公眾號：清姝小棧（qingshuxiaozhan）
聯(lián)系人：清姝（qingshuxiaozhan1）
清姝的筆記本硬盤又掛掉了，戴爾筆記本真心不能買，一年換三塊硬盤，沒有及時更新到百度硬盤的內(nèi)容又木有了，哎~~~清姝用老公的蘋果MAC編輯的這篇文章，截圖實在不會用，所以木有圖，大家將就一下，清姝盡快聯(lián)系戴爾修電腦。
這是關于基金技巧匯總的第二篇重點講主動型基金的投資技巧，后面會優(yōu)化前面寫的指數(shù)基金的技巧，更新FOF基金、量化基金的技巧等等，還有什么需要的記得留言告訴清姝。
雖然在巴菲特老爺子的一再號召下，指數(shù)基金慢慢進入咱們投資的視線，這幾年指數(shù)基金的數(shù)量和范圍都漲的很多，但是主動基金依舊無論是數(shù)量還是規(guī)模依舊是現(xiàn)在基金投資的主流，很多人投資也都是以主動基金為主，當然這也包括清姝，今天咱們系統(tǒng)的梳理主動基金。
主動基金是相對于被動基金（指數(shù)基金）來說，基金經(jīng)理根據(jù)對市場的判斷，自由選擇股票和債券的比例和股票債券的品種，以取得超過指數(shù)的超額收益。
指數(shù)基金的理論基礎是市場有效假說，任何人都可以得到市場的信息，做出最優(yōu)判斷，長期來看任何人也只能取得市場的平均收益，無法得到超額收益。當然這只是個重力只作用于重心一點一樣是非常理想的狀況，現(xiàn)實是不存在的，市場的有效性和市場的成熟程度、監(jiān)管程度都有關系，就連美國這樣的成熟市場巴菲特一直推薦指數(shù)基金，本人都是自主選股做主動投資。
主動基金的理論基礎是市場無效，基金經(jīng)理通過合理配置能夠取得超額收益。股票基金長期戰(zhàn)勝指數(shù)的難度比較大，時間越長能夠戰(zhàn)勝指數(shù)的主動基金比例越小。對于股票型主動基金短期可以跑贏指數(shù)基金，但是長期跑贏指數(shù)基金就很難。
關于選擇主動基金還是被動基金，清姝認為要看你的策略和準備支持有的時間，如果你打算做長達幾十年的資產(chǎn)配置，那么最好使用被動指數(shù)基金。如果你用基金教母的方法投資三五年就止盈重新投資，使用主動基金更容易取得超額收益。
債務方面，90%的債券基金能夠戰(zhàn)勝5年國債ETF，主要因為債券市場影響因素比較少方便擇時，債券基金有杠桿情況，好的時候可以跑贏指數(shù)不好的時候也能跑明指數(shù)，主動型債券基金選擇品種也比較多。債券無論長期還是短期都會戰(zhàn)勝指數(shù)型債券基金。
1投資對象
按照投資對象，主動基金可以分成股票基金、混合基金、債券基金和貨幣基金。
股票基金是全部資金都投資與股票的基金，混合基金是一定的比例投資股票和債券，目前主動基金中混合基金是主流，主要是這類基金更加的靈活，基金經(jīng)理可以根據(jù)當前形勢做出判斷合理配置股票和債券的比例。債券基金是全部投資于債券的基金，貨幣基金大家比較熟悉了，比如余額寶主要投資于短期的債券類產(chǎn)品。
按照投資區(qū)域，主動基金可以分為國內(nèi)基金和國外基金，目前來說大部分基金還是國內(nèi)單一市場基金，主要是國外的QDII基金發(fā)展時間還比較短，加上外匯管制之類的政策，目前產(chǎn)品還不豐富，不過相信未來隨著基金的不斷發(fā)展，國外基金也會越來越豐富的。
按照投資策略，主動基金主要為投資高速成長企業(yè)的價值成長型基金；投資大盤藍籌股的大盤基金；基金經(jīng)理根據(jù)制定量化策略的量化基金，還有一些特殊策略基金，比如投資關注度不高跌幅比較大的逆向策略基金
1追求超額收益為目的
通過擇時、選股來追求超額收益。
當市場處于低位的或者趨勢上漲時候，主動基金可以增加股票的投資，如果市場處于高位或者趨勢下跌中，主動基金可以減少股票增加債券的方法。通過擇時來取得超額收益。
如果市場風格不變，戰(zhàn)勝指數(shù)基金的主動基金就會增多。比如今年大盤藍籌漲的比較好，主動基金都轉向大盤藍籌，
選股方面，選擇價值投資、逆向投資、成長投資實際上都可以在三五年這樣短期效果上取得超額收益。
