǎng)的形成，主要是來(lái)自與各國(guó)間的貿(mào)易行為，所以雖然國(guó)際間的貨幣兌換基準(zhǔn)是以美元為主，但是各地區(qū)間的貿(mào)易行為，仍會(huì)造成當(dāng)?shù)刎泿艃稉Q美元有不同的波動(dòng)型態(tài)；交叉匯率對(duì)直匯所造成的影響主要有以下幾種情況：

⒈當(dāng)直匯市場(chǎng)處于盤整區(qū)間波動(dòng)時(shí)，許多的交易會(huì)轉(zhuǎn)為套利的交易型態(tài)，所以許多交易就會(huì)利用交叉匯率的變化，來(lái)達(dá)到獲利的目的，這種交易較常見的組合大多都是有地緣性或同構(gòu)型的貨幣對(duì)如EURCHF、AUDNZD。

⒉在歐亞盤的時(shí)候（美盤未開），市場(chǎng)缺乏主要的推動(dòng)力量，就藉由交叉的波動(dòng)來(lái)進(jìn)行直匯的交易，這種交易型態(tài)大多是交易商在調(diào)整部位的結(jié)構(gòu)所產(chǎn)生的波動(dòng)。

⒊大型的貿(mào)易交收行為，當(dāng)兩個(gè)地區(qū)有大型的跨國(guó)貿(mào)易行為并購(gòu)案等，接近款項(xiàng)交收日期時(shí)，交叉匯率常常影響到直匯的交易方向，因?yàn)榇祟惖馁Q(mào)易行為，往往都會(huì)事先約定好其交易的匯價(jià)，再利用遠(yuǎn)匯或選擇權(quán)之類的金融商品來(lái)鎖定匯價(jià)，所以當(dāng)接近交收日期時(shí)，就有可能出現(xiàn)交叉匯率主導(dǎo)直匯波動(dòng)的情形。

⒋債券市場(chǎng)到期贖回或購(gòu)買所引發(fā)的資金流動(dòng)，債券市場(chǎng)是全球僅次于外匯市場(chǎng)的最大金融市場(chǎng)，尤其中國(guó)與日本（目前全世界外匯存底最大的兩個(gè)國(guó)家）都十分喜愛購(gòu)買債券，全球各類的債券基金規(guī)模亦十分龐大，所以當(dāng)債券市場(chǎng)有大量贖回或標(biāo)售的時(shí)候，資金的移動(dòng)，也會(huì)發(fā)生交叉匯率主到直匯的情形。

⒌套息交易所引發(fā)的匯率波動(dòng)，早期套息交易對(duì)市場(chǎng)的影響是有限的，而近年來(lái)的套息交易，已成為市場(chǎng)的主流交易型態(tài)，套息交易可分為兩類，一種就是傳統(tǒng)的套息交易行為，而另一種就是假藉套息交易之名，利用市場(chǎng)心理所產(chǎn)生的交易行為，不管是哪一種套息交易，在現(xiàn)階段，對(duì)于直匯會(huì)都會(huì)產(chǎn)生一定程度的影響。

在交叉匯率的組合上，大致上可以分為四種區(qū)塊，在此我們僅就原理來(lái)說(shuō)明：

第一個(gè)區(qū)塊是以歐元為首的歐洲貨幣所產(chǎn)生的交叉匯率，如EUR/JPY、EUR/CHF、EUR/SEK、EUR/GBP等等；歐盟與世界各地貿(mào)易關(guān)系緊密，而且歐元在世界各國(guó)的外匯儲(chǔ)備比重上又僅次于美元，加上未來(lái)原油市場(chǎng)以歐元計(jì)價(jià)的比重也將逐步提高，所以歐元的交叉匯率是相當(dāng)重要的；以歐元為主的交叉匯率，大多最密集的變動(dòng)時(shí)刻，是在北京時(shí)間的下午二點(diǎn)至晚上八點(diǎn)，這時(shí)剛好是亞盤進(jìn)入尾聲，美盤尚未開始的時(shí)候，在市場(chǎng)缺乏美元的消息時(shí)，很多時(shí)候都是由交叉匯率的變動(dòng)，來(lái)影響直匯的匯率的。

第二個(gè)區(qū)塊是與日?qǐng)A相關(guān)的交叉匯率，如EUR/JPY、GBP/JPY、AUD/JPY等等；日本是全球最大的單一經(jīng)濟(jì)體，日本的經(jīng)濟(jì)力強(qiáng)盛眾所皆知，日本的產(chǎn)品遍布全球，所以日?qǐng)A的交叉匯率大多都有其研究的價(jià)值，很多直匯上的變動(dòng)，都是受到日?qǐng)A匯率的影響，由其近兩年套息交易盛行，日?qǐng)A的低利率，日?qǐng)A的交叉匯率更牽動(dòng)了許直匯盤的變化，若你要研究套息盤的動(dòng)向，絕對(duì)不是單單看一組日?qǐng)A對(duì)高息貨幣的變動(dòng)，而是必須同時(shí)觀察所有日?qǐng)A的交叉匯率；日?qǐng)A的交叉匯率變動(dòng)時(shí)段，遍布亞盤、歐盤與美盤，比較難明確的去判斷單獨(dú)波動(dòng)的交易時(shí)段，唯一值得一提的是在北京時(shí)間早上六點(diǎn)到九點(diǎn)澳洲盤與日本盤剛開的時(shí)候，由于紐幣和澳幣的利率是主要交易貨幣里最高的，而日?qǐng)A是最低的，而紐澳的數(shù)據(jù)公布都在此一時(shí)段，所以常會(huì)有較大的波動(dòng)產(chǎn)生。

第三個(gè)區(qū)塊是與英鎊有關(guān)的交叉匯率，如EUR/GBP、GBP/CHF、GBP/JPY、GBP/SEK等等；英國(guó)是匯率漲幅電子欄歐洲經(jīng)濟(jì)最強(qiáng)盛的國(guó)家，加上英國(guó)的北海油田是除了中東以外一個(gè)重要的油品出口國(guó)，所以英鎊常常是中東油國(guó)喜愛炒作的外匯標(biāo)地之一，英鎊在交叉上的變化常常會(huì)有出人意表的發(fā)展，英鎊的交叉匯率變動(dòng)大致上有兩個(gè)時(shí)段，一個(gè)就是歐洲交易時(shí)段，另一個(gè)就是歐洲收盤后，北京時(shí)間凌晨一點(diǎn)后，僅剩美盤和中東盤的交易時(shí)段，不過(guò)第二種的情況近年已經(jīng)較少見到。

另外有一種交叉匯率就是以地域性為主的交叉匯率波動(dòng)，譬如日?qǐng)A與亞洲貨幣的交叉匯率，或是紐幣與澳幣的交叉匯率，這類的波動(dòng)比較沒(méi)有規(guī)律性，通常是受到單一事件影響而產(chǎn)生互動(dòng)影響。