本文節(jié)選自《基金定投Ⅱ》04期
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經常有投資者問我：定期定額投資會不會太“死板教條”了些，不管市場上漲還是下跌，都在固定的時間投入固定的金額。如果定投能因時制宜，做到“高位少投、低位多投”，攤平成本的效果會不會更好呢？
本期就來聊聊這個話題。
一、“定期/不定期不定額”VS “定期定額”
傳統(tǒng)定投，一般指的是定期定額投資，目的是通過長期的、穩(wěn)定的資金投入來平滑成本，從而控制風險。這個方式簡單、省時省力，然而并不完美。
試想，明知市場在底部，卻不抓住機會多買；或者市場到了高位，卻不減少投入，這種做法明智嗎？舉個非常簡單的例子：
市場經歷了先跌后漲，相應地，基金凈值從1元錢、跌到了0.5元，然后又相繼漲到了1元、1.5元。隨后，市場又開始下跌，基金凈值又回到了1元錢。分三種方式來定投，分別是“定期定額”、“定期不定額”和“不定期不定額”。
可以看到：相比“定期定額”，其它兩種方式攤平成本、分散風險的優(yōu)勢更顯著，盈利能力更強。原因就在于在市場下跌時進一步“加碼”（買的份額更多了），而在市場上漲時進一步“減碼”（買的份額更少了）。
我們把“定期/不定期不定額”稱為定投進階版。與“定期定額”不同，定投進階版跟隨市場趨勢、投資更為靈活，當然這也更考驗投資者。
二、定投如何因時制宜、做加減每期的定投金額？
知道了定投適度“擇時”能讓收益更好，那么如何做加減每期的定投金額呢？預判市場趨勢不是每個人都可以做得到，萬一操作失誤，定投的效果很可能還不如“定期定額”。
別擔心，從下期開始我會陸續(xù)跟大家詳細分享《定投的策略優(yōu)化篇》。這些策略優(yōu)化一般都是根據市場運行的規(guī)律預先設定條件，從而確定每期定投金額，主觀判斷的成份較少，操作起來也比較容易。
比如，最常見的“估值策略”，即根據每期市場市盈率PE的高低，判斷當前行情是否處于合理估值水平，在市場高估時降低投資，在市場低估時增加投資。
以滬深300為例，定投起始日是2015年9月底，按月定投。根據估值歷史分位，將指數分為低估（<30%）、正常（30%~60%）和高估（>60%）。低估時定投2000元，正常時定投1000元，高估時定投500元。
可以看到：策略優(yōu)化后攤平成本的效果更好，收益率更高，且整體賺的也更多。
除了“估值策略”，常見的還有“均線偏離策略”、“趨勢定投策略”、“價值平均策略”、“低波動策略”、“全天候配置策略”等等，具體策略我們以后慢慢介紹。
三、當前市場可以加倍定投嗎？
說完了定投的策略優(yōu)化，再回到我們的實操?！爱斍笆袌龅?000點，估值已經很便宜，適合加倍定投嗎？”這是近來不少投資者關心的問題。毫無疑問，答案是肯定的！
“逢低加碼、逢高減碼”，A股估值已經相對便宜（尤其中小創(chuàng)），現在不加倍定投，更待何時？為了給大家吃個定心丸，以中證500為例，我統(tǒng)計了歷史上的相同位置，回測了采取加倍定投的收益情況。
那么，效果如何呢？想知道優(yōu)化后的定投和定期定額投資，在定投收益率、整體收益上有什么差別嗎？還有，當指數高估時，減碼對整體收益影響大嗎？
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傳統(tǒng)定投（定期定額投資）雖然可以攤平成本、控制風險，但如果能適度“擇時”，在市場下跌時“加碼”、在市場上漲時“減碼”，無疑收益會更好。本期只對這些策略做了一個簡單的概述和總結，從下期開始，會陸續(xù)分享給大家哦~
本文是【長線投資神器 基金定投（第二季）】，前3期請點擊：
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