同名微博：@銀行螺絲釘
有朋友向螺絲釘提了這樣一個(gè)問題：
看了很多的投資類的書籍，其中有一個(gè)共同的觀點(diǎn)是：投資是一件違反人性的事情。
如果沒有經(jīng)歷過一個(gè)投資的周期，沒有經(jīng)歷過牛市跟熊市的歷練，沒有在股市上虧過很多錢的人，是不理解股市的兇險(xiǎn)以及投資的真諦的。
那是不是意味著，我們這群螺絲釘學(xué)院的學(xué)員也一定要在指數(shù)基金的投資中經(jīng)受打擊，才能夠明白投資的真諦呢？
釘大如何看待這個(gè)問題呢？
投資股票資產(chǎn)是反人性的
投資是反人性的，準(zhǔn)確的來說應(yīng)該是，投資股票類資產(chǎn)是反人性的，其他類的資產(chǎn)很少遇到反人性的事情。
比如說有兩個(gè)銀行網(wǎng)點(diǎn)，假設(shè)它們的產(chǎn)品都沒問題：
一個(gè)網(wǎng)點(diǎn)的保本理財(cái)是6個(gè)月5%
另一個(gè)網(wǎng)點(diǎn)的保本理財(cái)是6個(gè)月5.5%
這個(gè)時(shí)候，隨便一位朋友，都能判斷出，要選擇后一個(gè)理財(cái)。
這是不是一筆投資呢？
當(dāng)然是，屬于債券類資產(chǎn)的投資。
這個(gè)有沒有逆人性呢？
其實(shí)沒有，簡(jiǎn)單的判斷就可以得出相對(duì)正確的結(jié)論。
但是股票投資的時(shí)候，就經(jīng)常遇到逆人性的情況。
比如說，低估的時(shí)候大跌，不同的投資者的反應(yīng)可能是截然相反的：
普通投資者會(huì)認(rèn)為這是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，如果看到賬面出現(xiàn)浮虧了就更加難受，就趕緊殺跌、止損；
而價(jià)值投資者認(rèn)為既然已經(jīng)是價(jià)格低于價(jià)值的了，繼續(xù)下跌反而更便宜，帶來了機(jī)會(huì)，就要繼續(xù)投資、甚至加大投資量。
所以股票投資經(jīng)常是逆人性的。
刺激反應(yīng)相容性原則
為何會(huì)出現(xiàn)這種差別呢？
2017年的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者泰勒，是一個(gè)行為經(jīng)濟(jì)學(xué)大師。他也研究過為何股票投資會(huì)出現(xiàn)這種特殊的情況。
在心理學(xué)中，有一個(gè)基本的原則，叫做「刺激反應(yīng)相容性原則」。
也就是說，人們希望接收到的反饋，是他們所希望接收到的。否則，人們就會(huì)犯錯(cuò)。
比如，大家都看到過這樣一個(gè)小游戲：
在紙上，用紅色的筆寫一個(gè)「藍(lán)」，用黃色的筆寫一個(gè)「黑」，用綠色的筆寫一個(gè)「紫」等等，然后把這張紙拿給另一個(gè)人，讓他快速的把每個(gè)字的顏色說出來。
十有八九這個(gè)人會(huì)把字念出來，而不是把顏色念出來。
這就是一個(gè)典型的違反了刺激反應(yīng)相容性原則的案例，大多數(shù)人就會(huì)犯錯(cuò)。
投資銀行理財(cái)，是沒有違背這個(gè)原則的。
「理財(cái)標(biāo)注的收益率越高，我投資這個(gè)理財(cái)?shù)氖找媛室苍礁摺埂?/strong>
人們?cè)谕顿Y理財(cái)?shù)臅r(shí)候，順應(yīng)了人性。
但是投資股票和指數(shù)基金，人們通常理解的是「買入上漲了，我買對(duì)了；買入之后下跌了，我買錯(cuò)了要止損」。
但實(shí)際上，如果低估的時(shí)候下跌，反而是機(jī)會(huì)，應(yīng)該繼續(xù)買入。
價(jià)值投資要求人們不要按照潛意識(shí)的理解來操作，需要「低估下跌的時(shí)候還要買」。
這就違背了相容性原則。
我們通常所說的價(jià)值投資是逆人性的，所謂的逆人性，就是指逆了「刺激反應(yīng)相容性原則」。
刻意訓(xùn)練
不過讀字的小游戲，通過刻意的訓(xùn)練后，就可以做到「讀出顏色，而不是讀出字」。
價(jià)值投資也是如此。通過刻意的訓(xùn)練，我們可以用一些方法，讓自己更換理解的方式。
比如說同一個(gè)品種，低估的時(shí)候投資，收益比高估的時(shí)候投資要高，風(fēng)險(xiǎn)更低。
這個(gè)認(rèn)識(shí)，大家是可以通過學(xué)習(xí)而掌握的。
一旦明白了這個(gè)道理，就不會(huì)再犯錯(cuò)啦。股票類資產(chǎn)的投資也就掌握了。
所以說，關(guān)鍵是理解價(jià)值投資的理念。不過能做到這一點(diǎn)的人也不多，巴菲特也說過：
價(jià)值投資的理念，有的人一瞬間就能明白，有的人一輩子也接受不了的～
作者：銀行螺絲釘（轉(zhuǎn)載請(qǐng)獲本人授權(quán)，并注明作者與出處）
聯(lián)系客服
