01
關(guān)于美元指數(shù)
首先，我們先要了解下美元指數(shù)的定義：美元指數(shù)（US Dollar Index?，即USDX），它是通過(guò)計(jì)算美元和對(duì)選定的一攬子貨幣的綜合的變化率，來(lái)衡量美元的強(qiáng)弱程度的一個(gè)指標(biāo)，美元指數(shù)最初是由紐約棉花交易所 (NYCE)發(fā)布的。
美元指數(shù)主要是由六大幣種構(gòu)成，它們分別是：歐元、日元 、英鎊、加元、瑞典克朗以及瑞士法郎。其中，歐元的比例高達(dá)57.6%，超過(guò)了其他幾種貨幣的總和，因此歐元是對(duì)美元指數(shù)影響最大的。
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NYCE將美元指數(shù)基期定在1973年3月，因?yàn)樽阅菚r(shí)起，《史密斯索尼安協(xié)議》正式替代《布雷頓森林協(xié)議》，固定匯率制度被浮動(dòng)匯率制度所淘汰。同時(shí)，NYCE規(guī)定美元指數(shù)基數(shù)為100。
有了基期和基數(shù)，就很容易通過(guò)美元指數(shù)來(lái)觀察美元的強(qiáng)弱了。比如昨日美元指數(shù)收盤(pán)是94.1469，這就意味著與1973年相比，美元兌上面的一攬子貨幣貶值了5.8531%。
02
美元指數(shù)與外匯
由于美元指數(shù)代表了美元的強(qiáng)弱，而美元在國(guó)際上又有著舉足輕重的地位，所以美元指數(shù)在外匯、期貨、股票乃至全球經(jīng)濟(jì)體中都扮演著重要的角色。在這里，我們著重討論下美元指數(shù)在外匯市場(chǎng)的影響。
美元指數(shù)在很多時(shí)候都預(yù)示了美元市場(chǎng)的前景，而美元又存在于大多數(shù)活躍交易貨幣對(duì)當(dāng)中，因此，當(dāng)美元指數(shù)發(fā)生明顯變動(dòng)的時(shí)候，很多外匯交易者都會(huì)有所行動(dòng)，而他們的行動(dòng)又會(huì)反過(guò)來(lái)影響到美元指數(shù)，這就使得美元指數(shù)的影響進(jìn)一步地傳遞和擴(kuò)大，因此美元指數(shù)可以看做是美元走向的一個(gè)重要指標(biāo)。
美元指數(shù)從根本上來(lái)說(shuō)，是一系列匯率的一個(gè)加權(quán)指數(shù)，而這一系列匯率又是以歐元為主，所以美元指數(shù)在很多時(shí)候會(huì)與歐元呈現(xiàn)出緊密的負(fù)相關(guān)性，也有一些交易者會(huì)將美元指數(shù)作為歐元/美元交易的指示器。
總的來(lái)說(shuō)，美元指數(shù)與很多貨幣對(duì)的走勢(shì)都具有一定程度上的相關(guān)性。它們之間在多數(shù)時(shí)候呈現(xiàn)出這樣一種規(guī)律：
美元/XX——美元指數(shù)走勢(shì)和該貨幣對(duì)走勢(shì)保持一致；
XX/美元——美元指數(shù)走勢(shì)和該貨幣對(duì)走勢(shì)相反。
此外，我們都知道利率對(duì)匯率影響重大，而美聯(lián)儲(chǔ)在調(diào)整基準(zhǔn)利率的時(shí)候，也會(huì)將美元指數(shù)作為參考的標(biāo)準(zhǔn)之一。比如美元指數(shù)在一段時(shí)間內(nèi)走高，影響了美國(guó)的出口，美聯(lián)儲(chǔ)就可能降低利率，增加供給，促使美元指數(shù)下行，保護(hù)國(guó)內(nèi)企業(yè)。而美聯(lián)儲(chǔ)的決議，更有可能引起美元指數(shù)的巨大波動(dòng)，與交易者行為一樣，美聯(lián)儲(chǔ)決議和美元指數(shù)之間也是一種“作用與反作用”的關(guān)系。
03
強(qiáng)美元與金融危機(jī)
近幾十年，世界范圍內(nèi)發(fā)生了多次金融危機(jī)，包括1982年拉美債務(wù)危機(jī)、89年日本經(jīng)濟(jì)危機(jī)，97年?yáng)|南亞經(jīng)濟(jì)危機(jī)、08年次貸危機(jī)、10年歐債危機(jī)等等，大部分經(jīng)濟(jì)危機(jī)都伴隨著美元指數(shù)的上漲（即美元強(qiáng)勢(shì)），甚至多數(shù)達(dá)到100以上。
那么，強(qiáng)美元和金融危機(jī)背后的邏輯在哪？
這主要是由于美元在弱勢(shì)的時(shí)候，便宜的美元大量外流，在各地進(jìn)行投資，很多新興國(guó)家在低利率資金的誘惑下借入了大量以硬通貨計(jì)價(jià)的債務(wù)；而后美元轉(zhuǎn)強(qiáng)，新興國(guó)家貨幣相對(duì)貶值，全球資金就回流到美國(guó)，對(duì)于新興國(guó)家的市場(chǎng)資產(chǎn)的投資力度也會(huì)下降，這些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)下行的同時(shí)還要償還巨額的外債，從而導(dǎo)致了金融危機(jī)的爆發(fā)。拉美債務(wù)危機(jī)就是一個(gè)例子，雖然說(shuō)外債過(guò)高是爆發(fā)拉美危機(jī)的內(nèi)在因素，但弱勢(shì)美元導(dǎo)致的資金緩慢卻大量涌入以及美元快速升值引起的資金大舉撤出成了這一次危機(jī)的加速器。
《貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)》作者Jim Rickards 7月2日在The Daily Reckoning撰文稱(chēng)，美元是眼下全球不穩(wěn)定的根源，一場(chǎng)新的新興市場(chǎng)債務(wù)危機(jī)已經(jīng)開(kāi)始，委內(nèi)瑞拉、阿根廷已經(jīng)受到了嚴(yán)重影響，美元走強(qiáng)甚至可能引發(fā)較2008年更加嚴(yán)重的全球金融危機(jī)。
不過(guò)，金融危機(jī)的形成原因十分復(fù)雜，并非每次都和強(qiáng)美元有關(guān)，也并非只是強(qiáng)勢(shì)的美元就會(huì)導(dǎo)致金融危機(jī)。也有人認(rèn)為，是全球的經(jīng)濟(jì)惡化導(dǎo)致投資收縮推高了美元指數(shù)，也有人認(rèn)為這兩者是互相影響的，經(jīng)濟(jì)學(xué)問(wèn)題永遠(yuǎn)不是三言?xún)烧Z(yǔ)就可以概括的。但美元作為“全球貨幣”對(duì)于美國(guó)有利，是美國(guó)霸主地位的基礎(chǔ)這一點(diǎn)毋容置疑，這也是為什么我們期待看到人民幣國(guó)際化，其他國(guó)家也期待美元地位被動(dòng)搖的原因。
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