當(dāng)交易員思考是否做一筆交易的時(shí)候，他會(huì)自問：“這筆交易能賺錢嗎？”雖然他可能不考慮交易員公式，但他會(huì)根據(jù)數(shù)學(xué)結(jié)構(gòu)模型的評(píng)估結(jié)果來決策。如果他認(rèn)為勝率乘以收益明顯大于失敗概率乘以風(fēng)險(xiǎn)，那么他就會(huì)做這筆交易。公式中有三個(gè)變量，他能夠控制其中的兩個(gè)并預(yù)估出第三個(gè)。風(fēng)險(xiǎn)是以他設(shè)定的保護(hù)性止損為前提的。如果他在迷你期貨合約上設(shè)置的止損位是進(jìn)場(chǎng)價(jià)反向的2個(gè)點(diǎn)，那么他的風(fēng)險(xiǎn)就是2個(gè)點(diǎn)。他的收益是以他設(shè)定的止盈位為前提的。如果他的目標(biāo)位是進(jìn)場(chǎng)價(jià)方向上的2個(gè)點(diǎn)，那么他的收益就是2個(gè)點(diǎn)。大部分交易員都不應(yīng)該在回報(bào)低于風(fēng)險(xiǎn)的情況下做交易，因?yàn)樗麄冸S后得有一個(gè)不切實(shí)際的高概率盈利比率才行。舉個(gè)例子，如果一個(gè)交易員冒著3個(gè)點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)去博取1個(gè)點(diǎn)的盈利，那么他必須能有80%的交易都盈利才能打成平手。而他的目標(biāo)永遠(yuǎn)不能設(shè)定為不賠不賺，因?yàn)榻灰拙褪亲錾?，那就得盈利。要想保證掙錢，以這種風(fēng)險(xiǎn)收益結(jié)構(gòu)模型來操作的話，他的賺錢概率得達(dá)到90%才行。假設(shè)他做了10筆交易，設(shè)定的盈利目標(biāo)是1個(gè)點(diǎn)，止損是3個(gè)點(diǎn)，他7次賺，3次虧，那么他累計(jì)7次的盈利賺了7個(gè)點(diǎn)，3次虧損賠了9個(gè)點(diǎn)，最后他發(fā)現(xiàn)10筆交易下來，雖然賺錢概率高達(dá)70%，但最終的結(jié)果是虧損2個(gè)點(diǎn)！賺錢的交易會(huì)使他感覺很好，他可能對(duì)如何避免那3次虧損的交易也都有合理的理由，但是真到了設(shè)置每筆交易的時(shí)候，筆筆都合乎情理。他還得考慮到手續(xù)費(fèi)、滑點(diǎn)以及偶爾的失誤，考慮到所有這些因素之后，他會(huì)發(fā)現(xiàn)其賺錢概率得達(dá)到90%才能以交易謀生。他還必須要在之后的年月里面都保持住這個(gè)賺錢水平，而幾乎沒有哪個(gè)交易員有這個(gè)能耐。
記住，交易員公式有第三個(gè)變量，不只是風(fēng)險(xiǎn)和收益，這三個(gè)變量同等重要。通常，一個(gè)交易員在做一筆交易的時(shí)候，除非收益至少等于風(fēng)險(xiǎn)，否則這樣的交易是不值得做的。做任何決策都要先做風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估。一旦他決定了止損位，那么他也就知道了風(fēng)險(xiǎn)的大小。如果他必須在迷你期貨合約的5分鐘圖形上面設(shè)置平均2個(gè)點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)數(shù)，那么他要做這筆交易的前提是他相信至少可以賺2個(gè)點(diǎn)或更多。如果冒著2個(gè)點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)賺取2個(gè)點(diǎn)的收益，那么理論上他必須有50%的賺錢概率才能避免虧錢。但是當(dāng)他把手續(xù)費(fèi)、滑點(diǎn)、失誤這些因素都考慮進(jìn)來之后，那他就得至少有60%的賺錢概率才能夠賺錢。能實(shí)現(xiàn)嗎？