理查德·丹尼斯想弄清楚偉大的交易員是天生造就的還是后天培養(yǎng)的。一個老生常談：天性還是培養(yǎng)？
1983年年中，著名的商品投機家理查德·丹尼斯與他的老友比爾?！た斯剡M行了一場辯論，這場辯論是關(guān)于偉大的交易員是天生造就還是后天培養(yǎng)的。理查德相信，他可以教會人們成為偉大的交易員。比爾則認為遺傳和天性才是決定因素。為了解決這一問題，理查德建議招募并培訓一些交易員，給他們提供真實的帳戶進行交易，看看兩個人中誰是正確的。他們在《巴倫氏》、《華爾街期刊》和《紐約時報》上刊登了大幅廣告，招聘交易學員。廣告中稱，在一個短暫的培訓會后，新手將被提供一個帳戶進行交易。因為里克（理查德的昵稱）或許是當時世界上最著名的交易員，所以，有1000多位申請人前來投奔他。他會見了其中的80位。
這一群人精選出10個人，后來這個名單變成13個人。1983年12月底，13個人被邀請到芝加哥進行兩周的培訓，到1984年1月初，開始用小帳戶進行交易。到了2月初，在證明了自己的能力之后，丹尼斯給大多數(shù)人提供了50萬至200萬美元的資金帳戶?！皩W員們被稱為‘海龜’（丹尼斯說這項計劃開始時他剛剛從亞洲回來，他解釋了自己向別人說過的話，‘我們正在成長為交易員，就象在新加坡他們正在成長為海龜一樣’）?！?---斯坦利·W·安格瑞斯特，《華爾街期刊》，1989年9月5日海龜成為交易史上最著名的實驗，因為在隨后的四年中海龜取得了年均復(fù)利80%的收益。海龜證明了交易可以被傳授, 用一套簡單的法則可以使僅有很少或根本沒有交易經(jīng)驗的人成為優(yōu)秀的交易員, 接下來就是丹尼斯傳授給新手們的那一套完整的法則。
一個完整系統(tǒng)
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一個完整系統(tǒng)
一個完整的交易系統(tǒng)包含了成功的交易所需的每項決策：
市場----買賣什么
頭寸規(guī)模----買賣多少
入市----何時買賣
止損----何時退出虧損的頭寸
平倉----何時退出贏利的頭寸
策略----如何買賣
市場----買賣什么
平均波動幅度
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平均波動幅度
海龜交易系統(tǒng)將一個基于波動性的常數(shù)百分比用作測算買賣規(guī)模的標準。簡單說，就是以股價波動幅度來決定買賣數(shù)量的大小，波動劇烈的少量買賣，反之則大量買賣，因為波動大的股票，即使少量買賣，其預(yù)期的收益也不會比買入大量波動小的股票少。
波動性—ATR的含意
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波動性—ATR的含意
海龜用一個稱之為ATR的符號來表示波動性。ATR就是TR（True Range，實際范圍）的20日平均值。TR（實際范圍）=max(H-L,H-PDC,PDC-L); 式中：H-當日最高價 L-當日最低價 PDC-前個交易日的收盤價;用公式計算ATR：ATR=(19×PDATR+TR)/20 ;式中：PDATR-前個交易日的ATR值 TR-當日的實際范圍,ATR就是最近20個交易日的平均波動幅度。 在軟件中可以簡單的自定義公式如下：
TR:MAX(MAX((HIGH-LOW),ABS(REF(CLOSE,1)-HIGH)),ABS(REF(CLOSE,1)-LOW));
ATR:EMA(TR,20); 買賣股票的數(shù)量，用下面的公式計算：單次買賣股數(shù)=帳戶的1%/ATR、
{分析家版本源碼}
VARIABLE:dayCount=1,PositionCount=1,SellSign=0;
VARIABLE:EntAndExitSign=1,EntPoint=0,ExitPoint=0;
VARIABLE:True=1,False=0,N=0;
TR:=MAX(HIGH,CLOSE[1])-MIN(LOW,CLOSE[1]);
IF BARPOS>=20 THEN BEGIN
IF BARPOS=20 THEN
N:=MA(TR,20);
IF DayCount=5 OR BARPOS=20 THEN BEGIN{5天調(diào)整N值}