主動基金的業(yè)績的基金經(jīng)理和基金公司很重要，比如清姝從2010年開始定投的嘉實增長，到2015年清姝贖回時候增長了130%，折合成年化收益率38%，同期的滬深300年化收益率只有19%。但自從基金經(jīng)理邵建升職做主管，把嘉實增加交給新的基金經(jīng)理搭理，排名就直線下降，已經(jīng)連續(xù)6個月在后1/4了，實際收益率當然也是跑輸滬深300
基金經(jīng)理可以根據(jù)當前的市場形勢決定股債比例和股票債券的品種，以取得超額收益。
順便說一句，因為主動基金策略靈活，看名字不能判斷基金的類型的，有時候明明叫做XX中小盤，實際上是一只大盤藍籌股票基金……
一般主動型基金的管理費和托管費大部分是1.5%+0.25%，指數(shù)基金尤其是場內(nèi)交易的ETF基金是0.5%+0.1%，在取得相同收益的前提下，投資主動基金的實際收益就要低于指數(shù)基金。
1選擇風格穩(wěn)定基金
我們可以在基金官網(wǎng)等地方下載基金招標書，查看基金的投資理念、投資范圍，再看看基金的年報、半年報季度報基金的經(jīng)理的對前面的總結和后市的判斷，還有一些基金經(jīng)理撰寫的文章看看他的公布的言論是不是一致，并且可以并且看天天基金中基金持倉、行業(yè)配置、資產(chǎn)配置等情況來看是不是和合約言論一致，就能判斷基金是否是一只風格穩(wěn)定的基金了。
以前清姝介紹過如何看招標書和年報
比如在股市明顯低點，股票加倉，倉位比較高就真的是價值投資基金了。
當然清姝知道你們不知道，你們不習慣看年報，基金策略寶（就是咱之前推薦的誰牛金融）就有基金經(jīng)理的言論匯總，這下方便了吧。
先看基金的業(yè)績進行篩選，清姝以前介紹了兩個方法。
最簡單的是打開好買網(wǎng)，篩選出最近4年的年度排名以及六個月、三個月排名都在1/4的基金作為基金備選池。
很多時候，我們千挑萬選的基金投資沒多久就換基金經(jīng)理了，然后業(yè)績就一落千丈。選擇一個優(yōu)秀的基金公司就尤為重要，基金公司有好的研究團隊，會給基金經(jīng)理一個優(yōu)秀的備選池，即便換基金經(jīng)理，基金的業(yè)績表現(xiàn)也不會差的太離譜。
清姝選擇基金公司的方法是打開晨星網(wǎng)站，搜索基金公司，統(tǒng)計四星五星基金占入選基金的比例，這個比例越高證明基金的研究團隊越強大。畢竟打造一支明星基金不難，把大部分基金都打造成明星基金就是基金公司研究團隊的實力了。
重點來了，除了篩選出好的基金，投資時機也很重要。我們可以選擇在低估值的時候多投，高估值的時候少投和賣出來取得收益。
清姝推薦用定投的方式買入，在低點的時候單筆投資。
可以根據(jù)估值的方式來覺得買入比例，大盤基金選擇滬深300作為參照標準，小盤基金選擇中證500作為參照標準，或者同一用上證指數(shù)來作為參照。
比如滬深300的市盈率大部分時間在10-20倍之間波動，那么可以以中位線15倍為參照基準線
投資金額=基準市盈率/當前市盈率*投資基數(shù)
比如我們打算15倍市盈率的時候投資1000元，那么在12倍市盈率的時候，就投資15/12*1000=1250元，在17倍市盈率的時候投資882元。
如果出現(xiàn)低于10倍，就單筆追加與當前投資相同金額的投資。比如我們從15倍市盈率開始定投，從定投開始股市一路走低，兩年后我們投資了3萬元，市盈率變成了10倍，這個時候除了把定投調(diào)整成1500元，再一次性追加3萬元，能夠取得更好的收益。
對應贖回方式要采用分批贖回的方式，并且優(yōu)先贖回單筆追加
根據(jù)資金的多少和個人風險承受力，可以在資金分成3-5份
比如還是上面的滬深300為例，我們從15倍還是定投然后再10倍的時候追加，之后股市一路走高，到了17倍的時候，就贖回單筆追加的資金，并且贖回1/3的定投資金，在20倍的時候再贖回1/3，在23倍的時候再贖回剩下的資金。
這樣既能及時的落袋為安收獲已有收益，又不至于錯過后面的大的超額收益。
最后總結，主動基金長期看無法跑贏指數(shù)，但是基金是死的人是活的，我們通過選擇基金和適當擇時來取得超過指數(shù)的超額收益，最終獲得更好的收益。
聯(lián)系客服