如果他仔細(xì)挑選交易結(jié)構(gòu)模型，就可以實(shí)現(xiàn)。如果他一天最多只能做2到3筆交易，盈利位4個(gè)點(diǎn)，止損位2個(gè)點(diǎn)，那會(huì)怎么樣呢？那么他達(dá)到40%的賺錢概率就可以持續(xù)盈利了。舉個(gè)例子，如果他交易10筆，4次盈利，每次4個(gè)點(diǎn)，那么他獲利16個(gè)點(diǎn)，如果他另外的6筆都虧了，每筆2個(gè)點(diǎn)，那就是虧了12個(gè)點(diǎn)，他的凈盈利就是16減去12等于4個(gè)點(diǎn)，平均每筆交易獲利0.4個(gè)點(diǎn)。去掉手續(xù)費(fèi)，電子迷你期貨合約每手合約單筆交易也就差不多20美元，但是至少是賺錢的。如果他仔細(xì)挑選好交易結(jié)構(gòu)模型的話，可能達(dá)到60%的賺錢概率，如此一來，他每筆交易的盈利可以達(dá)到1.6個(gè)點(diǎn)，或者（去掉手續(xù)費(fèi)后）大概在70美元左右。如果他一天交易兩筆，每次10份合約，那一天就可以賺1400美元，每年得有超過250000美元的盈利。很顯然，有些盈利的交易中他可能沒有賺那么多，虧損也會(huì)少一些，但是基本思路還是沒問題的。如果他的盈利和風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)，并且他的賺錢概率超過50%，那么他就可以實(shí)現(xiàn)賺錢目標(biāo)了。
讓我們?cè)賮砜聪碌谌齻€(gè)變量——概率，由于影響概率的因素很多，所以無法確切地知道概率的數(shù)值。即便經(jīng)過仔細(xì)測(cè)試，一個(gè)交易員可能也就只有90%的把握確定某個(gè)交易結(jié)構(gòu)模型的成功概率達(dá)到60%。大部分交易員在認(rèn)為其可能會(huì)虧錢的時(shí)候都不應(yīng)做交易。哪個(gè)交易員能在成功率只有20%的時(shí)候去下單賺錢？當(dāng)然了，由于交易員公式有三個(gè)變量，如果盈利目標(biāo)位是16個(gè)點(diǎn)，止損位只有2個(gè)點(diǎn)的話，他是可能賺錢的。但是設(shè)置2個(gè)點(diǎn)的保護(hù)性止損可行嗎？事實(shí)上，有的時(shí)候是可以的。如果一個(gè)交易員認(rèn)為一波回調(diào)不會(huì)創(chuàng)出新低，那么他可能下一個(gè)限價(jià)委托單，在前一個(gè)低點(diǎn)價(jià)位之上一個(gè)點(diǎn)買入，在低于前一個(gè)低點(diǎn)之下一個(gè)點(diǎn)上止損。如果他的委托單生效了，那市場(chǎng)可能有大概三成的概率形成一個(gè)雙底并達(dá)到他的盈利目標(biāo)位而沒有觸發(fā)止損。另一個(gè)極端的情況是，會(huì)不會(huì)出現(xiàn)成功率達(dá)到95%的情況呢？會(huì)！但是這并不意味著就是值得做交易的。舉例來說，如果市場(chǎng)處于一個(gè)強(qiáng)勢(shì)牛市中，并且突破了一個(gè)看多的旗形，那么有95%的概率市場(chǎng)會(huì)在跌破旗形底部之前創(chuàng)出一個(gè)點(diǎn)的新高。如果一個(gè)交易員買入，并設(shè)置一個(gè)限價(jià)委托單，在一個(gè)點(diǎn)的盈利后離場(chǎng)，在低于該旗形底部設(shè)置了止損，可能是買入點(diǎn)之下20個(gè)點(diǎn)，那么他可能有95%的成功概率。如果他如此交易20次，那么他將會(huì)賺19個(gè)點(diǎn)，但是只要有一次觸發(fā)了止損，那就是虧20個(gè)點(diǎn)，會(huì)抵消掉他前面所有的盈利。因此，即便有95%的成功概率，也無法保證賺錢。同樣地，交易應(yīng)當(dāng)是有趣的，虧損概率高達(dá)95%的情況下，即使交易員擁有一個(gè)數(shù)學(xué)上成熟的戰(zhàn)略，大部分人也高興不起來。