N:=(19*N+TR)/20;{計算N值}
DayCount:=1;
END
DayCount:=DayCount+1;
EntPoint:=ENTERBARS+1;
IF EntPoint=EntAndExitSign THEN BEGIN{說明STOP指令買進頭寸成功}
PositionCount:=PositionCount+1;{頭寸計數(shù)}
SellSign:=True;{開始以STOP賣出，如果達到指定的價格}
END
IF PositionCount=1 THEN BEGIN{第一頭寸}
HOW:=CASH*0.01/N;{波動性百分比決定頭寸規(guī)模}
BUY(HOW,STOP,HHV(H,20));{在20日新高STOP指令買進}
END
IF PositionCount=2 THEN BEGIN{如到第二頭寸}
HOW:=CASH*0.01/N;{波動性百分比決定頭寸規(guī)模}
BUY(HOW,STOP,ENTERPRICE+0.5*N);{在上頭寸(即第一頭寸)+0.5個N以STOP指令買進}
END
IF PositionCount=3 THEN BEGIN{如到第三頭寸}
HOW:=CASH*0.01/N;
BUY(HOW,STOP,ENTERPRICE+0.5*N);{在上頭寸(即第二頭寸)+0.5個N以STOP指令買進}
END
IF PositionCount=4 THEN BEGIN
HOW:=CASH*0.01/N;
BUY(HOW,STOP,ENTERPRICE+0.5*N);
END
IF SellSign=True THEN BEGIN
ExitPoint:=EXITBARS+1;
IF ExitPoint=EntAndExitSign THEN BEGIN {說明賣出成功}
PositionCount:=1;{頭寸計算復(fù)原}
SellSign:=False;
END
IF ENTERPRICE-2*NSELL(100%,STOP,LLV(L,10));{退出離盈利頭寸}
ELSE
SELL(100%,STOP,ENTERPRICE-2*N);{退出虧損頭寸}
END
END;
開倉
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開倉
海龜用兩個相關(guān)的系統(tǒng)選擇股票，這兩個系統(tǒng)都以唐奇安的通道突破系統(tǒng)（Donchian's channel breakout system）為基礎(chǔ)。在考慮某個交易系統(tǒng)時，一般的交易員通常是考慮買入信號方面的問題。他們相信，選股是所有交易系統(tǒng)最重要的一個方面。他們可能會很吃驚地發(fā)現(xiàn)，海龜們所用的是基于理查德.唐奇安傳授的通道系統(tǒng)的非常簡單的選股系統(tǒng)。
海龜們得到了兩種不同卻有關(guān)系的突破系統(tǒng)法則，稱這兩個系統(tǒng)為系統(tǒng)一和系統(tǒng)二。系統(tǒng)一(以20日突破為基礎(chǔ)的偏短線系統(tǒng)); 系統(tǒng)二(以55日突破為基礎(chǔ)的較簡單的長線系統(tǒng)); 可以按照自己的意愿自行決定將凈值配置在何種系統(tǒng)上。有人選用系統(tǒng)二交易所有的凈值，有人分別用凈值的50%選擇系統(tǒng)一，50%選擇系統(tǒng)二，而其他人則選擇了不同的組合。
海龜用兩個相關(guān)的系統(tǒng)選擇股票，這兩個系統(tǒng)都以唐奇安的通道突破系統(tǒng)（Donchian's channel breakout system）為基礎(chǔ)。在考慮某個交易系統(tǒng)時，一般的交易員通常是考慮買入信號方面的問題。他們相信，選股是所有交易系統(tǒng)最重要的一個方面。他們可能會很吃驚地發(fā)現(xiàn)，海龜們所用的是基于理查德.唐奇安傳授的通道系統(tǒng)的非常簡單的選股系統(tǒng)。
海龜們得到了兩種不同卻有關(guān)系的突破系統(tǒng)法則，稱這兩個系統(tǒng)為系統(tǒng)一和系統(tǒng)二。系統(tǒng)一(以20日突破為基礎(chǔ)的偏短線系統(tǒng)); 系統(tǒng)二(以55日突破為基礎(chǔ)的較簡單的長線系統(tǒng)); 可以按照自己的意愿自行決定將凈值配置在何種系統(tǒng)上。有人選用系統(tǒng)二交易所有的凈值，有人分別用凈值的50%選擇系統(tǒng)一，50%選擇系統(tǒng)二，而其他人則選擇了不同的組合。
突破
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突破
突破定義為價格超過特定天數(shù)內(nèi)的最高價。因此，20日突破可定義為超過前20天的最高價。海龜總是在當天突破發(fā)生時進行交易，而不會等到每日收盤或次日開盤。在開盤跳空的情況下，如果市場開盤超過了突破的價位，海龜一開盤就會買入股票。
系統(tǒng)一入市----只要有一個信號顯示價格超過前20天的最高價，海龜就會買入股票。如果價格超過20天的最高價，那么，海龜就會在相應(yīng)的股票上買入相應(yīng)的股數(shù)。如果上次突破已導(dǎo)致贏利的交易，系統(tǒng)一的突破入市信號就會被忽視。注意：為了檢驗這個問題，上次突破被視為某種商品上最近一次的突破，而不管對那次突破是否實際被接受，或者因這項法則而被忽略。如果有贏利的10日離市之前，突破日之后的價格下跌了2ATR，那么，這一突破就會被視為失敗的突破。上次突破的方向與這項法則無關(guān)。因此，虧損的多頭突破將使隨后新的突破被視為有效的突破。然而，如果系統(tǒng)一的入市突破由于以前的交易已經(jīng)取得贏利而被忽略，還可以在55日突破時入市，以避免錯過主要的波動。這種55日突破被視為自動保險突破點（Failsafe Breakout point）。
如果還沒有入市，在任何特定點位都會有一些價位會觸發(fā)空頭入市，在另外一些不同的較高價位會觸發(fā)多頭入市。如果上次突破失敗，那么，入市信號會更接近于現(xiàn)價（即20日突破），如果上次突破成功，在這種情況下入市信號可能會遠得多，位于55日突破處。
系統(tǒng)二入市----只要有一個信號顯示價格超過了前55日的最高價就買入。如果價格超過55日最高價，那么，海龜就會在相應(yīng)的商品上買入一個單位（即按照公式計算的買入股數(shù)）建立多頭頭寸。無論以前的突破是成功還是失敗，所有系統(tǒng)二的突破都會被接受。
加倉
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加倉
海龜在突破時只建立一個單位的頭寸，在建立頭寸后以1/2ATR（即二分之一ATR----譯注）的間隔增加頭寸。這種1/2ATR的間隔以前面指令的實際成交價為基礎(chǔ)。因此，如果初始突破指令降低了1/2ATR，那么，為了說明1/2ATR的降低，新指令就是突破后的1ATR加上正常的1/2ATR個單位的增加間隔。在達到最大許可單位數(shù)之前，這樣都是正確的。如果市場波動很快，有可能在一天之內(nèi)就增加到最大4個單位。
連續(xù)性
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連續(xù)性
海龜被告知在接受入市信號時要非常連續(xù)，因為一年中大部分利潤可能僅僅來自于兩三次大的贏利交易。如果一個信號被忽略或錯過，就可能極大地影響全年度的收益。交易記錄最好的海龜連續(xù)地應(yīng)用這些交易法則。交易記錄最差的海龜，都是在法則給出信號時在買入的時候缺少連續(xù)性。
止損
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止損
海龜使用以ATR為基礎(chǔ)的止損以避免凈值的大幅損失。對于大多數(shù)人來說，始終抱著虧損的股票終究會上漲的愿望比干脆認賠出局并承認交易失敗要容易得多。有一件事情我們要非常清楚----認賠退出是至關(guān)重要的。長期來看，不會止住虧損的交易員是不會成功的。幾乎所有失去控制并危及金融機構(gòu)自身健康的交易例子，都涉及到因為沒有止住小的虧損而放任其逐漸變成巨額虧損的交易。止損最重要的是在開倉之前，已經(jīng)預(yù)先確定止損退出的價格。如果價格下跌到止損價格價位就必須每一次都毫無例外地退出。在這一立場上搖擺不定最終會導(dǎo)致災(zāi)難。