可以考慮下方向概率。市場(chǎng)在下跌Y個(gè)點(diǎn)之前反彈X個(gè)點(diǎn)的概率是多大？如果你的風(fēng)險(xiǎn)等于你的收益，那么你就可以考慮一個(gè)等距波動(dòng)的方向概率了。大多數(shù)情況下，是50%。那就意味著電子迷你股指期貨合約在一天之中的大部分時(shí)間里有50%的概率，下跌2個(gè)點(diǎn)后反彈2個(gè)點(diǎn)，反彈2個(gè)點(diǎn)再下跌2個(gè)點(diǎn)，或是下跌4個(gè)點(diǎn)再反彈4個(gè)點(diǎn)。只要你考慮到波動(dòng)可以合理地預(yù)期在一個(gè)平均的日內(nèi)波動(dòng)范圍，那這就是一條可靠的規(guī)則。方向概率有沒有高于50%的時(shí)候呢?如果有,那交易員就可能有優(yōu)勢(shì)。事實(shí)上，有很多情況是一個(gè)等距波動(dòng)的方向概率在60%以上，也有很多時(shí)候市場(chǎng)有60%以上的概率在一個(gè)方向上前進(jìn)4個(gè)點(diǎn)或更多，之后在反方向上運(yùn)行2個(gè)點(diǎn)。當(dāng)交易員學(xué)習(xí)識(shí)別這些交易結(jié)構(gòu)模型的時(shí)候，他們會(huì)有一個(gè)很強(qiáng)的數(shù)據(jù)計(jì)算優(yōu)勢(shì)和一個(gè)可盈利的交易員公式。雖然在這個(gè)文章中可以探討的遠(yuǎn)不止這些，但在單邊趨勢(shì)和交易區(qū)間內(nèi)有兩種常見的模型。
舉例來說，如果市場(chǎng)處于一個(gè)單邊上升趨勢(shì)（如圖1），80%的反轉(zhuǎn)嘗試往往會(huì)失敗，意味著80%的回調(diào)之后往往會(huì)再測(cè)試趨勢(shì)高點(diǎn)。如果出現(xiàn)小幅二次回調(diào)到均線,同時(shí)又有一個(gè)看漲的標(biāo)志性K線,交易員在此時(shí)買入,那有理由推定他至少有60%的概率在虧2個(gè)點(diǎn)之前先掙2個(gè)點(diǎn)。同樣地，如果開始一段強(qiáng)勁的單邊上漲趨勢(shì)，即連續(xù)出現(xiàn)2個(gè)或多個(gè)實(shí)體較長(zhǎng)影線很短的看漲K線，那么在虧2個(gè)點(diǎn)之前先掙2個(gè)點(diǎn)的概率基本至少能在60%。如果趨勢(shì)足夠強(qiáng)勢(shì)，交易員把握好交易節(jié)奏，那他會(huì)發(fā)現(xiàn)他只需要擔(dān)虧2個(gè)點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)就可以保證平均盈利在5個(gè)點(diǎn)，他的賺錢概率可能還不止60%。如果他按照這個(gè)結(jié)構(gòu)模型交易10次，6次賺，每次2個(gè)點(diǎn)，總共可以賺12個(gè)點(diǎn)，4次虧的總數(shù)是8個(gè)點(diǎn)，平均每筆交易賺0.4個(gè)點(diǎn)。實(shí)際情況是在一段強(qiáng)勢(shì)行情下，賺錢概率可能在70%以上，風(fēng)險(xiǎn)值通常為6或7個(gè)點(diǎn)，而不是8個(gè)，盈利通常在4個(gè)點(diǎn)以上，所以這種交易結(jié)構(gòu)模型是更強(qiáng)的。在虧2個(gè)點(diǎn)之前，賺取4個(gè)點(diǎn)的概率在70%，平均每筆交易盈利2.2個(gè)點(diǎn)或超過100美元，這對(duì)于日內(nèi)交易來說是相當(dāng)可觀的。
圖1 交易員應(yīng)當(dāng)尋找那些收益至少等于風(fēng)險(xiǎn)，且成功率至少在60%的交易時(shí)機(jī)。圖中這種強(qiáng)勢(shì)的上升趨勢(shì)——從1處開始的兩根看多長(zhǎng)K線，以及每個(gè)看多旗形處，特別是回調(diào)到均線位置的地方，給了交易員符合這些條件的機(jī)會(huì)。