設(shè)置止損
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設(shè)置止損
海龜交易系統(tǒng)規(guī)定任何一筆交易都不能出現(xiàn)2%以上的風險。因為價格波動1ATR表示1%的帳戶凈值，容許風險為2%的最大止損就是價格波動2ATR。海龜?shù)闹箵p設(shè)置在買入價格以下的2ATR。為了保證全部倉位的風險最小，如果另外增加單位，前面單位的止損就提高1/2ATR。這一般意味著全部頭寸的止損將被設(shè)置在距最近增加的單位的2ATR處。然而，在后面單位因市場波動太快造成'滑點（skid）'或者因開盤跳空而以較大的間隔設(shè)置的情況下，止損就有所不同。
雙重損失止損
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雙重損失止損
海龜被傳授了一項會帶來更好收益的備選止損策略，但是，由于它會造成更多虧損從而導(dǎo)致盈虧比例較低，因此，這項策略執(zhí)行起來更難。這項策略稱為雙重損失（the Whipsaw）。與每筆交易承受2%的風險不同的是，止損被設(shè)置在1/2ATR即帳戶風險的1/2%處。如果某個單位已被止損，而市場回到了原來的買入價，該單位就會被重新建立頭寸。有些海龜用這種方法交易，取得了良好的成效。雙重損失也有額外的好處，即，在增加新的單位時不需要改變原有單位的止損，因為在最大4個單位時全部風險決不會超過2%。
海龜系統(tǒng)止損的好處:由于海龜?shù)闹箵p以ATR為基礎(chǔ)，因此，它們能夠適應(yīng)市場的波動性。更不穩(wěn)定的市場有更寬的止損，但是，每個單位的買賣數(shù)量也會更少。這等于是把風險分散在所有的入市決策上，這樣會導(dǎo)致更好的多樣化和更為健全的風險管理。
平倉
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平倉
海龜對于贏利頭寸使用以突破為基礎(chǔ)的平倉策略。海龜不同意'落袋為安，你永遠不會破產(chǎn)'的說法。過早地退出贏利頭寸，即過早地'落袋為安'，是采用趨勢跟隨系統(tǒng)交易時最為常見的錯誤之一。因為價格變動從來不會直來直去；如果想趕上一段趨勢就有必要讓價格背離運動。在趨勢的早期，這通常可能意味著眼看著5%到10%可觀的利潤逐漸成為小幅虧損。在趨勢的中期，這可能意味著眼看著80%到100%的利潤下降40%到60%。減輕倉位'鎖定利潤'的誘惑可能會非常巨大。海龜們知道何時落袋為安會造成盈虧之間的不同。海龜系統(tǒng)在突破時建立頭寸, 大多數(shù)的突破并不會形成趨勢。這意味著海龜所做的大多數(shù)交易都會導(dǎo)致虧損。如果贏利的交易所掙的錢平均下來不夠彌補這些虧損的話，那么海龜就已經(jīng)虧錢了。每個能夠贏利的交易系統(tǒng)都有不同的最佳平倉點。如果在利潤為1ATR時退出贏利頭寸而在虧損為2ATR時退出虧損頭寸，你就需要兩倍的贏利才能彌補虧損交易所帶來的損失。在交易系統(tǒng)的各個組成部分之間存在著復(fù)雜的關(guān)系。這意味著你不能只考慮贏利頭寸的正確平倉，而不考慮入市、資金管理以及其他因素。贏利頭寸的正確平倉退出是交易最重要的方面之一，也是最不為人理解的一個方面。然而，它會造成盈虧之間的不同。
10日線或20日線平倉
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10日線或20日線平倉
10日線平倉：當前價格為10日最低價。如果價格下跌到成為10日突破，所有股票都會退出。20日線平倉：當前價格為20日最低價。如果價格下跌到成為20日突破，所有股票都會退出。海龜在入市時一般不會設(shè)置平倉止損指令，但會在日間盯著價格，一旦交易價格跌穿突破價就平倉。
艱難的平倉
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艱難的平倉
對于大多數(shù)的交易員，海龜系統(tǒng)平倉或許是海龜系統(tǒng)法則中唯一最難的部分。等待10日或20日新低出現(xiàn)通?？赡芤馕吨郾牨牭爻蛑?0%、40%甚至100%的可觀利潤化為泡影。人們具有一種想要早點平倉的強烈傾向。你需要極強的紀律性才能為了繼續(xù)持有頭寸直到真正的大幅波動到來而眼看著你的利潤化為泡影。在大幅贏利的交易中，遵守紀律和堅持原則的能力是成功老道的交易員的特征。
策略
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策略
包括海龜系統(tǒng)交易法則其余指導(dǎo)方針的集錦。著名建筑師梅斯.范.德洛在談及設(shè)計中的局限時曾經(jīng)說過，'上帝就在細微之處。'這句話同樣適用于交易系統(tǒng)。還有一些你在使用海龜交易法則中可能會造成明顯的交易贏利差異的細節(jié)。
快速波動的市場
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快速波動的市場
有時市場非?？焖俚夭▌樱┻^了指令價格。這時海龜?shù)玫浇ㄗh不要恐慌，在下指令前等待市場穩(wěn)定下來。大多數(shù)交易新手發(fā)現(xiàn)這樣很難做到。他們會恐慌性買賣。他們在可能最壞的時候總是這么做，并且經(jīng)常在一天中的最高價或最低價以最差的價格結(jié)束交易。在快速波動的市場中，流動性會暫時缺失。在快速上漲的市場情況下，賣家會停止賣出，有意持倉等待更高的價格，直到價格不再上漲他們才會重新開始賣出。在這種情況下，賣價會大幅上升，買賣差價會加大。隨著賣家不斷抬高賣價，買家被迫支付高得多的價格，最終，價格移動得太遠太快，結(jié)果新的賣家進場導(dǎo)致價格啟穩(wěn)，而且通常迅速反轉(zhuǎn)并暴跌回一半。在快速波動的市場中所下的指令，通常的結(jié)果是在抬高的最高價成交，正好是處于隨著新的賣家的進場市場開始啟穩(wěn)的點位。海龜下指令之前會等到有信號顯示至少出現(xiàn)了暫時的價格反轉(zhuǎn)，這樣通常會得到比市價指令要好得多的成交價。如果市場在超過止損價的某個點位啟穩(wěn)，那么海龜就會退出市場，這樣做時也不會驚慌失措。
同步入市
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同步入市
很多時候市場只有很小的波動，作為海龜交易員，除了監(jiān)控現(xiàn)有的頭寸之外幾乎無所事事。甚至可能有好多天不下一條指令。別的時候我們會稍微忙一些，因為連續(xù)幾個小時會有信號間歇地出現(xiàn)。海龜只會在交易機會到來時才進行交易，直到達到相應(yīng)的倉位限制（即4個單位）為止。隨后有幾天，似乎所有的事情都同時發(fā)生了，海龜會在一兩天內(nèi)從空倉到滿倉。通常，相關(guān)市場中的多種信號會加劇這種瘋狂的節(jié)奏。尤其在市場跳空開盤，穿過入市信號時，情況更是如此。所有板塊都可能在同一天內(nèi)發(fā)出跳空開盤信號。
買強賣弱
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買強賣弱
如果信號突然出現(xiàn)，海龜總是選擇最強的板塊。同時也會只在一個板塊上建立一個單位的頭寸。例如海龜會挑選最強的具有足夠的成交量和流動性的龍頭股，而不是同時買入該板塊其它個股。這是非常重要的！在相關(guān)的一組中，最好的股票是最強的龍頭板塊（該板塊在同一組中幾乎總是要勝過較弱的板塊）。海龜用各種各樣的量度標準來確定市場的強弱。最簡單最常用的方式就是查看圖表，通過視覺檢查弄清楚哪個板塊'看起來'比較強（或比較弱）。有些人會確定價格自突破后已上漲了幾個ATR，并買入波動最大的市場（以ATR表示）。其他人會從現(xiàn)價中減去三個月前的價格，然后除以目前的ATR值得到所有市場的標準化數(shù)據(jù)。最強的板塊具有最大值，最弱的市場具有最小值。這些方法中的任何一種都效果良好。重要的是持有最強的板個龍頭股。
來源：開拓者金融網(wǎng)
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小編說: 為了您和您的家人, 遠離二元期權(quán)、微盤、拆分盤.
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