當(dāng)市場(chǎng)處于一個(gè)交易區(qū)間，大部分時(shí)間等距波動(dòng)的方向概率處于中間值，即50%。交易區(qū)間的中間地帶是不確定性最大，意味著市場(chǎng)先上漲1個(gè)點(diǎn)再下跌1個(gè)點(diǎn)的概率大約在50%，下跌1個(gè)點(diǎn)再反彈1個(gè)點(diǎn)的概率也是50%。然而，突破一個(gè)交易區(qū)間的嘗試80%都是失敗的（這取決于你如何定義交易區(qū)間、嘗試性突破和失敗的概念）。這意味著在一個(gè)區(qū)間的頂部看空的成功率能達(dá)到80%，還得看你的風(fēng)險(xiǎn)和收益設(shè)定，有理由推定成功率至少有60%。同樣地，在一個(gè)區(qū)間的底部買進(jìn)并稍有盈利的成功率至少也能有60%。如果（交易）的區(qū)間足夠大，那么交易員通常會(huì)把盈利目標(biāo)位設(shè)在止損位2倍遠(yuǎn)的位置。舉例來說，他有時(shí)候可能冒1.5個(gè)點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，以比較高的概率去賺取3個(gè)點(diǎn)，成功率至少60%。如果他交易10次，那么他會(huì)盈利18個(gè)點(diǎn)，虧損6個(gè)點(diǎn)，每筆交易平均盈利1.2個(gè)點(diǎn)。
圖2 雖然交易區(qū)間的中部有約50%的概率漲2個(gè)點(diǎn)再跌2個(gè)點(diǎn)，在極值的位置數(shù)學(xué)非常有用。在這種交易區(qū)間下，在頂部附近做空，在底部區(qū)域買進(jìn)，賺錢的概率至少在60%（要設(shè)定收益目標(biāo)至少等于止損的風(fēng)險(xiǎn)）。
對(duì)于任何交易，花大量的時(shí)間去評(píng)估出確切的概率常常會(huì)令人煩亂。如果一個(gè)交易員不能說服自己一項(xiàng)交易是很可能成功的，那他就應(yīng)把概率看作是50%。如果他認(rèn)為他在某個(gè)交易上很有機(jī)會(huì)賺錢，那他就應(yīng)把概率認(rèn)定在60%。針對(duì)50%勝率的交易，交易員需要把盈利設(shè)定為至少是風(fēng)險(xiǎn)的兩倍的水平，才能保證一項(xiàng)交易值得操作，而這種情況在50%勝率的交易結(jié)構(gòu)模型中通常很少出現(xiàn)。相反，交易員應(yīng)專注于其相信很有可能成功的交易結(jié)構(gòu)模型上，這就意味著成功率至少得有60%。在任何情況下，他都應(yīng)該選擇一個(gè)盈利目標(biāo)至少等于風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)的交易。這個(gè)方法是一個(gè)很好的基礎(chǔ)，有了它，交易員就可以建立自己的交易事業(yè)，并且一旦他提升看懂圖表的能力和遵守規(guī)則的紀(jì)律性，那么他就很可能成功了。
*作者介紹：
阿爾·布魯克斯，享譽(yù)世界的華爾街技術(shù)分析大師，價(jià)格行為分析領(lǐng)域的權(quán)威。阿爾·布魯克斯的交易體系邏輯清晰易見，高度實(shí)用，擅長(zhǎng)價(jià)格行為的逐根K線分析（Bar by Bar），在此領(lǐng)域具有開創(chuàng)性的貢獻(xiàn)，堪稱翹楚，在美國期貨交易界影響力極大，在國內(nèi)也有許多擁躉。他的著作被認(rèn)為是價(jià)格行為分析Price Action的必讀經(jīng)典。國內(nèi)已經(jīng)出版的阿爾·布魯克斯作品有《高級(jí)趨勢(shì)技術(shù)分析:價(jià)格行為交易系統(tǒng)之趨勢(shì)分析》，他的另一部專著《高級(jí)區(qū)間技術(shù)分析：價(jià)格行為交易系統(tǒng)之區(qū)間分析》也即將出版。
聯(lián)系客服
